拜登發1.9萬億福利,美國經濟未來如何?_風聞
李建秋-李建秋的世界官方账号-2021-01-17 14:13
1月14日,拜登推出了一項1.9萬億的新冠病毒救助計劃,計劃包括1萬億的直接救濟支出,把對個人的給付從600美元直接上升到2000美元,4000億美元用於控制疫情,4400億美元用於救助社區和企業。

且在9月份之前把失業救濟金提高到每週400美元,最低工資提高到每小時15美元。
斥資200億建立全國疫苗分發系統,全國免費接種。
斥資500億加大核算檢測。
延長並且擴大3月份耗盡的疫情失業金。
用350億美元撬動1759億的貸款,為小微企業提供融資。
提供1700億美元幫助學校重開校園,僱用額外老師,改造校園空間。
9月前暫停租户驅逐。
250億美元用於托兒服務。
擴大兒童税收抵免,每個孩子3000美元,六歲以下3600美元
擴大帶薪假,護理人員14周帶薪假,為符合條件的工人提供1400美元的假期福利
川普這幾年花錢已經花的很兇猛了,首先就是2018年的減税,減税本身財政收入就會減少,在新冠沒爆發之前,川普政府赤字是一年比一年高,每年國債上升1萬億,而新冠期間,為了挽救股市砸了2萬多億,行政給付,給美國人發錢又花了1萬億,這已經3萬多億了,拜登這還沒上台呢,1.9萬億就發出去了,加起來就是5萬多億了。
擴大勞工福利,這和當年川普的減税政策惠及富人是不一樣的,我是支持的。只是我覺得他的這個財政我覺得夠嗆。
這還沒玩,副總統哈里斯説了,要給有TPS和DACA的人將可以直接獲得永久居留身份。
TPS,即臨時保護狀態,那些受武裝衝突或者自然災害跑到美國的人。
DACA,即童年入境者暫緩遣返手續,容許若干在入境美國時尚未滿16歲的非法移民申請可續期的兩年暫緩遣返,並容許他們申請工作許可。
拜登六月份説了,上台以後為非法居住在美國的人制定“明確公民身份路線圖”,人數約為1100萬。
這個見仁見智吧。
各位有移民心思的,聽我説句老實話,真要移民,美加澳肯定比歐洲和日本強,而美國又比加拿大和澳大利亞強,未來四年是移民寬鬆期,要去就趕緊,過了這村沒這店了。
如此多的支出,外加上大幅度的提高最低工資,是否會損害經濟健康,是需要進行再研究的。
短期債務週期
經濟問題其實並不複雜,構成經濟的核心在於交易。
交易是通過貨幣或者信用,交換商品,服務和金融資產。
如果單純的貨幣支付,那麼整個世界的經濟就會變的異常簡單,比如説你買一個電腦,你用人民幣付款,商家把電腦交付給你,這樣交易就完成了。
但是實際上使用信用來進行交易的佔據了交易的重要部分,同樣是買電腦,你用刷信用卡,商家還是得到了錢,但是你信用卡就多了一筆負債,而你信用卡所在的銀行就得到一筆資產。
你的負債,就是銀行的資產,當有一天你償還了這筆錢,那麼你的負債和銀行的資產同時消失。
所有做交易的人都可以這麼創造出信貸來。
你買了商家的電腦,你付出了錢,商家賺到了錢,你的支出就是商家的收入。
如果純粹的貨幣交易,那麼賺多少錢花多少錢,想花的更多,就只能提高生產力。
但是如果有信貸,那就不一樣了,信貸本質上就是花未來的錢,我可以借未來的錢來花
個人,企業,政府都可以產生信貸。
既然借未來的錢可以增加支出,那麼就會形成如下週期:
借錢----花錢,如果借的錢比較多,已經超過了商品的生產速度,那麼商品就會上漲,這樣形成通貨膨脹。
央行見通貨膨脹,一般情況下就會提高利率,這樣借錢就會花費更大的成本,所以借錢的人就少了。
由於減少了借債,支出也變少了,花錢的人少了,商品價格下跌,這樣形成通貨緊縮。
這種簡單的模型,稱之為短期債務週期。
長期債務週期
但是如果拉長時間線看,由於年復一年的借錢,導致債務增加速度超過了收入的增加收入,會形成長期債務週期。
舉個例子:買房。
當房子一直在上漲的時候,人們通過借錢來買入房產,銀行也願意借錢來買房,原因是因為雖然人的債務增加了, 但是人們擁有的房產的價值也在增加,房產,也就是資產的增長超過了債務的增長,這樣借債人的信用反而變好了。
這樣一輪一輪的債務,幾十年下來,債務越來越多,償債成本越來越高,而資產的價格是有極限的,終究有一天償債成本增加速度超過收入,就逼迫人們消減支出。
如之前所説,一個人的支出是另外一個人的收入,因此收入下降,信用變低,這樣償債成本反而變高了,導致支出進一步減少,於是收入也進一步減少。
由於收入減少,市面上的資產,比如説房產價格下跌,股票下跌。
收入下降和償債成本增加,導致借款人無法借到足夠的錢來償還債務,那麼怎麼辦呢?
出售資產,比如説出售房產。
越來越多的人出售資產,導致資產價格暴跌,股票暴跌,銀行也形成大量的壞賬。
一般來説,解決這種局面的辦法有:
減少個人企業和政府的支出。
在當年希臘貨幣危機中,希臘就是採取這種辦法的,但是這種辦法是有非常嚴重的後果的。
減少支出表面上可以減少債務,但是實際上並不會,因為整個經濟體是和個人不一樣的,還是那句話:一個人的支出是另外一個人的收入,你少花錢了,另外一個人就少賺錢了,因此減少支出實際上同時也在減少收入。
如果收入下降速度超過還債速度,實際上債務反而變得重了,因為如果政府消減支出,那麼個人能獲得的福利就減少,福利減少導致支出減少,企業在市場上就賺不到錢,而企業賺不到錢,就不得不消減成本,裁員,導致失業率上升,個人就更賺不到錢。
這也是希臘貨幣危機的時候,希臘人盡力壓縮支出,結果債務壓力並沒有減少的原因。
如果最後實在還不起,那麼就只好債務重組,也就是債權人和債務人商定,以各式各樣的方式,比如説償債時間,金額或者其他方式達成新的協定。
一個人的債務,是另外一個人的資產,因此債務重組的本質實際上是資產的價值下跌了,而資產價格下跌,導致債務更加沉重。
我們在2015到2018年就看過這種情況,公司以股票質押的方式向銀行借錢,當股票價格下跌到一定程度,銀行認為必須拋售股票來回籠資金,於是銀行拋售,銀行拋售股票這個動作,會導致了股票進一步下跌,進一步下跌的股票就更不值錢了,於是銀行會拋售更多的股票。
以此惡性循環。
政府的作用
由於個人收入減少,企業收入減少,資產價格下跌,這就影響到了政府的税收收入,而由於經濟不景氣,政府又要擴大開支,政府收入下降,支出反而要增加,形成赤字。
所以政府需要錢,政府從哪裏弄錢呢?
從富人手裏拿錢,政府需要從富人手裏提取財富轉移到窮人手裏,這個過程,稱之為加税。
以拜登為例,拜登一口氣搞了那麼多的支出,但是還有一個政策:拜登計劃將企業税率從21%提高到28%,對年收入超過40萬美元的人加徵税收、將最高個人收入税率提高至39.6%,以及對年收入超過100萬美元的美國人徵收資本利得税。
當然這樣就離開了經濟問題的討論,進入了政治問題的討論。
窮人覺得富人把一切都拿走了,怨恨富人。
而由於經濟不景氣,資產貶值,還要增税,富人覺得這一切都是窮人造成的。
如果這種衝突到達一定的極限,就是革命,革命是一種暴力的手段實行財產再分配,直接消滅信貸。
因此經濟決定政治,政治反應經濟。
政府除了對某個特定人羣徵税外,還有一個大殺器:央行。
央行和其他所有的交易對象都不一樣,央行有一個特殊的功能呢:印鈔,它可以憑空創造出鈔票來購買金融資產和政府債券,解決融資問題。
去年3月份,美國股市大幅度下跌,就是美聯儲採取無限印鈔的方式託底。
金融資產價格被托住了,防止了資產價格無休止的下跌,這樣能恢復信用,打斷出售資產---資產價格下跌---出售更多資產的惡性循環。
問題在於,央行它只能購買金融資產和政府債券,它無法進行支出,對於廣大老百姓來説,不是個個都有金融資產的,而還是那句話:一個人的支出是另外一個人的收入,必須有支出來重新啓動經濟。
支出是政府的事情,是財政的事情,政府需要擴大支出,出台刺激計劃來恢復經濟運行。
問題是政府不能印鈔。
因此央行必須和財政進行緊密的配合,才能消除經濟危機。
通過上面的闡述我們看得到,央行是不可能獨立的,這是一個現實性問題,處理經濟危機最核心的是如何恢復支出,啓動經濟的再運行,而恢復支出需要錢,政府的財政部門就勢必對央行提出請求,而央行必須回應這種請求。
而實際的經濟運行會比上面所説的更加複雜,比如説08金融危機的時候,政府必須決定要救助哪些企業,要讓哪些企業破產。
但是這裏面有一個重大的問題,就是央行雖然可以印鈔,但是央行的印鈔如果引發了通貨膨脹怎麼辦?
根據短期債務週期處理的手段,如果發生通貨膨脹,央行應當提高利率,可是提高利率本身會使得人們借債成本增加,減少支出,因此不能提高利率。
温和的通貨膨脹會刺激經濟,增加人們的支出,惡性的通貨膨脹會直接毀滅掉經濟。
因此政府和央行在這個過程中必須緊密配合,既要讓經濟恢復運轉,又不發生惡性通貨膨脹,時而嚴控時而放鬆,這非常難。
當然為了避免這種極為難處理的時刻,政府和央行應當時時刻刻檢視經濟的健康程度,防止或者儘量延緩這種尷尬的情況發生,必要的時候對經濟進行調整,不要等到事情不可收拾的時候才着手。
槓桿就是借來的錢,也就是負債,去槓桿,就是消滅負債或者減少借錢比例。
説前幾年“中國經濟去槓桿”的意思,就是上面所講述的,至於為什麼去槓桿,為什麼又説要“控槓桿”,就是在經濟調整過程中,需要保持經濟平穩的情況下,再減少負債,是一個左右呵護的過程。
目前拜登加大了税收也增加了支出,從目前情況看,增加的税收收入應該抵不上支出,拜登增加支出其實沒什麼,但是如果增加的支出沒有相對應的收入作為抵消,只會讓負債越來越嚴重。
同時,債務週期雖然可以形成對經濟的推力,但是核心還是生產率的提升,生產率的提升是根本,在長期經濟活動中起了至關重要的作用,提高工人最低工資標準當然沒有什麼問題,問題是短時間內提高如此多,是否和生產率的提升相匹配?這是一個問題。
不匹配的話,反過來導致失業率的增加,損害經濟。
目前美國經濟唯一的好消息是現在通貨膨脹壓力不大…
來源 | 李建秋的世界
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