拜登發1.9萬億福利，美國經濟未來如何？_風聞

1月14日，拜登推出了一項1.9萬億的新冠病毒救助計劃，計劃包括1萬億的直接救濟支出，把對個人的給付從600美元直接上升到2000美元，4000億美元用於控制疫情，4400億美元用於救助社區和企業。

且在9月份之前把失業救濟金提高到每週400美元，最低工資提高到每小時15美元。

斥資200億建立全國疫苗分發系統，全國免費接種。

斥資500億加大核算檢測。

延長並且擴大3月份耗盡的疫情失業金。

用350億美元撬動1759億的貸款，為小微企業提供融資。

提供1700億美元幫助學校重開校園，僱用額外老師，改造校園空間。

9月前暫停租户驅逐。

250億美元用於托兒服務。

擴大兒童税收抵免，每個孩子3000美元，六歲以下3600美元

擴大帶薪假，護理人員14周帶薪假，為符合條件的工人提供1400美元的假期福利

川普這幾年花錢已經花的很兇猛了，首先就是2018年的減税，減税本身財政收入就會減少，在新冠沒爆發之前，川普政府赤字是一年比一年高，每年國債上升1萬億，而新冠期間，為了挽救股市砸了2萬多億，行政給付，給美國人發錢又花了1萬億，這已經3萬多億了，拜登這還沒上台呢，1.9萬億就發出去了，加起來就是5萬多億了。

擴大勞工福利，這和當年川普的減税政策惠及富人是不一樣的，我是支持的。只是我覺得他的這個財政我覺得夠嗆。

這還沒玩，副總統哈里斯説了，要給有TPS和DACA的人將可以直接獲得永久居留身份。

TPS，即臨時保護狀態，那些受武裝衝突或者自然災害跑到美國的人。

DACA，即童年入境者暫緩遣返手續，容許若干在入境美國時尚未滿16歲的非法移民申請可續期的兩年暫緩遣返，並容許他們申請工作許可。

拜登六月份説了，上台以後為非法居住在美國的人制定“明確公民身份路線圖”，人數約為1100萬。

這個見仁見智吧。

各位有移民心思的，聽我説句老實話，真要移民，美加澳肯定比歐洲和日本強，而美國又比加拿大和澳大利亞強，未來四年是移民寬鬆期，要去就趕緊，過了這村沒這店了。

如此多的支出，外加上大幅度的提高最低工資，是否會損害經濟健康，是需要進行再研究的。

短期債務週期

經濟問題其實並不複雜，構成經濟的核心在於交易。

交易是通過貨幣或者信用，交換商品，服務和金融資產。

如果單純的貨幣支付，那麼整個世界的經濟就會變的異常簡單，比如説你買一個電腦，你用人民幣付款，商家把電腦交付給你，這樣交易就完成了。

但是實際上使用信用來進行交易的佔據了交易的重要部分，同樣是買電腦，你用刷信用卡，商家還是得到了錢，但是你信用卡就多了一筆負債，而你信用卡所在的銀行就得到一筆資產。

你的負債，就是銀行的資產，當有一天你償還了這筆錢，那麼你的負債和銀行的資產同時消失。

所有做交易的人都可以這麼創造出信貸來。

你買了商家的電腦，你付出了錢，商家賺到了錢，你的支出就是商家的收入。

如果純粹的貨幣交易，那麼賺多少錢花多少錢，想花的更多，就只能提高生產力。

但是如果有信貸，那就不一樣了，信貸本質上就是花未來的錢，我可以借未來的錢來花

個人，企業，政府都可以產生信貸。

既然借未來的錢可以增加支出，那麼就會形成如下週期：

借錢----花錢，如果借的錢比較多，已經超過了商品的生產速度，那麼商品就會上漲，這樣形成通貨膨脹。

央行見通貨膨脹，一般情況下就會提高利率，這樣借錢就會花費更大的成本，所以借錢的人就少了。

由於減少了借債，支出也變少了，花錢的人少了，商品價格下跌，這樣形成通貨緊縮。

這種簡單的模型，稱之為短期債務週期。

長期債務週期

但是如果拉長時間線看，由於年復一年的借錢，導致債務增加速度超過了收入的增加收入，會形成長期債務週期。

舉個例子：買房。

當房子一直在上漲的時候，人們通過借錢來買入房產，銀行也願意借錢來買房，原因是因為雖然人的債務增加了， 但是人們擁有的房產的價值也在增加，房產，也就是資產的增長超過了債務的增長，這樣借債人的信用反而變好了。

這樣一輪一輪的債務，幾十年下來，債務越來越多，償債成本越來越高，而資產的價格是有極限的，終究有一天償債成本增加速度超過收入，就逼迫人們消減支出。

如之前所説，一個人的支出是另外一個人的收入，因此收入下降，信用變低，這樣償債成本反而變高了，導致支出進一步減少，於是收入也進一步減少。

由於收入減少，市面上的資產，比如説房產價格下跌，股票下跌。

收入下降和償債成本增加，導致借款人無法借到足夠的錢來償還債務，那麼怎麼辦呢？

出售資產，比如説出售房產。

越來越多的人出售資產，導致資產價格暴跌，股票暴跌，銀行也形成大量的壞賬。

一般來説，解決這種局面的辦法有：

減少個人企業和政府的支出。

在當年希臘貨幣危機中，希臘就是採取這種辦法的，但是這種辦法是有非常嚴重的後果的。

減少支出表面上可以減少債務，但是實際上並不會，因為整個經濟體是和個人不一樣的，還是那句話：一個人的支出是另外一個人的收入，你少花錢了，另外一個人就少賺錢了，因此減少支出實際上同時也在減少收入。

如果收入下降速度超過還債速度，實際上債務反而變得重了，因為如果政府消減支出，那麼個人能獲得的福利就減少，福利減少導致支出減少，企業在市場上就賺不到錢，而企業賺不到錢，就不得不消減成本，裁員，導致失業率上升，個人就更賺不到錢。

這也是希臘貨幣危機的時候，希臘人盡力壓縮支出，結果債務壓力並沒有減少的原因。

如果最後實在還不起，那麼就只好債務重組，也就是債權人和債務人商定，以各式各樣的方式，比如説償債時間，金額或者其他方式達成新的協定。

一個人的債務，是另外一個人的資產，因此債務重組的本質實際上是資產的價值下跌了，而資產價格下跌，導致債務更加沉重。

我們在2015到2018年就看過這種情況，公司以股票質押的方式向銀行借錢，當股票價格下跌到一定程度，銀行認為必須拋售股票來回籠資金，於是銀行拋售，銀行拋售股票這個動作，會導致了股票進一步下跌，進一步下跌的股票就更不值錢了，於是銀行會拋售更多的股票。

以此惡性循環。

政府的作用

由於個人收入減少，企業收入減少，資產價格下跌，這就影響到了政府的税收收入，而由於經濟不景氣，政府又要擴大開支，政府收入下降，支出反而要增加，形成赤字。

所以政府需要錢，政府從哪裏弄錢呢？

從富人手裏拿錢，政府需要從富人手裏提取財富轉移到窮人手裏，這個過程，稱之為加税。

以拜登為例，拜登一口氣搞了那麼多的支出，但是還有一個政策：拜登計劃將企業税率從21%提高到28%，對年收入超過40萬美元的人加徵税收、將最高個人收入税率提高至39.6%，以及對年收入超過100萬美元的美國人徵收資本利得税。

當然這樣就離開了經濟問題的討論，進入了政治問題的討論。

窮人覺得富人把一切都拿走了，怨恨富人。

而由於經濟不景氣，資產貶值，還要增税，富人覺得這一切都是窮人造成的。

如果這種衝突到達一定的極限，就是革命，革命是一種暴力的手段實行財產再分配，直接消滅信貸。

因此經濟決定政治，政治反應經濟。

政府除了對某個特定人羣徵税外，還有一個大殺器：央行。

央行和其他所有的交易對象都不一樣，央行有一個特殊的功能呢：印鈔，它可以憑空創造出鈔票來購買金融資產和政府債券，解決融資問題。

去年3月份，美國股市大幅度下跌，就是美聯儲採取無限印鈔的方式託底。

金融資產價格被托住了，防止了資產價格無休止的下跌，這樣能恢復信用，打斷出售資產---資產價格下跌---出售更多資產的惡性循環。

問題在於，央行它只能購買金融資產和政府債券，它無法進行支出，對於廣大老百姓來説，不是個個都有金融資產的，而還是那句話：一個人的支出是另外一個人的收入，必須有支出來重新啓動經濟。

支出是政府的事情，是財政的事情，政府需要擴大支出，出台刺激計劃來恢復經濟運行。

問題是政府不能印鈔。

因此央行必須和財政進行緊密的配合，才能消除經濟危機。

通過上面的闡述我們看得到，央行是不可能獨立的，這是一個現實性問題，處理經濟危機最核心的是如何恢復支出，啓動經濟的再運行，而恢復支出需要錢，政府的財政部門就勢必對央行提出請求，而央行必須回應這種請求。

而實際的經濟運行會比上面所説的更加複雜，比如説08金融危機的時候，政府必須決定要救助哪些企業，要讓哪些企業破產。

但是這裏面有一個重大的問題，就是央行雖然可以印鈔，但是央行的印鈔如果引發了通貨膨脹怎麼辦？

根據短期債務週期處理的手段，如果發生通貨膨脹，央行應當提高利率，可是提高利率本身會使得人們借債成本增加，減少支出，因此不能提高利率。

温和的通貨膨脹會刺激經濟，增加人們的支出，惡性的通貨膨脹會直接毀滅掉經濟。

因此政府和央行在這個過程中必須緊密配合，既要讓經濟恢復運轉，又不發生惡性通貨膨脹，時而嚴控時而放鬆，這非常難。

當然為了避免這種極為難處理的時刻，政府和央行應當時時刻刻檢視經濟的健康程度，防止或者儘量延緩這種尷尬的情況發生，必要的時候對經濟進行調整，不要等到事情不可收拾的時候才着手。

槓桿就是借來的錢，也就是負債，去槓桿，就是消滅負債或者減少借錢比例。

説前幾年“中國經濟去槓桿”的意思，就是上面所講述的，至於為什麼去槓桿，為什麼又説要“控槓桿”，就是在經濟調整過程中，需要保持經濟平穩的情況下，再減少負債，是一個左右呵護的過程。

目前拜登加大了税收也增加了支出，從目前情況看，增加的税收收入應該抵不上支出，拜登增加支出其實沒什麼，但是如果增加的支出沒有相對應的收入作為抵消，只會讓負債越來越嚴重。

同時，債務週期雖然可以形成對經濟的推力，但是核心還是生產率的提升，生產率的提升是根本，在長期經濟活動中起了至關重要的作用，提高工人最低工資標準當然沒有什麼問題，問題是短時間內提高如此多，是否和生產率的提升相匹配？這是一個問題。

不匹配的話，反過來導致失業率的增加，損害經濟。

目前美國經濟唯一的好消息是現在通貨膨脹壓力不大…

來源 | 李建秋的世界

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