與趨勢作對 橋水基金鉅虧 達里奧跌下“神壇”_風聞

從2008金融危機開始這十幾年來，在投資市場最悲催的是空頭們。小空頭小悲催，大空頭大悲催，死空頭死悲催。大概有這麼幾撥：做空股票的空頭們虧到底褲露出來了。做空全球科技股幾乎爆倉而傾家蕩產，對科技股袖手旁觀者徹底踏空，其中本世紀初曾經發誓不投資科技股的巴菲特差點跌落神壇，後來徹底轉變思路買入蘋果股票，又後來買入亞馬遜股票，算是抓住救命稻草，沒有跌的太深。做空比特幣等加密貨幣，近期已經賠到底褲脱落了。加密貨幣打爆很多空頭的頭。至今對加密貨幣可以説是80%的人都看不懂。此前，我一直強調過，都在埋怨賺錢太難了，不是賺錢難，而是賺錢的方式變了，而你卻沒有改變。以互聯網為入口和平台的科技股，以比特幣為代表的加密貨幣市場，都是這種方式大轉變的典型代表，而大多數人卻適應不了，因此你就賺不了。

從個股市場來看，特斯拉讓空頭頭破血流，無數次打爆空頭的頭，無數空頭在特斯拉股票上栽跟頭。這一組數字對空頭簡直是噩夢惡魔：2020 年全年特斯拉股價上漲了 689%；進入2020年的時候，馬斯克就已經是億萬富翁，淨資產約為300億美元，而在2020 年結束的時候，他的淨資產增加了近五倍。彭博億萬富翁指數顯示，這位特斯拉首席執行官的淨資產增長了1290億美元，增幅達469.9%。進入2021年這一個月裏馬斯克曾經問鼎世界首富寶座。特斯拉股價到2021年1月20日12個月大漲了743%。馬斯克的資產淨值截止1月20日在過去一年飆升了超過1500億美元，增速之快可能刷新了歷史記錄。

而做空特斯拉股票者註定是悲催中最悲催的人。金融數據公司S3 Partners的分析顯示，2020年特斯拉股價上漲743%，讓空頭們損失高達401億美元。這不僅是去年所有空頭在任何股票上遭受的最大損失，也是有史以來最大的空頭損失。

實際上，特斯拉空頭去年的損失超過了另外9只股票的空頭損失總和。做空蘋果的投資者去年損失了67億美元，僅比特斯拉空頭在12月份一個月的虧損略高一點。亞馬遜的空頭們去年損失了58億美元。

做空公司最悲催的非橋水基金莫屬了，其掌門人正是大空頭達里奧。1949年，達里奧生於紐約皇后區傑克遜高地的一個意大利裔家庭。達里奧註定是一個傳奇人物。從12歲起，達里奧就在附近的高爾夫俱樂部裏當球童，俱樂部的會員包括很多華爾街投資人。達里奧把獲得的小費攢了起來，後來用這些錢買了人生中的第一隻股票——美國東北航空，這筆投資為達里奧帶來了3倍的收益。從那時起，達里奧意識到投資股票“是一個簡單的遊戲”。幾年後進入附近的長島大學讀書時，他手上的股票投資組合已價值幾十萬美元。選修了幾門金融課後，達里奧發覺，竟然還有他喜歡的課程。靜坐便是其中之一，這門課幫他養成了以後的工作習慣：大多數早晨，在走進辦公室之前，他都會陷入冥想。“這是一種精神練習法，能讓你清除雜念，”達里奧説，“創造力來自開放的思想。”從長島大學畢業後，達里奧進入哈佛商學院讀書。讀書期間，他做生意賺取學費，賣過魚叉、油、棉花等。

他26歲在一套兩居室裏成立了橋水公司。1985年，通過公關，世界銀行的職工退休基金同意讓橋水公司管理它們的部分資金。1989年，柯達公司也看中了橋水公司。當時，柯達公司的大部分資金都在股票市場裏。達里奧的觀點多年未變，那就是通過投資各種各樣的市場，如美國和國際債券，利用槓桿交易（用小額資金進行數倍於原始金額的投資），冒較小的風險獲取最大的收益。

不過，2008年以後，達里奧持續看空市場，甚至開始與趨勢較勁。幾乎在很多場合都回蕩着他看空市場的聲音。思想決定行動，在投資上他帶領橋水公司開始做空市場，特別是2020年幾乎頭破血流，被徹底打爆了頭，最終付出了慘痛代價。此前，傳言橋水基金破產的消息幾次流出，但都被達里奧予以否認。而如今橋水基金鉅虧已經被徹底坐實了。2020年，全球各大基金賺的盆滿缽滿，數據顯示，20家頂級對沖基金2020年大賺635億美元（超4100億元），創十年來的最佳回報。然而，其中橋水基金卻為投資人虧了121億美元（超780億元）。

此前，橋水的旗艦基金“絕對阿爾法”（Pure Alpha）2020年上半年虧損了13.6%，抹去了過去五年來的收益。在去年3月，該基金更是創下了歷史上的最大虧損，引發“爆倉”傳言。達里奧的橋水基金在經濟下滑和隨後的反彈期間未能充分定位，遭受了巨大損失。達利奧在去年9月份表示，“在所有積極的年份裏，我們從未經歷過嚴重的衰退，但我們知道將會有一天。” “我們錯過了大流行的趨勢，那就是現實。”

達里奧從神壇上跌落下來，原因只有一個：與市場大勢趨勢做對。值得欣喜的是達里奧已經找出了癥結所在，他率領橋水基金再度崛起也只是時間問題。