他在，一地雞毛，不在，扶搖逆轉！在“法拉第”的回國路上，恐怕是沒有賈躍亭滴！_風聞

　2017年12月17日，北美大地上，一片荒蕪的工廠引起了人們的注意。

　　當時的報紙是這樣描述它的：

　　剛探頭想走進伸手不見五指的廠房，一隻烏鴉從廢棄的廠房裏撲騰着翅膀飛了出來；一列滿載的貨運列車呼嘯而來，不過它在軌道岔路口向着另一個方向而去，通往這座工廠的軌道上雜草叢生。

　　這家廢棄了16年的工廠，近90萬平方英尺的廠房目前只有一個人在打理。他們什麼也沒有做，裏面沒有造車的設備，什麼也沒有，只有一名安全工程師每天上午9點上班，但他也並非全天都在這裏。

　如此，誰能想到，四年後的2021年初，從這片廠房走出的公司，竟然要上市了。更令人想不到的是，這家上市公司的創始人正是“玩砸”了樂視，從中國“落荒而逃”來到美國老賴——賈躍亭。

　　最奇幻的是，這家公司上市的時候，它的老闆+創始人賈躍亭，已經不再擁有股權與控制權，而降格為自己公司的一名員工。

　　這一切，都那麼的不真實。正如它的名字 Far-a-day Future：遙遠的未來的一天。

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　　賭徒or騙子？

　　就在2017年樂視網瀕臨破產之際，一篇文章《賈會計的資本騰挪術》將賈老闆發家之路上的各種黑歷史，扒了個底掉。

　　人性如此。理想家與騙子，向來只是一步之遙。做成了，你就是個偉大的理想家；失敗了，你就是個欺世盜名的騙子。

　　的確，在2015年樂視網市值逼近千億，榮登創業板“一哥”之時的高光瞬間，誰會想到兩年後的慘淡結局。

　　回顧賈老闆的創業史，不得不承認，他是個極其善於捕捉風口的人。

　　1995~2002年，他先後涉足煤炭加工、印刷、運輸、線材等行業，還辦過電腦培訓學校，設計業務範圍很廣，且每次都能很快地撈到一筆錢。

　　這也正是賈老闆性格的缺點：善變、不專一、不掌握核心科技。

　　2010年前後，賈老闆敏鋭地捕捉到了“互聯網時代”的商機，開始在PPT上規劃“互聯網生態”的宏偉藍圖，以此打造樂視網帝國。這在當時是個尖端的概念，後來的BAT、美團、華為(專題)、小米，大多都是按這個路子走的。

      但樂視網的版圖過於龐大，而變現模式又無法跑通，於是很快就出現各種問題。2017年，賈老闆留下一句“我將一力承擔”的豪言突然套現“跑路”，樂視帝國宣告“暴雷”解體。

　　被坑的債權人欲哭無淚，只得捶胸頓足，其中甚至包括賈老闆的山西老鄉、2017年給樂視投了150多億“接盤”的融創中國董事局主席孫宏斌。而賈老闆，則“流亡”到了美國繼續他的FF造車夢。

　　而至於千億市值的樂視，兩年之間就轟然倒塌，是不是賈老闆通過財技圈錢出來給FF，他的內心世界我們不得而知。

　　但造車有多燒錢，時至今日已經無人不知。可以肯定的是，賈老闆“勝利大逃亡”帶到美國的錢是不夠用的。

　　更重要的是，一張跨洋機票，真的就能讓老賈與樂視這個百足大蟲的屍骸以及數以萬計的員工、經銷商、供應商的怨念徹底切斷嗎？事實證明：不能

　　。

　　在美國這個市場，你的信用遠比你從一家破產公司套出來的金山銀山更重要。

　　這大概是農民出身的賈躍亭先前怎麼也想不明白的事情。

　　對此，外國分析師説得更加直白：法拉第未來的財務資金很大程度依靠主要投資者賈躍亭對於中國上市公司樂視網的股權質押，這導致法兩者的財務產生了共振效應，既拖垮了樂視網，也導致法拉第未來公司的造車計劃一拖再拖。

　　其實FF由來已久。早在2014年前後，賈躍亭便已經註冊了他的造車公司。當時是全世界第一波“造車”風潮。

       但是，賈躍亭在中國的債務問題，卻成為阻礙FF獲得資金的致命因素。

　　2017年7月10號，幾乎就是在賈躍亭降落在北美大地的同時，FF公司宣佈因財務問題，放棄在內華達州建設工廠的計劃。

　　事實上，FF本身是一塊好資產；但這塊好的資產的價值無法釋放，歸根結底在於兩個因素：第一是賈躍亭的債務，第二是賈躍亭其人以及他的性格。

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　　好牌玩砸，“賈許”聯盟熱血決裂

　　造車，畢竟是一個很火的概念，不論是傳統車企還是資本大佬，都在想着如何能夠與這個熱點沾點邊。既然FF本身沒有問題，問題在於賈躍亭，那麼可不可以通過讓賈躍亭出局來控制FF呢？

　　不是沒有這種嘗試。

　　2017~2018年，賈老闆亟需找到金主為FF“續命”。正巧，中國地產富商恒大集團老闆許家印，此時下定決心要加入新能源汽車賽道。花團錦簇，烈火烹油，兩人一拍即合。

　　2018年6月，恒大以67.46億港元收購香港(專題)時穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司45%的股權，成為第一大股東。

　　Smart King由香港時穎與賈躍亭等FF原股東合資設立，

　　全資持有“FF美國”和“FF香港”。按照協議，時穎會先投資8億美元，剩餘12億美元將在此後陸續支付。

　　但這是一種“同股不同權”的合作——持股45%的恒大健康僅擁有Smart King 12%的投票權，而賈躍亭等FF原股東投票權則高達88%。

　　賈老闆想拿錢，又不想房企控制權。但這時的賈躍亭，似乎仍舊覺得只有自己才能帶領FF走上“回國”之路，不願意承認自己就是阿克琉斯之踵。

　　一開始還能風平浪靜，但是按照賈老闆的燒錢速度，很快，合作就出現了嫌隙。

　　2020年初，恒大交給FF的首付8億美元，在賈老闆的“努力”下很快就燒完了。

　　為了繼續運營，一個補充簽署的《提前付款協議》突然浮出水面。然而許老闆怎麼能接受這種對流動性的進一步蠶食呢！

　　圍繞誰違約的問題，雙方激烈爭論，許老闆説賈老闆沒滿足支付條件，賈老闆説條件完成但許老闆拒不給錢。爭吵背後是一場對控制權的爭奪，許老闆想要切斷FF對外融資的渠道，藉此控制FF；而賈躍亭堅決不讓。

　　雙方甚至鬧到對簿公堂的地步。後來賈老闆大獲全勝，恒大被裁定不能阻止FF從其他渠道融資。恒大從FF的投資中撤了出來。許老闆開始自己造車。

　　恒大投資FF的戰略本身沒有錯，只可惜timing不對。合作就像愛情，錯誤的時間節點上，不會遇到正確的人。

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　　拐點：賈老闆變成“賈員工”

　　至此，又一個大佬“被坑”，已經沒有人敢借錢給賈老闆了；在中國名聲掃地，在美國寸步難行，此時的賈老闆終於被逼上絕路。

　　而FF的命運，也是四面楚歌。

　　2019年10月，賈躍亭在美國申請個人破產重組，當時有人認為這是賈躍亭想把國內的債務甩掉，輕裝上陣。但是國內的債權人豈肯幹休。

　　在經歷了漫長的聽證與仲裁之後，賈躍亭個人破產重組方案終於在2020年5月舉行的聽證會上獲得了加州(專題)中區破產重組法院的最終確認和通過，即賈躍亭將全部資產（FF股權）放入債權人信託，將來通過FF股權的價值來償還債務。

　　雖然對於“觀眾”而言，這仍然無異於甩鍋，而賈老闆給債權人的那封千字長文，買賬的人數也有限。但是，在資本市場看來，相當於賈躍亭與FF的“脱鈎”。這無疑是好事。因為沒人受得了不停地追風口瞎折騰+債務纏身的賈老闆。

　　失去股權的賈躍亭，以首席產品和用户官（CPUO）

　　的身份在FF任職。用他自己的話説，叫做“以員工身份創業”

　　。

　　那麼，剩了一個問題，既然賈躍亭不當老闆了，那麼FF的家，誰來當？

　　2019年9月，就在賈躍亭申請個人破產的幾乎同時，FF任命了他的新CEO——擁有豐富造車經驗的世界著名的電動汽車專家——畢福康（Carsten Breitfeld）。

　　畢福康曾在寶馬工作20年，擔任集團副總裁，領導包括底盤開發，動力總成開發和企業戰略等業務下的一系列關鍵工程部門。作為寶馬i8項目負責人，他也是寶馬i8之父，在短短38個月內便成功推出了i8車型，這也是寶馬首款插電混動超級跑車。

　　2017年1月，畢福康加入中國新能源車品牌拜騰。2019年離開拜騰，並經iconiq短暫任職後，最終加入FF。據Breitfeld自己的説法，他和賈躍亭認識已經4年，有着深厚的友誼，也欣賞賈躍亭的夢想^^

　　且不論其真心幾許，但得到Breitfeld這樣的業界大牛加盟，無疑為FF提供了強大的背書。

　　至此，FF終於集齊了天時地利人和：

　　一個新能源汽車發展的黃金時代，一個大力推動清潔能源的國家，和一個有業界大牛而無賈老闆的管理層。

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　　新能車“困境反轉”的又一案例

　　2020年初特斯拉入華點燃了新能源市場；而年中蔚來得到合肥市政府投資從而起死回生的案例，為新能源車市場的融資方式提供了“新玩法”

　　：

　　——地方政府通過類似Leverage Buyout的方式為“瀕死”的優質新能源車企注資，引導其資本估值走出“逆境反轉”的路線。

　　2018~2019年，蔚來汽車創始人李斌被網友評為“年度最慘人物”。後來在合肥市政府出資70億元點石成金，疊加配套產業鏈的全力扶持，再加上蔚來自身管理成本高度瘦身，半年時間公司就重獲新生，股價翻了13倍。

　　合肥光這一票就應該能獲得幾百億的股權收益，但對於一個地方政府而言，蔚來的溢出效應遠遠大過股權收益，比如帶來的就業機會，能源汽車的產業鏈，城市新能源高科技的名片等等。

　　後來上海市政府與特斯拉之間的對賭協議，也是這個邏輯。如今的FF，仍然這個邏輯。

　　加盟FF後的畢福康，對FF進行了大刀闊斧的改革，釐清了財務和管理問題，帶領設計師們花了一年半時間來改進汽車為生產做好準備，徹底告別PPT造車。

　　1月28日，畢福康乘勝追擊，宣佈通過借殼特殊目的收購公司（SPAC），通過在美股上市的方式融資。此舉收穫了奇效本次上市能為FF提供約10億美元的資金，完成後公司估值約為34億美元（約合人民幣(專題)220億元）。

　　投資方的陣容也堪稱豪華：普通股PIPE包括來自美國、歐洲和中國的超過30家長期機構股東，而PIPE基石投資人包括中國排名前三的民營汽車主機廠和中國一線城市

　　（Tier 1 Chinese City）。很多人猜測將會是深圳。

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　　結語

　　多年前，曾經在風口之間反覆橫跳的賈老闆，把FF完成了一團糟。如今，不得不承認，FF的這一場漂亮的翻身仗，打出乎人們意料。

　　然而令人唏噓的是，最終的結局，不是賈躍亭把FF帶“回國”，而是恰恰相反——FF在沒有賈躍亭的情況下完成了“逆風翻盤”，拿到重返中國的“機票”。

　　“鹹魚翻身”的是FF，但人們卻在驚呼賈老闆回國。

　　也許是賈躍亭的光環與怨念都太大太深，以致於掩蓋住了FF的真相。

　　但資本市場是理性的，只要賈躍亭還在一天，FF就註定是一地雞毛、一灘爛泥。賈躍亭一旦確認出局，FF立馬得了風水，扶搖直上。

　　這當真是一個諷刺。

　　隨着FF的估值一升再升，賈老闆打包到債權人信託裏的資產，也差不多夠他抵債了。賈老闆與國內的債權人“人債兩清”的一天，已經不遠了。然而，這樣的結局究竟是彩蛋，還是另一個潘多拉的魔盒？

　　——將來，還完債的賈老闆，會不會再次在風口上飛翔，再讓自己的“夢想”，帶着大家一起“窒息”一次？

格隆匯