緊鑼密鼓IPO之後，腳踩兩條紅線的大唐地產急於擴張_風聞

　　2020年，12月11日上午9點半，大唐集團控股有限公司董事長吳迪與中國民生銀行行長鄭萬春在廈門共同敲響了大唐地產赴港上市鑼聲，這也意味着閩系黑馬大唐地產正式登陸國際資本市場。

　　此次IPO，大唐地產全球發售3.33億股，每股定價4.56港元，所得款項淨額約14.36億元，其中，約63%用於現有項目的資金需求，包括物業開發項目的建築成本；約27%用於償還部分現有計息銀行借款；約10%用於一般業務營運及營運資金。

　　據統計，大唐地產是年內第7家成功在港交所上市的房企，前面6家分別是匯景控股、港龍中國地產、金輝控股、上坤地產、祥生控股以及領地控股。

　　始於廈門，進軍長三角

　　提到大唐地產，很多人第一個想到的是這家房企別具特色的Logo——一張京劇臉譜“藍臉的竇爾敦”。

　　公開資料顯示，大唐地產於1984年由中國台灣第一代地產富商餘英儀創立，在台灣首次開發了“大唐世家”項目。

　　1994年，餘英儀開始進軍廈門，並將公司取名為“大唐地產”，“大唐地產”取自中國歷史上最為輝煌的大唐王朝，寓意豐美強盛、燦爛繁榮。

　　深耕廈門十多年後，大唐地產原打算於2009年在香港掛牌上市，但時年55歲的創始人餘英儀在2008年8月因病逝世，大唐地產的首次上市計劃也隨之擱淺。

　　受2008年全球金融危機和創始人離世影響，大唐地產陷入困局。2010年，大唐地產被福信集團戰略整合，廈門女首富黃晞家族成為大唐地產新的主人。

　　最新股權結構顯示，IPO前，黃晞現擁有大唐地產77.79%股權，執行董事吳迪擁有21.21%股權，董事及高級管理層合計擁有1%權益。全球發售之後，黃晞的股權稀釋為58.34%，吳迪稀釋為15.91%，董事及高級管理層稀釋為0.75%，剩餘的25%股權由公眾持有。

　　同時，黃晞、吳迪也是福信集團的第一、第二大股東，分別持有51.03%、11.74%股權。據瞭解，黃晞從2001年到2016年擔任福信集團董事長，2016年起交棒給此前長期擔任總裁的吳迪。目前，廈門女首富黃晞退居幕後多年，吳迪擔任福信集團董事長兼總裁，同時也是大唐地產董事長。

　　2021年1月27日，大唐地產正式將其上海總部定於虹橋商務區的虹橋嘉匯。目前其辦公樓內部正在進行裝修，預計今年二季度將陸續完成上海總部相關建設工作。

　　上海作為長三角經濟圈的核心城市，集人才、資源等於一體，並且輻射能力強，具有較強的競爭力。同時以上海為總部，從地理位置上看，可以更加方便其全國佈局戰略，向南向北以及向西擴張均處於優勢地位。並且，上海人才集中，產業聚集，是最佳的戰略高地。

　　有業內人士稱，將總部設置在北京、上海、深圳這樣的金融中心，將有助於拓寬融資渠道、降低融資成本。但從目前大唐地產目前的處境來看，想要依靠上海拓寬融資渠道，其自身實力仍有待提高。

　　數據顯示，2017年至2020年6月30日，大唐地產的借款總額分別為91.45億元、84.61億元、77.70億元、81.91億元；負債總額分別為257.79億元、297.51億元、339.55億元、367.66億元；淨負債比例分別約為1087.9%、408.8%、119.2%及128.5%。

　　財務槓桿居高不下，腳踩紅線，疲於奔波

　　從“三道紅線”的標準來看，大唐地產近年的淨負債比例雖然有所下降，但仍然處在高位。而除了淨負債比率外，該公司同期的現金短債比為1.34，同樣不合格。另外，2020年上半年，大唐地產實現營收17.85億元，同比下降29.32%；公司擁有人應占溢利為0.73億元，同比下降81.71%，業績增速大幅下滑。

　　儘管較之於許多中小房企的黯然離場，大唐地產在逆勢之中，一直維繫高增速的水平，實屬不易和難得。但上帝打開一扇窗，必定會關上一扇門，快速擴張所帶來的良好業績是大唐地產上市的最大底氣，但其所引發的一系列後遺症也逐漸浮出了水面。

　　質量危機是大唐地產不得不面對的問題。

　　除了漳州開發區、廣西南寧邕寧區、江西南昌等城市的樓盤相繼出現質量問題外，招股書上還顯示，大唐地產在報告期內曾發生若干不合規事件。

　　主要涉及4個方面，分別為：6個項目公司無建築工程施工許可證開展業務，總罰款340萬元；4個項目公司沒有遵守相關建築工程規劃許可證及/或其他相關規劃批文所載規定或規劃而開展建築工程，合計被罰130萬元；2個項目公司在未辦妥相關建築工程竣工手續的情況下交付物業，被罰款40萬元；還有3個項目公司所刊登的物業廣告未能遵守廣告法規定被罰款50萬元。

　　即便如此，大唐地產並沒有掩飾自己的野心。大唐地產總裁郝勝春曾於2018年公開表示，公司確定了“未來三年衝刺500億元的銷售目標”。2019年，大唐地產再次將目標升級為“3年1000億+，進入全國房企50強”。

　　

　　對資金的飢渴，更能從大唐地產現有項目進度及擬募資上窺知一二。

　　大唐地產招股書顯示，其募資主要為滿足現有項目資金需要，包括：支付唐晟雅苑、唐璽雅苑、長沙大唐印象御璽和長沙大唐印象御園等4個項目的建築成本；償還兩筆即將到期的銀行借款，其中一筆借款按固定利率9.0%計息，於2022年6月到期，另一筆按固定年利率8.50%計息，將於2021年8月到期；剩餘募資用於一般業務運營。

　　在當前的市場環境下，“踩着”兩道紅線遷都入滬，大唐地產所承受的壓力不小。同時，在入駐上海甚至長三角區域的房企越來越多的情況下，房企面臨的競爭也更大，想要順利在該區域獲得深度佈局，拿地壓力也很大，對於新入駐房企來説，未來挑戰重重。（中訪網出品）