融資、上市，悦刻又在講電子煙的未來_風聞
灵猫财经-2021-02-02 17:11
在美國市場中，電子煙的滲透率達到了31%，國內市場僅滲透不到1%，但基於國內3.5億的煙民基數，國內的市場對電子煙來説，仍有很大的開發價值。
只是在電子煙雖然作為捲煙等傳統煙草的補充，仍存在很大的健康風險，而在《關於禁止向未成年人出售電子煙的通告》發佈後，任何平台或商家都被明令禁止向未成年人出售電子煙產品，因此電子煙甚至一度陷入一段蕭條時刻。
如今資本再次加碼電子煙行業，讓這個只能在線下展望宏圖的行業，再次走向了媒體面前，未來電子煙行業會從哪方面攻進市場，或許只能在“規則”和健康的範圍之內尋求方向。
匆匆而來，匆匆而去
電子煙的出現很早，只不過並沒有那麼大紅大紫，在線下線上一直都很平靜，直至2019年國內15歲以上人羣使用電子煙的人數達到了近1000萬，成為電子煙在國內短暫的爆發期。但是爆發之後陷入沉寂，直至RELX悦刻上市，電子煙又露崢嶸。
據天眼查APP顯示，RELX悦刻致力於打造健康的吸煙方式，以此為宗旨發佈電子煙產品。而悦刻電子煙共經過三次融資，在2021年1月22日IPO上市時，獲得融資14億美元，悦刻的上市，恰恰驗證了電子煙行業仍受資本市場青睞。
電子煙為什麼潛力巨大，受到資本市場青睞，有兩方面：
一方面，國內煙民基數巨大，在滲透率剛接觸不到1%的情況下，有望繼續拓展，滋生更大的電子煙市場。而互聯網時代人們生活壓力與日俱增，在娛樂時間減少的背景下，煙酒成為了部分人的解壓工具，替代了休閒娛樂的功能。
另一方面，據相關數據顯示，悦刻的毛利率維持在40%左右的水平，2019年淨利率3%，2020年為5%。自起步虧損一次，之後兩年一直在盈利增長，而且在電子煙遭遇線上禁售，還有線下受到疫情影響的情況下，仍在2020年前三個季度得到1.09億元的淨利潤。
巨大的盈利空間和成為煙民低門檻的條件，使得資本市場迫切想要從電子煙行業得到市場的反饋，而CIC報告的調查數據中顯示，2020年9月底，悦刻的市場份額達到62.6%，其用户知名度也達到了67.6%。在種種條件的驅使下，悦刻成為了資本市場加碼電子煙行業的不二選擇。
從爆發到蕭條到再次萌發，電子煙的成長無不顯示這個行業頑強的生命力，在市場需求的推動下，電子煙行業或許會迸發出更多的機遇。當然，電子煙雖然有很好的展望空間，但是同樣也存在很大的弊端，如果電子煙帶着這個弊端在市場前行，遲早會泯然眾人。
始於健康，也會終於健康
電子煙早期推出是打着健康的大旗，商家一般會以電子煙不含焦油、懸浮微粒等有害成分作為賣點，有時候也會貼上“戒煙神奇”“清肺”等標籤進行宣傳，很多消費者因此被激起購買慾望，才會產生購買行為。
有相關信息顯示，煙草在燃燒的過程中會產生4000多種已知的化學物質，其中有69種致癌或促癌物質。而人們對健康生活的要求逐漸提高，傳統煙草的危害越來越引起警惕，因此被主打“健康”的電子煙出現，反而減輕了吸煙人的心理負擔。
在使用電子煙的人數不斷增大的情況下，電子煙的弊端就立刻顯現而出，但是這個弊端與商家的賣點卻呈現截然不同的結果。
據實驗證明，電子煙中，除了尼古丁，還可以會有其他多種未發現的有毒化合物。而2019年中央廣播電視總枱3·15晚會曝光了長時間吸食電子煙的青少年，同樣會產生對尼古丁的依賴。
電子煙和捲煙就算缺少了焦油和懸浮微粒的危害，但是尼古丁的隱患就像大麻到白粉的轉變，本質上致人成癮的作用或許仍未曾改變，電子煙中可能藴含的其他有毒化合物甚至會對人體造成更大的危害。而這種危害將電子煙又排在傳統煙草之後，無法利用健康的性能產生破圈。
電子煙引起不健康的案例增多，也越來越受到市場關注。美國疾病控制和預防中心公佈數據顯示，截至2019年10月1日，美國各地已報告電子煙相關的肺病病歷達1080例，至少18人死亡。
電子煙造成疾病的危害一再讓消費者退卻，市場亂象也會逐步擴張，因此在發佈《關於禁止向未成年人出售電子煙的通告》的通告後，為了確保未成年人通過各種渠道購買到電子煙產品，電商售賣渠道也就此關閉。
電商作為互聯網時代強有力的買賣平台，電子煙退出後損失了重要的售賣渠道，也將電子煙的管理統一到線下進行，但是售賣方式並不能解決電子煙帶來的健康隱患，制約電子煙產品仍然是一個棘手的問題。
就目前電子煙企業悦刻上市來説，電子煙或許會迎來新一輪的洗牌，針對電子煙的監控和管理或許會更上一層樓。
2019年至2020年電子煙中小型企業不斷衰亡、變化，比如曾一年完成3輪融資的電子煙靈犀LINX解散了團隊，羅永浩的“小野”也轉型做起了服裝，這些情況都在向市場訴説電子煙市場的艱難。在電子煙不斷進化的過程中，“中小已死，強大存活”或許才是真正的王道。
雖然國內出現了電子煙第一股的悦刻，但電子煙的屬性終究不曾佔據規則的上方。人民日報曾歷數電子煙的“三大害”：危害身體健康，比傳統煙草更容易毒害青少年，存在其它安全風險，並表示全面禁售電子煙是大勢所趨。
那麼未來電子煙該何去何從，上市真的就能挽救被唱衰的結果嗎？
國內電子煙第一股，是救贖還是迴光返照
數據顯示，雖然電子煙在國內的滲透率不高，但是中國擁有世界上最多的煙民，達到了2.8億人數，被資本市場認為擁有巨大的潛力，因此開始對電子煙市場再次下注。畢竟煙草市場具有千億美元的規模，其中產生的利益並不是誰都能抵得住誘惑。
而隨着科技的進步，電子煙的危害或許能夠逐步降低，替代目前存在一定危害的電子煙產品，因為只有祛除化學有害物質，拋去尼古丁，才能避免消費者因好奇電子煙增加煙民基數。但是這一點並不僅僅依靠科技的進步，還有商家的良知公德也是非常重要。
悦刻電子煙上市，並沒有提到電子煙市場的根本改變，只不過是資本市場又多出來一把鋒利的鐮刀，在收割煙民的智商税。悦刻佔據國內電子煙市場的60%以上，其一舉一動都能給國內電子煙市場帶來思考和變動，存在着難以避免的雙面影響。
於好，悦刻上市成為國內電子煙第一股，坐上了“老大”的寶座，市場的監管制度也更加容易實行，而基於悦刻對同行的影響，使得所有監管都容易被滲透，形成管理的有利局面。
於壞，悦刻作為行業的領跑者，一旦跑偏，也會對同行產生不良的影響，甚至導致整個行業偏離軌跡，對探索未來或許會造成阻礙。
但是悦刻上市更像是迎合資本市場的手段，想要在巨型煙草市場中瓜分更多的利益，來為自己塑身，未來就算電子煙真的被全面禁售後，也有足夠的資本去轉型或是離去。
市場變幻之下，很難預測到電子煙將來如何變化，就比如説電子煙被貼上“戒煙”的標籤，但事實上傳統煙草與電子煙都含有致人上癮的尼古丁等有害物質，與其説是戒煙，不如説成是換了一種容器去吸“尼古丁”等有害物質。
並且電子煙研發至今沒有企業研發出可戒煙的產品，但是其戒煙的標籤卻在很多消費者的記憶中揮之不去，未來如果真的有能夠戒煙的電子煙產品，那麼必將是悦刻等電子煙企業最大的破圈點，如果沒有，電子煙或許也會迎來市場對此來產品的制約。
當然，很多唱衰電子煙的人認為，電子煙是一個已經看到結局的行業，或許能夠在短期內有一定的成長空間，但未來跨不過健康這一道門檻，就無法破圈增長。而電子煙一旦走到盡頭，就只能另闢他路。
羅永浩的“小野”最終成了服裝店，而悦刻的後路或許只能“回家繼承家產”，成為霧芯科技旗下其他產品的子品牌，脱離原本電子煙行業。電子煙未來能否在“規則”之下存活，就要看電子煙是要做“尼古丁”的幫兇還是“尼古丁”的救贖者。
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