每次有人談論四萬億投資對經濟的影響，我都不知道説啥好_風聞

在人均985的風聞社區，控制變量法是眾所周知的一種研究方法，當研究對象受多種要素影響時，我們要控制其他要素不變，只讓一種要素改變從而研究這種要素對事物的影響。當我們研究經濟時，很容易認為當年四萬億投資拉動是對當時經濟影響最大的一個要素，其他影響要素可以忽略不計，從而把所有經濟現象歸根為這四萬億投資拉動所造成的。

實際上，其他要素不能忽略，有一些要素對經濟影響更大於四萬億的投資拉動，甚至我認為，四萬億投資拉動都可以認為是次要因素。

除了外國經濟衰退導致出口受阻，外向經濟遭遇困境這個因素，另外最重要的影響因素就是各國的QE政策，俗稱的放水政策。對我們影響有多大呢？我們國家的外匯儲備，從2008年的兩萬億美元，一直快速增長到2014年接近頂峯的4萬億左右（沒查數據，印象流）。這短短六年就讓外匯儲備翻了一倍左右，這錢單純是從貿易順差中得來的，你信嗎？外匯是不能直接在我們國家投資使用的，必須要兑換成相應的人民幣才能使用，於是這增長出來的外匯儲備，都是已經兑換成人民幣在國內進行投資使用，不多，按照最保守的1:6計算，也就是兑換出12萬億人民幣。這些錢就是各國政府印出來的，如今大部分都流入國內投資，你説這些資本都湧向哪些領域？實業？基礎建設？做夢吧，都是投資在各種各樣的金融市場，哪裏掙錢湧進哪裏，接近零利息的熱錢，不掙白不掙對吧。

所以這些熱錢投資悄悄的，打槍的不要，出了事就拿四萬億出來墊背，大家一談經濟，言必稱四萬億如何如何，但實際這四萬億如何如何呢？

首先，這四萬億的投資不是第一回，從98年開始用投資拉動經濟開始，累計到大家都熟悉的四萬億，國家一共投資了20萬億！這些投資就是地方債的主要成因。當然，如果是無故欠債，那麼地方債務的確是壓力山大，但如果是正經投資拉動，債務就是變成了實物資產，這些資產只要收益大於利息，基本上都是不用擔心，所以不用看地方債務的總額多少多少，要看是不是資不抵債。個別地方的問題不是全國性的問題，全國的債務水平總體還是健康的，所以不必杞人憂天。

從馬克思經濟學的角度去分析，用發債或者動用財政資金去投資與開動印鈔機印鈔投資是兩回事。前者是用未來的勞動跟今天的收入交換，還是等價交換，時間差造成的價格差，可以用利息來修補。而後者，純粹就是資源的掠奪，必然會引起資源匱乏而物價飛漲，如大家熟悉的民國後期物價飛漲，本質就是印鈔掠奪物資導致資源匱乏而漲價。這種觀點分析就是馬克思經濟學與西方主流經濟學差異之一。

四萬億投資是用地方舉債，中央和地方財政支出等等方式共同完成，與印鈔是有着本質的區別。而海外熱錢投資，純粹就是外國政府印鈔掠奪我們的資源，導致局部經濟過熱。

所以我們這些年的政策，一方面開放股市和樓市的蓄水池功能，讓熱錢呆在這些領域，儘量不要禍害民生（股市的總值已經恢復並超過08年，但指數還是08年的一半，這裏面可以品味一下）。另外一方面，我國開展買買買模式，全球購買有價值的資源，用來對沖熱錢的危害。

還是那句話，看到有人大談四萬億投資的危害，我真的不知道説啥好。