消化一下:炮打華爾街,到底割了誰的韭菜?_風聞
real谷智轩-观察者网原创视频栏目-2021-02-03 17:52
大家好,我是在觀網陪您看股市的谷智軒。2021年剛過兩個月,當我們以為,世界金融秩序終於即將穩定的時候。沒想到啊,美國遊戲驛站(GameStop)股價大戰這個事,炒得沸沸揚揚,但我們一開始沒有跟,為什麼呢?我們組北朱,老金融民工了。憑藉敏鋭的嗅覺,他直接大膽地放出暴論,説這事兒沒那麼快結束,北京時間週二前後會是個重要時間節點,不如讓子彈飛一會兒。果然,先是幹了20年做空的機構——香櫞研究,上週五發表聲明,説以後不做空了,改去研究“個人投資的做多機會”。後面果然在美國時間週一,GameStop暴跌百分之34。
為什麼我們能預判?,先放結論,因為股票走勢有三大因素,情緒、市場上的錢和企業基本面。買股票,實質還是投資企業。朝陽行業,時間買對了,躺着都會漲,夕陽企業,就算情緒一時哄抬了股價,最終也會“無可奈何花落去”,大多數散户,還是那個“接盤俠”,而我們切記不能當“國際韭菜”。這次“做空大戰”,不少營銷號説是“散户炮打華爾街”,但有人買到房,有人跌爆。本期《消化一下》,我就和大家聊聊,金融市場的血雨腥風。
開講前,我得先照顧一部分朋友,簡單科普一下金融常識。什麼是做空做多?我們投資股票,認為它要漲,這叫看多,要跌呢,就是看空,那麼相應的操作,就是做多做空,幹事兒的人就是多頭空頭。
那朋友們就要問了,我該如何當一個空頭呢?去找證券公司,也就是券商,去融資融券。做多操作對應融資,找券商借錢買股票,漲了以後賣掉,就賺了。而做空是反的,你得先找券商借股票,比如“消化一下”100塊一股,你要了一手,也就是100股,然後賣掉,一萬塊到手,下期節目一鍵三連太少,跌到80了,你就花8000塊,買回100股還給券商,這就是融券“做空”。一通操作,屏幕前的你,賺了2000塊。但反過來説,上期點擊不錯,“消化一下”漲到120了,嘿,你還倒賠2000,這就是做空失敗。當然我們沒有算手續費,美股也沒有一手100股的説法,不過想到大家都在太平洋這邊,咱們就拿身邊的事兒來説法。
美國證券市場成立時間非常早,發展至今,相比於A股更加成熟,散户交易佔比極少,常年不到百分之十,金融機構無論是分量、還是話語權,都很大。過去這些年,美國人超六成存款不到1000美元,三分之一0儲蓄,手上沒錢,也就不會開户炒股。然而去年疫情大爆發,悄然改變了一切。美國政府用大風“刮來”兩輪錢,第一次1200美元,第二次600美元。插一句,如果這個餡餅砸在你頭上,你會怎麼做呢,請打在公屏上。
不得不説,美國金融和公民距離感沒那麼大,不少美國人為了跑贏通脹,索性用這筆錢跳進資本市場投資。比如這次事件中,大眾券商“羅賓漢”(Robinhood)的所作所為不斷被衝擊,但人家交易無手續費,所以2020年一季度,新開300萬個資金賬户,目前總用户不少於1300萬;羅賓漢的同行,美國最大在線券商CharlesSchwab,去年二季度也新增66.1萬個賬户。散户交易量比例,自然而然漲到2成,高峯時能到2.5成,“大人,時代變了”,美股都成散户市了。
散户多了會怎麼樣呢?前些年A股上躥下跳,這就是答案。股票走勢,要看三個因素:短期看情緒,説難聽點兒就是投機,中期看流動性,也就是這個多不多,長期呢還是得看企業基本面。我們可以認為,這三者關係對應戰術、戰役和戰略。
這次美國散户勝利,其實就是情緒的勝利,發泄對華爾街的不滿。故事發生在1月初,遊戲零售商GameStop開始上漲,原因很簡單,董事會來了個厲害的新股東,大家感覺雖説實體店沒客人,可我們還能再續個命。於是1月最初10天,GameStop,股票代碼GME,價格從不到20美元漲到40美元。散户靠追新聞熱點“賭博”,但機構不一樣。專業機構能贏,靠的是投研能力和操作能力。GameStop是個傳統的線下游戲零售商,生意好不好,我和我們組員Fred都非常瞭解。我一個不玩遊戲的,之前家門口就有一家,門可羅雀。Fred是個資深遊戲愛好者,在美國屢屢光顧這家店,用他的話説,這店就是個渣渣,沒有未來。
所以呢,GameStop過去是支垃圾股,2019年股價只有3美元左右,當時買才是真“信仰”,受疫情影響,GameStop淨銷售額更是同比下降3成。所以從戰略角度出發,沒營收,那GameStop的短期暴漲,就不符合市場規律,香櫞看空它其實是很合理、很合邏輯的,這個40美元股價必然無法長期維持。所以1月19號,香櫞發文了,説GameStop只值20美元。
但故事到這,出現反轉了。GameStop是一代美國人的“童年回憶”,相當於我們的童年小賣鋪,成立於1984年。當時互聯網聊勝於無,遊戲產業卻已經很成熟了,買遊戲去哪?左轉GameStop,人人都去,這地方就成了回憶的一部分。所以在美國老“骨灰”們看來,機構做空GameStop,就好比互聯網資本去賣菜,要消滅菜市場大爺大媽,這就引起眾怒了。於是跑到社交媒體發泄,也就是美國貼吧Reddit。
其中最有行動力的人羣,彙集到WSB這個板塊。全稱wallstreetbets,華爾街賭注,風格和名字一樣,都是老鐵們“我博華爾街,單車變摩托”。這羣人羣情激奮,加上瘋狂的投資風格,一下帶動了GameStop股價上漲。香櫞本來19號開始做空,結果到了25號,GameStop股價又翻了近一倍。
這還沒完,新一波“情緒”入場了。資深二次元、“反向黃旭東”,特斯拉雷電教父馬斯克下場,1月26號下午,他把WSB的帖子轉發到推特上,力挺GameStop。直接好傢伙,世界第二富都給你背書了,GameStop就等着破圈吧,“好風憑藉力,送我上青雲”。到了27號,股價暴漲到347美元,兩天漲了百分之333,三鍵三連看得人想喊666。這股狂熱,還連帶拉高了美國最大電影院 AMC的股票,萬達直呼謝謝啊。還記得做空為什麼賠錢嗎?對沖基金巨頭Melvin Capital就“爆炸了”,最終以6倍價格重新買入股票,還給券商。
看到這兒,你是不是也覺得心潮澎湃、躍躍欲試?太平洋這頭和那頭,機構和散户力量居然顛倒了,看不懂看不懂,是不是要刷“韭菜反割鐮刀”了?很遺憾,其實一輪狂歡,賺錢最多的還是“大散户”和機構,消息破圈,既能引來更多韭菜,也有其他金融機構,既然做空賠錢,那我也做多唄,“悄悄地進村,打槍的不要”。國內就有基金經理分析,美國散户力量不足,背後還是大量機構資本。美國民主黨進步派代表,長期從事消費者金融保護的伊麗莎白·沃倫也説,散户背後,應該有資本站台。
之後的故事我們都知道了,宣揚自由的美國富人批判帶頭人,作為中立的券商下台拔網線,散户暴怒,兩黨激進派發力,最終結果就是,散户不是小勝而是大勝。如果這是部電影故事,那現在應該結局了,資本空頭被消滅,散户們和背後的多頭資本,取得最終勝利,皆大歡喜。但是做空做多不是玄學,最後還是要看你對市場的研究,有人做多,就有人做空。表面看,是散户機構世紀大戰,實際上卻是大資本看韭菜互博,散户輸了2000塊傾家蕩產,大資本虧了200億也只是滄海一粟。
股往金來沒有結局,GameStop炒得再高,改變不了公司基本面,互聯網銷售,持續擠壓實體遊戲店。券商掀桌子不玩,這叫違反市場自由,拿散户哄抬垃圾股價格,是不是“反市場”呢?這裏問大家一個問題,什麼是金融、什麼是融資?廣義上説就是資金的融通。企業賣出股份,從市場上拿錢,購買企業股票,實際上是一種融資的手段,為企業發展輸血。但是你説GameStop的未來,在什麼地方呢?除了美國老宅男的記憶中,我想不出其他什麼地方了。現在轉型成Steam這樣的遊戲平台,好像也來不及。在這樣的底層邏輯下,GameStop暴跌百分之34,一地雞毛。這其實就是個擊鼓傳花的把戲,接了最後一棒的韭菜,錢包已經被安排得妥妥的了。
可能大家也有極少數炒美股的,會説我不在乎GameStop能不能活,能賺到錢就行。確實,短期來看,很多人賺到了錢,畢竟這些其實就是空頭賠的錢。但是你怎麼知道你進去的時機處在什麼位置,是不是在高位接了盤?承受了市場風險,獲得了應有回報,這是資本市場最基本的規律。但是這時候不要炒作情緒,讓普通人帶着投機的心進去撈一筆。還記得我開頭説到呢,不要試圖用革命敍事去解釋世界上發生的事情。這次事件與其説是散户嘎了機構韭菜,倒不如説是散户自己感動了自己。機構都有倉位配置,香櫞虧了這麼多錢也沒見它倒了。有不少人拿香櫞之前做空失敗的案例來説事兒,但正是由於這些做空機構的存在,才抬高了美股上市企業造假的成本,然而中國的股票市場,由於屬於後發梯隊,市面上優秀的券源較少,缺乏良好的做空機制,所以前些年啊,才會出現那麼多損害投資者的事情,還好從那以後都往好的方向發展了。人在河邊走哪有不濕鞋,操作失敗很正常,沒人能百分百勝利,空頭對於市場的穩定發展起到非常積極的作用,否則股市只能成為單邊市場。
但是這次事件中的散户,其實不是第一次搞事情。“大風颳來兩撥錢”,不少人沒拿去吃飯付房租,毅然決然跳進資本市場。古今中外,散户好像都差不多,喜歡便宜股票,看的就是一個性價比。去年5月,美國最大租車公司Hertz,因疫情申請破產,6年前股價106美元,一路跌到0.6美元,結果10萬散户蜂擁而至,一個月漲回五塊五,現在又不到2美元了。都破產了,居然又在紐交所發了10億美元新股,這操作騷啊。很可惜,這家公司欠了190億美元,多10億也不夠。
散户的心態就是,我也不要求你漲回100塊,但只要漲回一塊二,我的回報率就是百分百。但有沒有想過萬一這是“老鼠倉”呢?英文是“Front Running”,直譯過來就是“超前交易”,拿GME舉例的話,一種可能的情況是,某些人或機構會在股價只有3美元的時候,大肆購入股票建倉,通過各種方式炒高股價,過去用自有資金,現在用網紅也能達到類似效果,從而借力打力,300美元一拋,就是100倍的利潤,3倍利潤資本家就可以冒殺頭的風險,那100倍呢?
有些年紀比較大的朋友,應該聽説過早期薦股大V“帶頭大哥777”,自稱股票預測準確率高達9成,自詡“散户的保護神”。先是帶着散户指哪打哪,最後因偷税漏税、非法經營證券業務等罪名,被帶走判了三年。這些帶頭大V,往往説是同進退,但是誰能保證,他們絕不出賣“隊友”呢?如果GME這類事件放到今天的中國,就是哄抬股價、操縱市場。這種行為在新《證券法》當中,屬於信息型操縱,誘導投資者進行證券交易,得負行政責任。這些不義之財沒收後,還有高額罰款,情形再嚴重點得坐牢。
從最長遠來看,人類在發展,社會在進步,經濟會增長。但有的人是“股民”,有的人卻是“賭民”,試圖“梭哈”,畢其功於一役。這次部分美國散户勝利了,可下次呢?在國內,上次想讓市場接受情懷的“逆行者”,還是羅老師。
所以啊,就要談到金融機構怎麼賺錢。機構之所以是機構,第一點就是手上錢多。而資本的富集,還會帶動投資研究能力的發展。空頭機構研究完GameStop,三看兩看長期看,這就是個垃圾企業嘛,肯定選擇做空。但過早地暴露了自己倉位,也就是投資比例,而且説話難聽。“研報”激怒了老宅男,宅男們一團結,瘋狂買股票,不少空頭機構戰術層面就吃了大虧,200億美元沒了。但其實,同樣有金融機構做多,潛伏在散户裏面,出大錢推高股價,把散户推到前面當靶子。做多的大魚,要實力有實力,要操作有操作,你做空怎麼頂?你頂不住!
而美國金融機構,絕大多數奉行價值投資策略,花時間、精力、鈔票,去找出可能有未來、但現在估值相對較低的企業,做時間的朋友。畢竟優質公司和資產,大多配得上高價格、高評級。“垃圾股”企業不自我改革,就會被市場淘汰。所以大多數時候,佔大部分交易額的金融機構,都在維持金融市場的穩定。如果所有股票都和GameStop一樣坐過山車,散户破壞了金融市場穩定,那才真的會對國家財富造成極大破壞,這話可能會得罪一些人,但你想想啊,你交的社保基金也有部分在股市裏呢!
又要到節目尾聲啦,這期沒觀點,只有我們的忠告:股市有風險,入市需謹慎。有些朋友剛進市場沒經驗,就喜歡看別人“推薦”。但一定要注意,萬一“大V”惦記的,其實是你的錢呢?
這次美股大戰,不少散户被“美國大V”號召,“自帶乾糧戰空頭”,但我們並不知道那些做多的機構,啥時候進來,啥時候出去,大V們嚐到甜頭,抽身離開,還成功讓空頭背了鍋。最後散户拿着高位接盤的股票,食之無味,棄之可惜。
這就應了那句股市老話,“追漲殺跌”是散户永動機,理論上是漲時買,跌時賣,可實操統統反過來。我們知道大家都想賺錢,我也一樣。就和比特幣一樣,這次也有不少人紅了眼,殺入美股。但還是那句話,股市有風險,入市需謹慎!國際韭菜,能不當就不當。
好了,以上就是本期的全部內容。你的一鍵三連,相當於對我這檔節目的做多。雖然賺不到錢,但對於我們來説,就是保持更新的最大激勵。我是谷智軒,我們下期再見。