股價一年翻3倍，心動正在複製“B站”_風聞
真探AlphaSeeker-真探AlphaSeeker官方账号-独家财报解读，深度探索商业本质。2021-02-04 10:53
作者 | 李斌
但凡有點野心的公司都愛幹一件事兒：給同行頒獎。
因為頒獎既可能成為一門生意，也能是在行業中“立棍”的權威。上世紀九十年代，出現了一個很神奇的騙術被沿用至今。有人給自己的獎項包裝得很權威和國際化，然後給全國大大小小的廠家發獎，大家來現場憑現金領獎。後來，這也演變成了專門的“榜單”生意，最出名的有福布斯和胡潤。
1月28日，港股上市公司心動舉辦的Tap Tap年度遊戲大賞如約而至，目的是為了給2020年的好遊戲頒獎。爭議頗大的《原神》拿下最佳遊戲大獎，很多玩家怒罵“是錢給到位了”。所以，遊戲界“奧斯卡”的金翎獎可能是更權威的，畢竟最佳原創移動端遊戲頒給了《王者榮耀》《和平精英》。
在上海市郊，一個四層樓高的朋克式建築內，聚光燈打在舞台上，手持麥克風的李誕臉上掛着標誌性的“韓式”半永久笑臉。“今天TapTap的年度遊戲大賞，已經是第五屆了，辦了五年，我才聽説。”他話音剛落，沒有響起熱烈的掌聲，因為這是一次線上頒獎。
“TapTap母公司，也是個做遊戲的公司，老闆黃總叫黃一孟，這位朋友是心動的老闆，自己做遊戲，也做了TapTap這個平台，還做了這個獎，高標準嚴要求五年了。黃一孟自己從來沒有得過獎，所以今天黃一孟，沒有來到現場，在公司研究新遊戲，説明年一定要做出一個震驚TapTap的壯舉。”
李誕這寥寥幾句話，就把心動網絡（HK:02400）的過去、現在和未來全給説清了。
過去：做“黃網”的革命者
2003年秋天的一個晚上，在上海某座教工家屬樓裏21歲的黃一孟心急如焚，“赤膊上陣的心都有了”。
在被上海大學勒令退學後，黃一孟已經專注運營VeryCD一兩個月。VeryCD能夠成功，要追溯到他的初中時期，在上海市長寧區的少科站接觸到Pascal語言後，他從此愛上了編程，成了又一個“寫代碼就像寫詩”的男人。彼時恰巧是上世紀九十年代，中文互聯網方興未艾。
黃一孟每天除了被在體育大學做老師的父親逼着打籃球，就是抱着電腦學習編程技術。2003年，正讀大三的黃一孟看到市場對資源的需求，製作了一個名為VeryCD的論壇——用論壇賣CD光盤。後來伴隨着P2P技術橫空出世，他改變經營策略，搭建FTP服務器，讓用户通過P2P網絡上傳和下載視頻。
通過口口相傳，VeryCD在上海大學的學生圈子裏逐漸火爆，他成了學生創業明星，風頭無兩。直到發生某個被封殺的“偷拍情色”事件，視頻在各大網站瘋狂轉載。迫於壓力，很多網站都下架了該視頻，但年輕的黃一孟多少有點不成熟，堅決抗爭。幾天後，他便被勒令退學。
退學後的黃一孟，專職經營期VeryCD，“暴風之父”蔡文勝給他投了一百萬。
到了2009年，網頁遊戲興起，收入增長遇到瓶頸嘗試轉型的VeryCD作為渠道，開始聯運遊戲《武林嚶雄》《三國風雲》《商業大亨》，公司每個月有100萬收入。黃一孟發現遊戲能賺大錢後，便決定跳出之前的股權架構，從頭再來。很幸運，這讓他擺脱了蔡文勝。
黃一孟將自己最賺錢的網址站“7999.com”作價800萬賣掉，但只拿到手400萬，之後，花100萬買了XD.com的域名，50萬裝修了新辦公室，剩下250萬，招了一大批新人做自主遊戲研發。這種賭博式打法，其實很符合他的性格。
一年後，承載黃一孟賺錢夢的自研網頁遊戲《天地英雄》成功上線，上線後很快做了3000萬元的流水，讓他賺得盆滿缽滿。同年，飛魚科技帶着頁遊《神仙道》找到黃一孟幫忙發行，當時專注做研發的黃一孟出於某種考慮接下了這一單。後來，項目反響出乎意料的好。
《神仙道》成為爆款後，堅定了黃一孟做頁遊的決心。2011年，心動網絡正式成立。但接下來的幾年，不斷推出的遊戲再難複製當初的神話。2013年這個歷史拐點，手遊成為“風口上的豬”。但海里的蝦米暫時只有那麼多，被巨無霸鯊魚吃掉後，大魚就得餓肚子。
以渠道起家的心動在手遊領域被新玩家打得“鼻青臉腫”。
當時，中國市場運營商組成強勢聯盟，與開發商六四分成，缺乏流量入口的開發商成為弱勢羣體，只好付出大量“廣告費”。為延長在商店的留存市場，整個行業都開始把“數據”當作是靈魂，只研究怎麼讓玩家氪金，而忽略遊戲性。
而Steam平台進入中國，讓黃一孟看到了機會。這個平台上很多遊戲讓他眼前一亮，或劇情，或玩法，而且除一次購買支出後，很少有二次付費的情況（除了購買新的擴展內容）。於是，黃一孟做了一個大膽的決定，他要做出手機版Steam，去革渠道的命。
去掉以收入排名的榜單，去掉編輯，不做聯運，只以熟人和社區玩家評論做推薦依據。
現在：從羣眾中來，到用户裏去
作為一個革命者，TapTap最初的路走得異常坎坷，因為連遊戲開發者都基本不知道它。
TapTap最初的起量來自於Pokemon Go的破解版，心動由此發現國外遊戲的商機，開始把無法進入中國市場的遊戲平台GooglePlay裏優秀的安卓遊戲搬運過來並推薦給玩家。通過優質遊戲推薦，吸引中小開發者、個人開發者入駐，通過核心玩家傳播口碑。
然而文化部和廣電總局早有規定，國內分發平台不許收錄“外國遊戲”、“非中文遊戲”、“未取得版號的遊戲”等等，灰色地帶的錢終究無法賺得長久。再加上硬核聯盟與開發者的關係緊張，心動走上了抱團之路。資本上，召集越來越多的開發者入股易玩。
根據天眼查的數據，截止到2021年2月3日晚，易玩的股東中除了心動外，還包括飛魚科技、吉比特、網易等遊戲開發者。
根據公司公告，2016-2019年，TapTap的註冊開發商數量分別為748、4739、7662、11006家。
截至2019年，平均月活躍用户和平均月付費用户分別達到1958萬、72萬。
在自帶流量的精品遊戲帶動下，TapTap迎來又一次事件性的流量增長。
TapTap的第三次增長則是在2021年1月1日，華為下架騰訊遊戲，硬核聯盟與開發者的關係愈加緊張。見證這歷史性的一刻的，還有心動的股價，1月4日漲幅超過20%。從2021年開始至今，心動市值屢創新高，截止發稿前，大漲了80%。
未來：成為奈飛的野心？
“靠遊戲研發和發行為TapTap提供最優質的獨家內容，靠獨家內容驅動TapTap用户增長，TapTap自身的產品運營優勢留下用户產生收入，然後再通過TapTap反哺第一方和第三方的內容創作，從而產生更多優質內容繼續驅動TapTap的進一步成長。”
這是心動2019年年報中，對於未來發展規劃的描述。有投資者看完後，橫豎睡不着，仔細把這幾句話研究到半夜，才從字縫裏看出來，句句都寫着四個字“就是B站”。甚至雙方還有個共性，都有獨特的社區文化，前者是遊戲，後者是二次元。
B站上市時，市場十分質疑其用户粘性的問題。如今與之類似的taptap也面臨同樣的問題，因為市場已經在拿B站與心動進行對比。
而B站給出的答案是出圈，全方位的出圈，早期的二次元內容已經成為一個較小的子集；TapTap的出圈，則是有選擇的出圈，遊戲一直是最重要的、乃至唯一的內容。區別在於，以前的TapTap僅僅屬於“精英派”少數硬核玩家；現在的TapTap則屬於人民羣眾，既包括硬核玩家，也包括普通玩家。
所以能預期的是，未來心動將會是“內容+渠道+社區”三架馬車齊頭並進。
內容方面，心動的研發費用自2016年起逐年增加，研發費用率自2017年起不斷提升。2020年上半年，公司研發費用為2.18億元，研發費用率為15.13%，增加了250名研發人員，截至2020年6月，公司研發人員超過880名。黃一孟誇張地説過，“我的目標是公司擁有300名年薪超300萬的同事。”
“對TapTap 社區作出重大改版，評價、論壇、視頻等內容以用户為中心整合，進一步鼓勵用户和好友之間、用户和遊戲之間的主動關注，提高用户獲取信息的效率和質量。”2019年報中對於2020年TapTap社區業務發展規劃部分，如是描述。
當前TapTap只設立一個廣告位，而佔據廣告位的產品也要參與打分，在TapTap上實現了真正的內容為王。並且在“渠道+社區”雙驅動下，廣告變現收入勢必會出現在神功大成的心動財報中。黃一孟做過一個很美好的夢，他説"taptap不是遊戲界的豆瓣，我們要對標的是Netflix。"
這句話的意思其實一直是黃一孟的人生註腳——人有多大膽，地就會有多大產。