華爾街又爆大戰，哪家淪陷？_風聞

來源：微信公眾號“玉淵潭天”

過去一週，華爾街機構和散户的一場**“遭遇戰”**吸引了全球目光。

目前，戰事進入下半場，面對之前散户的“猛攻”，機構開始反擊，在上半場的交手中，機構一方損失慘重，對沖基金梅爾文資本（Melvin Capital）1月份的投資損失了53%，美國空頭機構香櫞更是直接**“繳械投降”**，香櫞創始人安德魯·萊夫特正式宣佈：停止做空研究，將專注於做多機會。

在資本市場，“空”與“多”是一對意思完全相反的概念，通俗點説，做空也就意味着唱衰，而做多則代表着看好，是兩種截然相反的預期。

“空”和“多” 本身無所謂好壞，是投資者對價值的不同認知。

但是，一家以做空為主業的機構在短短几天裏放棄了20年的老本行，轉而投入一項完全相反的業務，實屬罕見。

在這場華爾街的激戰中，雙方所付出的代價已經超越了簡單的輸贏之爭，當硝煙散去，淪陷於其中的究竟是什麼？

事情的起因還要從一家公司説起。

遊戲驛站（GameStop）公司是美國的一家連鎖遊戲銷售企業，這家公司的股票一直不温不火，但是從1月13日開始，遊戲驛站公司的股價快速上漲了近50%，接近40美元，然後就成為了做空機構的獵物。

1月19日，華爾街空頭機構香櫞公司發佈了一條消息，準備做空這家公司，開始唱衰這家公司的價值，稱遊戲驛站公司的股價應該被打回20美元，具體他們會給出5條理由。該公司還得意洋洋地宣稱“現在買入該公司股票的都是傻瓜”。

▲1月20日美國東部時間11:30，我們將會直播GameStop股票購買者“上當”的5個理由。

所謂做空，就是靠股價下跌來掙錢，不同於先買後賣的常規交易，做空機構可以先賣後買，賣出的股票是從券商那裏借來的，先在價格高點賣出，等股票價格下跌後，再於約定時間，以低價購入相同數量的股票，還給券商。

他們賭的就是股票下跌，掙的就是**“賣高買低”**的差價，股價越跌，他們越賺，反之則會虧錢。

在華爾街，有一票這樣的做空機構，專門狙擊各種股票獲利，香櫞就是其中最出名的之一。

做空本來無可厚非，股價之所以能被“做空”，説明其價格高出了實際價值，“做空”也是讓價格迴歸理性的一種方式。

然而令散户憤慨的是，一些金融機構利用信息、技術、資金和資源的優勢，在市場中通過**“超常規”的手段“割韭菜”**的行為，當機構賺得盆滿缽滿時，散户往往損失慘重。

幾天前，一封在美國全網刷屏的散户公開信中寫道：

“因為華爾街的傢伙做了可怕的非法金融決策，改變了幾百萬人的生活，帶來惡劣後果，卻得到救助和獎賞。”

意思很明確，他們希望打破華爾街的這種壟斷。

此前**“戰績卓著”的香櫞怎麼也想不到這次碰上了“硬釘子”**。

散户在社交平台Reddit上號召大家一起買入遊戲驛站公司的股票。

結果，在散户的瘋狂買入下，遊戲驛站公司的股價翻着倍地上漲。

22日，香櫞的老闆萊夫特（Andrew Left）被迫**“認栽”，發聲明稱遭到“網絡暴民”**的攻擊，不再評論遊戲驛站公司。

 

▲香櫞在過去48小時所經歷的事情，無異於是對投資界的辱罵與惡評。香櫞不會再評論GameStop，因為我們看到了那些憤怒的持股者在過去48小時裏的惡行，我們不再相信我們的投資理論。我們是把安全和家庭放在第一位的投資者，我們希望政府可以避免市場評論員們的家庭遭到自以為是匿名的人的恐嚇。

隨後，另一家對沖基金梅爾文資本（Melvin Capital）在獲得注資後，接過了做空的接力棒。

然而，接下來的劇情更加讓人難以置信。

1月26日，曾飽受做空機構之苦的特斯拉公司老闆馬斯克介入了這場博弈，他在社交平台上振臂高呼“Gamestonk”，進一步點燃了散户的激情。

 ▲注：stonk是stock的故意拼寫錯誤，諷刺炒股賠了。

遊戲驛站的股價隨即以令人瞠目的速度上漲，27日收盤竟然達到了347美元，一週漲了8倍。

 ▲遊戲驛站股價增長趨勢。

根據金融分析公司S3 Partners的數據，到27日，做空遊戲驛站公司的機構損失超過了50億美元，也就有了香櫞**“投降”**的那一幕。

表面上看這是散户與機構的一次偶然**“遭遇戰”**，背後其實是積累已久的矛盾。

在美國，機構背靠着華爾街（Wall Street），通常是大金融資本，而普羅大眾或散户則被稱作**“大街**（Main Street）”。

通常情況下，華爾街代表專業投資者，而“大街”上的投資者通常資金量少，而且被認為不專業或缺乏理性。因此，在華爾街，散户往往被嘲笑為**“傻錢”**。

可如今，“傻錢”在華爾街的主場，用華爾街最擅長的方式給大資本上了一課，而他們的目的似乎已經背離了投資的邏輯。

在Reddit論壇上，很多投資者喊着**“生命只有一次”**（YOLO），操着髒話，瘋狂買入遊戲驛站公司的股票。

他們並不關心股票的價格是否偏離基本面，眼裏只有自己的**“對手”，把代表大資本的空頭打“爆倉”**是他們的唯一目標。

▲Reddit網友的留言：買買買！這不就是資本主義想讓我們做的嗎？另一人：我真的一分錢都沒了，沒法買進我的摯愛。

這種狂熱的情緒經過社交平台的聚合效應成倍放大，在論壇上，很多網友感謝羣主鼓勵大家買入並持有遊戲驛站公司的股票，有人説“你改變了成千上萬普通人的人生，是我們的榜樣。”

在他們眼中，買入股票早已不是一種投資的手段，而是一場賭局，手裏的籌碼雖然不多，但是他們孤注一擲，甚至可以説賭上了人生。

這樣的瘋狂舉動極大地刺激了機構投資者，一些人在社交媒體上幾乎把自己放在全部散户的對立面，已經到了勢不兩立的地步。

當散户團結起來**“擊垮”**機構，許多人都是抱着看熱鬧的心態，畢竟這種情況非常少見，然而也有冷靜的人發現了更深層的影響。

固然，機構的不正當行為深受詬病，然而在散户的狂熱下，一家公司的股價短時間內暴漲十多倍，同樣遠遠背離了它的實際價值。有的美國媒體分析指出，理性的投資者是我們資本市場的根基，目前，這種根基正在被動搖。

也有媒體報道，從表面上看，損失似乎僅限於幾家對沖基金，但是這種損失的震動已經衝擊了整個市場，1月29日收盤時，標普指數跌了1.9%，是三個月來的最低值。

當理性淪陷，利益之爭幾乎變成生死較量。

這種不理性仍在發酵，散户們甚至掏錢買下了紐約時代廣場的大屏幕，用於展示遊戲驛站公司的股票走勢，並且繼續號召大家堅守“戰線”。

 

此情此景很難不讓人聯想起上個月的國會山事件，這次，極端民粹主義把“戰場”從國會搬到了華爾街。

隨着**“多空”之戰**繼續，在散户近乎瘋狂的舉動下，做空機構逐漸敗下陣來，眼看着這場戰鬥就要以散户勝利結束，這時，又有人加入了戰局。

28日，證券交易平台羅賓漢（Robinhood）限制其用户購買遊戲驛站公司的股票，遊戲驛站公司股價隨之大跌。

散户的**“鬥志”再次被激發出來，一方面，他們一邊在論壇上相互****“打氣”**，並且呼籲大家轉移到其他交易平台。另一方面，有的用户已經就羅賓漢限制交易提起了訴訟。

▲別忘記把你所有的資產都從羅賓漢轉到一個真正的股票經紀公司！

戰況進一步升級，美國各大券商也紛紛加入，他們開始限制遊戲驛站（GameStop）公司這隻股票的買入功能。

通過修改規則，只允許賣出股票，不允許買入。然而機構的賬户，仍然可以自由買賣。

這一手段非常奏效，遊戲驛站（GameStop）公司股價從近500美元，斷崖式下跌到了110美元左右。

從表面上看，券商為股票買賣雙方搭建交易平台，散户和機構都是他們服務的對象，沒有什麼區別。在這次事件中為什麼會做出如此一邊倒的行為？

我們也許能從一些蛛絲馬跡中看出端倪。

之前，幾乎被散户打爆倉的梅爾文資本（Melvin Capital）獲得了城堡基金（Citadel）20億美元的注資，這家基金的實際控制人名下還有另外一家公司——城堡證券。

而城堡證券正是“封殺”散户的交易平台羅賓漢（Robinhood）的大客户，給羅賓漢貢獻了約三分之一的收入。

▲根據Robinhood 2020年四季度披露的SEC 606報告顯示，其完成的交易訂單是在五家做市商最終完成撮合交易，其中佔比最大的是城堡證券。

而另一家“封殺”散户的盈透證券，其總部位於美國康涅狄格州的格林威治，這是美國大名鼎鼎的對沖基金小鎮。在多空大戰中損失慘重的Point 72，梅爾文資本（Melvin Capital）都在此設有重要分支機構。

這種**“強買強賣”**的套路對華爾街來説已經是輕車熟路。

更令人錯愕的是監管部門的態度，他們對於散户交易者若有若無的歧視和不公由來已久。

監管雖然沒有明確表態，但把更多目光放在了對於股價異常波動的關注上，而忽視了問題的根源。

本次事件被廣為討論的一個細節是，據金融分析公司S3 Partners統計，居然有140%的GameStop股票被賣空。

這意味着：做空股數已經遠超過公司的股本，必然有部分股票被重複出借。

之所以能夠重複出借，除了美股正常的融資融券機制外，也和機構投資者不當使用金融工具有關，一名曾在美股做過交易員的朋友跟譚主分享了他的觀察：

“這根本就是賭博。”

這次事件只是露出海面的冰山一角，美國民主黨參議員伊麗莎白-沃倫將這一問題拋到了公眾面前，她公開喊話稱：

“這次事件是對華爾街多年行徑的一個提醒，股市是一個被操縱的遊戲，我們需要一個對個人投資者透明、平等和開放的市場。美國證券交易委員會是時候乾點正事，做好自己的監管工作。”

在號稱全球最成熟的資本市場，規則制定者和一部分市場參與者綁定在一起，為了他們的共同利益制定規則，甚至暗箱操作，這就好比在一場網球比賽中，一位球員被沒收了球拍還被要求上場參賽。

當規則對制定者有利時，請大家一起遵守規則，維護**“公平、自由”**的市場。

當規則對制定者不利時，無需任何依據就可以隨意修改規則。

當局者迷，旁觀者清。隨着“多空”大戰的繼續，一些冷靜的旁觀者指出了更加深層的問題。

一位備受年輕人擁護的民主黨眾議員奧卡西奧‑科爾特斯站出來譴責華爾街資本：

“那些長期把我們的經濟當做賭場的華爾街人，這次卻抱怨網友把市場當做賭場，真的很有意思。”

熟悉的**美式“雙標”**這次被用在了美國資本市場。

▲不得不説，看到長期對我們經濟造成威脅的華爾街人抱怨着留言板裏同樣威脅市場的一羣人，有點意思。不管怎樣，向富人徵税！

即將上任的民主黨參議員布朗（Sherrod Brown）28日表示，參議院銀行業委員會將就**“目前股市的狀況”**舉行聽證會。布朗稱：

“美國工人都知道華爾街體系已經崩潰多年了，他們一直在為此付出代價。證監會和國會是時候該讓經濟為所有人服務，而不僅僅是華爾街。”

新一屆美國政府的態度也令人玩味。白宮發言人薩基（Jen Psaki）27日表示，白宮以及財政部長耶倫都在關注這個事件，她還説：

“這次的事是一個很好的提醒，股市並不是衡量我們經濟健康狀況的唯一標準。它並不能反映中產階級和工薪階層家庭的情況。”

其實無需白宮發言人的提醒，美國股市早已不是衡量美國經濟的標尺，美國“多”與“空”的矛盾雖然從股市爆發，其實已經深入到經濟、社會的方方面面。

我們看到了股市和經濟的矛盾。

美國政府在1月28日公佈的數據顯示，美國經濟在2020年萎縮3.5%，是二戰結束以來的最差“成績”。

與此形成鮮明對比的是一則《華爾街日報》的報道：

2020年，美國三大股指創下了100多個收盤紀錄，其中，道瓊斯指數上漲了7.2%、標普500指數上漲16%、衡量小盤股的羅素2000指數上漲18%、納斯達克指數則飆升44%。

我們看到了富翁和民眾的矛盾。

美國勞工部的報告顯示，上週美國首次申請失業救濟的人數達到84.7萬人，仍然是疫情前水平的四倍左右，幾乎沒有任何緩解。

與此同時，美國智庫政策研究所發佈的一份報告則顯示：

新冠疫情期間，美國最富有的660人獲得了超過1萬億美元的“暴利”，他們的財富總共增長了39%，這些億萬富翁獲利的1萬多億美元，足以覆蓋拜登新冠救助計劃中，針對工薪家庭的所有救助。

我們看到了上市和失業的矛盾。

據彭博社的報道，2020年，美國IPO融資規模達到1770億美元，創年度歷史新高。

與此同時，美國的失業率在去年12月仍保持在**6.7%**的高位，這其中大部分失業者都集中在低收入行業。

在這背後，美國政府的一項項政策在不斷推波助瀾，無限量化寬鬆給市場注入大量**“泡沫”、2萬億的的救助法案中80%的預算為最富有1%的人減税、平價醫療法案的內容被大大削減**，普通民眾失去健康的保障……

美國的政府究竟是誰的政府？美國的制度究竟為誰而定？

面對不同利益羣體之間日益擴大的矛盾和分歧，美國政客沒有解決問題，而是簡單粗暴地選擇維護對自己有益的一方，而放棄了其他所有。

最近，美國政治經濟學者弗朗西斯•福山在一篇撰文中反思美國製度的倒退，社會撕裂問題已經不能迴避。

他在文章中提到：兩極分化趨勢在20世紀90年代初現，現在，這些問題並沒有消失，而是被固定羣體的身份認同和社羣成分等問題所取代，這些固定羣體是由種族、民族、性別以及其他廣泛的社會標籤定義的。

美國的分化愈演愈烈，屬於不同階級、持有不同利益、擁有不同膚色的人羣分道揚鑣。

美國的分裂亟需彌合。