港股四小龍爭相暴漲，或成機構重倉新方向?_風聞

港股四小龍集體狂歡

作者 | 蓋倫

進入2021年以來，恒生指數一路走高，眾多個股受益於大盤指數迎來普漲，其中尤以互聯網科技股漲幅突出。

隨着京東、網易等互聯網科技公司去年迴歸港股，港股對於互聯網科技公司的成長性做了重新定義，一大批基礎智能設施、芯片半導體、雲計算企業脱穎而出，另外眾多移動應用研發企業在這波浪潮中證明了自己的價值。

昔日“港股四小龍”正藉着這股春風乘勢而起，以業績高速增長、股價持續走強、業務模式完善、未來潛力巨大為共同特徵，這“四小龍”——心動公司、赤子城科技、微盟集團、中國有贊在剛過去的一月份就已迎來普漲。

1.微盟集團

港股SaaS概念股去年迎來普大爆發，這個衝勁一直延續到今年，年初至今，微盟股價累積上漲78.98%。

整體來看，港股SaaS概念紛紛上漲是一個天時地利人和的結果。

眾所周知，科技已是國家發展的重要動力，我國已邁入新一輪的五年發展進程，其中，根據“十四五” 規劃，大消費繼續成為重要的發展基調，疊加新基建的發力，雲計算、 5G 基站、數據中心等基礎設施建設不斷釋出利好，計算機行業有望得到新的發展機遇，而云計算作為其間重要的一環，將會帶來較為可觀的藍海空間。

微盟現階段主要為電商、零售、餐飲、休閒娛樂、酒旅等行業提供線上業務運營程序(公眾號 、小程序等)與營銷工具，因此也被稱為中國版本的Shopify。

1月20日，微盟集團獲JPMorgan Chase & Co.以每股均價24.6978港元增持約1209.3萬股，涉資約2.99億港元。隨後瑞信發佈報告預期，微盟去年度SaaS業務按年升約40%，至2021及2022年度增速將逾40%，上調其2020至2022年度每股盈測分別4%、2%及1%，目標價由15.1港元升至24.1港元，維持“跑贏大市”評級。

不過，由於SaaS行業垂類玩家眾多，且市場分散集中度低，因此，SaaS市場企業也面臨諸多挑戰。在一眾SaaS概念股中，與騰訊微信生態聯繫最緊密的可能就是微盟集團了，騰訊不僅是微盟的第二大股東，而微盟也是公眾號、小程序、騰訊廣告、騰訊智慧零售等微信生態的頭部合作伙伴。如果説微盟誕生於微信生態的第一個十年，那麼下一個十年將有望迎來更充滿想象空間的增長。

2.中國有贊

有贊也受益於港股SaaS浪潮迎來了一波大漲，過去一年裏有贊股價總漲幅超過550%，今年內漲幅大約60%。

在私域流量和直播帶貨的掘金大潮中，有贊充當了賣鏟子的角色。通過有贊提供的SaaS開店工具，可以幫助商家在社交渠道（微信、微博、快手等）中搭建屬於自己的店鋪，提供交易、營銷、數據、資產管理等功能。

與傳統電商平台搜索獲客和活動運營的方式不同，有贊助力商家利用自己的方式和渠道去引流、沉澱、復購和裂變。這正好切中了商家——特別是小商家的需求：利用大平台積累客源，並沉澱為自身的私域流量，開闢一個更加精細化運作的“第二空間”。

有贊公告顯示，截至2020年12月31日，有贊年度商品交易總額為1037億元。近日，富瑞表示，中國有讚的電商業務受具高度潛力的私人網域流量所支持，亦指公司為商家提供不同的分銷平台，公司目標未來5年其商品交易總額將達1萬億元人民幣，予“買入”評級，以及目標價2.9港元。

得益於我國電商產業鏈的快速發展，預計到 2024年電商SaaS行業營收規模將突破230億元。而公域流量紅利吃透之後，私域流量將會獲得更多的橄欖枝，其中，以有贊為主的相關標的或有望實現業績與估值的提升。

3.赤子城科技

赤子城在今年初着實火了一把，先是官宣加入華為HMS出海生態聯盟，後是拳頭社交產品MICO進入美國Google Play和App Store社交應用暢銷榜Top 20。

1月28日，赤子城發佈2020年度成績單。截至2020年12月31日止12個月，公司預期錄得總收入約10.5-13.5億元，同比增長約150%-250%。同期公司社交產品累計下載量達1.83億次，較第三季度末上升約20.4%，全年平均月活達約1136萬。

進入2021年以來，赤子城股價也一路起飛，從1月4號1.84港元漲到2月4日收盤的4.73港元，一個月時間裏翻了兩倍有餘。多家券商也對公司表示看好，1月軟庫中華和民銀資本先後重申赤子城科技評級，民銀資本給予目標價4港元預期，但時至今日已超過這一預期。2月安信證券發佈研報，首次覆蓋赤子城科技予“買入”評級，目標價5港元。

目前，赤子城科技的PE約為40左右，以此對標社交同業如Match Group（PE約420）、YALLA（PE約85）等均相差較遠。也意味着，赤子城科技後續可能存在着較為理想的估值上升空間。

一直以來，赤子城科技通過推進深度的本地化運營拓展全球市場，全球版圖不斷擴大，“社交+視頻”的發展思路得到市場認可。赤子城科技在公告中表示，“公司將繼續深耕社交賽道，加大視頻社交產品的研發投入，進一步拓展海外市場”。

4.心動公司

2020開年，疫情洶湧而來，遊戲產品無疑是最大贏家，不僅成為了今年春季檔普通大眾在家娛樂的首選，也成為了眾多投資者的“投資避風港”。

心動公司是國內優質遊戲研發運營商，旗下TapTap更是國內最大的手遊社區平台。此前就有安信證券等幾家券商表示看好心動。2月2日，中信建投發佈公告，給予心動公司“買入”評級，目標價120港元。美銀證券也在近期首予心動公司“買入”評級。

從去年2月3日到今年2月3日收盤，心動公司股價從22.45港元一路飆升到84.15港元，一年間增長了275%，如今市值突破382億港元。進入2021年以來，心動公司的股價漲幅超79%，實屬給力。

當然，這波線上娛樂紅利期過去之後，一切還要回歸到遊戲本身。從2020上半年公司披露數據來看，公司遊戲《香腸派對》熱度不減，總下載量超過一億次，年中的代理遊戲《明日方舟》，也在發佈後登頂台灣及香港的遊戲暢銷榜。新遊方面，2020年12月發佈的付費遊戲《人類跌落夢境》，目前在國區AppStore付費榜排行第二。2021年還有包括《心動小鎮》、《Project A》和《火炬之光：無限》等遊戲發佈，有望推動公司遊戲業務實現高增長。

資本市場最看重的無疑是未來成長潛力，2020H1心動公司網絡遊戲的平均MAU達到3047萬，同比增長65%，平均月付費用户達到98萬，同比增長52%，隨着“就地過年”口號的提出，公司遊戲數據可能會進一步增長。

5.總結

據相關機構預測，2021年會有更多公司尋求在香港上市。這其中包括可能成為今年IPO凍資王的快手，以及頻繁傳出上市消息的滴滴、抖音，另外百度、嗶哩嗶哩、歡聚集團等也有望回港二次上市。這無疑會進一步吸引更多投資者、增加資金的流動性，港股互聯網科技公司板塊也有望將迎來最大規模的集體狂歡。

縱觀“科技股四小龍”，心動公司和赤子城科技是緊跟遊戲和社交浪潮，這是放之四海皆準的普遍需求，所以未來發展潛力無限。而且赤子城本身具有非常強大的出海基因，也順應了全球化浪潮。微盟集團和中國有贊則踏中了國內新基建大潮，用獨特SaaS服務和技術實力説話。

進入今年以來，恒指漲幅近6%，而截至2月4日港股四小龍微盟集團、中國有贊、赤子城科技和心動公司的漲幅分別為56.6%、32.1%、157.1%和42.5%，均數倍於大盤指數。

接下來，在港股市場中，騰訊、阿里、美團、小米等大活躍股之外，“港股四小龍"或成機構關注的新焦點。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議；市場有風險，投資須謹慎。）