小非農提前預告，疫情拐點能否激發大非農行情！_風聞

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2月3日公佈的1月美國小非農報告顯示新增就業人數達到了17.4萬人，遠超此前預期。

此次小非農報告的一大亮點是服務業就業指數從12月的48.7反彈至55.8，為近一年以來的最高數據。服務業受到此次疫情的衝擊最為強烈，由於政府限制人羣的大規模聚集，導致美國消費者將消費從服務業轉向了商品。

從數據上看美國消費者對於服務業的消費比疫情前下降了7.5%。此次服務業的回暖得益於拜登政府對於疫情的強制措施和疫苗的分發。

同時本週三公佈的ISM非製造業活動指數也為人們對於陷入困境的美國經濟復甦產生了樂觀的預期。

不過美國經濟復甦或許並沒有看上去那麼美好。

雖然從去年春季以來美國累計已有1300萬就業崗位得以恢復，但反過來看仍然有1000萬美國勞動者處於失業的狀態。

政府的控制和疫苗的分發對疫情帶來了一絲曙光，但是突變的病毒和美國人民對於疫情好轉之下過於樂觀的情緒將會為疫情控制增加新的不確定性。

而拜登政府提出的1.9萬億美元刺激計劃依然處於國會兩黨的拉鋸戰之中，隨着美國失業率的逐漸降低，美聯儲貨幣政策的拐點或許也在漸行漸近。這對於市場來説並不是一個好消息。

《紐約時報》提供的數據顯示，過去的一週平均感染人數較前兩週下降了30%。一些美國的專家認為，在近四個月疫情感染不斷惡化過後，這樣的數據彷彿預示着疫情的拐點已經出現。

事實上美國只是通過了一個階段性的小考試，真正的大考還在後頭。

數據的向好不僅會讓普通民眾產生一種虛假的安全感，還讓一些州的管理者沾沾自喜，天真地認為疫情的麻煩已經找到了完美的解決方案，從而放鬆限制政策。從目前仍然嚴峻的形式來看，這樣的想法很有可能會栽跟頭。

就比如，亞利桑那州州長道格·杜西認為疫苗能夠解決一切問題，而反對一些新的控制措施。有同樣想法的美國領導人不止杜西一個。在住院人數居高不下的情況下，芝加哥、巴爾的摩和華盛頓特區已經恢復了一些室內用餐，或正在計劃恢復，密歇根州也是如此。

上述的情況也不是第一次發生了，但美國人似乎沒有吸取前幾次的慘痛教訓。時間回到到去年4月，在疫情感染人數出現下降的關口，白宮向民眾公佈了分階重啓美國經濟的計劃。這種在疫情還沒有得以有效控制就盲目重啓經濟的行為最終讓美國自食惡果。從六月中旬開始，美國新冠的感染人數就出現大幅上升。

更令人感到不安的是，研究人員在世界各地陸續發現了新冠變種毒株，部分毒株增強了傳播能力，有些甚至可以躲過人類免疫系統的攻擊。南非發現的N501Y.V2毒株就增強了蛋白質與ACE2受體的結合程度，意味着新病毒的傳染能力較先前又大幅增加。

《自然·醫學》的一份研究論文對去年3到8月間的新冠近全基因分析中發現了16種新冠病毒的基因突變。研究指出，如此多的變異病毒在同一個地方傳播，此後隨着人口流動帶去世界其他地方，很有可能引起有限的免疫交叉反映，最終導致抗體依賴增強效應（ADE）。

這也是科研人員最為擔心的問題，因為這意味着疫苗的效果可能會大打折扣。

白宮健康顧問福奇曾經表示：即使接種了新冠疫苗也仍然需要戴口罩和保持社交距離，原因在於接種疫苗可以防止患病，但並不能防止病毒的傳播。

綜上，對於那些單純將希望寄託在疫苗上的人來説，事情遠遠沒有他們想象中的那麼簡單。若過早放鬆警惕，後果將是無法預料的。

疫苗作為美國人民心中的“救命稻草”，在實施落地的過程中也面臨考驗。

決定美國抗疫能否成功的一大關鍵因素在於民眾的“團結一心”。因為這是實施公共衞生政策的必要條件。

面對特朗普留下來的政治遺產，拜登政府的壓力顯然不小。當前美國的政治兩級分化也體現民眾對於新冠疫情的看法。例如特朗普的支持者們堅信新冠病毒是一場“騙局”，而不願意去遵守政府下達的抗疫政策。另外，最新的民調結果顯示，美國各地有相當多的民眾對疫苗的接種感到遲疑，對疫苗的安全性質疑。

根據美國疾控中心CDC公佈的一份全國性調查報告顯示，有62%的養老院工作人員拒絕接種新冠疫苗。不僅如此，由於擔心疫苗的副作用以及疫苗的有效性，使得不少醫務工作人員對接種疫苗猶豫不決。他們希望推遲接種疫苗，直到獲得更多關於疫苗安全性和有效性的信息為止。

由此可見美國的疫苗大規模接種並不會有預期的那樣順利。

1月28日公佈的美國經濟數據顯示，2020年美國GDP萎縮3.5%，為74年以來美國經濟交出的“最差成績”。

在GDP大幅萎縮的背景之下，美國經濟卻呈現了“K型反彈”。2020年美國除政府和房地產外，幾乎所有經濟領域都出現了萎縮。得益於超低利率環境，美國房地產市場異常火爆，與財富直接相關的住宅投資持續高增。同時居民消費主要依賴於進口，而拉動生產，構成不同民眾的服務消費持續走弱。拯救實體經濟的錢也流向了金融市場，美國股市在經歷了驚奇三月之後屢創新高。

實體經濟和金融市場的背離，只是全球經濟結構性問題的一個縮影。背後藴藏着“危機——泡沫”循環。

在1月份舉行的2021年美聯儲首場議息會議中表明瞭美國經濟的恢復情況尚未達到可以考慮退出的事情，美聯儲當前依然保持“鴿派”，將維持超低利率和每月購債。

從歷史來看貨幣寬鬆刺激實際上是飲鴆止渴。近20年來每逢經濟衝擊以美國為代表的經濟體都採取了貨幣寬鬆的政策維持經濟增長的趨勢。但背後所付出的代價卻是巨大的。01年的互聯網泡沫破裂和08年金融危機過後，潛在產出路徑都出現了永久性的下移。製造業出現了永久性的崗位減少。貨幣寬鬆並未使得製造業明顯受益，反而催生了更為嚴重金融地產泡沫。

同時拜登政府正在醖釀一場更大規模的財政刺激計劃，一旦政策落地，將會繼續擴大赤字規模。鉅額的居民補助將會出現補貼和工作收入出現倒掛的現象，使得部分收入水平低於財政補貼的製造業和服務業被擠出，加重永久性勞動率下降的情況。

綜上，2021美國經濟復甦之路必然伴隨着各種艱難險阻。未來美國經濟復甦情況依然取決於疫苗的分配，財政刺激以及新冠病毒的變異情況。

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