上市之後，快手的增長空間還有多大？_風聞

​

老鐵經濟讓普惠視頻平台走進港交所。

快手10年的創業征程終於迎來了關鍵性節點，中國的短視頻浪潮也終於湧上了資本市場的灘頭。今天上午9點30分，快手科技(股票代碼:1024.HK)在香港聯交所主板掛牌上市，成為中國短視頻第一股。

上市首日，快手股價高開193.91%，達到338港元/股，收盤時市值1.23萬億港元，成為僅次於騰訊、阿里、美團、拼多多之後，國內第五大互聯網上市企業。

快手上市現場，邀請了六位普通用户鳴鑼敲鐘，在快手兩位聯合創始人的簡短致辭中，“用户”一共被提及了15次。這與快手在業內人士及公眾眼中的形象高度吻合——一個用户主導，用户創造，最有温度，值得信任的社區，而不僅僅是一個短視頻內容消費平台。

從一開始，快手就不僅僅是短視頻平台

多年以前，當互聯網頭部用户還在玩着微博、知乎等圖文社區，尚不知短視頻為何物時，底層青年已經通過快手實現了“彎道超車”，快手短視頻降低了他們表達、交流的門檻，接納了被攔在其他平台之外的他們。快手公平普惠的流量分發機制，與爭搶運營明星、大V的社交媒體平台大相徑庭，不僅讓每一位普通用户都有被看見的機會，也讓一個個圍繞草根達人的網絡社羣自發形成，跨越地域的限制，讓城鎮化導致背井離鄉、星火四散的底層青年在網絡上重新連結起來。快手包攬了他們記錄生活、表達自我、尋找同類，娛樂休閒等幾乎全部需求。

隨着智能手機的普及和流量成本的下降，快手在成立之初便獲得快速成長，2016年上半年時，快手累計用户量已經突破3億，成為繼微信、QQ和微博之後，中國流量第四大的手機軟件，直到一篇《底層殘酷物語》刷屏朋友圈，這個“社交帝國”才開始被大眾視野所看見。

之所以回顧這段快手“蟄伏期”的歷史，是為了透過短視頻大戰的硝煙回望並確認快手的基因——它從來就不單單是一個短視頻平台，而是一個以短視頻為媒介的社交平台。

很多媒體在回顧快手10年發展史時，都會把抖音的出現及快速崛起作為一個轉折點，甚至會給大眾以一種印象：在抖音挑起的短視頻大戰中，快手的每一步都像是在被推着走。很多人都會問一個問題：當短視頻告別爆發式增長，進入存量爭奪，快手下一步的增長空間有多大？

近幾年短視頻的崛起和當年快手的隱秘生長，並不是同一回事，它只展現了短視頻作為內容消費新方式的娛樂屬性，不得不承認抖音將這種娛樂性發揮了極致，因此吸引了比快手更廣泛的用户。而在抖音出現之前，快手曾專注於滿足部分用户的多元需求，有意不讓中心化的娛樂玩法主導平台，這也讓它的悄然形成了完全不同於其他互聯網社交平台的獨特生態。

短視頻“三國殺”中，快手的“撒手鐧”是什麼？

儘管快手擁有與眾不同的內容生態，但對於一個內容平台應該如何變現，這其實並非快手早期考慮的事。

事實上，包括宿華、程一笑都曾表達過，快手是一個以內容社交為基礎的平台，短視頻只是當下內容社交最合適的傳播媒介而已。與此同時，為了儘量服務於用户體驗，快手在早期曾一度壓制商業化。直到2016年才逐步放開。

近兩年來，快手在各種垂直內容方面持續投入，打造更豐富多元的內容生態，同時在產品設計上滿足新用户沉浸式的消費體驗，在產品層面的精準把握，讓內容消費效率與社區生態之間的矛盾化解於無形。

通過打通公域流量和私域流量，快手不僅打破了平台內固化的社交生態，還有助於形成更精準的內容推薦，提高消費端的使用體驗，最終在擴大消費人羣、提升用户活躍度上不斷突破。

快手近幾年持續的用户增長和地域擴展，意味着它也在成為更多人的娛樂生活平台，通過娛樂這一入口，他們開始探索短視頻社區中更廣闊的生活方式，為快手上人情味兒濃厚的關係網而留下來，社交、購物……越來越多的需求在這裏被滿足。

由此，我們就可以來討論快手未來的增長空間問題。在媒體的報道中，DAU增速放緩是快手上市之後需要解決的首要問題。隨着微信吹響視頻號進攻的號角，在戰況將會愈發激烈的短視頻“三國殺”中，快手攻城略地的“撒手鐧”是什麼？

快手2020年上半年數據顯示，內容創作者佔平均月活用户約26%，這意味即使更多的視頻消費者持續湧入，快手“降低普通人表達門檻”的核心價值並未被稀釋。另一個值得關注的數據是，第三季度快手增加了超10億對互相關注的用户，截至2020年9月30日，平台互關總對數超過90億，“雙向關注”數字突飛猛漲背後，是快手用户粘性的不斷增長。

兩位創始人在上市致辭中透露，有2000萬人都在快手上獲得了收入，這意味着快手始終都是對普通創作者更為友好的平台，也真正實現了“再小的個體都有自己的粉絲”“再微弱的聲音都能被聽到”。

當中國的主流互聯網用户都轉向視頻化表達、視頻化社交，通過視頻重建行業、興趣等各種連結，快手將成為他們的首選平台。曾被指為“佛系”的快手，正在等到它向上生長的黃金時期。

快手的商業化，是生態自發生長出來的

有分析人士曾表示快手有着自成長能力的生態，可以支撐它不斷長出新的物種，直播、電商、教育、遊戲等業態都是在快手上自下而上生長出來的。比如電商，並不是由快手設計的，而是它連接了非常多有意思的人之後自然發生的。

快手的這種自生長能力，與其“蟄伏期”根植的用户土壤密不可分，正是這羣尚未被各種社交、電商等產品滲透的底層用户，才把快手“玩”出了如此豐富多樣的社區生態，快手的商業化之路也是響應他們社交需求的順水推舟，而不是平台主導的刻意為之。

直播打賞之所以是快手商業化的支柱（2020上半年，快手直播收入173.5億元，佔據總收入的比例為68.5%），是因為這是社交關係沉澱後信任價值最直接的變現方式。

快手主播帶貨的轉化率之所以遠高於競爭對手，是因為用户的購買是出於對老鐵的信任。據券商的估算，快手上TOP 200 電商主播 GMV 貢獻不超過整體 25%，正是這樣以中小帶貨者為基石的賣家結構，讓快手有機會成長為和淘寶同等規模的電商平台。2020年前11個月，快手電商交易總額達到3326.82億，是2019年全年GMV的5.5倍，是去年規模增速最快的電商平台。

如果未來快手有機會成長為淘寶規模的電商平台，它也不會再是另一個淘寶，而是一個開放、去中心化的億萬店鋪聯盟。

過去一年，快手通過聯姻京東、加碼供應鏈建設、收購支付牌照等方式，為千千萬萬自帶流量的內容創作者賦能，GMV的爆發性增長正是電商基礎設施逐漸完備的結果。據晚點LatePost報道，產業化也是快手2021年的三大戰略方向之一。

不要忘了，快手去年在商業化上的狂飆突進，還是在收着收腳，能量尚未充分釋放的情況下完成的。快手始終謹記：對私域流量的尊重是商業化的基石。所以，快手對於公域流量商業價值的挖掘格外謹慎，相比競爭對手，廣告加載率仍處於較低水平。

即便如此，在線營銷收入已經成為快手財報中除電商之外的另一大亮點，快手2020年前半年的營銷收入為72億元，但第三季度單季營銷收入就達到了61億元，在線營收貢獻的營收份額越來越大。

正如東北證券的報告中所説：快手營收總體規模在持續放量的同時，已逐步從直播打賞驅動轉為線上營銷+電商驅動。

除了直播、電商、廣告這些“常規”項目之外，快手的生態自生長能力讓它得以不斷突破邊界，拓展和線下商業同樣豐富的商業形態。

比如，快手同城頻道已經開始嘗試同城零售線下導流業務。再比如教育，快手《2019 教育生態報告》顯示，2018年6月到2019年8月，快手教育平均每月付費用户環比增速超過95%，累計付費用户已超160萬。

上市並不是快手10年長跑的終點，也不會是短視頻大戰的終結，反而是“後半局”的發令槍。10年來先是領跑後來落後，如今正發力追趕的快手，可能不是爆發力最強的選手，但絕對會是跑到最後的那個選手。