不再是高調的20億+保底金額，今年春節檔“暗自發力”保底發行_風聞

流量保底發行的失敗，註定讓春節檔的頭部影片成為被爭奪的對象。

文/七月

編輯/龐宏波

保底發行，不會不出現。

由於2019年和2020年春節檔分別有王寶強28億保底《瘋狂的外星人》、橫店影業24億保底《囧媽》，連續兩年出現了動輒20多億的保底發行，不少人開始好奇今年春節檔會不會也有“什麼影片保底發行了多少億”的聲音出現。

不過，截至目前為止，今年春節檔的影片雖然顯得有些靜悄悄。但也有業內知情人士透露，今年春節檔有着儒意影視保底發行了《你好，李煥英》。不過，由於目前保底發行大多選擇“隱身”，所以至今尚無官方印證，也沒有更多的公開消息。

究其根本來看，隨着早些年不少保底發行的項目以失敗告終，市場和大眾對保底發行影片的態度開始從好奇關注變為不看好，並不自覺地採取了更嚴格的評判標準，影片的市場表現也相應受到了影響。因此，背後資本面臨的壓力逐漸增大，越來越多的保底發行開始在大眾視野裏“消失不見”，只有少量上市公司會因相應要求進行公示。

保底發行的“暗自發力”，其實也預示着這一手段度過了第一階段。早些年更關注流量的保底發行“冒進”基本上被淘汰，背後的資本愈發謹慎，保底發行的項目更多選擇的是春節檔這種重點檔期裏的頭部或準頭部大片；公佈出來的保底金額也基本符合影片體量。

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—IP****今年春節檔的

“隱形保底發行”—

不再對外吆喝。

實際上，翻看往年春節檔上映的影片，這些影片中參與保底發行的影片數量並不少，幾乎覆蓋了每一年的春節檔。

在早些年的春節檔裏，大眾和市場較為熟知的保底發行影片更多的是保底5億的《西遊降魔篇》，以及周星馳執導的《美人魚》、王寶強的導演處女作《大鬧天竺》這些影片，涉及的保底票房相對較低。而到了近幾年的春節檔，保底發行影片的票房最低線發生了質的飛躍，出現了王寶強28億保底《瘋狂的外星人》和橫店影業24億保底《囧媽》這樣的案例。

與此同時，春節檔大盤已經從較早的10億+體量發展至2019年的50億+體量，春節檔影片的單片票房也從《西遊降魔篇》的12億+體量擴容至《流浪地球》近47億的體量。

從這個角度來看，對於越來越大的保底發行體量來説，似乎四大檔期中檔期深度更深的春節檔成了保底發行影片的首要選擇。

今年的春節檔至今為止，市場和大眾並沒有關注到有哪部春節檔影片進行了保底發行。只不過，但有知情人士表示，《你好，李煥英》轉手由儒意影視進行了保底發行，具體的保底發行體量並不清楚，但這一消息目前還沒有得到官方驗證。

此外，也有業內人士透露，**《人潮洶湧》簽定了與保底發行較為類似的對賭協議，涉及金額未知。**可見，如果消息屬實，無論是《你好，李煥英》、還是《人潮洶湧》，在今年春節檔都選擇了一條不對外吆喝的“隱形保底發行”路徑。

這既是保底發行發展至今的必然結果，也很有可能收到疫情導致市場不穩定因素的影響，保底發行成為了產業內的運作手段。

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—趨於理性估值的保底發行—

不再為“流量”保底。

回看這些年以來參與了保底發行的影片，能夠很清楚地從中看出一條從主要關注“流量”到打“安全牌”求穩的發展路徑。

具體來看，早些年的保底發行影片中不乏《後會無期》《我不是潘金蓮》這樣的文藝片，搭配了3-5億的保底金額；同時，還有不少《致青春·原來你還在這裏》《夏有喬木·雅望天堂》這種中小體量影片，往往也會保底發行幾個億。

可以看到的是，**這個階段的保底發行動作很大程度上是衝着主創團隊的大眾認知度，**比如《我不是潘金蓮》看重的是馮小剛這個名導招牌，《致青春·原來你還在這裏》依賴的是吳亦凡、劉亦菲等明星所帶的流量熱度。

然而，到了2016年左右，整個市場上湧現出了大量的保底發行項目，大部分沒有達到協議中的最低保底線。**這條主要為“流量”的保底發行之路已經被驗證是失敗的，**接下來的保底發行無疑會變得更為謹慎。

實際上，到了近幾年的電影市場，已經能夠明顯地看出背後資本這種尋求安穩的發展心態：保底發行的選擇基本集中在重點檔期中更有票房潛力的頭部大片或準頭部大片，看重的自然是這些影片的上佳品質。

一方面，近幾年保底發行項目的數量明顯有所減少，更加集中在春節檔和國慶檔這兩個高密集型重點檔期。不過，這幾年的國慶檔有着加入了不少主旋律影片的特殊性，反而是春節檔影片中的保底發行動作凸顯了出來。

雖然近幾年的春節檔出現了《瘋狂的外星人》《囧媽》這樣動輒20多億的高額保底發行體量，但從近幾年春節檔前三強影片的基準線來看，2018年春節檔影片TOP3的票房成績是兩部30億+、一部20億+，2019年春節檔影片TOP3的票房成績是一部40億+、兩部20億左右，對比早些年一部文藝片3-5億、一部中小體量影片幾個億“有些誇張”的最低保底線，這種20多億的保底票房成績並不是一個很難完成的任務。

由此可見，參與保底發行的資本逐步進入到了一個相對良性發展的新階段，至少他們不再是為“流量”而保底，而是為更有優勢的內容質量而保底，並基於實際的市場水平更加合理地碼盤。

3

—保底發行

為什麼是“存在即合理”—

背後資本的金融手段。

能夠看到的是，不僅僅是背後的資本在保底發行這一動作上有所成熟，資本對待保底發行的對外宣傳態度也有所轉變，從希望保底發行的動作能夠為影片帶來更多的話題度，到希望大眾不會關注到影片有保底發行的動作。

究其根本來看，**這一變化的主要原因在於市場和大眾的不夠成熟。**由於早些年頻頻失利的保底發行案例不斷出現，市場和大眾對保底發行不再是好奇和關注，而是有了不小的質疑和偏見。這種“不看好”的態度延續至當下，對保底發行影片的第一反應是“刻意圈錢”。

尤其是，**有着保底發行體量的框架，市場和大眾在看待這部保底發行影片時，評價標準會更加苛刻，會不自覺地採用“這是多少億體量影片”的對標思維，這帶給資本的壓力會更大。**以《瘋狂的外星人》為例，28億的保底票房成績令影片遇到了更多觀眾的“挑剔”，最終影片是有些被低估的。

從這個角度來看，也就不難理解為何近幾年的保底發行影片開始不對外宣稱是否有保底發行動作、保底發行體量是多少，背後的資本在儘可能地繞開市場和大眾的這種戒備心理。

其實，**對於背後的資本來説，保底發行是一項合理存在的金融手段。**對比好萊塢來看，“五大”與金融體系之間的關聯度是極高的，完片擔保制度和並行的發行預購制度分別從製作方向和發行方向向銀行作出擔保，極大程度上降低了製片公司的融資難度。顯然，從更成熟的好萊塢體系來看，國內電影產業也需要依賴於一些必要的金融手段來支撐，包括保底發行在內。

不過問題在於，北美市場的“平順期”已經持續多年，主要因為北美市場沒有新的“發展活力”。畢竟，目前的金融手段固定圍繞着好萊塢“五大”，這種壟斷基本上導致其他製片公司很難再突圍出來，也就沒有多少新鮮血液來活躍平淡已久的北美市場。而這恰恰是國內電影產業充足的增長空間，保底發行能夠讓一些新的資本在電影項目中拿到主控權，逐漸切入到上游生意，從而給產業帶來新的發展推動力。

顯然，無論對外公佈保底發行動作與否，從被保底的影片來看，背後的資本已經開始在實際質量和保底金額之間保持相對平衡了。那麼，在等待市場和大眾接受的過程中，資本要做的只是維持這一金融手段的合理存在，併為國內電影產業的長期發展輸出新的能量。