下一個被爆炒的中概美股？觸寶科技_風聞

互聯網商業是流量商業，要做好這門生意，需要先建立起一個生態，包括流量、內容、商業和數據。

近年來，在流量方面，圖文的內容流量增長陷入停滯甚至下滑，流量增長動力匱乏已成行業共識。

而在流量存量時代，觸寶科技（CTK.US）這家則保持住流量增長勢頭，在內容生態上的深耕形成勢能，為觸寶的可持續發展提供了支撐。截至週五收盤，觸寶收漲13.59%，報3.51美元，過去一週漲幅超過20%。

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觸寶增長從何而來？

從觸寶2020年度Q3財報的數據上看，推動其業績增長的動力源，是用户數量的增長和用户價值的提升。

在用户規模方面，Q3觸寶內容系列產品的平均日活躍用户（DAU）為2770萬，同比增長16%；月均活躍用户（MAU）為9480萬，同比增長40%。

在用户規模增長的同時，單個用户價值也有所提升，觸寶的業務以廣告收入為主，按照廣告收入/DAU數量，計算其每天日活用户產生的ARPU值。

Q3觸寶用户ARPU值為3.8元，較去年同期的1.3元，提高2.5元，單個用户的價值在一年內增加了近兩倍。

而以上的用户數量和用户價值只是觸寶增長的外部數據體現，實際上技術方面同樣發揮了很大的作用。

如同字節跳動、百度還有剛剛上市的快手，這些分屬不同領域的公司，背後的算法和數據至關重要。而觸寶在數據增長的背後也是其技術能力和數據優勢的體現。

增長平台的作用是幫助觸寶更有效率的獲客，公司通過大數據與AI技術結合對全球用户的偏好進行洞察，在增長平台上搭建一套投放模型，通過算法針對不同的用户進行不同的內容分發。

據瞭解，觸寶增長平台目前在算法與數據的支持下已經實現全自動智能控盤，能夠更加有效地把控用户的需求，進而使公司通過更精準的內容分發，實現增長效率的提高。

從數據結果上看，觸寶超過40%的用户增速，也證明了增長平台對觸寶獲客的幫助。不過，增長平台固然極大提高了觸寶的增長效率，但它只是賦能現有業務的增長，公司未來的想象力還是要看其自身的內容生態。

內容生態逐漸成型，運營效率不斷提升

觸寶首席增長官朱江曾表示：“觸寶1.0是在做工具類產品，觸寶2.0是以瘋讀小説為代表的內容產品，3.0則是構建泛娛樂的內容生態”。

內容生態戰略的成型，則是以觸寶旗下的免費閲讀APP瘋讀小説為基礎。

以瘋讀小説為代表的在線文學產品，無論是MAU還是DAU都取得了較快增長，其MAU為2950萬，同比增長168.2%；DAU超過1000萬，同比增長400%，DAU數量也穩居免費閲讀第三名。

在用户規模提升的同時，瘋讀小説其它經營指標，也表現亮眼。其用户參與度（DAU數量/MAU數量）提升至33.9%，同比提升15.7個百分點。用户使用市場為130分鐘，環比提升20分鐘，使用市場甚至超過抖音、快手等用户“時長收割機”（110分鐘左右）。

區別於大家的普遍認知，網文本身有很大的市場。近年來，網絡文學的經濟結構不斷進化，在免費基礎上結合了付費閲讀、會員、點擊（觀看）廣告等多種模式。推動了網文市場規模的增長，根據國聯證券數據，2020年網文市場規模達到238億，並仍保持着27.1%的高增速。

但相比固化在網文市場，瘋讀小説更大的意義在於對觸寶內容生態的基礎建設。本質上，觸寶的產品矩陣滿足的都是用户在娛樂場景的需求。

在商業層面，目前觸寶以瘋讀小説為核心，孵化直播、短視頻等內容行業，並逐漸形成原創IP開發、商業化以及衍生的泛娛樂內容生態，形成商業價值閉環。

瘋讀小説在流量和業務上可以帶動觸寶其它產品的增長，後續可通過多元化的內容產品，佔領用户更多的時間，而用户時長是互聯網的核心資產之一，佔領更多的用户時長，意味着公司觸達用户的時間更長，更能把握用户快速變化的需求，使公司能快速響應，進行內容改進，進而使內容生態愈發成熟。

目前來看，內容生態使公司運營效率有所提升，這在毛利率和銷售費用率上體現的尤其明顯。公司日益豐富的內容生態帶來用户量持續攀升，能夠攤薄帶寬成本，使毛利率提高了6.1個百分點。

此外，多元化的內容生態能覆蓋多樣化的用户需求，既實現了交叉獲客，又有利於老用户的留存，從而減少了獲客成本，使公司銷售費用率同比下降了5個百分點。

着眼長期，泛娛樂市場規模接近萬億，也給內容生態愈發成熟的觸寶帶來了足夠的想象空間，使其能實現長效增長。

多元化佈局流量商業長效增長

觸寶所在的泛娛樂市場足夠大，目前公司正處於穩定上升期，立足長期可持續的長效增長。

這在公司的營銷策略上體現的尤其明顯。基於市場上用户對內容越來越多的需求，觸寶在營銷策略上也轉換方式，從此前的娛樂化營銷轉變為現在的內容營銷，用內容去吸引高質量的用户增長。

觸寶未來依託成熟的內容生態，通過不同內容產品對用户的多樣化需求進行滿足，形成了一定的用户基本盤。

而依託用户基本盤，公司可依託內容生態，沿着泛娛樂領域進行更多維度的業務延伸，打造視頻、音樂、遊戲、動漫等泛娛樂產品的內容矩陣。

在這個過程中，公司不僅能進一步滿足用户的多樣化需求，帶來用户黏性的增強；公司的變現模式也將由單一的廣告業務，向遊戲運營、版權、會員、IP衍生等多元的收入模式延伸，而泛娛樂市場近萬億的市場空間，也將徹底打開公司營收的天花板。

對比B站來看，B站以長視頻為起點，通過獨特的彈幕文化，形成較強的用户黏性，提託其強用户黏性，B站也由視頻向漫畫、廣告、直播、電競等業務條線延伸。

內容生態給觸寶帶來了足夠大的想象空間，而在這個過程中，觸寶穩步推進的業務，使其增長足夠紮實，從這個角度看，觸寶未來的可持續長效增長令人期待。