貝康醫療正式登陸港交所，開盤漲近12%！成NGS基因檢測第一股_風聞

貝康醫療（02170.HK）今日在港交所掛牌上市，發行價為27.36港元/股，週五暗盤貝康醫療收漲14.04%，報31.2港元。

據悉，貝康醫療香港公開發售獲認購402.8倍，國際發售獲約21.8倍認購。基於發售價每股發售股份27.36港元及基石投資協議，基石投資者已合共認購2550.25萬股發售股份，相當於緊隨全球發售完成後公司已發行股本的約9.6%；全球發售完成後已發行H股的約34.4%；及全球發售項下發售股份數目的約38.3%，於各情況下均假設超額配股權未獲行使。

貝康醫療開盤後上漲11.84%，截止發稿時，貝康醫療漲5.63%，報28.9港元/股，市值達77.07億港元。編輯 | Arti

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貝康醫療此次基石投資者包括奧博資本、清池資本、國新國信東吳海外基金等。

其中，奧博資本、清池資本、國新國信東吳海外基金分別認購2000萬美元；Affin Hwang AM、WinTwin Capital分別認購1000萬美元；Foresight（睿遠）、常青藤資本旗下IvyRock分別認購500萬美元。

2019年，在錦欣生殖（1951.HK）的招股書中提到，2017年時我國大約有4770萬對不孕症夫妻，預計2023年將增加至5620萬對，時隔一年後，輔助生殖的上游檢測試劑生產商貝康醫療也向港交所遞交了招股書。

根據弗若斯特沙利文的資料，貝康醫療是中國輔助生殖基因檢測解決方案最領先創新平台，也是中國唯一一家擁有覆蓋整個生殖週期的基因檢測試劑盒產品線的公司。產品管線涵蓋了植入前階段、產前階段和產後階段，擁有5款檢測試劑盒和4種器械及儀器。

公司獲批的自研產品為PGT-A檢測試劑盒一款，這款PGT-A檢測試劑盒可以在植入前篩查胚胎中的非整倍體（一種常與試管嬰兒植入失敗有關的染色體疾病），是中國第一款也是唯一一款在國家藥監局註冊且在中國已商業化的三代試管嬰兒基因檢測試劑盒。

貝康醫療正在開發另外兩款植入前基因檢測(PGT)產品，即PGT-M和PGT-SR試劑盒，與PGT-A試劑盒一道，將共同構成一個完整的檢測試劑盒系列，以佔領PGT市場，所有這些產品均基於最新的二代測序(即NGS)技術。

該公司預期該等試劑盒將分別在2022年和2024年獲得國家藥監局的註冊批准，預計這將進一步鞏固其在中國三代試管嬰兒基因檢測試劑盒市場中的主導地位。

據弗若沙利文報告顯示，預計2020年至2024年貝康醫療自有產品所處的胚胎植入前基因檢測（PGT）試劑市場複合年增長率為120.9%，高於整體生物遺傳學試劑市場。

於截至2018年及2019年12月31日止年度以及截至2019年及2020年9月30日止，貝康醫療的研發開支分別佔總收入的57.7%、35.7%、34.4%及38.4%。研發開支一直並預期將繼續成為公司成本結構中的主要組成部分。

於截至2018年及2019年12月31日止年度以及截至2019年及2020年9月30日，貝康醫療的營收分別為3260.9萬元（人民幣，下同）、5568.5萬元、4186.3萬元和5724.3萬元；毛利分別為813.7萬元、2625.3萬元、1872.2萬元和2047.7萬元；

2018年-2019年的年度淨虧損分別為1.58億元和5.34億元，2020年截至9月30日淨虧損為8.52億元。

招股書顯示，貝康醫療2014年以來共獲得達瑞生物、蘇州聚明和博華資本三家機構的股權融資。同時，貝康醫療截至目前累計獲得4輪融資，投資方包括高瓴資本旗下的高瓴香港，還有博華投資、雙井投資等機構，4輪融資累計獲得資金近4億元。

身處大市場卻難以盈利與國內對於PGT的接受度有很大關係，根據弗若斯特沙利文報告根據弗若斯特沙利文報告，2018年國內試管嬰兒程序中PGT滲透率甚至只有3.5%，而同期美國PGT滲透率卻能達到35.2%。