拜登新拳法，中美功守道_風聞

​“美國回來了，外交回來了。”

日前，拜登於國務院發表上任後的首次外交政策演講，將重塑與盟友之間的關係放在了首位。

全部演講內容可分為16個部分，共63個自然段。

在此之前，美國上下均期望拜登政府可以拿出一個系統的“中國戰略”，也因此對該演講充滿期待。

然而結果來看，演講中關於中國的內容只有三段，寥寥數筆，且立場飄忽。

當下，面對疫情和國內經濟黨內分裂的諸多亂象，對拜登政府來説短期最大的挑戰在於內政而不是外交，從這一次演講中我們也可以看到這一傾向。

儘管如此，基於拜登相對温和的性格和其背後建制派所代表的高確定性，我們依然可以從其施政理念中窺探到未來兩年內的大致方向。

以及，這種傾向將在經濟上帶來怎樣的影響。

01 扭捏宣言

整場演講，關於中國只有三句話。

第一句定性，“最重要的競爭者”（competitor）。

作為對比，俄羅斯在上一個段落中被其定性為“敵手”（adversary）。

第二句，應對方法。

直面中國的“經濟霸凌”，反擊中國在“人權”、“知識產權”、“全球治理”方面的“負面”行為。

第三句話，轉折。

一個大大的but，隨後跟着的是：美國做好了“在符合美國利益的前提下”，與北京展開合作。

立場的飄忽如同在逼仄的夾角起舞。

正如“理中客”們在國內網絡上的遭遇一樣，拜登這份“中間路線”的宣言，最終的結果就是被兩方所厭棄。

在美國的極右分子看來，“但是句式”的重點往往在於後者，即合作。

而“競爭者”的定位則是“綏靖主義的宣言”。

更有人直接喊出了“北京拜登”的嘲弄。

這樣的約束感很大程度來自於前任的“政治遺產”。

“美中關係上可能會有一段前景持續不確定的時期，”美國商會(U.S. Chamber of Commerce)執行副會長薄邁倫(Myron Brilliant)説：“毫無疑問，特朗普總統已對中國採取了強硬立場，這可能讓候任總統拜登在一開始的時候沒有多少政治上的靈活性，但我們預計在語氣、方式和過程上會有重大改變。”

基於基礎已被破壞的客觀現實，拜登所面臨的國內環境是，華盛頓與美國社會整體對華負面感強化，黨派政治極度分裂，以及特朗普政府下台前對中國不斷升級的打壓。

他不得不照顧美國各方的利益和訴求，在特朗普搭建的對華政策框架內尋求改變。

在演講開端，拜登甚至花了相當篇幅來向自己國內民眾解釋同中俄進行外交接觸的必要性。

全球化背景下大國之間的外交接觸，這本應是常識。

02 空中樓閣

拜登的態度是謹慎的，甚至是迴避的。

迄今為止，拜登依然沒有拿出一個系統的“中國戰略”。且遲遲沒有着手真正意義上的對話，並美其名曰：“戰略耐心”。

但這並不代表他們“毫無頭緒”。

拜登和他的顧問們認為，特朗普的許多旨在切斷中美經濟聯繫的做法笨拙、代價高昂，且缺乏戰略意義。

他們説，他們希望採取更聰明的做法，在技術領導地位上與中國競爭，並在軍事、人權或貿易等其他問題上與中國對抗。

同時，在全球變暖和大流行病等問題上與中國合作。

問題是如何合作。

拜登團隊的幕僚，如今的美國國務卿布林肯在競選期間就曾對媒體表示：“拜登政府將站在‘強勢地位’與中國展開合作。”

這個“強勢地位”既是指實力，也是指價值觀。

拜登的選勝演講也提到了一致思路：“以榜樣為力量，而不是以力量為榜樣。”

大白話就是將通過價值觀的優越性來產生對中國民眾的吸引力成為榜樣，而不是通過力量的優越性來強行成為榜樣。

在拜登的盤算中，他們將以美國的民主價值觀同中國打交道，讓中國民眾重新感受美國的民主燈塔之光，進而從中國內部撬動我們的穩定。

對應到具體舉措上，就是大打人權牌。

企業研究所的庫珀説：“我認為，拜登團隊在人權議題上非常堅定，可能更甚於特朗普團隊。”

康奈爾大學的卡爾森則表示：“人權是在政治分歧嚴重的華盛頓難得有高度共識的議題，從這方面來看，我認為，相關政策會延續下去。”

但從國內情況來看，這既是對我們民眾心理和民族特性的認識不足，同時又是對我們“內政自主”這一底線的嚴重誤判。

隨着疫情控制和經濟恢復雙雙取得優異成果，縱覽全球后，全國人民的自我認同感和團結性達到了極為高漲的狀態，整體精神面貌高度自信，內部撬動的可能性微乎其微。

另一方面，美國選舉以及衝擊國會山等亂象，更是讓所謂的選舉民主變成了一場笑話，早已跌下神壇的人試圖再次裝模作樣讓人崇敬，難度不可謂不大。

此外，拜登政府對於意識形態的信仰幾乎接近於迷信的態度，並在“普世價值”的盲目自信下，以人權為藉口，試圖干涉我國內政。

近年來，大多數總統和一般美國的政治人士都認為，奢侈腕錶象徵着脱離現實的精英主義。

而在拜登的就職典禮上，他把手放在家傳的聖經上，手上戴着一塊藍色錶盤的不鏽鋼勞力士。

03 暗流湧動

 “人權牌”和“盟友牌”是拜登政府當前拿出的明招，一個空中樓閣，全然是基於單方想象的戰略衍生，另一個則需看他人眼色，歐日兩方也在日益表露出“獨立自主”、“自尊自強”的政治傾向，變數未知。

但明牌之下，暗流湧動。

第一個就是美國的貨幣政策。

經濟學家劉煜輝認為，在中國崛起的大背景下，美國手裏面實際上已經沒有牌了。

唯一剩下的，就是全球的治權。

治權的核心就是鑄幣的權利，美元信用本位。

在佈雷頓森林體系崩潰後，美國財長約翰·康納利在十國集團會議上對各國財長坦白地説：“美元是我們的貨幣，但卻是你們的難題”。

根據現代貨幣理論（MMT），只要一個國家以本國貨幣借貸就不會破產。該理論的提出者克納普認為，國家若缺少收入可以不斷向中央銀行融資，所以國家可以隨心所欲地花錢。

我國智庫專家翟東昇教授更是進一步提出：“如果政府向市場借的債是以本國貨幣計價，並且該貨幣不綁定黃金，那實際上這不是債，而是向信任本國主權信用的人徵收的隱形的税。”

“這種債不會破產，它的風險是分攤到未來的，發給所有持信任且持有該貨幣的人身上。它是可以通過印鈔票來償還的，美國一直做的就是這事。”

對於美國來講，從2019年美聯儲的低點3.8萬億美金，很快借着疫情，聯儲的表就擴到了7萬億以上，擴了3.2萬億美金，現在是7.5萬億美金。

如今，美國的財政赤字已經到20%，早已不是前面我們討論財政赤字是不是應該超過3%的概念。

拜登上台後，任命的第一個閣員就是耶倫，MMT的忠實實踐者。

在量化寬鬆的態度上，耶倫稱：“我們目前面臨的是巨大的經濟挑戰，以及這個國家遭遇的重大創傷。我們必須要解決這些問題，這才是最大的風險。

我自己過去多年就在研究通脹、擔心通脹，我可以告訴你，如果那種風險成為現實，我們也有足夠的工具加以應對。”

而拜登政府上台後的第一件事，就是1.9萬億的刺激計劃。

向民眾發錢。

而通脹衝擊的承擔者，在人民幣持續走強的背景下，中國不得不抗下來。

04 泡沫來襲 

 事實上，基於過去一年的疫情管控和經濟刺激，中國的調控空間相比其他各國，仍有很大的迴環餘地。

相比其他地區紛紛推出“負利率”等把剎車踩到底的行為，中國央行手中能打得牌還有很多。

根據最新數據，1月末我們的M2增速已經來到了9%，普遍被解讀為流動性迎來拐點。

今年以來，“不急轉彎”這四個字被我們反覆提及。

事實上，就正常的經濟發展而言，保持適當的流動性增長其實是有益於經濟的刺激和發展。

值得擔心的並不是流動性本身，而是這些流動性最終將流向哪裏。

關於此，我在此前的這篇文章（2021年，錢會去哪裏？）中已有過系統介紹。

簡單回顧便是：房地產、物價通脹、資本市場。

其中，在基礎物價方面我國有着強有力的物資調控能力，通脹預期較低。

而房地產方面，也已經在去年中旬就早早畫出了三條紅線，房住不炒基本形成共識。

前不久，深圳二手房參考價的給出，更是定點爆破，以前所未有的力度進行高壓管控。

而資本市場的角鬥，才是今年的重頭戲。

2018年年底，中央就給資本市場做了一個非常崇高的，歷史性的定位，在中國經濟轉型中資本市場有着牽一髮動全身的作用，是五大要素市場轉換的樞紐。

作為建制派的代言人，扶持拜登上台的華爾街巨頭們也需要其兑現當初的承諾。

如何在中國的資本市場中獲取豐厚的回報，便是題中之義。

去年年底，美國金融巨頭貝萊德和高盛在中國擴張了業務，首次獲准掌握其在中國分部的多數控股權。

而A股市場多年來在互聯互通的機制上，更是為這場公平的對決打下了基礎。

近日來，監管層如竹筒倒豆子一般不斷推出新的監管政策，其中僅2月5日一天，就連續推出了多項歷史性決策。

從推動深交所的主板與中小板合併，到鎖定IPO前股東，以及從重從快打擊欺詐造假、對投資者關係徵求意見、推動各類中長期資金入市等各項舉措，都是在加速推進整個資本市場的合法合規。

而另一邊，大放異彩的基金經理們也被推到了舞台中央，在未來的一年中，很有可能將與華爾街的金融精英們展開同一緯度的競爭。

從投資標的到投資者，我們都在以極為緊迫的節奏，從內部培養孵化起一批有戰鬥力，符合國際標準的新勢力。

理論上，中國A股不能做空的機制在一定程度上降低了這場戰鬥的難度，也給我們帶來了些許的“主場優勢”。

但儘管如此，依然有大量的泡沫陷阱存在其中。

在倡導中，我們可以看到“宏觀時鐘，產業趨勢，政治正確，行業頭部”這四個維度形成了核心指標圈層。

但眼下的基金抱團中，仍有部分標的不能完全符合。

我們要看到，炒熱資本市場只是手段，而這一手段背後的目的，是將流動性儘可能地引入實體經濟。

誰被高估了？

誰被低估了？

誰承擔着新制造的未來？

對手又能否按着你的節拍行事？

這幾項問題，均是對投資者的認知考驗。

與軍事行為的對抗性不同，經濟戰的鬥爭下，更是雙方與自我的博弈。

前者所需要的是打擊力量和抗打擊能力。

而後者更像是“海戰”，更偏重對“水性”的認知。

如何在資本的巨浪中保持自己的身位平衡，進一步再利用“浪”的原理去淹沒對方，對局中人來説都是極為嚴峻的考驗。

1月31日，央視財經發布熱評，稱：“要從專業的角度對投資者預警市場風險。優秀的基金管理人對產品加以限購，拒絕熱錢，控制基金規模，保護現有投資人的收益。”

這與1985年9月之後的日本有着本質區別。

2021年，泡沫或許會來，但狂歡一定不會。