百度的三度地平線_風聞
阿尔法工场-阿尔法工场研究院官方账号-中国上市公司研究平台2021-02-18 15:29
百度的三度地平線，指引這家公司走向何處？
二十年以來，互聯網科技演進的背後，是一場圍繞人展開的產業革命。
如果將技術看作人的延伸，那麼，電話與語音通訊延伸了耳朵，屏幕與視頻延伸了眼睛，芯片、AI與雲計算則延伸了大腦……二十年以來，這場圍繞人的革命在互聯網行業連綿展開，每一次變遷，既帶來了產業環境的演進，又帶來了城頭王旗的變幻。
在PC時代，百度（BIDU.US）作為全球最大的中文搜索引擎，自谷歌退出中國市場後，憑藉其領先的搜索技術，牢牢佔據了搜索入口，成為一代最具標誌性的產品。不過，時代與技術的更迭，既為百度製造了不少挑戰，也對這家公司提出的新的要求。
高峽側立，潮湧浪奔。百度能否穿越“壁立千仞大河急”的舊瓶頸，見證“AI時代，星辰大海”的新明天。這其中的核心問題在於三點：它能否守護住自己的商業基本盤？它能否即將湧現增長動力的業務？以及，它能否把握住科技趨勢，開創未來的事業機會？
01 再創地平線，百度智能雲
2016年，當AlphaGo擊敗李世石時，世人第一次感受到了AI的力量。
如今，AI的影響，正在各行業加速滲透，在刷新大眾生活體驗的同時，也提高了企業的生產效率，優化社會的治理能力。
以最常見的城市交通為例，AI主導的智能駕駛能將城市的通行效率提高15%至30%，從最終的社會效益結果來看，能夠為GDP帶來2.4%至4.8%的絕對增長。
AI通過改變人類社會結構的方式，打造一個新世界，在通往新世界的道路上，中國也發起了一場新基建運動。
2020年，疫情的到來加快了AI產業化的提速，但從AI算法到數據、算力，都是隻有少數科技企業才具備的能力與資源。
想要AI成為每個企業、組織和個人都可享用的能力，成為水電煤氣一樣的公共資源，顯然需要電廠、自來水廠這樣的公共基礎設施。
換句話而言，目前的整個AI行業，還存在着大量缺口需要去填滿。
在國家、社會、行業的共同需求之下，多年在AI領域進行大量研發投入的百度，重新回到了大眾視野之中。
AI是一個浩瀚無比的大場景，它像神經末梢一樣在我們的生活每個細節中，改變着我們的生活。
匯聚了數據、算法、算力的雲，無疑正是AI的重要基礎設施之一，通過智能雲，全社會因此得以獲得經濟、彈性、普惠的智能計算。
對於紛至沓來、形形色色的各類智能雲而言，在傳統的雲計算時代，性價比是競爭的重要因素，可以提供最具性價比的服務器、存儲和帶寬資源的雲計算服務商，意味着擁有了核心競爭力。這也正是雲計算服務商常常以虧損換規模的原因所在。
但就當下而言，雲計算的核心競爭力已經不再是性價比，而是智能化能力。
在這一點上，服務於to B（企業上雲首選）、to C（個人雲存儲）和to G（如智能交通等）三個層面的目標用户的百度智能雲，通過其差異化AI的解決方案，提供一站式的Al-Native雲計算服務，正成為百度湧現增長動力的業務。
在2020年Q4財報中，百度的智能雲業務營收達130億元人民幣，同比增長67%。從細分結構上進行觀察，可以看出，智能交通、智慧金融、智慧城市、智能製造、智慧能源等領域，成為了百度智能雲擅長的重要賽道。
截至目前，百度智慧城市解決方案已在北京海淀、重慶、成都、蘇州、寧波、麗江等10+省市落地應用，幫助城市提升智能化的水平。
除了無人駕駛出租車之外，AI已經運用在我們生活的每個細節從而改變着我們的日常生活，如識別車輛違章違法、亂堆物料、違規經營、私自排放，預判氣象等。
在智能製造領域，百度工業互聯網助力企業及上下游產業實現數字化、網絡化、智能化，在生產效率、安全、質量、消防、污染治理等方面實現全面提升；智能製造覆蓋14大行業，100多家企業，30多個合作伙伴，觸達50多類垂直場景，在3C、汽車、鋼鐵、能源等行業已規模落地。
不同場景的AI產品落地，都在向市場證明着一點，百度正在轉變成以提供以AI服務為主的科技綜合體。
這種帶來轉變的結果，是百度領先的AI技術形成了獨特的差異化競爭力，從而拉動了百度智能雲的快速增長。
谷歌的案例證明，沒有比搜索引擎更適合做AI的企業了，它與生俱來的大數據、算法、乃至服務器的沉澱，都是人工智能時代最好的養料，換句話而言，搜索就是最大的人工智能項目。
在過去的10年間，百度總營收增長接近14倍，但研發費用卻增長了超過25倍。
這種比率説明了一個事實——百度一直在高收入的基礎上，保持着極高的研發投入率，2020年百度研發費用229億，研發費用率高達21.4%。
公司的當期研發投入與資本開支，再到收入的直接增長，中間需要漫長的週期進行沉澱，也是因為此，每年200億的年研發費用被投資者直接忽視了。
市場不僅忽視了百度在AI上投入的金錢和決心，也忽略了百度在AI方面取得的成果。
在2020年12月，國家工業信息安全發展研究中心與工信部聯合發佈的《2020 人工智能中國專利技術分析報告》顯示，在人工智能專利申請量和授權量方面，百度分別以 9364 件專利申請和 2682 件專利授權處於第一位。
以算法為例，百度飛槳是中國首個自主研發、功能完備、開源開放的產業級深度學習平台，已凝聚了超230萬開發者，服務9萬家企業，基於飛槳平台創建了超過31萬個模型。
在算力上，百度自研了崑崙AI芯片，這是中國第一款雲端全功能AI芯片。而對外開放270多項核心AI 能力，開發者數量達到265萬的百度大腦，則是業內最全面、最領先、服務規模最大的AI開放平台。
在各項人工智能的重要細分領域之中，百度更是在深度學習技術、自然語言處理、智能語音、自動駕駛、知識圖譜、智能推薦、交通大數據多個領域位居專利申請量和授權量首位。
這種能力上的優勢，在商業上最終體現為市場排名上的優勢。
在IDC統計的2020年下半年中國深度學習平台市場綜合份額中，Google、百度、Facebook穩居前三，佔據70%以上市場份額。
其中，百度佔比提升3.38%增速第一，綜合市場份額位列第二，與位列第一的Google幾乎持平。
在中國AI公有云服務市場，百度智能雲市場份額排名中國第一。這是百度智能雲連續三次在AI Cloud市場排名第一。
其中，百度智能雲在人體識別、圖像視頻、NLP(自然語言處理)等領域市場份額第一，整體行業用户認知度最高。
但這並不是百度智能雲的天花板。在雲服務商生態化的趨勢下，背靠百度的百度智能雲，顯然可以展現出更獨特的打法。
作為百度AI大生態的基礎設施，百度智能雲不僅可以與百度大腦、飛槳等平台生態結合，更可以與百度Apollo、小度、智能小程序等在不同垂直場景下構建AI開放生態圈。這種多元結合的開放一旦進入深水區，又可以依託百度智能雲輸出解決方案到各個行業。
顯然，這是一個立體而完備，複製門檻又極高的生態，同時也成為了百度的新增長曲線。
02 押注新趨勢，出商業三峽
自2020年11月開始，資本市場對於百度的觀察與判斷，悄然發生了變化。一個典型的標誌是，對於Apollo和智能雲業務給出獨立估值的券商從5家增長到了14家。
而作為市場的深度觀察者，“女版巴菲特”凱瑟琳·伍茲執掌的ARK基金在2020年12月開始連續加倉百度。
迄今為之，ARK旗下三隻ETF基金共持有價值超過12億美元的百度股票，已成為其第一重倉的中概股，也是僅次於特斯拉的第二大重倉股。1月12日，ARK還賣出部分特斯拉股票，三支基金堅定增持百度。
摩根大通分析師Alex Yao對百度的智能駕駛平台Apollo及與吉利的合資企業的估值為140億美元。
此外，他還預計，未來幾個季度，智能汽車和自動駕駛領域的發展將繼續推動百度的股價上漲。
那麼，百度從傳統的搜索、移動生態、以及雲業務擁有者，切換至整車製造商的底氣是什麼？為何資本市場會認可百度造車？這顯然是一系列值得思考深究的問題。
一個明顯的答案是：在軟件定義汽車時代已經成為行業共識，自動駕駛代表着行業未來的大環境下，百度Apollo的技術強度已經獲得了市場認可。
在2020年Navigant Research（NR）發佈最新自動駕駛競爭力榜單中，百度 Apollo是唯一上榜的中國玩家，更是全國乃至全球範圍內的頭部玩家。
大部分的AI企業在商業化落地方面都存在着問題，儘管企業擁有着亮眼的技術，但在收入上，長期的大量投入並沒有獲得亮眼的可持續性的收入，如何向市場證明技術的可行性與商業價值，是AI企業在研發過程中必然會遇到的問題。
回到新能源汽車行業，在智能駕駛商業化落地的場景，特斯拉已經把基於無人駕駛為核心展開的新能源汽車的故事一遍又一遍的描繪着，其自動駕駛軟件FSD也被主流投行、分析機構認定為是未來利潤的增長中心。
而百度進軍造車消息實錘落地，不光是搭上了新能源這條時代快車道，更深一層的含義在於，多年耕耘之下的AI技術，打響了商業化落地的第一槍。
從這個角度去觀察，百度實現估值修復的重要因素，在於其基於移動生態佈局的AI商業化落地，而自動駕駛，僅僅百度AI依託着百度大腦、飛槳、智能雲、芯片、數據中心等成果的一個縮影。
這也是為何，女版巴菲特可以説出，“如果必須要説我們對哪個中國的電動車品牌最有信心，可能就是百度”這樣豪言壯志的底氣所在。
這奠定了百度將在AI時代嶄露頭角的基礎，同時，也代表着百度開創未來的事業機會。
根據普華永道的數據預測，受到下游需求倒逼和上游技術成型推動的雙重動因，2020年全球人工智能市場規模將達到2萬億美元，預計未來幾年市場將繼續保持高速增長，到2030年全球市場規模將達到15.7萬億美元的規模，約合人民幣104萬億元。
在如此寬闊的市場面前，也就解釋了為什麼第四次工業革命一定是由科技帶來的，也解釋了為何那些具有未來長期成長性的企業更加能獲得資本的青睞。
寬闊的市場、疫情倒逼的線上經濟加速發展、新基建建設的快速落地、不同場景的AI應用持續深化，這些都為百度發展創造了絕佳的搖籃。
若能看清這一點，回過頭來看百度十年如一日的持續研發投入與技術融合，就能發現百度存在的投資預期差，而忽視了這一點，就可能錯過公司下一階段的快速增長。
在以技術升級為導向的過程中，百度投入了大量的時間、精力、與金錢，打造了以移動生態、雲業務、智能駕駛的三大增長引擎構建的軟件技術護城河。
而根據最新消息，百度即將成立獨立的AI芯片企業公司，無疑意味着未來百度在芯片上實現了自主可控，打通軟硬件，避免在關鍵技術上被“卡脖子”的風險。
03 梳理信息流，守護基本盤
回到最初百度要面對的三個核心問題，基本盤、新動力以及新機會，這不是“互聯網老革命遇到的新問題”。
在諮詢領域，它被稱為“麥肯錫三層面”，在工業領域，它體現為“生產一代、儲備一代、研發一代”的三度地平線理論。
將領先市面的AI科技成果成功進行商業化落地的百度，顯然已經將湧現增長動力的業務，以及開創未來的事業機會的答案告訴了我們。
那麼在移動互聯網時代奔騰至AI時代的歷史長河中，展望百度的三度地平線，它的商業基本盤是什麼？
百度的官方歷史，始於2000年1月1日，基於創始人李彥宏先生的“超鏈分析”技術專利，中國成為了全球四個擁有搜索引擎核心技術的國家之一，百度也因此成為全球最大的中文搜索引擎。
時至今日，百度每天需要響應來自100多個國家和地區的數十億次搜索請求，是互聯網世界獲取中文信息的最核心入口。但這只是大眾對於百度的常規認識，而非百度在商業上的全貌。
事實上，自步入移動互聯網時代，這家公司便開始變更自己的戰略定位，成為一個領先的AI生態型公司。
這既是百度在商業上的基本盤，也是這家企業“互聯網綜合服務公司”的目標所在。
比如翻開百度最新的財報，就會發現這是一個由10億用户，數百萬創作者、合作伙伴和客户組成的生態系統。在百度APP上，日活躍用户數峯值達2.3億，月活躍用户數達5.44億，百度APP日登錄用户數佔比達70%，APP內搜索量保持18%的增速水平。
在百度移動生態的巨大版圖上，其業務構成儘管足以令人眼花繚亂，但從根本上而言，這卻依然是一盤基於信息流運營的生意。
從大趨勢上而言，儘管百度是中國移動大盤用户滲透率超90%的三大移動互聯網巨頭之一，但面對着互聯網行業的APP化、信息碎片化兩大趨勢，搜索引擎已經不再是萬能的流量入口，人們也更願意使用APP與商家進行直接連接。
百度還是需要面對這樣的難題——在信息爆炸的時代，如何手握用户基礎，強化自身的地位。
基於此，百度提出了從人格化、服務化兩大方向對移動業務進行了重新梳理與發力，這兩大方向的意義在於，在連接用户與創作者、開發者、品牌主的同時，又滿足了其搜索背後的場景化服務需求。
由此我們看到，百家號、智能小程序和託管頁成為了百度移動生態的三大支柱。
對於互聯網觀察者而言，打通了百度APP、好看視頻、百度知道、百度文庫、秒懂百科、拇指醫生、百度知道、百度經驗、寶寶知道、古物潮玩等12個重量級產品的百家號，已經成為國內最重要的超級內容創作平台。
它彙總了來自MCN、媒體和其他專業來源的新聞文章、照片、短視頻實時視頻和應用增強現實技術的剪輯，並通過搜索、提要和短視頻產品進行分銷。
在新的財報中，它已經擁有了380萬內容創作者，其中原創作者數量是一年前的近三倍。
而作為滿足用户全場景服務需求的重要載體，百度智能小程序數量在新的財報中，同比增長了124%，這為百度提供了4.14億的月活躍用户。
在過去幾個季度的財報中，託管頁多次被重點提及。與許多人所認為的“移動營銷產品”不同，由於百度提供了從技術、服務到用户體系的全面支持。
它的本質，其實是百度針對企業開發的一套移動商業解決方案，目前託管頁的客户數量已經突破了30萬。
而這一塊佔據了百度核心在線營銷服務重要部分的業務，從早期的五分之一佔比，在2020Q4財報中，其佔比已經上漲到三分之一。
僅以託管頁“移動商業解決方案”的定位，那麼它最合適的對標者，無疑應當是市值已超1700億美元的電商服務平台Shopify。
相較於阿里基於電商流量的商業閉環，騰訊基於社交流量的商業閉環，百度的商業閉環最具獨特性，這是一個以三大支柱為核心，基於搜索流量而形成商業閉環——用户在百度APP一個平台，便可以完成涵蓋從入口服務請求到需求實現一站式解決。
生態的完善，將會帶來一個趨勢，那就是一站式滲透將滲入更多服務場景，而這也將成為百度最為穩固的基本盤。
如果説百度AI移動生態的起點是滿足用户信息和知識需求，那麼它的天花板將會是幾乎不受限制的場景+服務。
隨着AI生態邊際的不斷拓寬，意味着業務層面與變現場景都進入到長期增長的通道，從而進入一個流量變現提升的階段，這也讓百度AI移動生態的商業估值具有更大的想象空間，但在這個穩固的基本盤之上，百度已經打開了自己的三度地平線。
04 結語
“你相不相信技術可以改變世界。”
李彥宏在紀錄片《二十度》中這樣説道。而翻閲百度的歷史，我們也可以見證，從搜索引擎到AI，技術一直是貫穿百度發展的關鍵詞，可以説，這是百度的最大的基本盤。
百度始於技術，忠於技術，這成就了百度的過去，改變了百度的現在；那麼，百度的未來又在哪裏？
李彥宏在員工的財報信中提到，“這是一個重新為科技創新加冕的時代。我們熱愛這個時代，讓我們在技術的深壑中踮起腳尖，再看遠一點，看向星空，看到未來。”
20世紀90年代，歷史學家唐德剛提出了他一生中最重要的理論：歷史的三峽。
唐德剛把人類歷史的發展，比作水過三峽。在歷史的潮流中，前後兩種社會形態的轉換，期間必有一個轉型期，這個瓶頸一樣的轉型期，即為歷史的三峽。
按照唐教授的理論，一個民族一旦走出“歷史的三峽”，便意味着天光頓開、晴川歷歷的美好時代。但出得了峽，出不了峽，還要看民族有沒有適當的智慧和機運。
歷史的轉型，需要在漫長的時間標尺下展開。而在商業領域裏，互聯網科技的轉型，卻總是以意想不到的速度上演着。
歷史的三峽指向大江大河，而商業的三峽同樣如是，守住公司的基本盤，精心培育湧現增長動力的業務，把握科技趨勢，開創未來的事業機會。
這是百度穿越商業三峽的關鍵，也是中國互聯網巨頭企業通往未來的必經之路，而在這條必經之路上，百度已經在駛向AI時代的星辰大海上牢牢地握住了手中的方向盤。