愛奇藝質量向上 成本向下_風聞

​視頻平台的競爭格局未定，自我進化將成為制勝行業的邏輯。

在中國互聯網的歷史上，視頻網站並不是一個新生事物。從酷六到樂視網，再從優酷到土豆。第一批視頻網站湧現的代際很早，但結局卻令人扼腕。

這其中的重要原因，在於這批視頻網站，均深受帶寬和內容成本之累。對於隨後湧現的第二代視頻網站而言，這兩項成本依然巨大，是行業內人所共知的負擔。

愛奇藝（NASDAQ:IQ）最新的財報顯示，Q4營收75億元。令人欣慰的是，Q4成本同比下降14%至67.845億元。受益於營銷支出的減少，Q4費用同比下降6%至19.8億元，愛奇藝也因此收穫了6.7億元的季度毛利，且毛利率Q4同比轉正至9%。

從全年及Q4業績來看，愛奇藝正在釋放盈利的積極信號：Q4淨虧損同比收窄38%至15億，虧損額遠小於市場預期；同期運營虧損13億元，為該公司2020年連續3個季度大幅減虧。

從收入構成來看，會員服務繼續發揮主力作用。這部分收入在2020年實現同比增長14.24%至165億元。2020財年，愛奇藝營收同比增長2%至297億元人民幣。

對於愛奇藝的成本結構改善、虧損收窄，以及毛利率轉正，究竟意味着什麼？

01 內容能力的自我進化

愛奇藝的自我進化，是2018年開始的。

在那一年的“愛奇藝世界·大會”上，龔宇做了一個頗具意義的表態——愛奇藝過去的高價版權採購是“方向性錯誤”。結合愛奇藝在納斯達克上市時，“視頻網站需要持續內容投入，愛奇藝不追求短期回報和利潤”的表達。無疑昭示了一個趨勢：

愛奇藝開始拋棄粗獷的經營模式，轉向自制、優質的精細化運營。

這種轉向的一個體現是，在愛奇藝轉向的2018年，自制劇的佔比開始超越版權劇。在此之後，愛奇藝的自我進化開始全面提速。這種進化的標誌，是這家公司在模式、內容上與過去的區別。

2020年11月，愛奇藝對黃金會員價格進行了調整。其中，安卓移動端的單月會員從19.8元調整到25元；連續包月價從每月15元調整到19元。

從短期來看，由於價格敏感，價格上調無疑會造成整體會員數量波動，但公司對這種市場調整卻顯然有足夠底氣。

到12月，愛奇藝在所有設備上的視頻收視人數、總花費時間，以及每位用户在移動應用上的平均花費時間均有所增加。這種正向的波動，使得分析師進行長週期預測變得容易——愛奇藝用户的ARPU有望提升，以及這種正向影響或將在2021年及2022年顯現出來。

對比其他長視頻平台，儘管愛奇藝的會員定價更高，但其電商平台實際銷售價格卻最穩定，驗證用户對於平台價值的認可。從側面證明，愛奇藝以優質內容構建核心競爭力，以對抗其他平台的促銷低價競爭。

那麼，當量價關係表現為穩定平衡時，持續的優質內容，便將成為影響競爭格局的最大變量。

在這個節點上，兩個趨勢的出現，成為了愛奇藝與上游生產組織協同，深入供應鏈，構建話語權。從而提升內容質量，降低採購成本的關鍵。

這兩個趨勢，分別是互聯網平台對於體制內新鋭製作人的吸引，以及逐步風行的影視劇單元化。

前一個趨勢我們不難理解，在後一個趨勢上，相比大製作，長集數的傳統電視劇，更短小精悍的單元劇，降低了構思和拍攝的難度。製作者可以在主線下，用相對較短的篇幅講述一個完整的故事，使得出品和製片方的操作難度更低，製播和商業週期更短。

這種工業化自制劇的實踐，在愛奇藝迷霧劇場這一產品中得到了鮮明的體現。從《隱秘的角落》到《沉默的真相》，“短劇集+類型化”的思路不僅獲得了好反響，也證明了模式的可行性。此後，愛奇藝繼續推出戀戀劇場、小逗劇場。

而這種趨勢，從結果上也印證了龔宇數年前的一個判斷——對標美劇的超級網劇模式，將成為未來主流。

目前，愛奇藝旗下工作室超過50個，協同發力將進一步釋放效能，助力公司獲得議價權，以較低成本獲取多樣化原創內容及其周邊權益，也能幫助公司在財務狀況上持續向好。

除此之外，愛奇藝還在探索自制劇以外的內容形式，進一步擴展營收想象空間。以電影為例，愛奇藝推出PVOD模式及網絡電影收入分帳模式。比如，愛奇藝在超級影院中，推出網絡電影《陳翔六點半之民間高手》，該片在社交平台引起較好反饋。對於行業來説，創新模式將提升內容行業生產力，從趨勢來看，不上院線的PVOD模式或是未來發展方向。

總體而言，更穩定的供應渠道、更高的集中度、更強的自制能力，幫助愛奇藝獲得了更好的內容能力，反過來顛覆影視工業上游的定價權，其實是未來的大勢所趨。

02 “再定義”在線視頻

短視頻領域的火熱，使得一個觀點開始在業內流行，那就是短視頻的異軍突起，將會對長視頻造成嚴重分流。

此外，以短視頻的數據指標衡量長視頻業務，也使相當多分析師得出了“長視頻不如短視頻”的結論。

這種衝擊由幾方面因素造成。宏觀層面，人口紅利進入尾聲，用户總量進入緩慢增長期，特別是移動端；微觀層面，短視頻最初作為“殺時間”的產品，從內容製作到用户觀看門檻均低於長視頻，導致部分長視頻用户被分流至短視頻。

但事實上，儘管長短視頻都屬於視頻類，兩者之間也不可避免地存在競爭關係，但卻並不體現為完全競爭。而其中的區別就在於：兩者的觀看時間段不同，對應的需求也全然不同。

耗時較短的短視頻，以簡短多樣的內容有效填充了用户的零碎時間，而長視頻的觀看，則處於空閒時間比較集中的大塊時段。對現代人的生活習慣進行觀察，無論是城市居民還是農村居民，都無法得出長短視頻相互衝突，此消彼長的負相關結論。而考慮到中國居民互聯網使用時間仍有上升空間，得出結論更是不確定之事。

在需求上，短視頻的時長，註定其只能專注於快速、簡短的內容。而電影、電視劇、綜藝、產品測評、視頻合集精剪、學習等內容，均依賴於視頻網站和視頻社區。這種供給側上的本質區別，也決定了兩者無法混同。

從商業角度上進行觀察。可以發現以愛奇藝為代表的長視頻平台是PGC，而短視頻更傾向於UGC。長視頻的內容門檻更高，製作難、週期長，對於產業鏈的滲透程度更高。結合前面的兩大差別，決定；額長視頻更注重內容本身，而短視頻更注重運營及轉化。

從用户體量來看，愛奇藝用户已經突破1億，另一大全球知名內容平台Netflix用户突破2億，説明優質的長視頻內容是剛需。

儘管短期來看，二者的用户羣體有重疊，但長期展望，二者發展路徑不同，並不構成直接競爭關係。

從Netflix的發展來看，長視頻具有廣闊前景及變現空間。其最新財報顯示，2020財年全年歸屬於普通股東淨利潤為27.61億美元。投射至資本市場，Netflix(NASDAQ:NFLX)的股票走勢良好，超過2400億美元市值正在逼近老牌內容企業迪士尼(NYSE:DIS)的3300億美元。

Netflix的成功在於掌握並分析海量用户數據，從而形成“數據資產”，進而實現反向定製，覆蓋用户羣體更廣泛，由此形成議價權，頭部效應已經顯現。

從這個角度上看，在視頻平台的競爭格局未定的前提下,決定視頻網站天花板的，高度取決於用户的粘性和付費意願，作為內容生產及供應商，愛奇藝以體系化、持續化爆款創作機制。在充沛的優質劇綜資源儲備下，無疑將成為一個“質量向上，成本向下”的正循環樣本。（作者：牛楚雲）