好萊塢進入財報季，各家流媒體競相“秀肌肉”_風聞
毒眸-毒眸官方账号-文娱产业媒体，看透真相，死磕娱乐。2021-02-23 21:09
文 | 陳鑌
編輯 | 張友發
近一個月來，北美娛樂巨頭紛紛公佈財報。在好萊塢製片商轉向線上之際，各家都突出自身流媒體平台的表現，這也成為了解競爭態勢的絕佳機會。
其中，迪士尼和Netflix的“雙雄對決”尤為引人注目：迪士尼在線下業務遭受重創後，Disney+訂閲數同比暴漲258%，一年之內旗下流媒體增長近億用户，成為傳統公司轉型的代表性案例。
Netflix的全球訂閲數突破2億，並實現2020全年自由現金流轉正，繼續穩坐流媒體頭名的寶座。而包括HBO Max和Peacock等新入局者也讓外界眼前一亮，成為母公司財報中着重突出的項目。
迪士尼展現轉網決心
2月11日，迪士尼公佈截至2021年1月2日的第一季度財報。
財報顯示，迪士尼當季總營收為162.49億美元，比去年同期的208.77億美元下滑22%；運營利潤則從39.96億美元降至13.32億美元，跌幅達到67%。即便流媒體業務取得長足進展，但線下樂園收入大跌由盈轉虧，成為迪士尼同比下滑的主因。
原來與內容相關的三個獨立業務板塊——媒體網絡、影視娛樂、直接面對消費者及國際——合併重組，成立統一的“迪士尼媒體與娛樂發行”部門，負責迪士尼旗下內容的全球發行。而線下業態則統歸“迪士尼公園、體驗和產品”部門，負責主題樂園、郵輪和衍生品銷售等業務。
不過，在新設的“迪士尼媒體與娛樂發行”部門之下，依然按三條業務線——即有線網絡、內容銷售/授權和直接面對消費者——分別彙報，可與之前的各板塊作粗略對應。
細分來看，涵蓋ABC電視台、ESPN和國家地理等主流頻道的有線網絡（Linear Networks）表現穩健，當季營收達到76.93億美元，對比2019年同期增長2%；同時其運營利潤為17.29億美元（同比跌4%），依然是迪士尼最重要的“現金牛”。
在流媒體大盛的背景下，直接面對消費者（Direct-to-Consumer）實現飛速成長，當季營收飆升73%至35.04億美元。
在線下樂園遭受重創後，流媒體乘勢而起填補空缺，兩者的貢獻值已接近持平，成為迪士尼新的業務支柱。雖然該板塊仍錄得4.66億美元的淨虧損，但同比2019年的11.1億美元已大幅收窄。
截至1月2日，Disney+訂閲用户數達到9490萬，對比去年12月“投資者日”公佈的8680萬，短短一個月便提升810萬；相比2019年末的2650萬更是暴漲258%。另外，Hulu（含Live TV）和ESPN+的訂閲數分別為3940萬和1210萬，同比均錄得雙位數增長率。
不過，迪士尼的平均訂閲費則互有漲跌。其中Disney+單用户月度支出為4.03美元，對比2019年末的5.56美元明顯下滑，這與Disney+Hotstar上線後拉低了套餐價格有關。而Hulu和ESPN+的訂閲費則有所增長，顯示這兩項服務在本土已步入利潤收割期。
最後，內容銷售/授權（Content Sales/Licensing）當季營收為17.02億美元，同比2019年暴跌56%；運營利潤為1.88億美元，大幅縮水76%。在多輪撤檔和影院歇業後，該季度僅有《心靈奇旅》在海外市場公映，2019年則有《冰雪奇緣2》、《星球大戰：天行者崛起》等強片，收入斷崖式下滑並不令人意外。
值得一提的是，2月初迪士尼宣佈將關閉從20世紀福斯收購而來的“藍天工作室”，這個製作出《冰川時代》和《里約大冒險》等系列的著名動畫品牌走向終結。
在對外發布的聲明中，迪士尼表示“當下的經濟現實”是做出該決定的首要因素。不過，迪士尼原本便擁有自家動畫工作室和皮克斯兩大廠牌，加之“藍天工作室”近年推出的作品也反響平平，最終被關停的命運可能早已寫就。
上述條線彙總至“迪士尼媒體與娛樂發行”後，該部門營收和利潤分別為126.61億美元和14.51億美元，同比均維持在個位數的跌幅。
相比之下，“迪士尼公園、體驗和產品”部門則延續頹勢，當季營收重挫53%至35.88億美元，更從去年盈利25.22億美元轉為虧損1.19億美元。
在全球此起彼伏的“封鎖令”中，迪士尼的線下業務首當其衝，與其相關的門票、飲食、旅遊等收入都下跌六成以上，預計短期內財務表現仍將承壓。但衍生品授權和零售則取得2%的增長，主要受到《曼達洛人》劇集和《蜘蛛俠》遊戲的推動。
總體來看，迪士尼在內容端全面擁抱流媒體後，訂閲用户數和付費收入將成為未來的增長引擎，影視項目供給的傾斜效應也愈發顯著；而隨着多地遊客數量逐漸回暖，迪士尼線下業務有望從低谷開始反彈，最“黑暗”的時刻可能已經過去。
在財報公佈後，迪士尼的投資者一度作出積極反應，在當天的盤後交易中股價曾上行達2%，隨後從190美元以上的高位回落，截至2月19日收盤報收於183.65美元。
羣雄逐鹿流媒體戰場
在近期公佈財報的公司中，流媒體業務同樣佔據顯要位置。
首先來看Netflix。1月19日，Netflix在投資者信件中公佈第四季度財務數據：Netflix當季營收達到66.44億美元，同比增長21.5%；淨利潤則微跌8%至5.42億美元。
截至2020年底，Netflix的全球付費用户數達到2.04億，其中年內便新增3657萬，助力Netflix達成新的里程碑。同時，Netflix的單用户平均月度支出從10.82美元提至10.91美元（漲幅1%），繼續維持量價齊升的良性成長。
2020全年，Netflix在北美新增付費用户627萬，同比漲幅9%，創近年新高。但Netflix在海外的用户增幅更為顯著，亞太（57%），歐洲、中東和非洲（29%）以及拉丁美洲（19%）都優於本土。
從累計付費用户數來看，北美（7393.6萬）與歐洲、中東和非洲（6669.8萬）的差距快速縮小，而拉丁美洲（3753.7萬）和亞太（2549.2萬）的滲透率還不高。
這些數字的達成都仰賴於Netflix的原創輸出。
以《養虎為患》、《後翼棄兵》為代表的熱門劇集接力上線，再加上《黑幫大佬和我的365日》和《福爾摩斯小姐：失蹤的侯爵》等電影項目，為Netflix提供了充足的內容供給。
單在第四季度，Netflix便推出《王冠》第四季、《布里奇頓》等劇集和《午夜天空》、《全民小英雄》等電影，為訂閲用户增長維持動力。
1月27日，華納兄弟母公司AT&T也公佈了最新季度財報。據披露，AT&T季度總營收為457億美元，去年同期則為468億美元；當季錄得107億美元的虧損，而去年同期則為53億美元的淨利潤。
不過，這份財報最大的亮點來自華納旗下流媒體服務HBO Max：從5月27日正式上線以來，HBO Max與HBO的本土訂閲用户數達到4100萬，全球更是接近6100萬，提前兩年完成預期目標。
自第三季度之後，HBO Max的激活數量翻倍至1720萬，這與“聖誕檔”亮相的《神奇女俠1984》密不可分。隨着今年更多華納新片同步投放至HBO Max和大銀幕， HBO Max仍有望維持高速增長。
1月28日，康卡斯特發佈2020年第四季度財報，當季總營收為277.08億美元，同比小幅下滑2.4%；淨利潤則上漲6.9%至33.8億美元。其中，涵蓋影視業務的NBC環球營收同比縮水18.1%至75億美元，佔康卡斯特營收的比重降至27%。
對於去年7月上線的流媒體服務Peacock，財報顯示其訂閲用户數已達到3300萬，而12月初該數字則為2600萬。不過，Peacock既有含廣告的免費套餐，也提供4.99美元和9.99美元的訂閲選項，財報並未分別披露兩者的精確統計。
同時，康卡斯特表示Peacock在第四季度創造了1億美元的營收，但預計其在2020年和2021年將帶來20億美元的虧損。由此看來，康卡斯特對Peacock尚處在戰略投入期，短期內還不會產生正向現金流。
另據IndieWire報道，2021年開始康卡斯特從Netflix撤回熱門劇集《辦公室》，並獨家投放到Peacock平台上。據NBC環球CEO傑夫·希爾透露，《辦公室》是驅動Peacock訂閲用户上升的重要因素。
由於《辦公室》原來在Netflix就吸引眾多流量，而且Peacock免費用户僅能觀看前兩季，因而該劇集也被認為帶動了付費用户的加入。
在2020年，不僅行業龍頭Netflix重拾增長勢能，迪士尼更是“三箭齊發”緊追領頭羊，後進者HBO Max和Peacock同樣取得亮眼成績，流媒體市場呈現整體擴張的態勢。
不過，隨着全球經濟從“封鎖”中逐漸走出，訂閲用户的爭奪將取決於原創內容的輸出，多年重金投入的Netflix依然佔據領先位置，而以迪士尼為首的傳統製片商則以線下反哺線上，在品牌積累和項目開發上較有優勢，雙方的競爭將逐漸向縱深進展。
在流媒體方興未艾的當下，好萊塢的一舉一動仍將牽動未來行業的走向。