提高印花税嚇尿港股，大A能否深蹲反彈？_風聞

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在我大A要掙扎着翻回水上之際，小弟恒生指數直接帶趴了老大哥。

要説提高印花税對港股能產生多大影響，這要擱以前，可以説是基本沒有影響。

從1993年以來，港股一共經歷過三次印花税調整，全部都是下調，但是每逢下調印花税後，短期港股依舊會維持原有走勢，沒有明顯反應。

但是A股不一樣，印花税的調整會被直接解讀為利好或者利用，短期明顯市場表現。

隨着南向資金在港股市場的日趨活躍，大A的一部分特質也被資金帶了過去。截至港股收盤，南向資金單天淨流出超200億，這也很大一部分解釋了為什麼恒生指數走勢。

有人會問，200億就能影響這麼大？

在A股確實200億不算什麼，畢竟現在每天近萬億的成交量，流動性非常充沛，但是港股不一樣。在2020年以前，港股平均每天成交量也才1000億左右，隨着近半年南向資金的流入，成交量逐步放大至日均2000億，但是一天流出200億，這個影響就比較大了。

恒生科技指數

而且還有一個明顯的特徵就是恒生科技指數今天盤中暴跌超6.5%,也是全球範圍內科技類股票表現的一個縮影，無論是創業板指還是納斯達克指數，最近表現都是差強人意，已經有很多人喊出了**“風格切換”**的口號。

過去一年，投資者的估值體系從PE估值，PB估值，PEG估值，發展到，市夢率估值，市膽率估值，去特麼的估值……

那麼A股作為老大哥，經過三天的調整之後，是否會有深蹲反彈的機會呢？

我認為還是會有的。

上證指數

最近領跌的板塊毫無疑問就是白酒，每天都有白酒股被按在跌停板上摩擦，前期的領頭羊山西汾酒、貴州茅台，也已經“跌媽不認”了。

醬香科技領跌之下，各種“茅”、各種“龍頭”、各種“抱團”，開始出現了鬆動的跡象，就連坤坤都開始大手筆分紅了。

作為一個公募基金經理，賺的就是管理規模的錢，大手筆分紅無異於主動縮減自己的管理規模，有錢不賺？這個表態已經非常明確了。

我們從市場表現所給出的信號來看，高估的科技板塊可能風險比較大了，漲幅巨大的消費板塊可能要等業績來消化消化估值了，這個週期可能會比較長，畢竟你不能指望每個人都跟巴老爺子一樣，每天喝茅台（可樂）。

但是還有很多估值在地板上的板塊，其中不乏一些被錯誤定價的板塊，尤其是最近表現很好的順週期板塊。

**所謂順週期，是指跟隨經濟週期的變化，業績也會同樣表現出復甦——繁榮——衰退——蕭條這個規律的行業。**典型的就是最近收益與商品漲價的原材料生產企業，以及銀行、工程機械、建材等等。

當然擁抱龍頭的策略不變。

我們可以去找找，這些行業中誰的資產負債表更好看（最好是可以預收款、應收低、高現金流、低成本）、誰的市場佔有率更高，誰的產品價格更有優勢，誰的毛利率、淨利率更高，誰的資產負債率更低等等，再簡單一點，就是尋找”現金奶牛“。

對於順週期行業而言，基本面就是王道。賬上有錢，生產線滿負荷運轉，訂單排到好幾年之後，因為是“藍領”行業而不被重視，現在就即將迎來翻身的機會。

**市場每一次都在印證這樣一個觀點：所謂投資，就是認知變現，憑運氣賺來的錢，終歸要憑本事賠回去。**今年依舊還會有躺着賺錢的機會，重點是你要躺在可以生錢的賽道上。

（提示：文中提及的上市公司僅為個人觀點，不構成投資建議）