IMF的政策大轉彎：再也不提緊縮財政政策了_風聞

2月19日的時候，《金融時報》的菲利普•斯蒂芬斯寫了一篇文章《為什麼經濟學家總是制定錯誤的政策》。

菲利普•斯蒂芬斯抱怨説，國際貨幣基金組織（IMF）警告各國不要消減公共支出和借款，讓他大吃一驚，因為這麼多年以來，IMF一直堅持財政緊縮原則，為此甚至傷害過不少國家，現在IMF突然反過頭告訴大家：要多花錢。

IMF不但如此警告，甚至早在1月27日就預測中國和美國是後疫情時代恢復兩個最好的國家，原因何在呢？

對於中國來説，那原因是非常明顯的，疫情在中國得到有效的遏制，成為恢復最快的國家一點都不意外，可是美國疫情下，其死亡已經是全球之冠，為何也是“恢復最快的國家”？

IMF解釋説，美國比歐元區更成功，既是因為歐洲國家更加嚴厲地封鎖經濟活動以遏制疫情，也是因為歐洲經濟體不那麼靈活、不那麼善於適應封鎖,且美國的經濟刺激支出超過其他幾乎任何國家。

這可不是IMF的傳統態度，因為IMF一貫是“財政緊縮”的倡導者。

IMF態度左變右變，倒是讓人疑問：在危機之下，IMF到底是堅持財政緊縮原則，還是財政寬鬆原則？這是完全兩種不同的邏輯和處理方式。

1997年的處理模式：

97亞洲金融危機從東南亞爆發，迅速蔓延到日韓，給各國經濟帶來極大的打擊，當時受災最嚴重的菲律賓，泰國，印尼，韓國都先後選擇了對IMF提出援助請求，IMF分別給予11億，172億，400億，550億緊急貸款的援助，並且要求以上各國

第一，財政金融緊縮，提高利率

第二，實行經濟自由化和市場開放。

第三，整頓國內金融，讓一些金融機構破產，允許外國公司購買這些機構。

IMF這些條件一點都不新鮮，因為歷次各國但凡出現經濟危機，IMF這些條件都是大同小異，而實際上當IMF的一攬子計劃出台後，相當多經濟學家提出批評，甚至連當年主持俄羅斯“休克療法”的美國經濟學家傑弗裏薩克斯都提出批評，説IMF不適當的緊縮政策，不但沒有恢復市場信心，反而把這些經濟體弄得更糟。

以1997年整個東南亞經濟來説，IMF一共提供了1100億美元的緊急援助，按道理説，如此鉅額的資金，怎麼着也能穩定進入復甦了，畢竟接受國的經濟總量並不高，但是無論是對印尼的370億美元援助，還是對韓國的570億美元的援助，IMF始終未能阻止這些國家的股市下跌和匯市穩定。

IMF許諾的經濟目標始終沒有達到，1998年第一季度，印尼GDP增長率為-6.4%，失業1500萬，韓國-3.8%，失業150萬，失業率6.9%，泰國，馬來西亞同樣是經濟負增長，一方面，這些國家經濟危機期間損失巨大，另外一方面，為了向IMF借錢，喪失國內經濟和金融的主導權，連IMF自己都承認：為亞洲制定的解決金融危機的辦法脱離實際，反而讓這些國家背上鉅額債務。

整個金融危機期間，馬來西亞最值得一看，如對待其他國家一樣，IMF同樣對馬來西亞開出了條件，要求馬來西亞搞經濟緊縮政策，一開始，馬來西亞確實也按照IMF的建議整頓結構，緊縮財政，但是很快馬來西亞發現壓根沒用，於是神奇的一幕來了。

當時的馬來西亞首相是馬哈蒂爾·穆罕默德，此人是馬來西亞現代化之父，在馬來西亞威望很高，1998年的時候馬哈蒂爾決心扭轉政策，痛斥了外匯投機客，把贊成自由市場的安瓦爾革職，從緊縮經濟變為擴張經濟，並且推出了總額120億的經濟刺激計劃。

此後馬來西亞組團到外國發售政府債券之時，穆迪和標普就在這會突然把馬來西亞債券等級降低了3級，從AA降低到BBB，債券利息瞬間升高，馬來西亞無法忍受，為了挖掘資金穩定股市，馬哈蒂爾祭出了大殺器：

1998年9月1日，馬來西亞各銀行行長被召集到央行，央行宣佈了資本管制政策：

限制馬來西亞的非居民存款的存取。而之前一直是自由的。

限制林吉特（馬來西亞貨幣）的對外結算。

限制馬來西亞居民對外投資

禁止非居民將持有期間未滿1年的林吉特資產轉為外幣

限制以現金等支付手段進出口

同時央行宣佈3.8林吉特兑換1美元的固定匯率，通過消除離岸林吉特交易市場，使得對沖基金的外匯投機在事實上已經不可能。

實行資本管制以後，政府宣佈階段性地降低利率，追加財政支出，將1999年度的預算轉為擴張性財政，採取了與以往相反的措施來進行金融重建。並要求銀行將 1998 年年底的貸款增長率目標定為比前一年增長 8％。此外，還採取了凍結新的房地產開 發投資項目等措施。為了恢復經濟，中央銀行細緻入微地對銀行進行了指導。

此舉一出，輿論大譁，尤其是拋售林吉特的投機商損失慘重，對馬哈蒂爾的指責鋪天蓋地，但是就是因為馬來西亞的政策率先實現了V字型經濟復甦。1999年，馬來西亞經濟增長率就接近危機前的水平，經濟重新步入穩步成長的軌道。

實際上翻看21世紀後的歷史，這樣的例子比比皆是，2008年金融危機之時，中美兩國都不約而同的擴大財政支出，再回頭看看歐盟退出財政刺激的情況，以2009年以後的中美德三國進行比較

明顯可以看到，中國從2009年的5.1萬億急劇上升，到2019年超過14萬億，佔世界GDP比重從8.4451%上升到16.3362%，翻了一倍。

美國從2009年的14.45萬億，上升到2019年的21.43萬億，佔世界GDP比重從23.9180%上升到24.4118%。

而號稱歐盟經濟火車頭的德國，從2009年的3.4萬億上升到了2019年的3.86萬億，但是佔世界GDP比重不增反跌，從5.6245%下降到4.3977%

德國已經是歐盟經濟的火車頭了，08金融危機以後大力擴展對華貿易，那什麼法國，英國之類的GDP，還能看嗎？實際上英法之類的國家到今天GDP還沒有恢復到金融危機之前。

2020年3月份，美股出現暴跌的時候，美聯儲毫不手軟的刺激經濟，相對比希臘出現債務危機的時候，德國逼着希臘搞財政緊縮，希臘在2008年GDP一度高達3544億，而到了2019年，跌的只剩下2098億，不知道的人還以為希臘打仗了。

2010年IMF要求希臘實行財政緊縮政策， 大幅縮減政府支出，增加收入，旨在將希臘政府的赤字率從 2009 年 的 13. 6% 降到 2014 年的 3% 。希臘政府所需做出的改革強度以及幅度也是 IMF 之前的貸款案例中所罕見的。希臘關鍵的改革要素，包括政府收入、收入管理和支出控制、金融穩定、養老金改革、結構政策和削減軍費等。

其結果是希臘GDP從2010年的2993億美元直線下跌到2015年的1965美元，這跌了多少。

希臘人在經過長達六年的緊縮後，實在受不了了，在2015年掀了桌子，與歐盟直接撕破臉，2015年7月5日，希臘全民公投，60%的民眾反對接受改革換援助，威脅退出歐元區。

結果僅僅過了一年，希臘GDP反而穩定住了，止住了下滑的態勢，到2018年，GDP已經恢復到2181億。

但凡發生危機，IMF總是勸那些受援助國節衣縮食，減少開支，但是幾乎都沒有見過成效的，至於像美國之類的國家，鳥都不鳥IMF，該擴大的擴大，這次疫情，美國那麼嚴重的情況下，美聯儲放款不手軟，反而是發達國家裏面恢復最好的。

一直到今年，IMF才終於緩過神，“警告各國不要消減開支”，請問，從97年亞洲金融危機，乃至於更早的拉美國家的問題，蘇聯解體後俄羅斯的“休克療法”，為何IMF一而再再而三的建議緊縮財政政策呢？

難不成是錯了幾十年，今年突然“幡然悔悟”了麼？還是事實上過去一直充當國際資本掠奪他國的工具，而今天美帝的老巢被抄了，被迫做出的回應呢？

來源 | 李建秋的世界

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