中美稀土之爭-—堅決阻止稀土資源被廉價出口_風聞

刻不容緩----減少稀土、稀土加工品廉價出口和禁止稀土加工技術、加工設備轉讓

聲明：本人非稀土行業專家，文章中可能與實際情況不符的敬請諒解，同時，文章中提到有關企業的年報的解讀由於本人水平有限，可能給相關企業造成困擾，如果任何媒體準備發表，請與相關企業溝通核實後並徵得本人同意後方可發表，否則本人不承擔包括但不限於法律、經濟方面的任何責任。

           最後中國關於稀土的話題突然多了起來，原因有以下兩個方面：

    一、國家出台關於稀土行業規範的相關文件，目前正在徵求意見中，引起人們對稀土行業的遐想，並在資本市場引起比較大的反響；

    二、美國拜登政府上台之後，啓動關鍵領域供應鏈自主掌握戰略，試圖在關鍵領域擺脱對中國的依賴，其中就包括稀土和芯片。

      眾所周知，近年來我國以20%稀土儲量滿足全球80%的需求，在國際市場上有非常高的市場佔有率。同時，稀土作為現代『工業維生素』，使用範圍非常廣泛，且在許多重要領域有着不可何缺的重要作用，大到航空航天、軍工裝備、飛機，小到手機、電腦等。因此，許多網民希望我國儘快啓動稀土出口管制，反制美國對中國關鍵技術特別是芯片的斷供。

     那麼，既然我國稀土在國際市場有如此高的佔有率，美國試圖擺脱中國稀土有可能嗎？我們可以將稀土作為反制美國的手段嗎？我們首先從我國稀土目前的現狀談起：

      為了保護環境和珍貴的稀土資源，國家多次出台文件防止稀土被低價流向國外，經過多年努力，目前盜採現象明顯減少，但稀土低價出口局面改觀了嗎？我的回答是沒有。為什麼這樣説呢？

      首先，我國相關部門為了有序開發稀土，成立了五家稀土集團，其中有四家是上市公司，分別是：北方稀土、廣盛有色、五礦稀土、盛和資源。在這四家上市公司中『北方稀土』90%業務是稀土礦分離，五礦稀土99%業務是稀土氧化物，廣盛有色80%以上與稀土及相關產品業務，盛和資源主要業務為：稀有稀土金屬、稀土氧化物、稀土礦、獨居石，毛利潤較高是獨居石。這些擁有一定壟斷權和稀缺的稀土資源的企業經營情況如何呢？我的回答是『慘淡』，銷量大，利潤低，浪費了寶貴的稀土資源。這點可以從幾家公司的年報可以得到證明。這幾家稀土上市企事業正是我國五大具有合法稀土採礦權的企業，他們的情況一定程度上可以代表我國稀土行業現狀。

        一、北方稀土：

        稀土一共有十七種稀有元素，根據稀土成份不同分為輕稀土和中重稀土。我國中重稀土（十七種元素齊全）主要分佈在南方，主要在江西贛州、廣東、四川等地。而輕稀土主要分佈在北方內蒙，也就是『北方稀土』所在地。

         北方稀土集團擁有全球最大的稀土礦——白雲鄂博礦。『北方稀土』獲取稀土礦是採購包頭鋼鐵集團開採鐵礦時產生的含有稀土資源的伴生礦。『北方稀土』向其控股公司『包鋼集團』按2.3萬元-2.5萬元/噸價格採購含有稀土的伴生礦，而採礦前期準備工作、採礦作業、環境保護、生產安全由包鋼承擔。因此 ，北方稀土集團大概是全球採礦成本最低、風險最小的稀土公司了。那麼北方稀土集團效益如何呢。我們從上市公司公開報表中可以看出：

年度                  20019      2018       2017       2016        2015        2014         2013        2012           2011 

營業總收入(元)181億     140億      102億      51.1億       65.5億    58.4億       84.7億      92.4億    115億

毛利潤(元)       20.6億     20.2億    18.7億      11.0億       15.4億    19.1億       30.8億     38.2億   83.9億

毛利率(%)          11.4       14.5        18.34      21.55         23.48      32.78         36.37      41.29     72.79

扣非淨利潤(元)  4.85億   4.68億    3.22億    1926萬      2.65億      6.14億        14.6億   14.6億   34.9億

扣非淨利率(%)    2.68     3.34        3.16        0.38            4.05        10.5           17.23     15.8       30.3

淨利率(%)           3.54     4.15        6.83        1.57           0.88         4.51           11.21      18.1     48.65

歸屬淨利潤(元)    6.16億 5.84億    4.01億     9084萬     3.26億     6.43億        15.1億    15.1億   34.8億

我們從上表選取三個關鍵指標來看：營業收入、扣非淨利潤、扣非淨利率。由於淨利潤可以涉及到管理成本、經營成本、財務成本，也有受到補貼、一次性處置資產等非經常性損益影響，因此，我們直接選取扣非毛利潤、扣非毛利率作為主要評價指標。

從上表可以看出，

1）營業收入逐年增加，從最低51.1億元增加到2019年181億元，增長354%，而扣非淨利率從最高30.3%降到2.68%，最低時僅0.38%，直接逼近贏虧邊緣，特別是從2015年到2019年，扣非淨利率在0.38%—3.34%之間，這比許多普通企業的扣非淨利率都低，一旦管理不善，企業將進入虧損狀態。

2）毛利率從最高72.79%下降到11.4%，從2015—2019年，毛利率在23.48-11.4%，呈逐年下滑之勢；

      北方稀土獲取稀土礦成本如此之低，但毛利率仍逐年下降到11.4%，扣非淨利率更是不到4%，處於贏虧邊緣。而其它稀土企業情況更不理想。所以我國稀土行業在資源緊俏、環境壓力大的情況下，只有微利經營。而稀土作為不可再生資源且在國防軍工、電子行業具有極其重要的作用，我們目前稀土資源只是廉價銷售或出口。如果出口有退税的話，幾乎是白送。

      下面我再看一下稀土業務佔比達到99%的『五礦稀土』情況。

    二、五礦稀土

年度                     2019        2018       2017      2016       2015      2014       2013       2012         2011

 營業總收入(元)    16.5億     9.25億    7.16億   4.48億    4.59億    7.02億    19.9億    40.2億     76.4億

毛利潤(元)           1.84億      1.86億    8410萬    5947萬  8960萬  8809萬   5.05億     7.69億    17.3億

歸屬淨利潤(元)    8589萬     1.02億     3051萬   1859萬  -3.97億  -5580萬  2.55億     2.82億   9.02億

扣非淨利潤(元)     8579萬    1.02億   1847萬   -9904萬  -4.18億  -6501萬   2.14億    -3.86億  119萬

毛利率(%)            11.15      20.09      11.75      13.28      19.51    12.55       24.18       19.14      6.17

淨利率(%)            5.71       10.97       4.49        3.82       -89.63    -8.98         13.1       56.63       0.2

扣非淨利率(%)     5.19       10.97       2.58        -22.1       -91        -9.26         10.8       -9.6       0.156

    五礦稀土以稀土氧化物為主，從2015年—2019年，營業收入從4.58億元增長至2019年的16.5，而扣非淨利潤虧損時最高達到4.18億元，贏利最高時也僅有1.02億元，而扣非淨利率最低達到-91%，最高也僅有10.97%，近五年營業收入之和達到41.98億元，扣非淨利潤之和為-3.1078億元，五年平均扣非淨利率為—7.4%，該公司近五年是在虧損銷售稀土加工品。

    下面我們來看看以南方重稀土為主的廣盛有色，該公司稀土有關業務達到80%以上，也是廣東唯一有稀土採礦證的國家五大稀土礦企之一，由於廣東稀土礦基本開採殆盡，廣盛有色基本以稀土加工為主，該業務佔比達到80%以上。

      三、廣盛有色

  年度                   2019        2018       2017       2016       2015       2014        2013       2012      2011 

營業總收入(元)   45.1億      24.1億    55.0億      41.6億    34.3億    26.2億    19.0億     23.8億    22.2億

毛利潤(元)           2.58億     5210萬     3.13億    1.39億    1.18億    3.23億     3.17億    4.27億    5.26億

歸屬淨利潤(元)     4411萬     -2.66億   2048萬    2632萬  -2.74億   1870萬     -6902萬   6042萬  1.73億

扣非淨利潤(元)    -3864萬     -3.20億   -3761萬  -1.83億   -3.19億    -2363萬   -1.09億   4115萬  1.59億

毛利率(%)             5.72         2.16         5.7           3.34      3.461       2.311        6.851     7.962    3.69

淨利率(%)             0.83        -12.25      0.48           0.23     -9.09        0.7            -4.94      3.66     9.96

扣非淨利率(%)      -0.856     -13.3      -0.683         -4.4       -9.3        -0.9            -5.73     -1.73     7.16

   大家可以從廣盛有色可以看出，該公司基本無礦可採，以稀土加工產品為主。但即使這樣，我們發現的五年營業收入之和達到200,1億元，扣非淨利潤五年均為虧損，虧損總額達到8.98億元，扣非利潤率為—4.49%。毛利率僅為4.4%，加上管理、經營、財務費用，連續虧損就不奇怪了。

    下面再看另一稀土集團：盛和資源。該公司的稀土礦（含獨居石）、稀土金屬、稀土氧化物等產品佔營業收入80%以上。資源以江西贛州、西川樂山的重稀土為主。

    四、盛和資源

年度                    2019      2018       2017       2016       2015       2014       2013      2012       2011 

營業總收入(元)  69.6億    62.3億    52.0億   13.7億     11.0億     15.1億      13.7億    7.50億   9.99億

毛利潤(元)         9.87億   9.17億    9.68億    6291萬     1.57億     3.40億      2.29億    2.62億  7.88億

歸屬淨利潤(元)1.02億   2.86億      3.37億    -3285萬    1933萬    1.92億      1.48億    1.55億  5.44億

扣非淨利潤(元)5111萬   2.77億    3.29億    -9026萬      1632萬    1.92億     1.46億     1.55億 -1.81億

毛利率(%)       14.18     14.72       18.6        4.591         4.33         22.48       16.66      34.94    5.53

淨利率(%)        1.61       4.37         6.05       -2.28          1.69        12.92         10.8        20.36   -45.31

扣非淨利率(%)0.73      4.45          6.32        -6.58          1.48        12.7           10.65      20.67   -18.1

      盛和資源集團近五年營業收入逐年提高，2019年達到最大量69.6億元，五年營業收入之和達到208.6億元，但增產不增效，五年平均毛利率15%。該公司毛利率高於其它公司主要原因一是重稀土礦產品，售價高，另一方面獨居產品毛利率也高。但該公司扣非淨利潤五年僅有5.832億元，平均扣非淨利率為2.8%，已經相當低，期間2016年虧損，2019年營業收入增長，但利潤同比2018年下降82%。

    綜合以上我國四大稀土集團的情況來看，無論是獲取稀土礦成本和風險都低的北方稀土，還是擁有毛利潤較高的重稀土（含獨居石）資源、重稀土產品的盛和資源，在近五年營業收入不斷增加的情況下，毛利率處於非常低的水平，這與稀土資源的稀缺性和稀土產品的重要性是不匹配的。從以上四家公司的毛利率來看，我國以世界20%稀土儲量佔據世界80%市場份額，不是因為我們稀土產品有競爭力，而是我們的終端售價太便宜，如果加上出口退税（不知稀土產品可否享受），價格更便宜。同樣擁有稀土資源的美國、澳大利亞等國由於人員工資、環境、設備和附屬設施投入因素，開採成本遠遠高於我們出口產品，加上我國有成熟的稀土加工體系，國外自己開採、加工還不如直接購買我國稀土加工成品更便宜合算。

     因此，我國稀土正是由於有成熟的稀土加工體系、充足的加工能力、便宜的終端售價才使我國佔據國際市場80%市場份額。在為我國擁有強大加工能力感到高興的同時，也為我國將寶貴的資源低價出售而可惜、痛心。

    回到大家熱議的我國可不可以通過減少稀土產品出口來反擊美國對我國芯片斷供措施呢？我們來分析一下：

  一、稀土不僅在中國有，美國、澳大利亞、緬甸等都有一定儲量，但國外稀土儲量以輕稀土為主。中國輕、中重稀土資源都有。且國外開採成本更高，之前有美國公司開採過，但由於競爭不過中國稀土產品而關閉；

二、多年來中國已形成了成熟的稀土加工體系和足夠加工能力，目前國外在這方面落後於中國。美國、澳大利亞要想短時間形成足夠的加工能力是不現實的，至少需要三年以上時間。這也是美國、澳大利亞稀土企業邀請有加工能力的中國某稀土集團入股的原因。

     所以，在目前情況下，為了保護我國珍貴的稀土資源，並避免因稀土大量開採、加工稀土帶來的環境污染，我國在國外沒有形成加工能力之前，我國應該減少稀土產品出口，並大幅提高終端銷售價格，並禁止國內稀土企業向國外轉讓稀土加工技術和設備。