上市下跌，快手高光背後_風聞

　　2021年2月5日，中國短視頻應用程序“快手”科技在香港上市，股價立即飆升了190％以上。

　　該公司上市後不久，股價就以超過300港元（38.07美元）的價格出售，幾乎是原本115港元定價的三倍。

　　然而沒有開心多久。2月23日消息，快手尾盤遭遇砸盤，尾盤遭瘋狂拋售59億，今日公司股價一度再跌9%，市場徹底懵了，發生了什麼？

　　

　　2月22日收盤，快手跌2.63%，報價377.8港元，但集合競價前股價還報389.8港元，在最後竟然遭1572萬資金拋盤。最後幾分鐘，快手直接巨幅跳水，拋售盤高達60億。

　　快手尾盤遭資金拋售60億，發生了什麼？

　　在上市前一個月（1月24日），快手更新招股書，招股書顯示，截至2020年11月30日止11個月，快手總收入為525億元，經營虧損為94億元。截至2020年11月，快手日活下降至2.63億，月活下降至4.81億。

　　快手招股書同時快手進一步強調，其公司未來將在銷售及營銷開支以及生態系統上持續增加投入，預計2020年虧損淨額較上年會有所增加，無法保證在不久的將來會盈利。

　　2月 24 日晚，有媒體爆料，快手前副總裁、社區內容研究院負責人趙丹陽因收受賄賂，且 “數額特別巨大”，其在離職之後被逮捕。

　　對此，快手方面回應情況屬實，25 日關於#快手前副總裁趙丹陽受賄被逮捕#的話題，一度衝上微博熱搜。

　　

　　自古以來，財富匯聚之地，都無法逃過貪婪的人性。

　　接下來，我們來了解一下快手的基本盤。

　　用户體量上，在春晚紅包等一系列贊助活動的刺激下，快手在2020年上半年末的月活用户比2019年激增1.5億，並逼近5億，已接近互聯網第四陣營百度，是B站的2.5倍。

　　

　　在用户時長上，快手在2020年9月達到了7.2%的比例，也十分接近互聯網第四陣營百度。

　　由於快手的社羣運營更加註重用户的參與和交互，因此其強私域流量屬性也帶來了超強的用户黏性。

　　根據QuestMobile，快手主站應用在短視頻平台具有僅次於抖音的用户活躍率（DAU/MAU*100%），而快手極速版的活躍率在2020年6月更是全行業領先，高達 57.9%，僅次於微信的82%，七日活躍留存率為82.9%，同樣僅次於微信。

　　

　　而快手強大的基本盤——用户的廣度和深度，也將成為快手三大業務——直播打賞、商業廣告、電商業務的基石和槓桿。

　　號稱 “中國短視頻第一股” 的快手，其 IPO 一度創造了中國互聯網的造富神話，一夜催生了 2 位千億富豪，數千位千萬富翁。

　　2021年2月5日，快手正式登陸港交所。上市當天，快手開盤大漲超 193%，報 338 港元，此後略有回調，最終收於 300 港元，漲逾 160%，總市值達到 1.23 萬億港元，成為港股第 10 大市值公司。

　　隨後，快手股價一路飆升，一度衝破 400 港元大關，於 2 月 16 日創下新高，達到 417.8 港元/股，總市值一度超過 21512 億港元，相當於貴州茅台的 1/2，阿里巴巴的 1/5，騰訊的 1/6，小米與網易之和，B 站的 3.5 倍，由此可見市場之瘋狂。

　　以官方統計口吻看，在日活數據維度，快手在2020年年初與2020年11月30日，日活跌落約4000萬。

　　如果排除快手極速版數據（日活不到1億），那麼快手日活水準回到了2018年底、2019年年初的水準，當時，快手日活已突破1.6億。而在2018年10月，抖音日活用户就突破了兩億。

　　那還是短視頻野蠻生長的年代，有着大量的荒地等待開發，但現在，不管對於抖音還是快手，用户增長都越來越難了。從行業環境看，根據QuestMobile數據，2020年上半年，整個短視頻行業月活躍用户規模在疫情期間達到9.1億，之後整個行業增速放緩，同比增速放緩至10%以內，整體規模也在下滑。

　　

　　也就是説，短視頻用户規模已經到頂，抖音和快手互相攻入對方腹地。2019年5月，快手和抖音的用户重合度已經達到46.5%。用户的增量主要來源於專注開拓下沉時長的極速版，這一方面，抖音和快手都在發力，抖音極速版與快手極速版都取得了不俗戰績。

　　但是相對來説，快手本身已經足夠下沉，快手極速版天然與主站的用户重合度更高一些，抖音下沉的效果更加明顯，快手則需要向一二線城市、南方和年輕人發起突圍，才能在用户增長上取得成效。

　　在2020年春節期間，快手成為了央視春晚的獨家互動合作伙伴，並在除夕當晚發放了10億元現金紅包，並率先捐款1億元支持武漢抗疫。除了春晚，快手在2019年下半年和2020年投入了鉅額的廣告營銷費用，比如引進周杰倫、鄭爽等明星做推廣，並在籃球、二次元等方面持續投入，試圖向一二線城市用户和年輕用户靠攏，打破地域限制，打造泛娛樂國民社區。

　　這種圍繞用户增長的大量推廣活動是造成快手在2020年虧損急劇擴大的主要原因。截至2020年11月30日止十一個月，快手的總收入為525億元，毛利為209億元，毛利率為39.9%，但經營虧損達94億元。2020年上半年，快手的經營虧損為75億元，虧損持續增長。（中訪網出品）