新能源汽車的蛋蛋_風聞

貨幣盛宴，造車競賽。

自從特斯拉掀起了電動車造車競賽，蘋果、恒大、百度、吉利、比亞迪、華為、小米等紛紛入局，全球資本聚焦造車新勢力，令人眼花繚亂。

最為標誌性的事件莫過於，一輛車都沒生產出來的恒大汽車，其市值已壓倒不少傳統汽車廠商，遠超其母公司恒大集團。

這輪造車盛宴，基本上是一場資本盛宴，準確説是貨幣盛宴。歷史上，每一次技術革命的前夜都會吸引大量資本進入，資本推動技術創新。典型的是19世紀下半葉的鐵路革命，當時美國股票市場多數是鐵路股票，多次金融危機都是由鐵路投資泡沫崩盤引發。

投資造車新勢力，短期可吃新能源的貨幣紅利，長期可吃無人駕駛的技術紅利。

新勢力製造電動車而不是燃油車，主要目的是降低造車難度，繞過發動機這一個門檻，降低整車製造的供應管理難度。產業政策很大程度上也有這種傾向，給電動車提供了大量的財政補貼和信貸支持。北上廣深放寬新能源牌照，鼓勵用户購買新能源汽車。美國拜登政府推出萬億綠色新政，同樣大量補貼新能源。在補貼的刺激下，效率的短期增長推動股價高歌猛進。

不過近期資本市場風雲突變，對於造車新勢力的態度有所變化。

作為龍頭大哥的特斯拉，雖然得到了木頭姐旗下ARK基金的力捧，但其股價顯然已經進入了滯漲階段，上升乏力。

作為跟班小弟的“電車三傻”，蔚來、理想、小鵬的股價，似乎也到了瓶頸期。從去年11月24日開始，理想和小鵬的累計跌幅均超過了50%，蔚來下跌了30%左右。

2月上旬，高瓴資本公佈了截至2020年第四季度末的美股持倉情況。文件顯示，張磊已經清倉了持有的理想、小鵬、蔚來三家公司的全部股份。

汽車作為一個粘性不高的消費品，但在目前的美股市場中，特斯拉的市值卻遠遠超過了“造車新勢力”們的總和，從消費行業發展的歷史進程來看，這是不可持續的現象。

我的個人看法，恐怕與主流媒體觀點不同，新能源汽車恐怕已經處於資本與技術嚴重脱節的死衚衕階段，資本已經走得太遠，但是技術創新來不及跟上。

資本走得太快，會扯到技術的蛋蛋。

上一個被扯到蛋蛋的行業，是VR，而AI和半導體的情況也類似。

新能源汽車技術的兩大“蛋蛋”：動力電池和自動駕駛。

這兩個領域都有賴於科學基礎研究的積累，而目前工業界已經將現有的研究成果用盡，科學界的進展卻乏善可陳。

先説説動力電池。

儘管在過去的十年中鋰離子電池的能量密度和壽命有了穩步的提高，尤其是特斯拉在這個方向上有着不斷改進，但新電動車中的電池在幾乎所有性能指標上仍然都落後於內燃機。

這個冬天，面對着多年未見的寒冷天氣，因電池續航時間下降，以及電動樁的不完備，導致的電動車“掉鏈子”的新聞屢見不鮮：甚至有最極端的新聞：明明顯示還有100多公里餘量，開了8公里就不動彈了，廣大車主把自家車稱為“電動爹”!

未來屬於固態鋰電池：能量密度可以大幅提高、充電時間可以大幅縮短、起火風險可以根除。

今年1月9日，蔚來宣佈推出了150kWh固態電池，該固態電池可實現360Wh/kg超高能量密度，將續航里程提升至1000公里，並且2022年就會正式裝備。此言一出，引來爭議不斷，某資深院士更是直言“絕對不可能”。

業內普遍認為**“固態電池短期內沒有推出的可能性”**，就連全球電池業的“一哥”寧德時代，按照目前的計劃表，也要2030年才能推出固態電池。蔚來作為一家一年前還掙扎在破產邊緣的新企業，哪裏來的技術積累？

固態電池的原型基本上還在實驗室裏，離成熟產業化的時間還很遠。在傳統的液態電解質中，鋰金屬不穩定的沉積過程，以及枝晶生長，由此引發一系列的安全問題，科研人員近幾年才剛剛確定枝晶的產生機理，但還未徹底搞清枝晶的解決方案，更談不上進入商業化了。

固態電池，我看還需要十年。

另一個自動駕駛，也是老生常談了。

人工智能的基礎研究，就如同固態鋰電池的基礎研究，已經進入了深水區。我們目前看到特斯拉所實現的自動駕駛，基於的都是近四十年來的人工智能研究成果，以及十年前開始的深度學習理論，目前這些科學成果已經被用到極致，但是人類依然無法讓機器像人類一樣學習和思考。

木頭姐重注特斯拉的原因是因為看好自動駕駛的未來，她在接受彭博社採訪時表示，“我們認為自動駕駛市場服務將帶來7萬億美元的收入機會。而目前，叫乘車服務、人工驅動的乘車服務公司在全球的市值累積可能在2億美元左右。如果我們是對的，特斯拉在美國將成為自動駕駛出租車的領軍人物，將自然地壟斷。因此，在美國我們對特斯拉的信心上升了。”

木頭姐無腦唱多特斯拉自動駕駛的原因，她認為特斯拉擁有數量規模最大的數據，所以因此成為自動駕駛最後的王者。

即使如此，我依然覺得，特斯拉現在做的可能都是錯的。目前的人工智能自動駕駛路線可能已經到了瓶頸，未來除非有新的基礎研究突破，否則這麼多車商只能繼續忽悠市場，未來畫餅而已。

真正的L5自動駕駛，十年都不大可能。

汽車行業所有的商業大公司，國外的通用豐田福特也好，國內的比亞迪吉利也好，包括供應鏈裏的大公司如寧德時代、LG化學也好，內部的研發都是偏應用集成的，他們都只會關注短期內能夠見效的方案，而不會具備深入研究的動力和人力。

在全球領域，能在基礎領域真的敢於長期鉅額投入不計回報的，我只見過IBM和谷歌，還有貝爾實驗室。至於我們的阿里騰訊百度，真的比不了。

很多科研項目投資大、週期長、前景渺茫，有時需要科學家靈光一現，成功具有很大的偶然成分，需要對科研及改變人類的摯愛和熱忱，很難堅持或成功。這本不是商業公司用金錢就可以取得確定性回報的，公司相關投入在短期內不能有顯著進展的話，大公司不會積極跟進，只會觀望。

在科學這件事上，資本再着急也沒有用，因此對於新能源汽車的預期，不妨放低一些。