張近東嗜賭？國資接盤後，蘇寧還有新戰事_風聞

文丨劉白 編輯丨百進

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

蘇寧控股集團董事長張近東關注“新基建”的話題，在“蘇寧賣身深圳國資”面前顯得冷冷清清。

鮮少拋頭露面的張近東，總會被人提及數年前和電商“小兒”劉強東的賭約——若京東增速超過蘇寧易購，將會把蘇寧送給京東。

轉眼間間近十年過去了，幾番征戰殺伐之後，張近東以及他的蘇寧，卻無法再用當初的口氣説出當初的話了。

01

賭上身家的口水戰

商業本身就是一場“賭博”。2012年，“美蘇爭霸”偃息旗鼓已有時日，蘇寧一路躺贏，對比人走茶涼的國美，正是風光無限的時候。

數據顯示，2011年，蘇寧營收、淨利潤的規模已到達938.9億元和48.2億元的規模，年末門店總數更是達到了1684家。同期，國美營收、淨利潤分別為598億元和18.4億元，門店總數1079家。

短暫的勝利，讓張近東有了更大底氣。2012年，北方的京東揭竿而起挑起矛盾，宣稱“未來三年大家電零毛利，保證比國美、蘇寧便宜10%以上”。彼時，京東的年營收剛剛過200億元。力量懸殊，張近東自然有底氣，應之以“價格必然低於京東，價差雙倍賠付”。

隨後，“上網買電器”的消費者聞風而動，京東和蘇寧展開了一場白熱化的角逐。從某種意義上，藉着與同台對壘的身份，京東的聲名得以再上層樓。

店大膽大的張近東，喊話劉強東，“上半年（2012年）易購增速是 120%，如果京東的增速比蘇寧易購快，我就把蘇寧送給他 “。嚐到甜頭的劉強東，爬杆兒上應下賭約，並稱輸的人 “給轉發微博的網友分股票，請大家做見證”！

有意思的是，在京東上市之際，並沒有公佈2012年上半年的業績，京東、蘇寧競速也自然沒有定論。

不過，電商創業者劉強東和千店掌舵人張近東掀起的口水戰，顯然是前者收穫得更多。張近東也明白，“蹬三輪”的京東不過是碰瓷“開寶馬”的蘇寧。這場賭局，讓京東成為消費者線上買家電的首選。

反觀蘇寧，在口水戰不佔便宜的情況下，業績也在價格戰中被拖下馬。《正經社》梳理瞭解到，2012年，蘇寧線上業務實現銷售收入152.6億元，同比增幅僅為4.76%。

這一成長還是蘇寧真金白銀大幅增加投入後的結果。其財報顯示，同期該公司增加的廣告促銷費用、租賃及倉儲費、人員費用合計達到18億元，分別同比增長了32.6%、24.6%、14.6%。這直接導致了蘇寧在2012年的主營業務利潤率從上年的18%跌至16.9%。

如果非要給張近東和劉強東的這場賭局設定一個結局的話，可以給蘇寧一個邏輯上的勝利聊以慰藉。雖然京東不曾公佈2012年上半年的業績情況，但從全年來看，京東2012年銷售收入同比增長95.8%，半年增速低於120%也不是不可能。因此，劉強東輸給了張近東也是有可能的。

另一方面，根據《2020年中國家電行業年度報告》，2017年以來，蘇寧易購以23.8%的市場份額，連續第4年佔據家電行業渠道第一。京東、天貓、國美緊隨其後，市佔率分別為17%、10.6%、5.3%。

02

躺贏國美的那些日子

2006年，張近東曾因國美揚言要收購蘇寧而宣戰：“蘇寧做不過你，我一定送給你。”

彼時，劉強東還在北京試水線上交易，對於張近東而言不過是身後人。而從北京起家的國美一路向南，2005年連續收購了哈爾濱黑天鵝、深圳易好家、武漢中商，並以收購江蘇金太陽一舉進入蘇寧的南京大本營；進擊的國美，才是張近東身前最大的敵人。

蘇寧不是沒有應對之策，在國美南下之際，張近東曾密切接觸北京的大中電器，欲掏國美大本營，但最終還是讓國美截了胡，用更高的價格收購了大中電器。

在吃瓜羣眾們看來，早期的黃光裕和張近東性格差異明顯。前者激進、大膽，有“三分把握”的事立馬就做”；後者則更偏向保守、執着。

以電商為例。蘇寧在1999年就有線上化的嘗試，先後跟8848、新浪等網站合作，還承辦了新浪網首個電器商城，嘗試與門户的網購嫁接。但再到蘇寧組建B2C部門、開始電商實踐，則已經是2005年的事了。而其旗下電商平台蘇寧易購，甚至是直到2010年才正式對外發布上線。

對比之下，國美在2002年10月成立了電子商務部，隨後推出網上商城。2003年，棄文從商的馬雲終於推出了淘寶；2005年，京東商城上線，搭建起了3C全品類的產品線。

儘管彼時“產業+互聯網”的概念還未大行其道，但開拓者們一個接一個敲響了時代的大門，蘇寧卻始終睜着眼睛行動遲緩。

在門店方面，黃光裕早早就實施了利潤換市場的打法，儘管單店利潤比蘇寧低，但在2007年，國美的門店數比蘇寧多出了近500家。有業內人士曾感嘆，如果不是2008年黃光裕入獄，國美搶佔市場份額的打法還有更大的成長空間，“美蘇爭霸”還有很多懸念。

沒有如果，只有事實。2008年11月，黃光裕突然被警察帶走，國美梁塌。同時，張近東賭下的“蘇寧做不過你，我一定送給你”取得勝利。

但在電商戰場，張近東的保守、堅持卻沒能等到馬雲和劉強東牆塌，反而因為拖着沉重的線下包袱，失了電商先機。

在過去很長一段時間裏，在蘇寧的電商戰略中，一直強調“線上線下融合”，這很像當下“無界零售”的樣子。

張近東也低估了電商“小兒”劉強東的戰鬥力。儘管彼時京東的營收和淨利潤規模均低於蘇寧，但“市場份額”的打法沒來得及幫到黃光裕，卻幫到了劉強東。2014年，京東以全年1150億元的營收首次超過蘇寧的1091億元收入，成為了國內最大的零售商。

03

國資接盤後的新戰事

無論是劉強東還是黃光裕，從賭局本身而言，張近東都算得上贏家。而後，張近東的賭性越發大了——自2016年開始，蘇寧的鉅額投資明顯加速。

根據CVS投中數據，2016年-2019年蘇寧完成了超過30筆股權投資，其中超過10億元的近10筆，包括48億元收購家樂福中國80%股權、95億元投資萬達商業、27億元收購萬達百貨、40億元參與中國聯通混改等。涉及零售的，幾乎都是線下業務。

最為知名的，還要數200億元支援恒大緩解許家印的燃眉之急。原本2021年恒大回A終止，這筆錢可以回款解蘇寧近渴，但張近東不愧是和許家印喝過“交杯酒”的摯友，200億元，要賭恒大一個未來。

如果説線下零售是為了蘇寧業務版圖，恒大戰投是念及故交之情，那體育上的投資似乎也可以安插上一個打響知名度的美譽。這幾年，蘇寧在國米投入了7億多歐元（約54億元），還有投資了6年的江蘇足球隊和投資了4年的電競隊。其中，蘇寧足球俱樂部已於2月27日當天宣佈了停止運營。

與之形成鮮明對比的是，蘇寧的現金流常年處於緊繃狀態。同花順iFinD數據顯示，從2014到2020年，蘇寧易購的經營活動現金流淨額只有2015、2016兩年為正，其餘年份均出現了不同程度的“赤字”。相關債務問題，《正經社》曾出品了《張近東疲憊後撤，黃光裕抖擻進擊》做過詳細分析。

原本業外投資一直都是蘇寧補足業績虧損的利器，但2020年的市場震盪成為致命一擊，使其債務危機也被擺到枱面上來。

2月28日晚，蘇寧易購發佈公告稱，深圳國際控股和深圳鯤鵬分別接手了蘇寧易購8%和15%的股份。從股權關係來看，股權劃轉後，張近東仍然持有蘇寧易購15.72%的股權。

兩家深圳國資的到來，不僅為蘇寧易購帶來了近150億元的活錢，還為蘇寧畫好了一張美好藍圖。

現階段，蘇寧在華南的市場佔有率低於華東、華北。據蘇寧方面透露，深圳國資入股後，蘇寧會在深圳設立華南地區總部，這就有利於蘇寧在華南地區拓展市場、提升市場佔有率和經營效率。具體來看，深國際在深圳及周邊具有強勢的物流話語權，這對於蘇寧的物流板塊將會有更好的增益。

另一個更為長遠的戰略意義在於，深圳國資入駐蘇寧以後，常以科技強身的深圳，也有了屬於自己的電商巨頭。如此一來，北京有京東，杭州有阿里，上海有拼多多，加上深圳的蘇寧，聽起來是不是一個很誘人的電商新格局？

但最終，投資都是期待收益的，連年虧損的蘇寧，將如何實現深圳國資的這般託付呢？《正經社》對此將持續關注。【《正經社》出品】

責編|唐衞平·編輯|杜海 百進·校對|然然

聲明：文章僅供參考，勿作投資建議。投資有風險，入市需謹慎

喜歡文章的朋友請關注《正經社》，我們將對上市公司持續進行價值發現與風險警示

轉載正經社任一原創文章，均請完整保留文首和文尾的版權信息，否則視為侵權