跟誰學沈楠：跟誰學以遠低行業水平的投入獲得了收入規模的頭部位置_風聞

3月5日，跟誰學（NYSE：GSX）公佈了2020財年第四季度及2020財年全年未經審計財務報告。

財報顯示，跟誰學2020年Q4收入達22.11億元，同比增長136.5%，強勁增長勢頭持續，正價課付費人次同比增長107.6%達227.5萬。其中，K12在線課程收入為19.75億元，同比增長155.6%，K12在線課程正價課付費人次達到213.9萬，同比增長112.8%。

同時，截止到2020年12月31日，跟誰學2020財年全年實現收入71.25億元，同比增長236.9%，正價課付費人次達587.1萬，同比增長168.4%。其中，K12 在線課程收入為62.37億元，同比增長265.5%，K12在線課程正價課付費人次達542.9萬，同比增長177.3%。

跟誰學創始人、董事長兼CEO陳向東表示：“2020年第四季度收入創造新高，達到22.1億元。2020年營業收入同比增長了236.9%，高達71.2億元。跟誰學取得這樣的增速和規模是通過高效率的運營達成的，僅第四季度單季經營淨現金流就高達6.36億元，全年經營淨現金流也持續為正。儘管過去的一年行業競爭加劇，但我們始終堅持聚焦戰略，始終堅持聚焦於在線直播大班課，始終堅持聚焦於狠抓教學質量和教學服務。與此同時，我們堅持規模化投入技術研發，堅持打造卓越的組織能力，堅持長期主義，堅持LTV基礎上的有效增長，使得我們在2020年取得了行業領先的運營效率，使得我們能夠持續為我們的學生、家長、老師、投資人和社會創造更多的價值。”

跟誰學CFO沈楠表示：“2020年跟誰學的整體發展和行業地位都取得了重大突破，以遠低於行業平均的投入水平，實現了收入規模的頭部地位，驗證了我們超高的運營效率。我們的核心K-12在線大班課業務全年收入為62.4億元，實現265.5%的同比增長，連續三年增速超過3.5倍。在線教育已經進入了一個需要精細化運營並深耕細作的時代，我們將持續在教學產品、教學質量和教學服務上投入，以取得可持續和健康的長期發展。同時，我們於2020年12月9日完成了8.7億美金股權融資，擁有了匹配我們運營效率的充足現金儲備，也展現了投資人對跟誰學的長期信心。”

公佈獨立調查結論，未發現重大問題

2020年Q4財報公佈前，跟誰學發佈公告，稱公司的內部獨立調查已基本結束，沒有發現對公司歷史財務報表有重大不利影響的證據。

去年，在收到若干份做空報告後，跟誰學獨立審計委員會聘請了第三方專業顧問對公司針對做空報告的指控開展了獨立調查。隨着上述公告的發佈，跟誰學內部獨立調查工作基本結束，而一年來圍繞在跟誰學身邊的做空疑雲也終於消散。

經營淨現金流歸正，業務發展更加健康

2020年第四季度，跟誰學實現了正向經營性現金流，約為6.36億元人民幣。與此同時，當季公司銷售費用環比下降，該結果應是公司內部持續強調保持運營健康和堅守教育本質的結果。

值得注意的是，於2020年全年，跟誰學實現經營性現金流持續為正，達6.03億元。

此前，跟誰學董事長陳向東曾多次公開表達經營淨現金流的重要性。他表示，由於不是所有的機構都會公開其整體數據，各機構對於一些指標性數據的計算方法也沒有可比性。如果想知道一家做在線直播大班課的教育機構的運營效率，最好的辦法之一就是去看這家公司的運營現金流，因此，運營現金流能夠有效地展現出一家機構真實的運營情況。

截至2020年12月31日，跟誰學持有的現金及現金等價物、短期投資及長期投資總計為82.17億元人民幣。雄厚的財力也為後續的高速增長提供了保障。

研發投入持續上漲，技術創新是護城河

四季度，跟誰學的研發費用達到2.75億元人民幣，環比增加25%，較去年同期的8350萬元人民幣增長229%。跟誰學2020年全年研發費用達到7.35億元人民幣，較去年同期2.12億元人民幣增長246.1%。

跟誰學作為一家在線教育機構，自成立以來就非常重視技術方面的投入。創立之時，跟誰學不僅聚集了一批來自新東方等機構的優秀教師，還聚集了一批來自百度、阿里和騰訊等互聯網公司的技術精英。

在線課程不同於線下教學，在線課程需要在直播過程中，通過課程小測試、舉手提問、互動抽獎等多種形式與學生進行互動，活躍上課氛圍，調動學習積極性。跟誰學和高途課堂App中的課程隨時回放的功能，可支持下載離線觀看課程，在有效期限內可反覆觀看課程，鞏固知識點；通過在線練習系統，可進行課後配套在線練習，支持文字、語音、圖片多種方式答題；大數據的驅動，幫助記錄學員的學習行為軌跡，精準分析，個性化制定學習方案。

“技術創新是護城河”，通過更好技術能夠更好地提升教學質量和服務。未來，在線教育行業將以5G為底層技術基礎，充分融入AI、AR，VR等智能技術，實現線上還原真實課堂場景，增強師生互動力度。點燃孩子的學習興趣，培養其良好的學習習慣，從而幫助孩子塑造優秀的人格，這也是跟誰學的教育理念所在。

目前，跟誰學已經擁有幾千名專業技術人員組成的強大的技術支持團隊。跟誰學的在線直播系統、作業提交及批改系統、學員管理系統等極大程度地方便了老師和學員之間的互動，給學生帶來了優質的學習體驗，也是跟誰學能夠實現收入持續告訴增長的動力所在。