美股驚天大逆轉 後市仍然有風險？_風聞

美國時間週五（3月5日），美國股市最終以上漲結束了本週動盪的行情，三大主要股指當中，道指和標普500指數分別收漲1.85%和1.95%，納指漲1.55%。標普500指數中11個主要行業全部上漲，能源和工業等週期性板塊漲幅領先。

非農就業數據超預期 進一步推高通脹預期 十年期美債收益率一度突破1.6%。我把其稱為美股鶯歌燕舞之後的最大隱患。放眼世界，美國和歐洲國債收益率上揚，打壓了歐洲股市，歐洲三大股市在週五全部收跌，其中倫敦股市跌0.31%，巴黎和法蘭克福股市分別收跌0.82%和0.97%。本週以來，市場資金湧入經濟復甦受益股，帶動泛歐斯托克600指數本週累計上漲0.9%，其中汽車類股以4.9%的單週漲幅遙遙領先其他行業。同時，在國債收益率上揚的影響下，科技類股連續第二週表現最差。在納斯達克100指數成分股中，特斯拉過去三週跌約27%，Okta、DocuSign等科技股也均跌逾20%。

週五（3月5日）美股揚眉吐氣，華爾街投資者喜笑顏開，因為美股上演一場驚天大逆轉。三大股指反彈收高，道指從盤中最低30766.81點拉昇逾800點，最高上漲至31580.33點。納指亦錄得500點大逆轉，盤中最多曾下挫超過320點。看看美股K線圖就知道是一場多空雙方爭鬥的你死我活；看多看空投資者分歧嚴重；市場走勢跌宕起伏的驚心動魄行情。華爾街投資者的心整整懸着一整個交易日。

週五交易日以多方大勝擊敗空方而收盤。正值本週最後一個加交易日，依稀看到多方在曼哈頓燈火輝煌的大街上興高采烈的交頭接耳言談，並步履匆匆走向曼哈頓酒吧交杯狂歡，過他們的夜生活去了。美國的酒吧文化，很像中國的茶館文化，是人們相聚、社交、聊天的地方。特別是在遇到股市大漲，多頭大勝這樣的週末好日子，下班後一般不會馬上回家而是到酒吧慶賀過夜生活。

週五美股驚天大逆轉原因在於超出預期的經濟數據。美股的最大支撐力就是經濟數據，美股走勢與宏觀經濟走勢高度相關，這是與A股和這幾年的港股不同的地方。美國公佈的經濟數據只要良好，必然立即反應到當日的市場走勢上。反之，亦然。週五美股大漲依然如此。我們來看看美國相關部門週五公佈的經濟數據情況。

美國勞工部週五報告稱，2月非農就業人數增加37.9萬，失業率降至6.2%。市場預期非農就業人數增加21萬、失業率穩定在6.3%。要注意一下6.2%這個概念。在伯南克擔任美聯儲主席時，確定的美聯儲加息的參考指標之一就是失業率降到4.5%以下。也就是説週五公佈的失業率將近達到歷史最好水平，股市能不大漲嗎？另一個問題是既然失業率已經很低，就業如此之高，那麼美國國會通過的1.9萬億美元疫情救助資金，給百姓每週發放補助金還有必要嗎？

積極的經濟數據、財政與貨幣政策支持及疫苗推廣加速使美國經濟前景更加積極。但後市仍然不樂觀。最大的隱憂是10年期美國國債收益率最新持平於1.56%，週五早間非農就業數據顯示就業增長激增後，該項收益率一度上漲至1.62%，達到2021年高點。這將逼迫美聯儲不得不收緊貨幣政策。

後市仍然對美股非常擔心。首次，下週如果科技股止跌，那麼美股壞不到哪裏去，如果科技股繼續下跌，經濟數據也擋不住美股走低。支撐美股十二年牛市的科技股太累了，該歇息了。疫情科技股行情隨着疫情緩和，科技股已經開始大幅度回調了。不過，長遠看科技股仍然牛勁十足。以半年時間為長遠看，科技股會繼續上漲。

其次，拜登政府對股市有利的政策就是1.9萬億美元救助刺激經濟計劃，而且還存在變數，如果通不過將是大利空，既是通過了開始實施，而其他所有政策基本都是利空。也抵消不了這些利空政策的威力。美股走高的環境包括政府施政環境出現大的變化。上屆政府是美國歷史上最力挺股市的，而本屆政府的很多預期政策對股市是大利空的。

再次，美股泡沫已經很大了，到了擠乾淨泡沫再出發的時候了。美股確實存在長期非理性上漲的大泡沫，這個泡沫或很快被刺破。

因此，週五美股雖然大漲，但是大漲背後的隱憂什麼時候也沒有現在大啊。投資者還是要注意操作風險的。