美股驚天大逆轉 後市仍然有風險?_風聞
余丰慧教授-华中科大兼职教授,经济学家,著名财经金融评论家。2021-03-06 19:30

美國時間週五(3月5日),美國股市最終以上漲結束了本週動盪的行情,三大主要股指當中,道指和標普500指數分別收漲1.85%和1.95%,納指漲1.55%。標普500指數中11個主要行業全部上漲,能源和工業等週期性板塊漲幅領先。
非農就業數據超預期 進一步推高通脹預期 十年期美債收益率一度突破1.6%。我把其稱為美股鶯歌燕舞之後的最大隱患。放眼世界,美國和歐洲國債收益率上揚,打壓了歐洲股市,歐洲三大股市在週五全部收跌,其中倫敦股市跌0.31%,巴黎和法蘭克福股市分別收跌0.82%和0.97%。本週以來,市場資金湧入經濟復甦受益股,帶動泛歐斯托克600指數本週累計上漲0.9%,其中汽車類股以4.9%的單週漲幅遙遙領先其他行業。同時,在國債收益率上揚的影響下,科技類股連續第二週表現最差。在納斯達克100指數成分股中,特斯拉過去三週跌約27%,Okta、DocuSign等科技股也均跌逾20%。
週五(3月5日)美股揚眉吐氣,華爾街投資者喜笑顏開,因為美股上演一場驚天大逆轉。三大股指反彈收高,道指從盤中最低30766.81點拉昇逾800點,最高上漲至31580.33點。納指亦錄得500點大逆轉,盤中最多曾下挫超過320點。看看美股K線圖就知道是一場多空雙方爭鬥的你死我活;看多看空投資者分歧嚴重;市場走勢跌宕起伏的驚心動魄行情。華爾街投資者的心整整懸着一整個交易日。
週五交易日以多方大勝擊敗空方而收盤。正值本週最後一個加交易日,依稀看到多方在曼哈頓燈火輝煌的大街上興高采烈的交頭接耳言談,並步履匆匆走向曼哈頓酒吧交杯狂歡,過他們的夜生活去了。美國的酒吧文化,很像中國的茶館文化,是人們相聚、社交、聊天的地方。特別是在遇到股市大漲,多頭大勝這樣的週末好日子,下班後一般不會馬上回家而是到酒吧慶賀過夜生活。
週五美股驚天大逆轉原因在於超出預期的經濟數據。美股的最大支撐力就是經濟數據,美股走勢與宏觀經濟走勢高度相關,這是與A股和這幾年的港股不同的地方。美國公佈的經濟數據只要良好,必然立即反應到當日的市場走勢上。反之,亦然。週五美股大漲依然如此。我們來看看美國相關部門週五公佈的經濟數據情況。
美國勞工部週五報告稱,2月非農就業人數增加37.9萬,失業率降至6.2%。市場預期非農就業人數增加21萬、失業率穩定在6.3%。要注意一下6.2%這個概念。在伯南克擔任美聯儲主席時,確定的美聯儲加息的參考指標之一就是失業率降到4.5%以下。也就是説週五公佈的失業率將近達到歷史最好水平,股市能不大漲嗎?另一個問題是既然失業率已經很低,就業如此之高,那麼美國國會通過的1.9萬億美元疫情救助資金,給百姓每週發放補助金還有必要嗎?
積極的經濟數據、財政與貨幣政策支持及疫苗推廣加速使美國經濟前景更加積極。但後市仍然不樂觀。最大的隱憂是10年期美國國債收益率最新持平於1.56%,週五早間非農就業數據顯示就業增長激增後,該項收益率一度上漲至1.62%,達到2021年高點。這將逼迫美聯儲不得不收緊貨幣政策。
後市仍然對美股非常擔心。首次,下週如果科技股止跌,那麼美股壞不到哪裏去,如果科技股繼續下跌,經濟數據也擋不住美股走低。支撐美股十二年牛市的科技股太累了,該歇息了。疫情科技股行情隨着疫情緩和,科技股已經開始大幅度回調了。不過,長遠看科技股仍然牛勁十足。以半年時間為長遠看,科技股會繼續上漲。
其次,拜登政府對股市有利的政策就是1.9萬億美元救助刺激經濟計劃,而且還存在變數,如果通不過將是大利空,既是通過了開始實施,而其他所有政策基本都是利空。也抵消不了這些利空政策的威力。美股走高的環境包括政府施政環境出現大的變化。上屆政府是美國歷史上最力挺股市的,而本屆政府的很多預期政策對股市是大利空的。
再次,美股泡沫已經很大了,到了擠乾淨泡沫再出發的時候了。美股確實存在長期非理性上漲的大泡沫,這個泡沫或很快被刺破。
因此,週五美股雖然大漲,但是大漲背後的隱憂什麼時候也沒有現在大啊。投資者還是要注意操作風險的。