慢就是快，一起教育科技的差異化競爭之路_風聞

©️資本偵探原創

作者 | 郭凡瑜

搭着2020年上市末班車的一起教育科技（簡稱“一起教育”），剛剛交出了上市後的首份成績單。

根據一起教育2020年第四季度以及全年財報，其2020年全年淨收入為12.9億元人民幣，淨收入增速由2019年的30.7%大幅增長至218.6%。業務方面，2020年一起學網校正價課報名人次同比增長178.0%，達到201.8萬。得益於業務和淨收入增長，一起教育的經調整淨虧損佔收入比例由2019年的214.3%下降到76.0%。

2019年正式切入在線教育K12賽道的一起教育，順利上市意味着商業模式獲得市場認可。財報在美股盤後發佈後，資本市場給予了一起教育積極的反饋。截止美東時間3月8日19時57分，一起教育的盤後股價漲超7%。

一起教育所處的在線教育行業，目前已進入了白熱化競爭階段，強敵環伺。雖然入局時間不算早，但一起教育依然着保持良性增長節奏，原因在於，其不斷通過提升研發投入和本地化內容與教學的配合，進行差異化競爭。

增長顯著、虧損收窄

總的來看，2020年一起教育營收和業務發展提速明顯。

財報數據顯示，一起教育科技2020年全年淨收入為12.94億元人民幣，增速由2019年的30.7%提升至218.6%。其中第四季度淨收入達4.9億元，同比增長153.1%。

具體到業務層面，K12在線課程是一起教育的主要增長引擎，該項業務全年實現營收12.19億元，同比增長238.9%，其增長主要得益於2020年一起學網校正價課報名人次大幅度增長。

在去年第四季度和全年，一起學網校業務正價課報名總人次分別達到84.9萬與201.8萬，同比增長165.2%與178.0%。

圖源：一起教育財報

毛利率方面，一起教育第四季度毛利率由同期62.9%增長至64.3%，2020年全年毛利潤為7.99億元，毛利潤率較2019年提升4.41個百分點，表明一起教育在營收增長的同時，保持了較好的成本控制能力。

費用方面，2020年一起教育全年銷售與營銷費用為10.98億元，研發費用為6.15億元，管理費用為4.20億元。值得注意的是，在行業“燒錢大戰”如火如荼之時，一起教育2020年銷售費用佔淨收入的比例由去年同期143.71%降至84.8%，管理費用佔淨收入比例由去年同期38.8%降至32.5%。

銷售費用佔營業收入的比例下降意味着，一起教育的投放並非“大水漫灌”，而是在競爭激烈的市場環境中實現精細化運營。與此同時，一起教育科技仍然保持了對研發的投入，其2020年全年研發投入總金額6.1億元，同比增長25.1%。

在盈利能力方面，得益於營業收入和毛利增長，一起教育2020年虧損佔比大幅縮小，經調整淨虧損佔收入比例從2019年的214.3%下降到76.0%。

差異化競爭實力顯現

從2020年的全年表現來看，成立十年的一起教育科技，探索了一條差異化的K12在線教育之路。

最開始的時候，一起教育從作業場景切入中小學校場景，採用“校內+課後”整合模式，建立學校教育平台“一起小學”、“一起中學”，家庭教育平台“一起學”，通過“教與學”的重要環節連接老師、學生和家長。

經過多年商業化探索，2019年，一起教育科技通過中小學在線學科輔導平台“一起學網校”押注在線大班課。2020年12月，一起教育成功上市，其逐漸成熟的商業模式獲得驗證，並在資金加持下快速發展。

一起學網校業務相當於將一起教育帶入了廝殺最激烈的戰場——在線教育K12賽道。賽道上不乏好未來、新東方、猿輔導、作業幫等行業頭部對手。2020年，在疫情影響下，各大在線教育玩家在融資和燒錢中拼搶市場份額，獲客成本水漲船高，行業產品趨於同質化。如何提收降費，決定着企業未來的長遠發展。

此情此景下，一起教育已經利用自身差異化優勢，構築起了競爭壁壘。

在商業模式上，一起教育與其他在線教育公司的區別在於，除了提供課後真人直播互動教學，其旗下的“一起作業”業務也為老師、學生、家長提供覆蓋“備講練測”等全教學場景的信息化教學體驗。

過去本地化教研投入的積累，為一起教育構建起了貼合各地真實教學情況的內容庫，而相關內容能夠為其業務發展提供有力支撐。隨着教學體系完善和在線教育滲透率上升，一起教育的優勢也逐漸顯現。從正價課報名人次來看，一起教育與入局較早公司的差距正在逐漸縮小。

在行業競爭趨於同質化的背景下，家長和學生越來越重視最終的教學效果，而師資力量直接決定着在線教育企業教學效果的好壞。2020年，一起學網校主講老師規模增長65.0%，輔導老師數量則增長82.3%，其在擴展團隊，加強師資力量建設，打磨教學產品，積攢教研實力的過程中，品牌口碑和影響力也在逐漸增強。

師資力量之外，技術實力也是增強教育交付能力的關鍵。即使身處白熱化競爭，但一起教育在研發方面依然堅持着大幅投入，而這也是一起教育一以貫之的態度。2017年，一起教育就成立人工智能團隊研發改進自適應學習系統，為學生提供個性化學情指導和測評。2019年，在公司全年淨收入4.1億元的時候，一起教育就投入了4.9億元研發費用。

對於在AI領域的投入，一起教育CEO劉暢接受採訪曾表示，把時間線拉長來看，在教育行業，未來批改作業、發送報告的大概率會是機器。“所以並不是出於某種營收或融資的壓力來做所謂的人工智能，而是基於對於行業的理解和對於用户需求的理解，基於這些預判來進行投入。”

具體來看，針對校內業務，“一起作業”中的AI技術可以對學生英語口語水平進行準確測評，為老師提供更加精準的分數評判體系、學情反饋。目前，一起作業已經積累下大體量用户，這意味着日後的轉化和商業化發展也有了堅實基礎。

總的來看，一起教育科技通過擴大團隊以及重視研發投入，教學水平和交付能力得到不斷提高，這也進一步增強了公司的競爭壁壘。在行業燒錢競爭中，“校內+校外”的探索讓一起教育的獲客成本處於穩定可控的範圍內，這一點從此次財報中也能獲得印證。

目前，線下正成為越來越火熱的獲客渠道，而一起教育已經紮根學校多年，其“後發優勢”有待進一步釋放。2021年，在線教育行業競爭進入新的持久戰，而誰能積澱更好的教學效果和經營效率，誰就將走的更遠。