慢就是快,一起教育科技的差異化競爭之路_風聞
真探AlphaSeeker-真探AlphaSeeker官方账号-独家财报解读,深度探索商业本质。2021-03-09 17:19
©️資本偵探原創
作者 | 郭凡瑜
搭着2020年上市末班車的一起教育科技(簡稱“一起教育”),剛剛交出了上市後的首份成績單。
根據一起教育2020年第四季度以及全年財報,其2020年全年淨收入為12.9億元人民幣,淨收入增速由2019年的30.7%大幅增長至218.6%。業務方面,2020年一起學網校正價課報名人次同比增長178.0%,達到201.8萬。得益於業務和淨收入增長,一起教育的經調整淨虧損佔收入比例由2019年的214.3%下降到76.0%。
2019年正式切入在線教育K12賽道的一起教育,順利上市意味着商業模式獲得市場認可。財報在美股盤後發佈後,資本市場給予了一起教育積極的反饋。截止美東時間3月8日19時57分,一起教育的盤後股價漲超7%。
一起教育所處的在線教育行業,目前已進入了白熱化競爭階段,強敵環伺。雖然入局時間不算早,但一起教育依然着保持良性增長節奏,原因在於,其不斷通過提升研發投入和本地化內容與教學的配合,進行差異化競爭。
增長顯著、虧損收窄
總的來看,2020年一起教育營收和業務發展提速明顯。
財報數據顯示,一起教育科技2020年全年淨收入為12.94億元人民幣,增速由2019年的30.7%提升至218.6%。其中第四季度淨收入達4.9億元,同比增長153.1%。
具體到業務層面,K12在線課程是一起教育的主要增長引擎,該項業務全年實現營收12.19億元,同比增長238.9%,其增長主要得益於2020年一起學網校正價課報名人次大幅度增長。
在去年第四季度和全年,一起學網校業務正價課報名總人次分別達到84.9萬與201.8萬,同比增長165.2%與178.0%。
圖源:一起教育財報
毛利率方面,一起教育第四季度毛利率由同期62.9%增長至64.3%,2020年全年毛利潤為7.99億元,毛利潤率較2019年提升4.41個百分點,表明一起教育在營收增長的同時,保持了較好的成本控制能力。
費用方面,2020年一起教育全年銷售與營銷費用為10.98億元,研發費用為6.15億元,管理費用為4.20億元。值得注意的是,在行業“燒錢大戰”如火如荼之時,一起教育2020年銷售費用佔淨收入的比例由去年同期143.71%降至84.8%,管理費用佔淨收入比例由去年同期38.8%降至32.5%。
銷售費用佔營業收入的比例下降意味着,一起教育的投放並非“大水漫灌”,而是在競爭激烈的市場環境中實現精細化運營。與此同時,一起教育科技仍然保持了對研發的投入,其2020年全年研發投入總金額6.1億元,同比增長25.1%。
在盈利能力方面,得益於營業收入和毛利增長,一起教育2020年虧損佔比大幅縮小,經調整淨虧損佔收入比例從2019年的214.3%下降到76.0%。
差異化競爭實力顯現
從2020年的全年表現來看,成立十年的一起教育科技,探索了一條差異化的K12在線教育之路。
最開始的時候,一起教育從作業場景切入中小學校場景,採用“校內+課後”整合模式,建立學校教育平台“一起小學”、“一起中學”,家庭教育平台“一起學”,通過“教與學”的重要環節連接老師、學生和家長。
經過多年商業化探索,2019年,一起教育科技通過中小學在線學科輔導平台“一起學網校”押注在線大班課。2020年12月,一起教育成功上市,其逐漸成熟的商業模式獲得驗證,並在資金加持下快速發展。
一起學網校業務相當於將一起教育帶入了廝殺最激烈的戰場——在線教育K12賽道。賽道上不乏好未來、新東方、猿輔導、作業幫等行業頭部對手。2020年,在疫情影響下,各大在線教育玩家在融資和燒錢中拼搶市場份額,獲客成本水漲船高,行業產品趨於同質化。如何提收降費,決定着企業未來的長遠發展。
此情此景下,一起教育已經利用自身差異化優勢,構築起了競爭壁壘。
在商業模式上,一起教育與其他在線教育公司的區別在於,除了提供課後真人直播互動教學,其旗下的“一起作業”業務也為老師、學生、家長提供覆蓋“備講練測”等全教學場景的信息化教學體驗。
過去本地化教研投入的積累,為一起教育構建起了貼合各地真實教學情況的內容庫,而相關內容能夠為其業務發展提供有力支撐。隨着教學體系完善和在線教育滲透率上升,一起教育的優勢也逐漸顯現。從正價課報名人次來看,一起教育與入局較早公司的差距正在逐漸縮小。
在行業競爭趨於同質化的背景下,家長和學生越來越重視最終的教學效果,而師資力量直接決定着在線教育企業教學效果的好壞。2020年,一起學網校主講老師規模增長65.0%,輔導老師數量則增長82.3%,其在擴展團隊,加強師資力量建設,打磨教學產品,積攢教研實力的過程中,品牌口碑和影響力也在逐漸增強。
師資力量之外,技術實力也是增強教育交付能力的關鍵。即使身處白熱化競爭,但一起教育在研發方面依然堅持着大幅投入,而這也是一起教育一以貫之的態度。2017年,一起教育就成立人工智能團隊研發改進自適應學習系統,為學生提供個性化學情指導和測評。2019年,在公司全年淨收入4.1億元的時候,一起教育就投入了4.9億元研發費用。
對於在AI領域的投入,一起教育CEO劉暢接受採訪曾表示,把時間線拉長來看,在教育行業,未來批改作業、發送報告的大概率會是機器。“所以並不是出於某種營收或融資的壓力來做所謂的人工智能,而是基於對於行業的理解和對於用户需求的理解,基於這些預判來進行投入。”
具體來看,針對校內業務,“一起作業”中的AI技術可以對學生英語口語水平進行準確測評,為老師提供更加精準的分數評判體系、學情反饋。目前,一起作業已經積累下大體量用户,這意味着日後的轉化和商業化發展也有了堅實基礎。
總的來看,一起教育科技通過擴大團隊以及重視研發投入,教學水平和交付能力得到不斷提高,這也進一步增強了公司的競爭壁壘。在行業燒錢競爭中,“校內+校外”的探索讓一起教育的獲客成本處於穩定可控的範圍內,這一點從此次財報中也能獲得印證。
目前,線下正成為越來越火熱的獲客渠道,而一起教育已經紮根學校多年,其“後發優勢”有待進一步釋放。2021年,在線教育行業競爭進入新的持久戰,而誰能積澱更好的教學效果和經營效率,誰就將走的更遠。