新造車勢力到了褪新的時候_風聞

新能源汽車，其“新”在於其提供了新的產品、新的商業模式、帶來新的生活方式。但2021年新造車勢力勝出的關鍵，是誰先成為日常。

2020年被稱為新能源元年，從生死危機到被資本追捧，中國造車新勢力開始崛起，在熱情的市場情緒之下，“新能源”一直是拉動行情走勢的主旋律。

2021年開年，正當分析師們熱烈討論豪邁行情還能持續多久，將幾家公司從產品到經營、再到財務的各項數據指標，無不被放在聚光燈下一一進行比較的時候，系統性的回調用一盆冷水澆滅了新能源賽道持續了一年的熊熊大火。

兩級反轉之下，市場情緒瞬間降到了冰點，從三家新造車勢力的財報當中可窺見端倪。

資本市場對新造車勢力的要求開始變得現實，不再只是看資本故事。有無強大的增長指引、經營效率是否提升，增長後勁是否強勁，無一不是影響估值的重要因素。

3月8日在小鵬汽車（XPEV.US）發佈財報後，股價一度拉昇超過12%。在那之前，摩根士丹利曾將小鵬目標價設定為70美元，這距離3月11日小鵬的收盤價30.7美元，有着128%的上漲空間。

除此之外，UBS、摩根大通、大和紛紛將小鵬評級調至增持，對於市場而言，他們對於小鵬增持評級的背後邏輯是什麼？是市場想要得到的答案。

01 用户買智能汽車買的是什麼？

截至2021年3月12日2月底，小鵬累計交付數量達到了48036。20年而里程碑的快速實現銷量較19年翻倍，主要原因在於P7銷量的快速增長。

而P7的車輛定位，與特斯拉Model 3展開了正面競爭，二者在價格、車型等方面的產品定位基本相仿，但不同的是，作為新能源汽車絕對龍頭的特斯拉，顯然暫時擁有領先半個身位的品牌號召力。

“生不逢時”是當時市場的主流觀點，但令人驚訝的是，P7以銷量的快速增長擊碎了市場的觀點，核心原因在於其擁有當下量產車最強自動駕駛硬件架構。

“我想反思幾個問題，我們今天只做好新能源汽車是不是足夠讓我們從大變強？我們今天看到有些新的電動汽車企業越來越強大，他們的核心是電動強大還是科技創新的強大？”何小鵬曾經這樣問汽車行業，同時也是對自身的一種提問。

而這個問題，何小鵬心中早已有了明確的答案“真正變成強者，一定是智能電動汽車“他説電動汽車是最基礎的，但是智能是小鵬汽車的核心，”我認為智能代表軟件，智能代表數據，這才是未來。”

而智能化，也就成為了小鵬汽車成立至今的基石戰略。

通過造車新勢力的戰略對比可以發現：蔚來通過服務形成的口碑，將豪華品牌立住，通過用户裂變形成了一道服務壁壘；

理想則通過增程式的解決方案解決了里程續航，通過中大型SUV這一差異化市場，利用產品的性價比優勢打開市場；

而小鵬從智能化做起，是最早關注及重度研發投入自動駕駛的玩家，試圖通過軟件的核心競爭力驅動硬件的生產，實現一個從軟到硬的產品閉環。

這將當時主流從硬件做起的新能源車企思路推翻，走上了一條與眾不同的道路。

回看行業目前的發展，這樣的戰略佈局無疑體現了小鵬對於行業發展的深刻理解與前瞻性。

在其他玩家轉過身進行軟件的大量研發投入時，小鵬已經實現完全自主設計和開發了全棧式的自動駕駛技術和智能化操作系統。

而目前，軟件層面上的全棧自研成為了各大車企在智能汽車上堅定不移的大方向，而小鵬也在這條技術整合的路線上，成為了領導者。

前瞻性行業的佈局帶來的是差異化的用户體驗，通過數據來對比，行業龍頭特斯拉，其自動駕駛FSD功能在全球選裝率25%，而在中國市場的滲透率還不足10%。

而在P7訂單中，有超過50%的客户在硬件基礎上付費購買了XPILOT 3.0，已在超過20%的P7上激活NGP功能，幾十天的時間累計行駛里程已超過130萬公里，這充分體現出消費者對小鵬在智能駕駛領域的技術強度的認可。

在這些已經激活NGP的P7中，2月的里程滲透率，即當期NGP使用里程除以NGP可用里程超過了50%。這個超過50%的比例，充分體現出小鵬汽車的用户的駕駛習慣正在發生改變，不難想象未來不少用户可能會對此形成依賴。

這同時也從另一個角度説明了，隨着自動駕駛的普及，駕駛習慣的改變，軟件技術強度在未來將成為消費者購買智能汽車的重要考量因素。

而把智能化作為公司發展基石的小鵬，不但通過全棧自研的智能化產品打開了市場，更通過智能汽車的軟件競爭階段，佔據了發展的先機。

在未來產業利潤端向上遊轉移的大趨勢下，自動駕駛軟件與算法作為智能汽車產業鏈中，最具代表性、最為重要、並且壁壘最高的一環，有着巨大增長潛力。

2020年，各種自動駕駛的項目在資本市場與生活場景不斷落地，商業化成果進入了逐步釋放的過程。

在這一大方向不變的前提下，擁有技術優勢的車企需要考慮的就是——如何將車賣給足夠多的人？誰先讓智能汽車不再成為“新鮮事物”，誰就擁有更大的競爭優勢。

02 新勢力2021的課題——如何將車賣給更多的人？

智能汽車包含着汽車產業與互聯網產業的雙重特性，這兩條賽道都有一個共同點，即“用户為王”。

沒有一個產品能滿足所有人的需求，但怎麼樣把產品做到能抓住最大用户基數的市場，這才是用户為王的關鍵。

從UC出來的何小鵬，深知互聯網思維的運營之道，但對於新能源初創企業，尤其是一家智能化驅動的初創企業而言，將產品的調性拉低等同於自取滅亡。

兩難之舉，需要兩全之策，因此，小鵬想要在智能化與用户基數兩個維度兩頭抓，只能瞄準車企競爭最激烈的價格帶——15萬-30萬之間，對於小鵬而言，沒有比這更適合的價格區間。

而通過智能化帶來的差異化優勢的小鵬，下一階段的戰略目標意圖就很明顯——在用户基數最大的市場實現多產品線的覆蓋，進行搶先佈局。

2021年3月3日，小鵬推出了搭載磷酸鐵鋰版本的G3和兩款P7，鵬翼門版P7也即將開始交付，加上下半年推出的全球首發搭載激光雷達的量產車，小鵬在2021年，每個季度都有新車型推出。

一口氣推出多款車型，如何確保用户就能看上並且為之買單？

一方面，P7的產品力已經充分得到市場驗證，在售價不變的情況下，磷酸鐵鋰版本的推出拉高了P7的整體配置，讓消費者對於小鵬汽車的選購擁有了更多的選擇。

從而能夠在用户基數最大的市場滿足更多消費者的需求，而這其中，P7穩定產品力鑄造了迭代版本交付數量的基本盤；

另一方面更重要的在於，相比造車新勢力與其他車企，在2021年，小鵬是唯一有新車上市且可實現交付的企業，並且以搭載激光雷達車型的時間線來考量，小鵬提前了足足一年。

這市場的空白期，正是小鵬順勢跑馬圈地，擴大市場份額，拉動自身增量空間的絕佳時機。

短期的市場情緒會影響股價的波動，但不會影響企業的核心競爭力，在這種情緒之下，市場對於公司的基本面研究會更加仔細，在情緒過後，手握確定性的企業會走向價值分化的金光大道。

“在中國的自動駕駛你要有思想準備被我們打的找不到東，至於國際，我們會相遇的。”

何小鵬在微博與馬斯克的隔空對話當時引起了市場的熱議，在情緒回調的的當下，我們彷彿明白何小鵬説出此番豪言壯志的底氣所在。

新能源行業，其“新”不在於品牌，不在於新的動能供給模式，在於其提供了新的產品以及新的商業模式。

通過軟件和出行等領域擴大單車盈利，同時盈利對象從增量市場延伸至存量市場，是新能源汽車享受高估值的根本邏輯，而這也是新能源賽道競爭中的決定性因素。

因此在硬件端利潤逐漸轉移的大趨勢下，人們購買的不是新能源汽車本身，而是購買了一個能夠提供軟件服務的載體。

一直將智能化貫穿產品設計與生產全過程的小鵬汽車，智能汽車成為了其越來越重要的標籤被市場認知到，再通過齊頭並進，多策並舉的打法進行圈層輻射，這即構成了產品銷量的確定性，也將行業發展的確定性緊緊抓在手中。