這兩天的風向真的太狠了！再見了，財富盛宴_風聞

　　◎智谷趨勢（ID：zgtrend） |  路口大爺

　　3月10日，美國的道瓊斯指數又創了歷史新高，彷彿有改變地心引力的魔力。

　　美國當天發生三件大事，似乎把這半個月來美債遭拋售的恐慌一掃而盡。

　　一是CPI數據來得沒有預期高，先前市場對通脹的極度憂慮被“打臉”；

　　二是380億的十年期美債拍賣平靜結束了，得標利率1.523%，沒有災難性畫面，就是最好的消息；

　　三是拜登1.9萬億美元的財政刺激終於在國會獲得通過，美國公民手裏又多了1400美元，德意志銀行調查了美國散户後預估，美國政府撒的這筆錢會有37%進入股市，資金量大約1500億美元。美股又獲得了信仰充值。

　　即便有一萬個理由擔心通脹太猛和泡沫破滅，即便美債收益率上漲已成趨勢，但美國人天性樂觀，音樂沒有停止之前，必須起身舞蹈。

　　厲害如前美聯儲主席伯南克，也不能倖免於難。

　　伯南克曾在2004年美國房地產泡沫越吹越大時入場，以83.9萬美元買下了國會山一套房產。在2005年10月就職美聯儲主席時，國會山一帶的房價已經爬到了巔峯，他還認為“房屋價格在過去2年中上升了25%……這種價格上漲很大程度上反映了美國經濟基礎的強勁”。結果次貸危機一來，他的房產從最高時的價值110萬美元大幅貶值，足足蒸發掉了一套北上廣的房子。

　　在美國強勁的經濟增長態勢下，美聯儲主席這等人物都不能精準預判買房時機，不能在泡沫吹起時保持警惕，何況普通美國人。

　　以前，經濟學家們幾乎都有一個共識，央行至關重要的職責就是控制通脹，是在財富盛宴中偷偷拿走酒杯。

　　但經歷金融危機之後，美聯儲變得更有耐心了。比起冷酷的“通脹殺手”，做一個“經濟增長的守夜人”有何不可？美聯儲的政策錨已經換了。

　　現在，鮑威爾對維持近零利率再三保證，“不要退縮”，“完成工作之前別停手”，這是在反覆告訴大家：

　　美國人的財富盛宴，還遠沒有結束。

　　相比之下，中國很難再有美國式的瘋狂。

　　美國對泡沫冒險追逐，而中國則是典型的厭惡風險。

　　高層對“大放水”帶來的負面影響心有餘悸。

　　連彭博都感慨：“一樣是從2008年的危機中吸取教訓，中美兩國刺激經濟的政策卻分道揚鑣，與上一次在衝擊中復甦過來是所扮演的角色正好對調。”

　　上一次是中國豪爽灑出4萬億，拯救全球經濟，這一回是美國無限量寬鬆，拜登的1.9萬億美元財政刺激計劃剛獲通過，就開始準備第二個可能多達2萬億的紅包了。

　　中國這邊給出的今年GDP增速目標僅有6%，保守到令人意外，要知道IMF給出的預測值高達8%。

　　這意味着2021年中國完全有把握實現目標，不需要再有貨幣大放水來維持高增長，財政赤字目標下降，貨幣政策醖釀轉向。實際上，中國從2020年4月之後就再無降息，今年1月央行給市場頻頻潑冷水，甚至試探性收緊流動性，防範加槓桿套利的行為。

　　中國也沒底氣像美國一樣任性。美元是世界貨幣，中國是世界工廠，美國大印鈔不會有惡性通脹的擔憂，中國卻總被通脹步步緊逼。“我們的美元，你們的問題”。

　　國內超級寬鬆的蜜月期，已經過去了！

　　《華爾街日報》明晃晃地在標題上寫着：“中國股市高光時刻已過。”

　　3月11日，滬深300指數已經從年後的高點下跌11.7%，從最高到最低點振幅達到20.6%，年前漲得越囂張，年後就跌得多悲傷。人心對股市的狂熱已經在這三週的大跌中迅速冷卻下來。每一次牛市，和歷史能有多大的不一樣嗎？

　　如今高層極端重視資本市場對科技創新的融資功能，但並不想看到一個只會“喝酒吃藥”的股市泡沫。

　　“我們很擔心金融市場，特別國外金融資產泡沫哪一天會破裂。”

　　銀保監會主席郭樹清這番話，表明高層無時不在為風險作準備，對金融泡沫保持高度警惕。

　　郭樹清對房地產的敲打更為嚴厲。繼去年把房地產釘為“中國最大灰犀牛”後，這次他繼續抓着房地產泡沫不放：

　　“房地產的問題是金融化、泡沫化傾向比較強。”“很多人買房子不是為了居住，而是為了投資或者投機，這是很危險的，因為持有那麼多房產，將來這個市場要是下來的話，個人財產就會有很大的損失，貸款還不上，銀行也收不回貸款、本金和利息，經濟生活就發生很大的混亂。”

　　最近，上海、北京等一線城市都在嚴查銀行的經營貸資金違規流向樓市、股市。

　　在2020年超寬鬆的環境下，經營貸增量2.27萬億，比前一年多增加了1萬億，直接翻倍。2020年的實體需要這麼多錢嗎？曾經有深圳某銀行客户經理不下心點破：“就怕你真拿去經營實體。”

　　調控雖遲但到，沒有最狠只有更狠，全看監管想留幾條後路，中國不可能完全堵住熱錢流向房地產的通道，但這確實是個夠狠的信號了。

　　上海一個投機客哭訴，他直接變剛需客了。

　　去年他在總部位於深圳的某股份制銀行貸款幾百萬，走企業經營貸，實際卻是挪用這筆資金，在浦東買了一套價值千萬的大平層。能撬動越多的信貸資源，的確更有可能致富。本以為人生財富再次實現大跨越，哪曾想最近收到了銀行的通知，要求他提前還清貸款本息。

　　情急之下，他只能賣掉家裏兩套小房子。他在接受媒體採訪時説：“本以為股份制銀行不會管這麼嚴，沒想到今年都是嚴格對待。”

　　上海已經有不少借消費貸炒房炒股的表示：《個人貸款提前收回告知函》已收到，一切還好，勿掛。

　　現在大家都太急了，在不確定性和貨幣洪水洶湧而來，通脹感受又強烈時，都急着為自己的財富增長尋找出路。有段子調侃：

　　“當前最大的矛盾是，錢留在手上會貶值和一投出去就虧損的矛盾。”

　　好資產越來越稀缺。就連基金經理們拿到年終獎，想的事情也是買房。去年公募基金的淨值上漲中位數達到了50%，基金經理們年終獎沉甸甸，甚至還有傳聞諾安的網紅蔡經理能拿到7000萬的年終獎。這不，最近上海看大平房的人都多了起來，完全看不到一點經濟下行壓力的影子……

　　本質上講，在一個管控型社會，通過金融投機實現資產急劇膨脹，是走不太通的。

　　在大放水的情況下，富人藉助槓桿幾何式增值，而沒有錢進入金融市場的人往往都是受害者，這樣的人無疑是窮人。

　　北大金融學教授邁克爾•佩蒂斯在FT中文網撰文，分析了中國在2035年實現GDP翻一番的兩條路徑：

　　要麼無限制增加債務，要麼通過再分配將收入從富人手裏分配到普通家庭，從而提振消費。

　　泡沫只是少數人的盛宴，一旦破滅，卻是對多數人的洗劫。

　　中國對此有清醒的認識。

　　所以，瘋狂只能在國外，國內會嚴防死守。

　　中國已經告別了暴富時代。

　　回首過往四十年，中國社會經歷了一波又一波的財富激增浪潮，70年代末的個體户，80年代末的股市小散，90年代初的房地產先行者，21世紀初的互聯網弄潮兒，直至2008年，流動性氾濫。

　　財富過剩之時，無處不是繁榮。

　　2013年樓市迎來金融危機之後的小高潮，當庫存壓頂鬼城來襲之時，股市接力成為造富的土壤，2015年不幸熔斷之後，樓市狂潮開始藉着棚改從一線輪動至三四線，在全國各地四處流竄，P2P、現金貸、加密貨幣等互聯網金融產品吸納了不安分的熱錢，那時候草莽四起，“掙錢的方法都寫在刑法裏”，國人賭性十足，何愁暴富的渠道。

　　現在，房住不炒，股市不能有泡沫，對於普通人來説，手裏的財富實在難尋出路。這時候是最難受的，極度渴求財富的年輕人更是如此。

　　敢於放開視野在全球尋找下一個投資標的，也不僅需要行動力和勇氣，更需要認知，不然就是一顆國際韭菜。

　　面對這樣的局面，只能學習保持平常心，跟過去好好道個別：

　　再見了，財富盛宴！