嗶哩嗶哩通過港交所上市聆訊，最快本週在港招股_風聞

3月16日，據港交所文件顯示，嗶哩嗶哩通過港交所上市聆訊，聯席保薦人為摩根士丹利、高盛、摩根大通與UBS。

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據聆訊後資料集，從“Z世代”到“Z+世代”是B站用户的新特徵。

2018年3月28日，B站在納斯達克掛牌上市，融資規模為4.83億美元。彼時，B站被認為是“Z世代第一股”，一大原因在於當時B站超7000萬月活用户中，有超八成是出生於1990-2009年的“Z世代”。

3年時間過去，B站核心用户已從“Z世代”延展至“Z+世代”。對於“Z+世代”一詞，B站給出的定義是出生於1985年-2009年間的中國人。聆訊後資料集顯示，截至2020年第四季度，B站月均活躍用户達2.02億，其中35歲及以下用户佔比超86%，“Z+世代”已然成為B站的核心羣體。

月活從7000萬增至2.02億，這是B站近三年來多次出圈的後的數據。但值得注意的是，B站在完成用户規模擴容的同時，社區活躍度不減反增。聆訊後資料集顯示，截至2020年第四季度，B站日均視頻播放量達12億，同比增長70%;月均互動數達47億， 同比增長94%。

2017年，B站用户平均每日在B站花費的時間約為76分鐘。2020年，這一數字增長至80分鐘以上。艾瑞諮詢報告顯示，B站超80分鐘的日均使用時長，不僅明顯高於業界29.8分鐘的平均值，更可以納入日均使用時長最高的中國移動應用產品之一。

以“Z+世代”為核心用户羣體，B站已成長為年輕一代視頻消費和創作首選平台。接受過良好教育、對高質量內容以及自我表達有着強烈需求的“Z+世代”是泛視頻市場主要的參與者。艾瑞諮詢報告顯示，2020年，“Z+世代”平均每天消費移動視頻內容的時長為3.71小時，比2020年整體人口消費視頻內容的平均時間多1.16小時。

而且，“Z+世代”更願意為視頻內容付費。B站公佈的聆訊後資料集顯示，2019年“Z+世代”貢獻了超過65%的視頻市場收入，“Z+世代”的人均產值已從2016年的516元增加至2019年的1280元，預計到2025年人均產值將達到3042元。

根據聆訊後資料集，圍繞“Z+世代”為核心用户羣體，B站商業化步伐也在不斷加速。2020年，B站月均付費用户約1480萬，同比增長106%，其四大業務板塊——遊戲業務、增值服務業務、廣告業務、電商及其他業務收入都取得良好增長。

數據顯示，2020年，B站總營收達120億元人民幣，同比增長77%。其中，遊戲業務貢獻四成營收，為48億元，較2019年同期增長34%；依託於直播及大會員業務的良好發展勢頭，2020年B站增值服務達成營收38億元，同比增長134%；在用户增長與品牌影響力擴大的強勁勢頭下2020年B站廣告業務收入快速增長126%至18億元。隨着電商平台銷售額的快速提升，B站電商及其他業務2020年收入達15億元,同比增長109%。

當下，視頻不僅成為連接人與世界最生動直觀的方式，也已融入人們日常生活場景的方方面面。視頻化表達已然成為不可逆轉的時代趨勢，而人口總數超過4.5億的“Z+世代”正是中國泛視頻市場最重要的支柱。這或許正是B站赴港上市受大型機構投資者追捧的一大原因。

據騰訊新聞《一線》稱，多位在港的大型機構投資人表示會考慮下單，並認為B站是這一波回港潮中難得的好項目。市場或將會出現之前快手IPO時的火爆場面。

業內人士指出，在通過聆訊後，B站將很快啓動招股，預計將在會在3月內掛牌。而考慮到之前快手等明星公司上市時受到的熱捧，估計B站此次在港交所上市又將引爆一輪投資者的打新熱潮。

上市不到三年的B站，股價累計漲幅超10倍。

據公開數據顯示，上市之前，B站曾有9輪融資經歷，參與投資B站的資本有阿里巴巴、騰訊、索尼等。

此前，在B站四季度財報發佈之後，B站董事長兼CEO陳睿攜副董事長兼首席運營官李旎、CFO樊欣等高管一同解答了分析師們的提問。

關於於B站近年來用户持續高速增長的問題，B站董事長兼CEO陳睿給出了詳細的解答以及未來的增長預測。

有目共睹的是，這兩年來，相比較於同類型的視頻內容網站，B站的用户增長速度明顯是要更快的。且用户的活躍度和粘度都很高，B站在進行商業化的同時，也是充分的考慮到了用户體驗，將內容與社區生態進行結合，二者齊頭並進。

互聯網內容生態競爭如此激烈的環境下，B站的用户能夠始終保持着一個高速增長的態勢，更是反映出了B站內容的高質量。

在這個內容為王的時代，能夠真正吸引用户的根本還是在於內容，優質的內容以及廣度才能夠吸引新時代的用户，B站去年頻頻出現爆款內容是其吸引用户的根本所在。

值得關注的一個有趣現象是，在去年B站的用户增長畫像中，80後的用户羣也強勢入駐到了B站中。如今B站不再是人們傳統印象中被90後和00後佔據的平台，越來越多的80後也融入到了B站這個社區中。

據B站董事長兼CEO陳睿的介紹來看，很多超過30歲的用户都成為了B站的用户，口碑也從過去的90後、00後圈子逐步滲透到了85後以及80後的圈子中。

用户持續增長的背後，不僅僅標誌着B站的內容獲得了諸多用户們的肯定，更為重要的是這也讓B站的影響力進一步擴大。

目前B站的內容生態覆蓋到了知識學習、動畫、遊戲、音樂、娛樂等全年齡段的內容。這些不僅深受年輕人的青睞，更是受到了其它年齡段人們的喜愛。

當然，B站營銷費用持續增長，且隨着用户數量增加，營銷邊際收益遞減，未來獲客成本將進一步提高，維持用户粘性的難度進一步加大。

此外，B站在OGV（專業生產視頻）方面進行大額投入，這些投入有利於提高付費率和“大會員”數量，但是也是曾經優酷、愛奇藝、騰訊視頻常用的手法，對他們深陷虧損起了不可忽視的作用。

所以，B站大規模吸引新用户是當下的發展重點並初見成效，但後續留存率、對營收的真正貢獻、對原有用户的鞏固，都是需要解決的重要問題。

2020年8月，B站月均活躍用户首次突破2億，公司營收結構多元化也迎來了階段性突破，其中非遊戲業務收入在去年三季度總營收中的佔比達到60%，而截至去年第四季度，這一佔比進一步提升至70%。

其中，依託於直播及大會員業務的增長，B站增值服務業務收入達12.5億元，同比增長118%；B站電商及其他業務收入達7.4億元，同比增長168%；廣告業務連續7個季度同比加速增長。

同時，視頻內容的多元化和“破圈”也為B站後續增長打下了基礎。

B站董事長兼首席執行官陳睿在2020年第四季度財報電話會議中表示，對2021年B站廣告收入的持續高速增長有信心，其增速仍會高於B站的整體收入增速。

他同時透露，B站將把握“視頻化”帶來的巨大機遇，持續豐富社區內容生態，為未來增長打下更紮實的基礎。他將繼續關注B站用户的增長，目標是在2023年內將月均活躍用户做到4億。