微盟營收大漲43.7%！詳拆SaaS第一股2021首份財報_風聞

文/川川

編輯/大風

近兩年，數字化轉型浪潮席捲各行各業，數字經濟成為經濟增長的核心要素，SaaS行業也因此成為市場上備受矚目的賽道。

3月17日，港股新經濟SaaS第一股——微盟集團（2013.HK）公佈2020年財報，數據顯示，2020年經調整總收入為20.64億元人民幣，同比增長43.7%；經調整毛利10.98億元人民幣，同比增長37.8%；經調整EBITDA同比大增78.3%至2.99億元人民幣；經調整淨利潤1.08億元人民幣。

報告期內，兩大主營業務中齊頭並進。其中，數字商業收入12.46億元人民幣，同比增長44%；數字媒介收入8.18億元人民幣，同比增長43.2%。

從整體數據來看，不難發現微盟基本盤愈發穩固。

在數字商業和數字媒介兩大業務的驅動下，公司實現了兼具營收、淨利等各項業績指標高質量增長。值得一提的是，上市後連續三年實現經營性盈利，微盟集團算得上是業內首家。

近日，美銀美林發佈針對微盟集團2020年財報的研報，表示微盟集團SaaS收入超出預期，精準營銷增長明顯。美銀美林看好微盟集團在商户之間實現數字化和電子商務中私域流量的巨大作用，這為集團增長提供機會，維持微盟集團買入評級，並將目標價上調至27港元。

過去一年裏，微盟在數字化賽道高速發展，逐漸形成並清晰了大客化、生態化、國際化三大戰略舉措，通過數字化系統、數字化營銷、數字化運營幫助商户實現數字化轉型。

此外，在加強現有產品能力的同時，微盟也通過戰略合作佈局新的領域，加速生態化佈局。站在這個節點看，微盟內生增長和外延並舉的模式，已經呈現出了協同效應與發展潛力。

在營收增長43.7%背後，我們也發現了微盟集團財報中的三個關鍵信息點。

智慧零售、智慧餐飲“開掛”

在企業數字化轉型升級的風口之下，一大批數字化服務商也正在把握這一機遇，通過提供數字化解決方案助力商家實現營銷升級。

為了更好地體現提供數字化服務的實質，微盟集團在2020財年優化了營收結構以提升盈利能力，主營業務細分為數字商業和數字媒介兩大業務。

數字商業就是之前大家所熟知的SaaS版塊。財報數據顯示：數字商業整體收入同比增長44%至12.46億元人民幣，佔到了集團營收的60%。

可以看出，SaaS工具相關的服務也已經成為支撐微盟整體業務的中流砥柱。從財報中披露的數據來看，除了超預期增長，數字商業板塊也透露出了一些信息。

第一，商家對一站式運營閉環的需求顯著提升。

微盟集團細分後的數字商業涵蓋了訂閲解決方案和商家解決方案。其中，訂閲解決方案主要為商家提供商業及營銷SaaS產品以及ERP解決方案；商家解決方案在提供SaaS工具的基礎上，還幫助商户獲取公域流量，並輔以全鏈路服務和運營，支持商家從流量到工具再到運營的“TSO”全方位需求。

在12.46億的營收中，訂閲解決方案的收入為人民幣7.18億元，同比增長41.6%；商家解決方案的收入為人民幣5.28億元，同比增長47.4%。

從商户數據上看，商家解決方案讓付費商户數達到了45,698名，對比上年同期增長了40.8%，每用户平均收益增長4.7%至人民幣11,560元，整體的增長潛力巨大。

隨着企業數字升級的深入，為商户提供從數據分析、訴求匹配、創意及拍攝、流量投放、SaaS系統轉化與留存的一站式運營閉環，更能匹配商家全方位數字化的需求。

第二，部分細分行業發力，智慧零售、餐飲、直播電商等板塊表現優異。

在微盟2020年數字商業的營收中，智慧零售收入為人民幣1.45億元，較2019年大幅增長224.5%，佔訂閲解決方案收入的20.2%；零售商户數量上升到3682家，對比2019年的商户數更是翻了三倍有餘。

在時尚零售SaaS領域，根據中國連鎖經營協會發布的“2019-2020年中國時尚零售企業百強榜”，微盟集團服務的零售品牌佔比34%。

去年，微盟收購海鼎，進一步完善智慧零售產品線，切入拓展連鎖便利店、連鎖超市、商業地產等線下零售領域客户和渠道。

在收購海鼎之前，微盟集團曾先後投資控股餐飲SaaS服務商“雅座”，對餐飲全場景數字化轉型服務商“商有”戰略增資；隨後微盟成立智慧餐飲公司，發力“三店一體”解決方案，報告期內微盟集團餐飲商户6996家，收入4481.7萬元人民幣，較2019年增長13.0%，每用户平均訂單收入1.9萬元人民幣增長46.2%，大客化轉型初見成效。此前微盟還曾收購了向蜜鳥，進軍智慧酒店市場，從財報來看，2020年酒店板塊表現同樣不俗。

2020年，微盟推出了小程序直播平台“微盟直播”後，幫助眾多商家探索出公私域聯動、異業合作等私域直播玩法。直播電商與小程序商城運營的結合成為微盟助力商家實踐智慧零售的一大亮點。

這一系列投資收購與新玩法的探索後，微盟完善了其在智慧餐飲、智慧零售方面的生態佈局，此次的財報中，也可以看出系列動作帶動的業務貢獻。

發力全鏈路智慧增長，大客化國際化戰略價值凸顯

值得關注的是，智慧零售業務等業務成為業績增長新引擎，也得益於微盟在去年提出的“大客化、生態化、國際化”戰略。

大客市場的策略讓公司用户結構從微小客户向中大型轉移，因為大客户付費意願強、生命週期長且相對穩定，從而提高SaaS產品整體續約率。

從數據上看，大客化的戰略價值正在顯現。

目前微盟智慧零售服務的商户包括聯想、夢潔家紡、巴拉巴拉、林清軒、上海家化、立邦、鄂爾多斯、雅迪等各零售行業內的頭部品牌，為3C數碼、服飾、美妝護膚、家居家紡、電動車等行業的數字化智慧升級樹立了標杆。

美銀美林表示，微盟集團智慧零售業務繼續以驚人的同比增長154％至9.99億元人民幣（佔2020財年SaaS收入的20％）。美銀美林相信，到2025年，微盟集團大客户將貢獻SaaS收入的50％以上。這將改善總體客户經濟性（LTV / CAC），從而支持價值擴展。

在國際化佈局方面，微盟集團的數字商業已在全球十多個國家和地區進行佈局營運，服務1009家海外客户。

和數字商業一樣，疫情下，商户收入承壓，影響了商户的廣告預算，也迫使商户提升了對廣告ROI的要求。在這種背景下，微盟的數字媒介業務價值開始顯現。

微盟數字媒介業務同比增長43.2%至8.18億。拆解數據可以發現，微盟精準營銷逆勢增長，得益於其發力全鏈路智慧增長。微盟全鏈路智慧增長解決方案，是通過全鏈路營銷升級、全渠道經營升級、全流域連接升級，助力企業形成自己的私域運營全景圖——從流量賦能，到微商城小程序、企業微信工具等使用，再到營銷賦能，幫助企業實現導流、盤活私域、沉澱數據資產等一站式全鏈路營銷智慧增長。

在數字媒介業務板塊，微盟集團為商家提供效果承諾的廣告服務，通過在渠道下沉、行業深耕、流量多元化等方面持續投入，業績持續增長，報告期內付費商户數量為2504名，毛收入為9.16億元，每付費商户平均開支365612元。

財報同時披露，在數字商業的商户解決方案和數字媒介中，微盟集團合計助力4.8萬商户投放精準廣告以獲取流量，精準營銷毛收入達106.8億，同比增長102.2%。

同時，微盟也正在加快騰訊、頭條、知乎、百度等多元化流量渠道佈局，助力商家全場景經營，預計2021年數字媒介業務將有較大的增長空間。

持續加速生態化佈局

隨着微盟業務的高速增長，其生態化佈局的價值也愈發凸顯。

在信息服務行業，企業間的競爭將從產品之爭升級為生態體系之爭，要麼“以我為主”構建一個生態，要麼成為別人生態圈裏的一個專業化企業。

行業轉型大勢下，微盟去年提出了大客化、國際化、生態化，在這個核心戰略的指導下，微盟一直在持續深化SAAS佈局。主要體現在兩個方面：一是通過投並策略不斷完善其新經濟SAAS版圖；二是推動國際化業務的開展，目前來看，這樣的嘗試已經初見成效。

在大客化、國際化戰略的基礎之上，微盟集團也在發力流量生態、開發者生態、投資生態三大生態建設。

具體而言，在流量生態方面，微盟集團加速拓展多流量平台助力全渠道經營，目前，微盟集團的SaaS產品已接入QQ小程序、QQ瀏覽器、抖音小店等平台，流量渠道也從騰訊平台流量擴展至其他頭部平台。

在開發者生態方面，通過微盟雲平台和微盟服務市場深化與客户、開發者、服務商的連接，共建開放生態；在投資生態方面，微盟集團將通過“公司直投+兼併收購+產業基金”的多元化投資佈局拓展業務邊界。

“在2021年，微盟將升級全鏈路運營能力，深耕行業，繼續擴大在時尚零售、家居日用行業的領先優勢，同時拓展購物中心、生鮮便利等垂直行業，提升大客業務佔比，通過流量、工具、運營全鏈路智慧增長解決方案助力商家生意增長。”微盟集團董事會主席兼CEO孫濤勇表示。

在企業數字化轉型、雲化進程加速的形勢下，微盟集團正在把握在行業內的先發優勢，進一步提升大客佔比、升級全鏈運營能力、構建開放的生態、拓展雲服務品類、加快國際化佈局。

微盟集團的生態體全拼圖，也正在變得越來越清晰，微盟更多元的未來，值得被長遠期待。