飛鶴高端產品受認可 坐穩市場份額榜首寶座_風聞
智瑾财经-2021-03-20 11:43
作者丨姜丹
來源丨鰲頭財經（theSankei）
飛鶴高速穩健增長，與第二梯隊奶粉品牌拉開越來越大的距離。
3月18日晚間，中國飛鶴（股票代碼：06186.HK）發佈2020年業績。報告期內，實現營業收入185.92億元，同比增長35.5%。
作為企業價值的最直觀數據之一，飛鶴不僅在奶粉行業體量龐大，增速也是行業排名第一，且市佔率繼續保持排名第一，並進一步擴大領先優勢。
尤其是在重點及省會城市，飛鶴產品銷售額份額達到14.4%，同比增長38.46%。這是目前國產奶粉劃分分水嶺的關鍵一道坎兒。
最強奶粉新政和外資奶粉近些年問題事件不斷的雙重影響下，國產奶粉快速崛起，市場份額快速飆升，但主要面向市場還處在中低端，競爭激烈且毛利不高，導致國產奶粉企業整體利潤難以提起來。
為了拉開行業距離，國產奶粉相繼進軍高端市場，推出多款高端產品。目前來看，得益於對研發的投入，飛鶴奶粉在一線和重點城市認可度正快速提升，據一位接近飛鶴的知情人士向媒體透露，截至目前，飛鶴已經妥妥地奪取北京市場第一；目前飛鶴正在猛攻上海廣州深圳，飛鶴在一線城市的增幅超過100%。
從業績表現來看，飛鶴重點及省會城市增速已經跑贏整體業績增速，未來將為增長提供更大空間。
重點及省會城市銷售額
同比增長38.46%
在如今各行各業都高喊下沉市場之時，飛鶴偏要反其道而行之。
2020年，飛鶴不斷豐富高品質產品陣營，新品臻稚有機獲得市場高度認可，與星飛帆一起成為拉動飛鶴高端嬰幼兒配方奶粉增長的雙引擎。嬰幼兒配方奶粉產品系列實現營收176.73億，同比增長41%。
市場分析人士認為，堅持走高品質差異化發展之路，是飛鶴坐上國產奶粉龍頭寶座的不二法門。
根據2020年報，飛鶴的良好基本面愈發強勁。全年營業收入達到185.92億元，同比增長35.5%。其中，嬰幼兒配方奶粉產品實現營收176.73億，同比增長41%。在重點及省會城市實現了14.4%的銷售額份額，同比增長38.46%。
同時，尼爾森數據顯示，2020年第四季度，飛鶴整體市場佔有率進一步提升至17.2%。市場佔有率反映的是企業的市場地位和競爭力，飛鶴市佔率節節攀升的同時，也體現出飛鶴在高線城市地位也愈發穩固。
研發人員4年擴充了3倍
事實上，受疫情和國際政治經濟局勢的影響，“不確定性因素增加”應該是2020年宏觀經濟環境最明顯的特徵。在這樣的環境中，飛鶴能夠保持良好基本面，實現持續性穩增長，與其“創新”基因和在科技方面的堅持不無關係。
2021年初，飛鶴對外發布其2020年在中國母乳研究方面的成果。報道顯示，數項成果均為全球首發。這些研究成為其配方升級和產品改進的基礎，如根據中國母乳中蛋白質和氨基酸在整個泌乳期動態變化的研究結果，飛鶴對旗下明星單品——星飛帆進行了配方升級。
能夠在一年內取得多項“全球首發”的基礎研究成果，背後是飛鶴的長期投入和堅持。據飛鶴方面透露，2016－2020年，飛鶴研發人員擴充了3倍，基本每年都會新增一個外部高水平研發平台。
此外，飛鶴也在積極推進全面數字化升級。2018年，飛鶴啓動全面數字化戰略，建設自有大數據能力。3年多以來，這場從營銷端發軔的數字技術革命，已經延伸到了企業管理、供應鏈和生產、養殖端。飛鶴方面的數據顯示，聚焦營銷端的數據中台上線後，飛鶴存量用户的月活年增長超過200%。隨着數據中台二期和業務中台項目的推進，飛鶴智能製造和智慧供應鏈也初具雛形。
在市場環境和行業發展急劇變化的情況下，飛鶴在基礎研究、產業發展和數字技術方面的創新，也為其未來發展贏得了更大的上升空間。
市值破1100億港元
登頂港股乳企榜首
三年前，中國奶粉市場迎來最強新政，加速了奶粉行業洗牌。
在政策和市場的雙重作用下，行業的集中度不斷提高，未來這一趨勢會進一步加強。從政策方面來看，隨着配方註冊制的實施和監管收緊，尤其是新國標的實施，落後產能加速淘汰，市場出清，頭部企業必然會獲得更多的市場份額。
從市場層面來看，隨着頭部企業市場佔有率的提升，行業馬太效應勢必會進一步顯現，飛鶴作為目前擁有17.2%市場佔有率的龍頭，也會獲得更大的增長空間。從海外市佔率來看，這個空間可能是翻倍，各國家和地區第一大品牌市佔率都在30%以上、CR3超過60%。
其次，隨着國內消費升級趨勢的延續，奶粉作為嬰幼兒口糧是一種剛需，因此優質品牌的高端和超高端產品會獲得更大的市場機會。
從資本市場態度來看，飛鶴股價屢創新高，成為資本市場的“新寵”。2021年1月21日，飛鶴股價最高創下25.7港元，最高市值達到2295億港元，穩坐港股乳企市值第一的寶座。
目前，國產奶粉還處在崛起的攻堅時期，飛鶴作為行業頭部企業，雖取得一定成績，但接下來的路，仍需不斷投入和努力。目前，飛鶴現金流在穩步提升，數據 顯示，2016年－2020年，飛鶴經營活動現金淨流入分別為1.29億元、22.05億元、31.21億元、51.81億元、77.48億元。
現金流是衡量企業經營狀況的一個重要指標，也是企業研發創新提供強有力的支撐，為企業發展攢足後勁。未來能否在高端市場站住腳跟，成為真正意義上的國貨之光，鰲頭財經還將持續關注。