急功近利，快速擴張：金地集團2021年的價格優勢或是價值陷進？_風聞

　　據上清所最新消息，金地集團擬發行2021年度第三期中期票據。

　　募集説明書顯示，本期債券擬發行金額15億元，發行期限3年。債券主承銷商、簿記管理人為中國工商銀行，聯席主承銷商為興業銀行。發行首日2021年3月22日，起息日2021年3月24日，上市流通日2021年3月25日。

　　據相關數據顯示，在2015年，金地集團的所有負債合計917.3億元，但到了2019年，金地集團的所有負債合計增加至2524億元，在短短几年的時間裏，負債增長逾1.7倍，這樣的速度着實令人吃驚。

　　對於金地集團而言，2020年所面臨的最大壓力，或是債務集中到期的壓力。據統計，2020年，金地集團將面臨328.10億元非流動債務到期，而其2019年末的營收僅有634億元。這意味着，金地集團2019年營收的一半都將用於償還到期債務。

　　據公開資料顯示，金地集團於1988年創立於深圳，五年後開始正式經營房地產業務。2001年，金地集團登陸上交所上市。

　　若論規模，金地算得上是沒有坐上加速器的房企之一，很長一段時間內它都選擇慎加槓桿穩妥投資，並將這種風格延續至今。

　　從2015年起，金地集團開始了迅速擴展之路。

　　急功近利之下，金地不斷被爆出項目違規及安全問題。

　　2020年9月，在一則東莞住建局於發佈的《關於物業服務企業涉黑涉惡有關情況的通報》中，金地物業因通過暴力手段對待維權業主而被判處尋釁滋事罪。根據通報的內容，金地物業“涉黑涉惡”事件的起因，是由於某地產公司與金地物業將樓盤的架空層違規建設成辦公用房，被部分業主投訴，進而導致業主維權。

　　儘管物業服務糾紛對房地產行業來説並不新鮮，但金地集團2020年多個項目被投訴，這使其受到監管部門點名。

　　質量問題，也使得金地集團的業績持續走低，特別是進入2020年以後，金地集團營收和歸母淨利潤的同比增速由正轉負。

　　2021年一季度營業收入同比增速由上一年同期的61.23%驟跌至-33.98%；歸母淨利潤同比增速也同比下滑了超50個百分點，低至-13.73%。

　　而不斷攀升的負債壓力也成為了不可言明的痛。

　　為了緩解債務問題，金地集團於2020年2月中旬至4月初，總共發行四期超短期融資券、一期中期票據及一支易獲得上交所通過的110億元小公募債券。公告顯示，上述這6支公司債的發行利率均在2%以上。

　　接着，金地集團又於2020年6月和8月分別發行了第二期和第三期中期票據，發行規模均在20億元以上，發行利率均超過3%。這些發行的公司債多用於還舊債。

　　那麼，金地集團是否會與中國金茂一樣業績爆雷，大幅計提資產減值？ 從金地集團目前的業績數據來看，其銷售毛利率和銷售淨利率是否會呈現大幅下滑？不得而知。

　　目前，隨着北上廣深等大城市的新調控政策的疊加效應，2021年金地集團的銷售是否會大幅下滑呢？

　　其實，我們知道目前房地產市場經過多年景氣即將見頂進入下行週期。特別是在房地產市場下行週期及三道紅線政策重塑的競爭格局下，金地集團會不會成為市場集中度提升的優勝者？即使金地集團成為新競爭格局下的優勝者，需要多長時間可以得到確認？

　　那麼，如果金地集團不能成為新競爭格局的優勝者，目前市場呈現出來的很有吸引力的價格是否只是個價值陷阱，海市蜃樓呢？

　　那麼，即便金地集團可以成為新競爭格局的優勝者，但等待時間過長的話，付出的時間成本會不會太高？

　　對於金地集團2021年的發展，有待觀察。