航發動力、中航沈飛、洪都航空、中航西飛大跌之後機會、出路在哪？_風聞

軍工板塊一直是市場上的熱點板塊之一，主要是因為軍工板塊天然具備產生成長股的土壤。一是從行業屬性來看，軍工行業如航空航天、船舶、信息化等屬於高端製造、新一代信息技術和新材料領域，是我國的戰略新興產業，從行業屬性上具備誕生成長股的條件。

二是從行業發展階段來看，我國軍工行業仍然處於發展期，軍工裝備水平與國外相比仍然有差距，未來較長時期仍然處於加快實現機械化、信息化的階段，從行業發展階段來看屬於快速發展時期。

三是從技術水平來看，軍工領域由於其對環境、技術水平的要求嚴苛，長期的自主研發和大量資源投資使得相當部分領域的技術水平高於民用領域，具備較強的技術外溢效應。

而軍工板塊也是市場最近一波殺跌中的大跌板塊之一，那麼軍工板塊在最近的大跌之後，機會、出路在哪裏。今天就來看看板塊中的幾隻代表個股，目前所處的階段，成色如何。

先來看板塊中的代表個股，航發動力，主營航空發動機（含衍生產品）批量製造、航空發動機零部件外貿轉包生產及非航空產品生產業務。

三季度營收超154億，利潤超6.3億，同比增長超50%。

**航空發動機屬於壁壘極高的國防產業，2015年被列入國家重點發展工程、2016年航發集團成立加快推進國產替代。**航空發動機具有投入高、技術門檻高、研發週期長等特點，是推動武器裝備現代化建設及自主可控的重要保障。

國防領域：相關機構預計“十四五”期間先進軍機有望進入快速列裝期，軍用航空發動機市場規模達2500億元，年均近500億元。根據WAF2020，我國三代戰鬥機數量約為美軍的37%，存在較大的提升空間。此外產品結構偏老舊，我國三代機數量佔比約為53%，而美軍為85%。

民用領域：商發市場空間廣闊，據波音預測2018-2037全球商飛需求量達4.3萬架，假設發動機價值量佔比15%，對應年市場規模達3120億元（亞太地區需求佔比42%，年市場規模超1300億元）。此外，全球燃氣輪機被通用電氣等壟斷，公司艦船用、工業用燃氣輪機已逐步投放市場，引領國產替代。

航發動力

從走勢上看，航發動力目前30日均線向下，價格也持續在均線下方運行，目前仍然屬於下降階段。不過好的一點是最近價格振幅較小，成交量較小，如果能夠在此處穩住，同時在這階段，均線也由下降轉為走平，那麼就有望進入到底部震盪蓄勢階段。

中航沈飛作為A股唯一的戰鬥機整機標的，是稀缺性顯着的軍工核心資產。

公司預計2020年，利潤超14億，同比增長超68%。

公司軍品主力機型需求空間大。行業角度，我軍對美軍存在較大的跨代級降維打擊劣勢，既存在總量增加的需求，又存在存量升級替換的需要，軍機"補量"、“提質"需求迫切。產品角度，公司主力戰機殲-11/15/16將迎來訂單增長。

**殲-11是我國三代戰機中唯一的重型殲擊機；沈飛殲-15/16是我國現役三代半戰鬥機，其中殲-15是現役唯一一款航母艦載機、殲-16 是我國空軍實現"攻防兼備"戰略轉型的核心武器。**治理角度，2018年5月公司發佈股權激勵計劃，此舉有望激發公司管理層、員工的積極性與公司的經營活力。

另外，中航沈飛在研的四代機"鶻鷹"FC-31及無人機業務或將在"十四五"階段為公司提供業績彈性。

中航沈飛

從日線上看，中航沈飛，目前30日均線向下，價格也仍然處於均線下方，識別為下降階段。不過，目前價格在低位震盪，暫未創出新低，如果穩住，同時均線由下降轉平，則有望進入底部震盪蓄勢階段。

洪都航空主營航空飛行器的研發、製造、銷售和服務等業務。

公司預計2020年利潤超1.2億，同比增長超48%。

洪都航空是航空工業集團下屬教練機生產基地。公司於1999年註冊成立，2000年在A股掛牌上市，2010年公司啓動非公開發行收購好的公司飛機業務及相關資產，經過多年的發展，公司是目前國內唯一的同時具備初、中、高級教練機產品獨立研製及生產能力的系統供應商。

2019年公司與洪都公司進行資產置換，上市公司將零部件製造業務及相關資產負債與洪都集團的導彈業務及相關資產負債進行置換。形成教練機+導彈防務業務雙主業。

洪都航空在2019年完成資產置換後，承接了洪都集團相關空面導彈總體生產能力，**同時也成為唯一一傢俱有成批量導彈生產能力的上市公司。**縱觀全球軍貿市場及相關軍費使用情況，空面導彈需求穩定，且市場規模較大。目前洪都航空以空面導彈為基礎，向反艦導彈、小型空地導彈等領域不斷拓展。

洪都航空

洪都航空，目前30日均線向下，價格也處於均線下方，識別為下降階段。不過最近跌勢已經有趨緩跡象，關注下降趨勢線的突破。

中航西飛聚焦航空整機主業。

三季度營收超233億，利潤超4億，同比增長超32%。

公司是中國航空工業集團有限公司直屬的核心業務板塊之一。

公司為聚焦航空整機主業，重組後，實現了對公司原有大中型軍民用飛機整機制造資產、飛機零部件製造業務資產及非航空業務資產的全面重新整合與資源配置，主營業務轉變為飛機整機研製、批產、維修及服務。

公司營業收入和歸母淨利潤均呈現持續增長的趨勢，主營業務及主營地區清晰，毛利率和淨利率均出現上升。

重組後，**中航西飛作為我國運輸機、轟炸機唯一供應商，產品覆蓋運8、運9、運20等中大型運輸機及其衍生型號，我國轟6系列是目前我國唯一載體。**中航西飛有望受益於運輸機的增長與新型轟炸機的列裝。

中航西飛

中航西飛，目前仍然價格持續在30日均線下方運行，且均線方向向下，處於下降階段。

從走勢上看，目前航空軍工板塊中的這四隻代表個股，目前都還沒有脱離下降趨勢，走勢也不算很強。基於市場對於軍工板塊的熱度，在後續板塊企穩進入底部階段之後，板塊依然值得我們關注。目前就是以時間換空間，通過震盪盤整，來消化上方的套牢盤。

大家對於軍工板塊的後市還看好嗎，今年是否還有機會？

球關注，穿透信息的迷霧，發現真實的市場。方什是資深金融從業者，歷經多輪牛熊，在多個金融領域都有豐富的市場經驗，擅長龍頭機會的把握，關注方什，發現真正有價值的機會。