中國最大線下連鎖酒館Helens遞交赴港IPO申請，疫情逆勢開店_風聞

據港交所3月30日披露，海倫司國際控股有限公司向港交所主板提交上市申請，中金為獨家保薦人。

編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

據招股書顯示，該公司是中國最大的線下連鎖酒館。根據弗若斯特沙利文，以酒館數量計，該公司於2018年，2019年及2020年在中國酒館行業中連續三年保持規模最大的市場領導地位。

藉助高度標準化且具有極強穿透力的運營模式，該公司的酒館數量於往績記錄期內快速增長。

於2018年，2019年及2020年，該公司酒館網絡中的酒館總數分別為162家，252家及351家，並進一步增加至截至2021年3月22日的372家。

截至2020年12月31日，該公司以海倫司品牌的名義一直經營酒館，在中國一線、二線及三線及以下城市的Helen’s 酒館數量分別為56家，200家及94家，分別佔對應年份內酒館總數量的16.0%，57.0% 及26.8%。

該公司為顧客提供優質且極具性價比的產品組合，以自有產品為主，外部產品為輔。目前，該公司所有瓶裝啤酒產品的售價均在人民幣10元/瓶以內，與同行業同類產品的售價相比具有明顯的競爭力。

於2018年、2019年、2020年，該公司自有酒飲銷售收益佔總酒飲收益的比例分別為68.4%、64.2%、69.8%。該公司的Helen’s自有酒飲主要包括海倫司扎啤、海倫司精釀、海倫司果啤以及海倫司奶啤等。

於往績記錄期內，該公司的Helen’s酒館保持着強勁的財務表現。

於2018年， 2019年及2020年，該公司的收益由人民幣1.148億元增至人民幣5.648億元，並進一步增加至人民幣8.179億元，年複合增長率達到166.9%。

儘管在2020年上半年， 新冠疫情及有關防控措施對該公司的業務造成了一定影響。然而在中國大陸疫情得到初步控制後，該公司的業務迎來了強勁的復甦。

2020年，該公司仍實現新開酒館105家， 2020年的單月收益自4月的人民幣3630萬元持續增長至12月的人民幣1.396億元，全年收益亦仍實現了44.8%的同比增長。

另外，該公司的同店銷售額由2018年的人民幣1940萬元上升170.0%至2019年的人民幣5230萬元，主要由於(i)該公司管理酒館的中國運營主體於2018年4月20日成立， 故其在2019年的酒館經營期大幅高於2018年，及(ii)該公司的自營店自2018年起為增長期，且門店銷售額於2019年隨着品牌影響力提升而顯著增長。

該公司的同店銷售額由2019年的人民幣1.471億元降低0.6%至2020年的人民幣1.461億元，主要受疫情影響。

據公開資料顯示，2009年，海倫司創始人徐炳忠帶着從老撾開小酒館賺來的第一桶金，在五道口開了第一家海倫司小酒館。彼時，海倫司的主要消費者為外國留學生。

從第一家店到352家店，海倫司用十年經營換來了市場認可，定位於“夜間星巴克”的海倫司在今年3月宣佈完成3300萬美元首次融資，此輪融資是其在非公開市場的第一次也是最後一次融資。

海倫司上述一輪融資由新消費基金黑蟻資本領投，投資銀行中金公司跟投。

根據商務部公佈的數據統計，2020年全年餐飲收入39527億元，同比下降16.6%。諸如熱辣壹號、雕爺牛腩等曾經的“網紅店”也傳出關門停業的消息。

但在疫情的裹挾下，海倫司2020年新開100多家門店，且未來還將以全直營方式運營，並繼續快速拓店。

據業內人士稱，在夜間小酒館場景消費中，社交目的是第一位，小酒館的情感導向在於“慢”，在於社交和解壓，這是它所具備的獨特屬性。也就是説，小酒館目標客羣的需求實際上是比較明確的。

整體上看，海倫司的發展定位是驅動公司實現高速增長的重要因素，直營模式帶來公司標準化的擴張，以自有品牌為主的低性價比產品組合助力公司搶佔市場份額。

但值得注意的是，海倫司的業務策略屬於重資產模式，過快的擴張可能會造成公司高毛利率下的低淨利率，且企業的現金流不夠充裕。

若成功上市，海倫司成為香港資本市場上的線下酒館第一股。