良品鋪子年報交卷：穿越疫情，依舊堅挺_風聞

“穿越疫情，穩中求進”，是對良品鋪子2020年的成績最好的概括。

來源|AI藍媒匯

ID:lanmeih001

作者|楊蕾

編輯|韓小黃

“今天的表現，證明市場還是理性的。其他不多説了！”

“賺錢、穩中求進就是好公司。”

開盤即大漲的良品鋪子，用業績實力博得了投資人的普遍認可。截至今天收盤，良品鋪子報49.7元/股，同比大漲5.39%，總市值逼近200億元。

在這份年報發佈前，因為大股東的減持，頭部幾家公司股價承受着不小壓力。

得益於良品鋪子29日發佈的2020年年報和第四季度報，再加上三隻松鼠的年報，眾多資本和投資機構的態度也從觀望變成了確信。

“穿越疫情，穩中求進”，是對良品鋪子2020年的成績最好的概括。

根據年報顯示，良品鋪子Q4營收23.64億元，同比增長4.83%；歸母淨利潤7993.1萬元，同比增長208.2%。

全年來看，公司營收和淨利潤實現雙增長。2020年，公司營業收入78.94億元，同比增長2.32%，歸母淨利潤3.44億元，同比增長0.95%。

作為一家從武漢起家的國內頭部零食企業，在疫情之年，良品鋪子雖處於風暴中心，但卻平穩地度過了2020年，業績符合預期。

透視這份年報，數據雖然沒有明顯的狂飆突進，但拆解下來能夠明顯發現，從第一季度到第四季度，良品鋪子面對疫情危機的組織進化能力，以及持續的成長能力不容小覷。

營收利潤雙增長

源自細節瘋狂“上分”

回顧2020年初，良品鋪子身處疫情風暴中心，不得已採取了雲上市的方法敲鑼。

即便開局困難重重，但仍不能影響其死磕業績的決心。最直觀的數字就是全年營收和淨利潤的雙增長，這兩個關鍵指標最能體現經營能力，無需贅言。

而拆解下來看，之所以能在“總分”上拿到不俗的成績，源於良品鋪子在各項細節上瘋狂“上分”。最核心的一點，就是線上線下的渠道佈局能力。

年報顯示，良品鋪子線上營收40億，線下營收36.85億，線上線下日趨平衡。實際上，從2016年起，良品鋪子就已經實現了線上與線下渠道的均衡發展，這一趨勢在2020年更加明顯。

顯然這樣的佈局，為良品鋪子帶來了較強的抗風險能力。

回顧近四個季度的數據可以看到，伴隨着疫情防控的形勢好轉，良品鋪子的業績明顯上調。2020年一至四季度，線下銷售增長率分別為-12.19%、 -10.03%、-2.60%、1.67%，Q4銷售額實現正增長。

實際上，從Q3的成績來看，良品鋪子線下經營已經明顯擺脱疫情影響，到了Q4，實現線下增速轉正。

從Q4亮眼的業績來看，在後疫情時代良品鋪子抗風險能力越來越強。

這其實得益於企業早在2014年就開始了全渠道的佈局。

2019年，良品鋪子的線下門店有1329家位於華中地區，即疫情震中，佔總數的55.01%。僅線下渠道就有25.10億元的收入來自華中，佔線下營收的64.24%。

2020年上半年，華中地區受疫情封城影響，打擊很大。但良品鋪子對此作出了迅速調整：加緊在華東、華南區域的佈局。

截止2020年年底，良品鋪子總門店達到了2701家，比2019年淨增門店285家。其中，僅華東地區就新增門店160家，成為線下第七大市場。江蘇和廣東兩省，分別淨增門店59家和38家。成為撐起華東和華南兩大市場的頂流省會。

隨着社交電商的興起，良品鋪子加大了直播帶貨和短視頻業務。截至2020年，良品鋪子在淘寶、抖音、快手等平台全年直播3700餘場，與外部主播合作超過1000人，其中不乏李佳琦、羅永浩、劉敏濤、劉濤、王祖藍、朱瓜瓜、散打哥等150位明星和頭部主播達人。

而在線下渠道，良品鋪子已形成三大“門店+”交互：一是基於每個單店構建周邊小區社羣網，二是基於各大互聯網外賣平台O2O網，三是基於阿里新零售構建大數據智能導購網。

疫情催化下，良品鋪子加速推進“門店+”，讓門店成為私域流量“源頭”，通過私域流量矩陣建立，激活門店離店業務。

這種線上線下高效的對接，讓全渠道的產品銷售體系形成了正循環。

持續研發投入

差異化深耕細分市場

渠道佈局是一方面，產品過硬才是更核心的制勝邏輯。

可以看到，良品鋪子在這方面始終深挖用户需求，以質量化發展模式高效匹配供需，從而體現出平台數據賦能優勢。

一個直觀的例子在於，良品鋪子早就不囿於現有的產品矩陣，而是迎合年輕人對更健康、更美味、更細分的零食訴求，提前擴充了一系列產品品類，例如兒童零食、健身零食等細分場景。

而現在，就是檢驗這份佈局成績的時刻。

透視這份年報可以清晰的看到，良品鋪子的新品孵化取得了不小的成績突破。

比如定位於專業兒童食品的子品牌“良品小食仙”，從2020年5月推出以來，就研發了200多個SKU。截止2020年年底，良品小食仙銷售收入2.23億元，銷售淨利潤 2,540.98 萬元。

再比如，定位於泛健身人羣的子品牌“良品飛揚”，從2020年7月陸續推出“三重抗糖”蛋白代餐奶昔、低GI餅乾、輕果穀物棒、低脂雞蛋幹、低脂魔芋等20多款產品，上市3個月，月度複合增長率高達256.73%，截至2020年底銷售額達1.08億元。

而新產品之所以能夠快速取得市場認可，來源於良品鋪子在研發方面的持續投入。

儘管受疫情影響，良品鋪子仍在在產品研發上投入3371.7萬元，同比增長23.22%，這也是連續3年研發投入持續增長。

年報披露，2020年，良品鋪子營養健康研究院碩博學位人才佔比高達 92%。在健康營養技術和加工技術上深度研發，研究和突破了壓差膨化、植物肉生產、果蔬保鮮保脆、果脯果汁減糖、三重控糖、中温滅菌等關鍵技術，取得了七項專利技術。

實際上，良品鋪子在研發上的成本逐年遞增，不斷加強產品研發壁壘，在很大程度上破解了市場上關於良品鋪子“貼牌”的傳聞。

一個淺顯的現象是，隨着良品鋪子在戰略層面的高舉高打，公司不斷擴大細分市場的消費人羣，對良品鋪子進一步拉開差異化競爭優勢以及打破行業的同質化現狀有積極作用。

不僅如此，隨着良品鋪子構建的新護城河越來越深，品牌在實現高端食品破局下，會對其一切細分市場的競品實現降維打擊。

迴歸產品本質

於質樸原理中實現突圍

對於良品鋪子來説，突圍或許是意料之外，但習慣財報中的數據真相，其實也讓行業清晰地看到了這種意料之外的情理之中。

穩住基本盤，迴歸產品本質。

能夠將質樸的道理嚴格踐行下來，也就自然能夠達成意料中的突圍。覆盤良品鋪子財報中的數字，和這一年來的種種戰略動作，橫向擴張細分品類、縱向嚴控質量和研發，算得上制勝之器。

以上述提到的研發投入為例，良品鋪子幾乎是把每一個產品都鑽研到了極致。

比如我們常吃的每日堅果，良品鋪子在每日堅果中，首次添加了BB-12等四種明星益生菌，進一步延伸具有調節腸胃、補鈣、低GI等功能的系列產品，可以滿足白領、兒童、“三高”等不同細分人羣需求。

良品鋪子在此基礎上，對產品進行了更深入的細分：比如0蔗糖款更適合孕婦、健身人羣、都市白領，滿足其控糖需求；高鈣板更適合兒童、學生人羣，添加鈣果果乾和乳鈣兩種天然鈣源，讓產品觸達人羣更精準。

以低脂雞胸肉為例，為改善產品口感，減少營養物質流失，研發團隊利用中温滅菌技術，配合獨創天然植物抑菌技術代替防腐劑，為產品上市提供了技術支持方案。

還是那句話，一個新產品的成功上市，背後少不了研發的巨大投入。而這份投入最終會在年度成績單上，接受消費者和投資人的檢驗。

2020年良品鋪子推出447款新產品，平均每月推出新品37款，覆蓋糖果糕點、肉類零食、堅果炒貨等13大品類。

而這13大品類，都是良品鋪子基於數字化驅動，實現產品的精益管理。據年報，良品鋪子通過精益管理，產品研發時間縮短了60.7%。

温度、速度、精準度，良品鋪子對於市場的精準考量，已在消費者“剁手”選擇的投票中得以呈現，或許這才是其穿越疫情週期，穩紮穩打之後，得以向市場證實實力的核心邏輯。