奧園派息大增40%!6730億舊改迎來利潤釋放期_風聞
易简财经-易简财经官方账号-易简财经是大湾区领先的财经新媒体。2021-04-01 18:30
3月30日,中國奧園披露2020業績,12%的股息率、每股派息同比增長40%,讓眾多投資者感慨:“與優秀的企業為伍,享受到的常常是驚喜。”
給予投資者驚喜的奧園,在行業不易的2020年,又交出了怎樣的答卷?
業績持續增長,派息豐厚
2020年,奧園實現銷售、營收和淨利三連增:
合同銷售額1330億元,同比增長13%。2020年國內商品房銷售額約為17.36萬億元,同比增長8.7%。奧園的增速明顯快於行業整體;
營業額677.9億元,同比增長34% ;
淨利潤70.5億元,同比增長35%;歸母淨利潤59.1億元,同比增長41%。
截至2020年底,奧園已簽約未確認的合同銷售約人民幣1960億元。業績會上,管理層表示,未來幾年,奧園將保持物業確認銷售年複合增長率25%或以上,盈利性與成長性非常可觀。
在一眾優秀的數據裏,最讓投資者意外的,便是奧園2020年派息0.77元,同比增40%,按29日收市價7.63港幣,股息率高達12%!上市至今,奧園累計總派息約88.7億港元。在房企多數壓縮股息的情況下,奧園在成立25週年的時候逆勢派發特別股息,這點值得點贊。
截至30日收盤,奧園領漲港股內房股,股價上漲14.15%,報8.71港元/股,總市值234.8億港元(摺合人民幣約198.4億元),市盈率4.93倍。在盈利和分紅都不錯的情況下,可以看到奧園的市值是明顯被低估的。
難怪有投資者説:“現在的市場,被高估的企業幾百倍PE,被低估的卻幾年派息就可以拿回投資。”回看奧園過去幾年的股價,這並不是利空,而是未來上漲的彈簧,上漲的邏輯,藏在奧園的黃金土儲,與加速釋放利潤的城市更新項目裏。
土儲超萬億,城市更新加速利潤釋放
隨着土地紅利的消失,土地供給端出台了“集中供地”的舉措。在未來,招拍掛獲取的土地利潤會進一步下降,房企獲取土地的主要途徑,很有可能朝“城市更新”轉變。
這個趨勢同樣體現在國家政策的制定上:2021年,城市更新首次進入政府工作報告,納入國家十四五規劃。奧園是粵港澳大灣區最早進軍城市更新的房企之一,最新獲“2021年中國房地產開發企業城市更新TOP8”,規模與經驗的優勢不言而喻。
目前,奧園擁有超60個不同階段的城市更新項目,預計額外提供可售資源約6730億元,其中大灣區可售資源約6552億元,佔比97%,有多個超百億貨值的城市更新項目,如廣州番禺氮肥廠項目貨值125億、深圳龍崗石龍坑項目貨值155億、珠海香洲翠微村項目貨值175億……
總體來看,截至2020年12月31日,奧園擁有土儲總建面約5718萬m²,總貨值約6208億元,若計入城市更新項,總貨值高達約12938億元,其中一二線城市佔比增至82%。2021年奧園預計總可售資源約2200億元,供貨充足。
未來三年,城市更新項目預計轉化可售貨值約1600億元,預計平均毛利率35%至40%,淨利率15%至20%。
從已發佈的房企年報來看,2020年地產行業毛利率繼續下滑。國金證券表示,本期結算的項目涉及較多2016-2017年因錯估政府房價調控而拿錯的高價地,因此結算利潤率受拖累。預計未來1-2年結算毛利率仍將繼續下行。
不過,隨着奧園在大灣區這片沃土上的城市更新項目加速轉化,奧園CFO陳志斌表示:未來集團的毛利也會隨着回到較高水平。
2023年衝擊世界500強
高速成長中的奧園,需要更高水平的經營管理。
行業形勢變化之下,奧園主動調整,自今年2月份以來,進行了一系列的組織架構調整。
業績會上,奧園管理層介紹,2021年公司將精斂架構,建立20餘家區域/城市公司,計劃打造年銷售100至200億元級核心城市公司,非核心城市公司年銷售50億元或以上。
在非房地產板塊上,奧園成立悦康控股全面統籌,現在已建立大健康、醫美、科技、文旅、商業運營和物管幾大板塊,目的為推動對主業的反哺和服務,賦能城市更新。
目前,奧園的傳統商業項目奧園廣場系列、文旅賦能地產的奧園(英德)心花小鎮,以及產業賦能地產的奧園美谷與奧園智谷,都在有序地發展。
奧園(英德)心花小鎮
關於架構調整,主席郭梓文表示這是“主動求變”,而2021年是奧園邁向世界500強的開局之年,力求2023年能邁進世界500強。
在整體戰略的指導下,公司也將逐步增加投資性物業及其他資產業態等,持續提高多元化收入,預計2020至2023年年複合增長率約50%,為未來發展提供穩定現金流。
在目前的大環境下,地產的邏輯已經徹底改變。未來還會有一大批地產公司會被淘汰出局,唯有真正的強者可以活下去。
聽了太多無法實現的故事以後,地產的投資者已經不相信夢想,只看實打實的業績和分紅。奧園手握萬億黃金土儲,多元化全面開花,未來可期,這才是真硬核。