攜程今起公開招股，預期4月19日正式登陸港交所_風聞

攜程集團-Ｓ(09961)4月8日-4月13日招股，發行3163.56萬股，其中93%為國際發售，7%為公開發售，另有不超過15%超額配股權。每股發行價不超過333港元，每手50股，預期4月19日上市。

編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

1999年，攜程在中國互聯網創業浪潮中創立，2003年底在納斯達克上市。

至4月7日收盤，攜程美股報38.81美元，總市值達233.28億美元。

在疫情衝擊下，2020年攜程實現總交易額（GMV）3950億元，全年淨營業收入183億元人民幣。

據易觀報告統計，以GMV為口徑統計，攜程過去10年內一直是中國最大的在線旅行平台，且自2018年至2020年為全球交易額最大的在線旅行平台。

對比另外兩家國際OTA巨頭的業績表現與市值：

Booking集團2020年實現營收68億美元（約合人民幣444.5億元），同比下降55%；全年總預訂額為354億美元（約合人民幣2314億元），同比下降63%；淨利潤5900萬美元（約合人民幣3.86億元），同比下降99%。

至截稿時，Booking集團在納斯達克股價為2422美元（約合人民幣15833元），市值達992億美元（約合人民幣6484.7億元），是攜程的4倍。疫情後，Booking的股價逐步上升，並已經超過疫情前的股價。

Expedia2020年全年收入52億美元（約合人民幣339.9億元），同比下滑57%；每股174.7美元（約合人民幣1142元），市值251.3億美元（約合人民幣1642.7億元），與攜程相當。

Expeida股價同樣也在疫情後逐步上漲，已經超過疫情前股價。

另一家在納斯達克上市的中國OTA途牛，2020年營收全年淨收入同比下降80.3%至4.5億元，每股股價僅3.75美元，總市值4.63億美元。途牛業績下滑，主要受其業務規模收縮，出入境業務在疫情下無法開展的影響。

而在港股，同程藝龍2020年實現營收59.33億元，至截稿時每股18港元，市值為394.5億港元（約合人民幣331.8億元），疫情後的股價總體處於波動上升狀態，接近疫情前的峯值。

外賣業務佔更大比例的美團點評，在2020年的到店、酒店及旅遊業務收入同比減少4.6%至213億元，公司每股股價在335港元（約合人民幣281.7元），相比發行價（72.9港元）翻了4倍多，總市值1.97萬億港元（約合人民幣1.66萬億元）。

攜程招股書顯示，集團2018年及2019年分別錄得淨利潤人民幣11億元及人民幣70億元。2020年錄得淨虧損人民幣33億元，主要由於新冠病毒疫情造成國內及國際旅行限制的影響，以及為方便用户取消預訂及退款的要求所產生的鉅額增量成本。

來自攜程招股書攜程業績在2020年後兩個季度好轉。獲益於中國對新冠病毒疫情的控制，與2020年第一季度及第二季度錄得淨虧損相比，攜程已於2020年第三季度及第四季度由虧轉盈。

攜程商品交易總額也證明旅遊市場在復甦，2020年第一季度、第二季度、第三季度及第四季度較2019年同期分別減少51%、72%、51%及 45%。

2020年，攜程通過縮減營業成本，維持了較高的毛利率水平。2018年至2020年，攜程的營業成本分別是63億元、74億元和40億元。2020年營業成本減少的幅度與收入減少一致。2018年、2019 年及2020年，攜程毛利率分別為80%、79%及78%。

攜程招股書顯示，2018年、2019年及2020年，來自大中華市場的收入分別佔集團總收入的90%、87%及93%。國內業務仍是攜程今年發展的重心，其中高品質休閒遊和短途周邊遊，將是產品上發力的重點。

2020年，攜程平台上超過40%的新交易用户來自三線及以下城市。2014年至2019年，年度支出超5000元人民幣的消費用户年複合增長高達29%。

2020年第四季度，攜程省內酒店GMV同比增長達20%以上，景點門票預訂量較2019年同期增加超過100%。此外，截至2020年年底，當地玩樂的供應商數量同比增長了25%以上。

招股書披露了攜程的未來戰略：拓展一站式旅行服務產品；提高內容提供能力；進一步提高服務質量；持續對於技術進行投資；增強在全球的領導地位。

在內容提供能力上，近期攜程發佈了“旅遊營銷樞紐”戰略，其中包括，目的地、酒店、旅行愛好者等內容創作者，都可入駐星球號，實現內容到交易的價值轉化。

目前攜程在內容上做出的業績如下：自2020年第一季度至2020年第四季度，攜程內容渠道的季度平均日訪客增加80%以上，以及季度每個訪客平均每日信息流瀏覽市場增長100%以上。2020年全年，攜程通過在線直播平台售出的商品交易總額超過50億元人民幣。超過40%的用户在攜程直播平台上至少進行過兩次交易。

根據易觀報告，中國及全球旅行市場估計分別於2021年及2022年恢復至新冠病毒疫情之前的水平。

來自攜程招股書在國際業務上，攜程預計，其海外業務在2021年將繼續受到疫情的負面影響。2018年、2019年及2020年，攜程來自國際市場的收入分別佔總收入的10%、13%及7%。

不過，儘管有疫情影響，攜程對未來仍持樂觀態度，並計劃將其在中國市場的資源網絡複製到全球。

截至2020年12月31日，攜程國際網站Trip.com上的產品及服務可支持提供20種語言及31種當地貨幣及網點，同時在攜程收購的天巡網站，其產品及服務可支持提供30多種語言及全球52個國家及地區。

截至2021年2月28日，百度實際擁有攜程股份的約11.5%，為攜程集團單一最大股東。攜程董事及高級管理人員（作為一個整體）實際擁有攜程股份的約6.7%，Naspers擁有約5.5%。

其中百度和Nasper的股份，分別來自攜程收購去哪兒網，以及對印度在線旅行公司MakeMyTrip投資時的換股。