青島啤酒營收下滑，利潤增長全靠壓縮成本和政府補助？_風聞

青島啤酒宣傳交出“史上最高淨利”成績單，但刨除其壓縮的營業成本、“三費”開支和政府補貼因素，其2020年的淨利潤尚且大幅低於2019年水平。

營收下滑，利潤增長全靠壓縮成本、政府補助？

3月29日，青島啤酒發佈2020年年報，公司2020年1-12月實現營業收入277.60億元，同比下降0.80%；毛利率從2019年的38.9%，上升到了40.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為22.01億元，同比增長18.86%。

2020年青島啤酒累計實現產品銷量 782 萬千升，同比下滑2.9%。從細分產品看，青島啤酒三大產品線銷量均出現下滑：主要品牌青島啤酒銷量為387.9萬千升，同比降4.2%；高端產品銷量為179.2萬千升，同比降3.5%；其他品牌也同比降1.41%。

青島啤酒方面解釋，產品銷量、營收雙降的主要原因是受新冠疫情影響。但先於青島啤酒發佈財務報告的珠江啤酒和重慶啤酒卻在2020年實現營收逆勢增長。青島啤酒所屬的飲料製造行業已披露年報個股的平均營業收入增長率為0.17%。

利潤方面，青島啤酒宣傳交出“史上最高淨利”成績單，表示“公司充分發揮青島啤酒的品牌和品質優勢，多措並舉積極開拓國內外產品市場，同時積極開源節流，降本增效，持續優化費用精細化管理體系，提升促銷費用有效性和營銷效率，實現了利潤的逆勢增長”。

但青島啤酒2020年的22.01億元淨利潤中有高達5.17億的政府補助。此外，2020年度青島啤酒營業成本為165.40億元，下降5.40億元；“三費”中的銷售費用49.85億元、下降1.19億元，管理費用16.78億元、下降2.03億元。2020年，青島啤酒刨除以上因素後的淨利潤僅為8.20億元。2019年，青島啤酒刨除政府補助的淨收入則為 12.49億元，且其2019年的營業成本和“三費”開支都在增長。

高端化尚需努力

2013年全國啤酒產量觸及行業頂峯，此後我國啤酒總產量和總消費量就處於下滑之後，到2020年全國啤酒產量相比最高峯已經下滑了約30%。同時，中國啤酒市場開始消費升級以及消費需求的多元化，消費者開始追求品質更高、更個性化的啤酒產品。告別低價競爭，搶佔中高端市場成為行業共識。

青島啤酒也確實是在做着高端佈局，近年來，包括百年之旅、琥珀拉格、奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生啤酒等高端產品相繼問世。

但是以產品銷量來看，青島啤酒的高端化進程仍較為緩慢。據公開數據顯示，青島啤酒全年782千升的銷量中，包括百年之旅、琥珀拉格等高端產品共實現銷量 179.2 萬千升，同比下降3.5%。

可見青島啤酒在高端市場的成功或主要依賴提價，想要搶佔更多高端市場還需努力。

高端市場競爭壓力巨大

長期以來，中國啤酒高端市場都被外資品牌把持。截至2019年，百威在高端啤酒市場的份額高達46.6%。青島啤酒雖然排名第二，但也僅僅佔據了14.4%的市場份額。

野村證券發現，飲渠道產品溢價較高、毛利空間較大，有助優化啤酒銷量結構、加速高端化。但野村的數據顯示青島啤酒線下消費場景中餐飲渠道佔比接近 50%，重點客户（KA）、流通等渠道佔比約 40%，夜店場景佔比約 10%。公司即飲渠道（夜場及餐飲）合計佔比約 60%，但仍低於百威中國（約 70%）。

此外，在高端市場，青島啤酒業面臨着其他國產啤酒巨頭的追趕，後者也都在高端市場發力。尤其是最大競爭對手華潤啤酒背靠央企實力，在高端領域給青島啤酒不小的競爭壓力。2019年4月，華潤啤酒完成對喜力的收購，攜手喜力決勝高端化。2020年11月，華潤啤酒CEO侯孝海在經銷商大會上表示23-25年企業目標是能夠在高端市場超過競爭對手，同時對標國際一流的啤酒公司，做世界一流的啤酒公司。

目前，這些著名國產啤酒品牌在高端市場都取得了不錯的增長。據公開數據顯示，2020年華潤啤酒次高檔及以上啤酒銷量達146萬千升，比上年增長11.1%；重慶啤酒高檔及以上產品銷量佔比繼續提升，每百升主營業務收入同比增加4%；珠江啤酒高端精釀實現銷量同比增長34%，高檔結構產品銷量佔比同比提升3%。