“炒鞋”風之下，安踏如何安心？_風聞

文 / 七公

出品 / 節點財經

最近，社交論壇上飄滿了各種國貨穿搭的科普貼，用李寧替代耐克、阿迪達斯，Fila（安踏旗下品牌）替代Puma，回力替代匡威，淘寶替代優衣庫，美邦、森馬替代H&M……年輕人穿“國潮”的情緒很燃。

為了以身作則支持咱們自己的品牌，趁着清明小長假，不少“球鞋迷”都跑去下單李寧、安踏等知名國貨，卻發現一夜之間“牛夫人”變身”小甜甜”，國貨們傲嬌的價格已經讓人高攀不起了。

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“炒鞋”風乍起，吹火了安踏們

“給男朋友買的鞋，半個月就漲了近一倍，或許我該去炒鞋。”“生怕再漲價，趕緊給下單了。”“炒鞋太離譜，一雙轉眼就漲了三千多。”

剛剛過去的清明小長假，微博和朋友圈裏，隨處可見的便是國產球鞋漲價、缺貨的消息，以及李寧、安踏線下門店人潮湧動的圖片。

循着蛛絲馬跡，節點財經也下載了一款潮流網購社區APP，然後真的就被驚到了：出廠價不過千百元的“限量款”球鞋在這裏被爆炒到了大幾千乃至大幾萬。

以安踏哆啦A夢聯名休閒板鞋白黑款為例，發售價格是499元，3月下旬的交易價格還維持在1500元上下，現在則飆升到了最高4599元，漲幅高達8倍之多。

圖源：得物APP

再如安踏初弎聯名款籃球鞋“一念之間”，發售價為799元，在3月21日的購買記錄上，該款鞋的交易價格顯示為1399元，現如今42.5碼售價為2599元，漲幅255%。

此外，李寧旗下聯名款球鞋“韋德之道”系列也出現不同程度的漲幅，特別是“韋德之道4”全明星銀白型號，價格一度衝上49999元，以超30倍的漲幅刷新了國貨炒鞋圈的價格標尺。

看到這裏，節點財經不得不感嘆，“都説股市瘋起來駭人，但和炒鞋比起來，那是小巫見大巫。”

驟起的“炒鞋”風，吹火的不僅僅是安踏、李寧等國貨品牌的球鞋價格，連帶資本市場也沾光不少。

“HM事件”發酵後，安踏體育、李寧、特步國際、美邦服飾、七匹狼等國貨品牌股價一概大漲，其中安踏體育連續兩日大漲14.01%。

4月7日，港股復活節後開市首日，受假期“炒鞋”熱刺激，安踏體育、李寧股價開盤走強，盤中最高漲近3%、7.6%，但囿於大盤拖累，最後收窄至0.23%和5.03%，是當日為數不多的上漲股票。

圖源：東方財富網

在節點財經(ID:jiedian2018)看來，國貨品牌的這波股價上漲存在一定的短期趨利，背後的驅動因素充滿了投機性。

一些“炒鞋客”利用限量鞋品的稀缺性，以及消費者支持國貨的強烈心態，通過不合理手段把球鞋的價格拉昇到畸形地步，使商品背離其本身價值，本就是擾亂正常市場秩序的行為；更嚴重些説，“鞋販子”大量囤積貨源，壟斷價格，導致正常的市場需求得不到滿足，長此以往，很有可能挫敗消費者對國貨的一腔熱忱，傷害到整個行業。

這樣的行為註定持續不了太久。而在資本市場，企業股價圍繞產品及其品牌溢價能力等上下波動，無論幅度多大，最終都要回到價值這個原點。

具體到安踏體育身上，球鞋業務在公司產品矩陣結構中並不佔優勢，以當前安踏產品的設計、技術及品牌影響力能否支撐起被短期爆炒的售價和股價，是需要被打問號的。

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龍頭地位穩固

球鞋業務遭遇營收“跛腳”

2020年，安踏體育營收同比增長4.7%至355.1億元，毛利同比增長10.7%至206.5億元，經營溢利同比增長5.3%至91.5億元，各項指標均位居行業首位，顯示其國內龍頭運動品牌的地位依舊穩固。

數據來源：各公司財報

值得注意的是，儘管安踏體育營收實現了連續7年的向上勢頭，但略低於市場預估的360.4億元；同時，公司淨利潤為51.62億元，同比微降3.4%。同期阿迪達斯淨利潤下滑至4.29億歐元，約合人民幣33.14億元，安踏體育已經超越阿迪達斯。

分品牌看，中高端品牌FILA是安踏體育此番營收增長的主要驅動力。報告期內，FILA營收同比增長18.1%至174.5億元，集團營業佔比為43.5%；主品牌，也就是我們常説的大眾品牌安踏，營收下降9.7%至157.5億元，佔集團整體營收的51.4%；以迪桑特、可隆體育（KOLON SPORT）業務所帶動的其他品牌收益，同比增長35.4%至23億元。

分產品看，安踏體育起家的球鞋業務未改“跛腳”症狀。

1987年，17歲的丁世忠揹着600雙球鞋隻身前往北京，靠着初生牛犢不怕虎的一股蠻勁和三寸不爛之舌，他成功地在大商場將自己的晉江鞋推銷出去，掘取到了人生第一桶金。而在很長一段時間內，安踏體育也一直以球鞋為主要營收來源。

但自2012年起，隨着一系列收併購計劃完成，安踏鞋類業務在與服裝類業務的競爭中逐漸落了下風，營收佔比由50%左右下降到目前的35%左右。

2020年，安踏體育鞋類與服裝的分別錄得營收127億元、216.7億元，對應營收佔比35.8%、61%。

數據來源：安踏體育財報

和耐克相比，其營收結構大相徑庭。

縱觀耐克近十年的發展，球鞋業務始終是核心，營收佔比一直維持在六成以上。FY2019 年公司鞋類收入242 億美元，佔比 62%，較 FY2009 提升8.2個百分點，FY2009-FY2019 鞋類收入複合增速 8.9%。FY2020年，耐克鞋類收入233.1億美元，佔比62.3%。

在體育用品消費領域，鞋類產品因為藴含更多的科技屬性，往往是市場衡量公司真正實力的重要標誌，作用舉足輕重。

安踏體育要想讓“炒鞋”的漣漪在消費市場和資本市場蕩的更大、更久，還需要改變球鞋在公司內部產品矩陣的弱勢地位，拿出飽含科技含量和創新元素的產品征服消費者。

分區域看，雖然安踏體育一直以“做領先的中國品牌，更要成為一家世界級的品牌”為目標，但目前還是隻能算是一家領先的中國品牌，其門店集中在中國大陸、香港、澳門和新加坡等地區，相較耐克等品牌的全球經營，超半數營收來自海外市場差距甚遠。

事實上，安踏體育身上的短板並非行業個例。

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被爆炒的國貨們

請加倍努力

國貨們生在這個時代，應該是很幸福的。當以90、00後為代表的Z世代迅速上升為消費羣體的中堅力量，一個全新的機會窗口就此打開。

《騰訊00後研究報告》中提到，以00後為代表的年輕消費羣體，成長在國家強盛年代，享受着全球互聯、科技發展、消費升級帶來的種種紅利，對多元文化有更深的認同和創造，他們身上的文化自信、民族認同遠遠高於其他羣體。超過一半的00後認為，國外品牌不是加分項。

《2020中國消費品牌發展報告》顯示，2019年線上中國品牌市場佔有率達到了72%。去年一年，中國消費者的淘寶、天貓購物車裏，平均每10件商品中就有8件是國貨。

不可否認，國貨們經過了幾十年的“浴血奮戰”，確實取得了長足進步，得到越來越多消費者的認同。在國內運動服飾市場上，2020年安踏體育市佔率提升至15.4%，僅次於耐克、阿迪達斯的25.6%、17.4%。

但放在全球角度，比之國際化品牌，國貨們要想徹底佔領市場心智，抓牢消費主線，扛得住“炒鞋”團的數十倍價格漲幅，卻還有很長的路要走，也遠不是情懷和情緒能夠推動的。

就拿設計來説，網上經常流傳的吐糟：“不是不想支持國貨，實在是在國貨身上找不到任何可以購買的點。“

最近，豆瓣一個關於“楊冪穿回力”的帖子中，由於大冪冪腳上的棋盤格鞋子和VANS高度相似，評論區為“楊冪究竟穿的是回力還是VANS ”這個問題，爭論了400多樓，有回覆稱：“這是一個讓回力和VANS都很尷尬的帖子”。

去年12月，安踏曝出的一雙造型亮眼的產品：ANTA UFO 天體 III，但很快就被鞋迷們在各大平台給貼上一不雅的標籤：抄襲。

李寧也未能倖免，去年4月，李寧的“火星-地球7日”系列上市，網友發現該產品“涉嫌抄襲”David Bowie的經典形象，李寧和代言人華晨宇遭到搖滾圈網友diss。

這一切的背後，是國貨品牌自身設計、原創、研發、品牌文化等軟硬實力不足的問題。一雙球鞋的面世，不僅集合了生物力學、化學、運動生理學、工程學、工業設計、可持續發展等相關領域眾多專家團隊的智慧，還需要世界一流的運動員、教練員等參與產品的體驗和開發，以不斷改進產品質量和舒適度，源自這個基礎，品牌影響力亦同步提高。

長期來看，安踏等國貨品牌們，也將走上這條路，也必須走上這條路。

只有把設計製造的初心放在首位，專注研發創新，推出彰顯個性創意、飽含科技元素、與文化藝術IP同頻共振，迎合市場的正品好貨，才能得到消費者的認同，國貨品牌的價值和品牌溢價能力才能不斷進步，並贏得市場。

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