寶寶樹內憂外患，常年虧損，電商基因難有突破？_風聞

　　近日，寶寶樹發佈2020年度業績公告。

　　報告顯示，公司全年營收2.1億元，同比下降40.5%；公司毛利為9650萬元，同比減少56.7%；全年虧損4.7億元，同比收窄4.8%。

　　儘管疫情導致收入同比減少40.5%至2.12億，毛利同比減少56.7%至9650萬，但在2020年下半年，收入較上半年度回升26.5%，其中毛利在下半年，較上半年急升111.5%。

　　總收入相較於2019年同期的3.57億，下降了40.5%至2.12億，主要來自於廣告、電商收入的減少。

　　其中廣告收入方面，寶寶樹集團廣告業務全年收入受上半年的疫情影響，以及疫情所帶來的廣告行業的競爭激烈，較同期下降41.2%。從而導致營業成本同比減少13.7%。

　　電商業務收入同比減少10.4%至1990萬，寶寶樹集團對此表示原因主要是戰略股東進行的電商合作未能取得預期表現，並將在電商平台恢復至自營模式。

　　自助廣告服務已成為寶寶樹集團的新增長引擎，來自自助廣告服務的收入同比上升136.3%;年度虧損同比減少4.8%。

　　營收下降、持續虧損已成寶寶樹常態。

　　據公開資料顯示，寶寶樹成立於2007年，曾被阿里巴巴、復星集團等巨頭投資方加持。2018年底在港股上市，市值曾達到100多億港元。

　　然而上市僅一年多，公司業績變臉，頻頻傳出創始人出走、高管變動、裁員、股權變更等負面新聞，股價大跌86%，市值僅剩不到16億港元。

　　據瞭解，寶寶樹的主要商業模式為電商模式，而其早期探索電商反哺社區模式，收效甚微。後來改為依靠廣告收入支撐，2018年淨賺2億。

　　但隨着經濟形勢變化，以及行業天花板限制，寶寶樹2019年再次虧損，再加上團隊動盪，曾經的資本寵兒如今已經變得疲憊不堪。

　　母嬰行業天花板本來就低，近年來互聯網廣告行業競爭激烈，加之新出生人數逐年下降，而且寶寶樹0-2歲的用户定位生命週期短、拉新獲客壓力大、依靠社區內容變現的模式越來越難走。

　　有分析師認為，社區內容變現難之外，寶寶樹的生態佈局需要強運營，而近年來公司幾經動盪，管理運營必然受影響。

　　即便寶寶樹的創始團隊擁有濃厚電商基因，但創始團隊不止一次對外表示絕對不做母嬰行業垂直電商。

　　那麼，寶寶樹靠什麼盈利呢？廣告！

　　如今寶寶樹廣告業務帶來的收入已經跌至五年前水平，每一次下跌，寶寶樹都會給出或多或少的説法，而這些説法總結起來無非兩點，疫情導致宏觀經濟下滑以及廣告客户預算收縮。

　　行業競爭激烈，內容社區普遍面臨變現難題，這是事實，但更重要的是近些年寶寶樹團隊動盪不斷，運營上大打折扣。

　　2019年9月，寶寶樹接連傳出內部變動：創始人王懷南套現出走，擬任美國電子煙品牌Juul中國區CEO；大規模裁員30%。雖然王懷南出面闢謠，但公司業績以及後續發展卻證實寶寶樹骨幹團隊已悉數離場。

　　2019年上半年寶寶樹營收為2.4億元，但公司年全年營收僅3.57億。在寶寶樹被傳多位高管出走、裁員的2019年下半年，公司營收縮水至1億多元。

　　2020年3月，寶寶樹CTO詹宏勇正式離職，這標誌着寶寶樹原業務高管團隊已幾近全部離任。此外，未在寶寶樹財報中披露的知識付費、健康、內容等業務負責人，都已離職。

　　擁有龐大的活躍用户、身處潛力不斷上升的母嬰市場、有多個明星股東加持，寶寶樹為何在短短的時間裏業績變臉、團隊動盪、股權結構大變，從頭頂光環的寵兒變成了站在輿論風暴中心的落魄公司？

　　寶寶樹給出的説法是，受宏觀經濟下滑、廣告客户預算收縮、電商業務不及預期、出生率下降等因素影響。

　　事實上，基於大健康行業的發展，一方面行業競爭激烈，內容社區普遍面臨變現難題，但更重要的是需要強運營能力的寶寶樹卻團隊動盪不斷，運營上大打折扣。