3月教育企業市值排行榜：新東方-S跌破2000億港元_風聞

多家K12教育中概股公司出現股價波動，課外培訓三大機構迎來集體下跌。

撰文丨蘭曉悦

教培行業的3月並不太平，兩會之後出現一系列關於教育監管新規的傳聞，先有“北京繼續暫停學科類校外培訓機構線下培訓和集體活動”，再到網傳的關於開展減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔試點工作，等等這一系列的消息導致國內K12巨頭股價下跌，多個企業市值迅速遭遇重創。那3月末教育企業整體市值表現如何？156家企業綜合排名又是如何？藍鯨教育智庫持續為您更新教育企業市值排行榜。

由於退市和被邀約收購等原因，本期我們減少2家企業——分別是美股的正保遠程教育（DL）和萬達體育（WSG），同時新加入一家第一高中教育（FHS）。共觀察了156家教育上市企業，分別是教育上市公司A股79家、港股42家和美股35家。並且梳理了這些教育類上市公司2021年3月末的市值，排出三大資本板塊市值TOP 30企業與人民幣市值綜合排名。

2021年3月教育企業整體市值出現明顯下降，環比降幅達14.53%，有約43%的企業市值有所上漲。其中，上漲明顯的企業有：華富教育（WAFU）、GOLDWAY EDU（HK 08160）、美國公共教育（APEI）、融捷股份（SZ 002192），也有下跌明顯的跟誰學（GSX）、一起教育（YQ）、樸新教育（NEW）、精鋭教育（ONE）等。2021年3月的156家教育企業綜合市值排行榜正式出品，2021年2月末詳細市值可參考《2月教育企業市值排行榜：歡聚取代培生進入綜合榜TOP 10，華夏視聽教育入圍百億量級》。

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一起教育跌出美股巨頭榜，視覺中國時隔三月重回巨頭榜

從2020年1月末至今，教育行業市值整體來看是有所上升的，但是過程跌宕起伏。下圖是2020年1月末到2021年3月末，教育大盤總市值趨勢：

從上圖可以看出，教育上市企業市值在2020年上半年整體有較為明顯的上漲，但在9月和10月時出現接連下跌，從11月末再次出現回升，直到2021年1月末到達頂峯，之後則經歷了兩個月的連續下跌。2021年3月末雖然下跌較為明顯，但依舊高於去年同期水平，市值為19701.89億人民幣。

下面是2021年2月末至2021年3月末，三大資本市場教育企業入圍巨頭行列變化表，藍鯨教育智庫分別按照A股100億人民幣，港股110億港元，美股15億美元為分水嶺觀察，梳理出如下三大資本市場教育企業入圍的變化情況：

如上圖所示，2021年3月末三大資本市場市值巨頭榜均出現變動，A股和港股板塊的數量較2021年2月末均有所增加，而美股數量減少。

A股由9家增長為11家，相比2021年2月末，增加的兩家企業為融捷股份（SZ 002192）和視覺中國（SZ 000681）。截至2021年3月31日，A股超過100億人民幣市值企業達11家，分別是：中公教育（SZ 002607）、科大訊飛（SZ 002230）、晨光文具（SH 603899）、紫光股份（SZ 000938）、中南傳媒（SH 601098）、鳳凰傳媒（SH 601928）、中文傳媒（SH 600373）、融捷股份（SZ 002192）、新華文軒（SH 601811）、神州數碼（SZ 000034）、視覺中國（SZ 000681）。

其中，融捷股份曾在2020年12月末大幅上漲36%後成功進入百億巨頭行列，且在該榜內維持兩月，又在2021年2月末環比下降26%後出局該榜。該企業自3月22日“摘帽”後，之後短短6個交易日，融捷股份的累計漲幅已有20%，3月末市值達到138.58億人民幣，再次闖入百億大關。

視覺中國在2020年12月末環比下跌23%後跌出百億行列，時隔三月上漲9%後再次迴歸，3月末市值達到101.93億人民幣。

與2021年2月末相比，110億港元市值以上企業達10家，分別是新東方-S（HK 09901）、中國東方教育（HK 00667）、中教控股（HK 00839）、希望教育（HK 01765）、宇華教育（HK 06169）、新東方在線（HK 01797）、偉易達（HK 00303）、天立教育（HK 01773）、華夏視聽教育（HK 01981）、網龍（HK 00777）。港股唯一新增的企業是——網龍（HK 00777），該企業在2020年9月末環比下降15%後出局該榜，時隔半年後再次迴歸，2021年3月末市值達到110.18億港元。

2021年3月末，美股共9家教育企業市值闖過15億美元大關，分別是：好未來（TAL）、新東方（EDU）、chegg（CHGG）、跟誰學（GSX）、培生（PSO）、歡聚（YY）、聲網（API）、ITT教育服務（ESI）、網易有道（DAO）。相比2021年2月末，出局的兩家企業是海亮教育（HLG）和一起教育（YQ）。海亮教育於2020年10月末環比上漲32%後進入美股巨頭榜，2021年3月末環比下跌7%，市值為14.22億美元。一起教育自2020年12月4日上市後便進入美股巨頭榜，並在其中維持3月，2021年3月末環比大幅下跌47%，市值跌至13.71億美元。

三大盤總市值超1000億元人民幣的企業為5家，與2月末相比出局一家跟誰學。入圍其中的企業分別是：好未來、中公教育、新東方、新東方-S、科大訊飛。

總體來説，2021年3月末三大板塊市值巨頭榜變動不大。三大板塊中僅美股數量出現下降，減少的2家分別是：海亮教育和一起教育，A股新增的2家企業是融捷股份和視覺中國，港股入圍了一家企業——網龍。

網龍時隔三月重回港股前十，培生取代歡聚成為美股第五

下面藍鯨教育智庫聚焦2021年3月三大資本板塊市值TOP 30的教育企業，並與2021年2月末市值對比，考察其環比增幅、3月末的市值排名變化趨勢等情況，並進行詳細解讀。

我們先看2021年3月份A股教育企業總市值TOP 30榜單：

截至2021年3月31日，A股教育企業市值總體約8276.2億元人民幣，較2021年2月末有小幅下降，環比降幅為2%。1000億以上企業有2家（圖中紅色標出），較2021年2月末相比沒有出入，小於1000億大於100億的企業有9家（圖中橙色標出），與2月末相比入圍百億行列的企業為——融捷股份（SZ 002192）和視覺中國（SZ 000681）。

穩居A股榜首的企業依舊為中公教育，繼2月末環比下降18%後，3月末再度下跌14%，成為A股TOP 10中降幅最大的企業，2021年3月末總市值為1737.36億元人民幣，依舊遙遙領先於該板塊其他企業。位列第二的科大訊飛，環比漲幅微弱，市值達到1075.22億元。

排在第三位的是晨光文具，3月末環比上漲10%，市值為792.12億人民幣。位列第四的紫光股份在3月末環比下降8%，市值為567.44億元。排名第五的是中南傳媒，3月末環比增幅為6%，市值188.4億元。

A股TOP 10中並沒有企業出入，僅融捷股份與神州數碼的位次發生調換。融捷股份在2021年2月末環比大幅下降26%後，3月末環比大幅上漲39%，成為A股TOP 10中漲幅最高的企業，市值高達138.58億，位次上升兩位至第8。相較於融捷股份，神州數碼環比增勢較弱，3月末環比增幅為4%，市值為122.08億。

前30名中出現上漲的企業還有華圖山鼎（SZ 300492），上漲19%，市值86.11億元，位次上升8名至第17名；珠江鋼琴（SZ 002678）也有增長，上漲14%，市值95.9億元，位次上升7名至第13名；新華文軒（SH 601811）上漲13%，市值122.52億元，位次保持不變……總體來看，A股教育上市公司TOP 30中，有60%的企業市值出現上漲。

我們再來看看截至2021年3月31日，港股教育企業市值TOP 30：

港股板塊教育企業市值總體達4537.02億港元，相比2021年2月末，下降較為明顯，環比降幅為13%。1000億以上企業有一家（圖中紅色標出），小於1000億港元大於100億港元的企業有10家（圖中橙色標出），相比2021年2月末沒有企業出入。

穩居榜首的依舊是新東方-S（HK 09901），該企業自2020年11月上市便立刻成為港股教育板塊的榜首，2021年3月末環比下跌22%，市值跌破2000億港元，為1822.21億港元，成為港股TOP 10中降幅最大的企業，但仍舊遠高於第二名。作為職業培訓的龍頭企業中國東方教育（HK 00667），居於港股第二，2021年3月末市值為372.17億港元，相較於2021年2月末下降幅度不明顯，降幅為3%。

位列第三的中教控股（HK 00839）3月末市值314.07億港元，較2月末出現下滑，降幅為4%。第四名的企業是希望教育（HK 01765），3月末環比上漲7%，位次上漲2名至第四，市值達到207.32億港元。宇華教育（HK 06169）市值204.33億港元，位列第五名，較2021年2月末相比下降5%。

跌出前五的企業是新東方在線（HK 01797），在1月末下降2%，2月末下跌21%，3月末再度下跌18%，成為港股前十中下降最明顯的企業，市值為176.95億港元，位次下跌兩位至第6。港股TOP 10中環比增幅最高的企業是——偉易達（HK 00303），2021年3月末環比增幅為8%，市值為176.49億港元，超越天立教育（HK 01773）成為第7位。

網龍（HK 00777）取代中國科培（HK 01890）成為港股第十位，該企業在2020年12月末被中國科培超越後跌出前十，2021年3月末網龍環比上漲5%，時隔三月再次迴歸，市值達到110.18億港元。

港股TOP 30中其餘上漲明顯的企業有：香港教育國際（HK 01082）漲幅為6%，市8.25億港元，位次不變；東軟教育（HK 09616）漲幅為4%，市值34.53 億港元；中國新華教育（HK 02779）漲幅為4%……總體來看，港股TOP 30中有不足三成的企業出現上漲。

最後，我們來看一下2021年3月末，美股教育企業市值TOP 35。目前由於美股教育企業數量較少，所以全部為大家羅列：

2021年3月末美股市值整體市值1159.6億美元，2021年2月末市值為1586.32億美元，環比大幅下跌27%。總市值100億美元以上的企業有3家（圖中市值紅色標出），與2021年2月末相比減少一家跟誰學（GSX），小於100億大於10億美元企業達10家（圖中市值橙色標出），除去從上一級跌入的跟誰學，新增的一家企業為學樂集團（SCHL）。

與2月末相比，該榜減少兩家企業，分別是萬達體育和正保遠程教育。萬達體育（WSG）於2021年1月29日正式從納斯達克退市。萬達體育此前發佈公告稱控股股東擬私有化要約收購上市公司。萬達體育傳媒（香港）控股有限公司將收購萬達體育所有A類股份，以2.55美金/ADS（1.7美元/A類普通股）的價格私有化，私有化規模僅1億美元。

正保遠程教育（DL）於2021年3月19日發佈公告宣佈，公司正式完成合並，成為母公司的全資子公司。公告顯示，正保遠程教育完成合並後不再是上市公司，而成為母公司的全資子公司。該公司還宣佈，已經申請美國存託憑證在紐約證交所（NYSE）暫停交易。截止3月18日收盤，正保遠程教育股價報9.73美元，市值3.33億美元。

新增的一家企業是第一高中教育（FHS.US），第一高中教育集團於美國東部時間2021年3月11日正式在紐交所掛牌上市，發行價為每股10美元。開盤首日即破發。上市首日，第一高中教育集團開盤報9.5美元。截至收盤，股價報8.8美元，下跌幅度達12%，成交量額為2910.68萬美元，第一高中教育集團總市值為2.55億美元。截止3月31日，該企業市值達到1.25億美元。

美股的榜首依舊是好未來（TAL），自2020年11月起已有連續四月的上漲，2021年3月末則呈現回落的趨勢，環比下跌31%，市值為323.31億美元。其後位居第二的新東方（EDU）在2021年3月末降幅也較為明顯，環比降幅為21%，市值239.99億美元。

位列美股第三的企業是chegg（CHGG），該企業停下了連續5月上漲的步伐，3月末環比下跌11%，但位次上升1位至第三，市值為119.19億美元。被擠至第四的企業是跟誰學（GSX），該企業在2021年1月末翻倍上漲103%，2月末出現小幅下跌，3月末再度暴跌65%，市值跌破百億大關，為86.27億美元。

培生（PSO）曾在2021年2月末時跌出美股前五，3月末小幅上漲2%後，重新迴歸美股前五位，成為美股TOP 10中漲幅最高的企業，市值為80.57億美元。被取代跌出前五的企業是歡聚（YY），3月末環比下滑22%，市值為74.93億美元。

3月末入圍美股前十的企業是海亮教育（HLG），該企業雖環比下跌7%，但名次上升1名至第十。被取代跌出前十的企業是一起教育（YQ），該企業3月末環比大幅下跌47%，市值為14.22億美元。

美股上漲較為明顯的企業還有：華富教育（WAFU）市值為0.55億美元，環比增幅高達136%；美國公共教育（APEI）上漲51%；K12國際學校（LRN）上漲25%；紅黃藍教育（RYB）上漲18%，人人（RENN）環比增長8%……美股約62%的企業較2021年2月末出現下滑。

總體來看，2021年3月末教育三大板塊均出現不同程度的下跌，其中A股降幅最為微弱，小幅下跌2%，港股則下降13%，美股累跌27%。

近六成教育企業市值縮水，科大訊飛重回總榜第五位

最後，藍鯨智庫將三大資本市場的156家教育企業總市值摺合成人民幣，做綜合排名，並與2021年2月末市值做比較，以此來觀察教育上市公司整體大盤表現。

截止2021年3月31日，三大資本市場156家教育企業的綜合排名如下（因實時匯率不同，故此榜與三大資本市場板塊市值TOP 30榜有輕微偏差）：

截止2021年3月31日，大於1000億人民幣企業市值的共有5家，分別是：好未來、中公教育、新東方、新東方-S、科大訊飛，較2021年2月末減少的一家企業為跟誰學；小於1000億大於100億市值的教育企業共23家，除去從上一級跌入的跟誰學外，其餘新增的企業是：融捷股份（SZ 002192）和視覺中國（SZ 000681），出局該行列的企業是一起教育（YQ）和華夏視聽教育（HK 01981）。

入圍3月總市值排行榜TOP 10企業分別是：好未來、中公教育、新東方、新東方-S、科大訊飛、晨光文具、chegg、紫光股份、跟誰學、培生，與2021年2月相比，培生取代歡聚進入綜合榜TOP 10。

前四位：好未來、中公教育、新東方、新東方-S保持不變。好未來穩居榜首，市值達2118.59億元人民幣，3月末環比下跌30%；中公教育環比下降14%，3月末市值1737.36億元，位居第二名；新東方位列第三，3月末市值環比下降20%，市值1572.61億元，維持在第三名；新東方-S環比下降21%，市值達到1535.03億人民幣，位列第四。

成為綜合榜第五位的是科大訊飛，3月末環比小幅上漲0.25%，市值為1075.22億人民幣；被擠出前五的企業是跟誰學，該企業3月末下跌嚴重，降幅高達64%，市值跌破千億人民幣大關，為565.31億人民幣，位次下降4名至第9位。排名第六的晨光文具在3月末環比上漲10%，市值為792.12 億元，位次上升1名至第六。

漲幅較大的企業有：華富教育（WAFU）上漲139%，GOLDWAY EDU（HK 08160）上漲65%，美國公共教育（APEI）上漲53%，融捷股份（SZ 002192）上漲39%，創聯教育金融（HK 02371）上漲35%，K12國際學校（LRN）環比增幅為27%……

教育信息化業務企業中，總市值排名第一的是科大訊飛（SZ 002230），總市值1075.22 億，位列綜合榜第5名，在涉及教育出版業務的企業中，中南傳媒（SH 601098）以188.4億市值排名第一，位列綜合榜第17名。

本次觀察的155家教育企業，3月末總市值19701.89億人民幣，2021年2月末市值為23050.43億人民幣，教育板塊企業市值整體縮水，約57%的企業市值有所跌落，環比降幅為14.53%。多家K12教育中概股公司出現股價波動，跟誰學、新東方、好未來、網易有道以及一起教育等公司均出現不同程度的下跌。雖然網絡傳言已被證實，但是校外培訓機構治理依舊有趨嚴之勢，部分上市企業將面臨着更多挑戰，讓我們拭目以待。

藍鯨教育智庫將持續關注教育上市企業市值情況，圍繞教育上市企業做更多維度排行榜，給業內人士提供更多有價值的參考。