順豐，沒有朋友_風聞

　　作者：九哥

　　爆雷！是每年財報季的高頻詞彙。

　　只是誰也沒想到，這次會輪到濃眉大眼的中國快遞一哥順豐頭上。

　　順豐鉅虧

　　4月8日晚間，很多人手機都彈出一條“順豐控股一季度預計虧損9-11億元”的消息。當再三確定，順豐、虧損兩個詞都沒錯之後，33萬股民一邊是涼透了心，一邊是一頭霧水。

　　這是順豐上市以來首次出現虧損，而去年在疫情籠罩下，順豐一季度都盈利了9.07億元。就在20多天前順豐發佈的2020年年報顯示，順豐實現淨利潤高達73.36億元。

　　4月9日開盤，順豐控股一字跌停，全天成交額16.04億元，截至收盤仍有超31.38萬手賣單封死跌停板。

　　這90天的時間裏，順豐發生了什麼？

　　順豐自己針對業績鉅虧給出了五點説明，包括拓展新業務、增加資本開支、整合業務線、春節員工補貼、特快件毛利率低等。簡單翻譯一下，原因大致是投入了很多新的產能，但新增單量太少，沒能覆蓋短期成本支出。

　　根據月度經營收據來看，順豐物流1月業務營業收入為155.88億元，同比增長39.8%，超越雙十一旺季，再創新高。看似光鮮的業績背後，實則暗含隱憂。1月份圓通、韻達、申通分別同比增長74.84%、70.68%和59.64%，順豐的增速已經黯然遜色。2月份更是表現明顯，圓通、韻達、申通業務量均是超100%的增速，而順豐增速僅有47%。

　　實際上，順豐業績的擔憂在去年四季度已經顯現。順豐四季度淨利潤增速只有16%，相比前兩個季度超過50%的增長，明顯放緩。

　　順豐業績承壓，除了在單量上的壓力外，更多是在單票收入上。今年1-2月，全行業單票收入再次下降20.15%，過去以高端商務件為核心的順豐首當其衝。

　　順豐要在中低端市場，打出一片天地，難度可想而知，也成為一季度虧損的根源。

　　極兔攪局

　　中低端市場，在2020年迎來攪局者。

　　而攪局的主角是來自東南亞的極兔。在《剁手正酣，東南亞“兔子”要攪局中國快遞業？》這篇文章中，對極兔在中國的發展進行了詳細的分析。

　　這半年裏，極兔顯然已然撼動了中國快遞業的格局。

　　2020年9月，極兔網絡實現全國省市覆蓋，目前極兔在全球擁有近35萬名員工。今年1月，極兔的日訂單量已經突破2000萬大關。

　　近期，關於極兔有兩個非常重要的消息。

　　第一，3月底極兔把快遞行業單票價格歷史性地擊穿了1元關口。目前極兔在義烏最低可以實現單件8毛錢，而義烏當地行業普遍的價格在1.3-1.5元之間。

　　第二，極兔速遞完成了一筆18億美元的融資，由博裕資本領投5.8億美元，紅杉資本和高瓴同時跟投。完成這筆融資後，極兔的估值已經達到78億美元，目前市值上已經僅次於順豐和中通。

　　如今，極兔一邊繼續燒錢，一邊搶佔市場。這顯然是破壞了整個行業生態。義烏郵政管理局於4月6日再次下發的警示函，這已是該局第四次通知極兔不得用遠低於成本的價格進行傾銷，但極兔並未按照要求整改。

　　對極兔而言，氣勢正盛，想要撲滅，談何容易。對順豐而言，極兔只是一根導火索，問題不是價格這麼簡單。

　　極兔一年多來，之所以發展如此之快，背後離不開快速發展的拼多多。目前，極兔90%以上的單量來自於拼多多。而在2020年拼多多全年訂單數達383億筆，日均包裹數超過7000萬個。

　　大變局

　　極兔背靠拼多多快速崛起，對順豐是雙重打擊。如何滲透電商？如何進軍低價市場？

　　放眼快遞市場這些年的發展，最核心增長來源並不是順豐最擅長的商務件，而是快速發展的電商件。

　　三大電商平台，各有各的夥伴。

　　傳統電商霸主阿里憑藉打造的菜鳥網絡，深度綁定通達系，並紛紛實現股權合作，而通達系每天均有來自阿里電商平台源源不斷的訂單。

　　京東崛起很重要一點就是自己建立了獨立的京東物流，目前京東物流不僅只為平台自身配送訂單，而且已經向社會全面開放，搶奪京東體系之外的訂單，

　　而如今後起之秀拼多多，也與極兔有着深度合作。唯獨順豐沒有朋友。

　　“無依無靠”的順豐，堅持第三方服務帶來的優勢是顯著的。可以保持自己業務的獨立性，有利於盤活各類資源，更是為公司多元化發展奠定基礎。

　　縱觀順豐近年來的佈局不難發現，通過保持“獨立”這種形式，順豐的觸角得以快速向產業鏈上下游滲透。獨立，是順豐成為快遞一哥的基石。而順豐需要保持自身持續增長，需要電商的支撐。

　　對順豐而言，打入電商的主要動作就是推出低價的特惠件。低價產品的推出，勢必拉低單票收入並影響到利潤空間。順豐特惠件的價格在5元-8元之間，特惠件以前的成本超過10元，2019年成本已經降到10元以內，目前還在持續下降中。

　　在自己不擅長的領域發動進攻，最直接的結果就是“殺敵一千、自傷八百”。順豐董事長王衞在4月9日的股東大會上，主動向股東致歉，並表示類似的問題不會出現第二次。

　　順豐目前的定位是，要成為獨立第三方行業解決方案的數據科技服務公司，為客户提供涵蓋多行業、多場景、智能化、一體化的供應鏈解決方案。如此看來，此次的虧損更像是一次“戰略性虧損”。

　　對於投資者，順豐最鮮明的標籤就是經營獨立，如今在低端市場的競爭中，也希望順豐能保持那份主動權。

　　對於消費者，快遞的服務體驗是第一位。互相內卷和無下限的價格競爭，再大的規模也難站住腳。