拼多多懲罰極兔，順豐業績爆雷：快遞的“無限戰爭”_風聞

文 | Mia

來源 | 鯨聲whistle（ID：xiguancha01）

風暴正在席捲快遞行業。

4月8日晚，順豐控股（002352）發佈2021年第一季度業績預告顯示：順豐控股預計今年1至3月份淨利潤虧損9億元至11億元，對比去年同期盈利則為9.07億元。扣除非經常性損益後，順豐預虧10億元至12億元，去年同期盈利8.32億元。4月9日，順豐控股全天一字板跌停。截至午間收盤，順豐控股股價為72.72元，成交額為14.5億元，最新總市值為3313億元；總市值半日蒸發約569億元。董事長王衞為此道歉。白馬股爆雷波及16萬股民，當日“順豐跌停”登上微博熱搜第三。

順豐的挑戰者——極兔速遞一邊同樣不平靜。4月9日，義烏郵政管理局者確認，因“低價傾銷”，百世快遞、極兔速遞被整治，停運部分分撥中心，**4月12日拼多多發表聲明稱“極兔有拼多多投資、雙方有特殊合作關係”等為不實消息。**根據平台合作協議約定，給予極兔速遞提高業務合作保證金的處罰，並督促極兔總部於處罰下達之日起規範網點及工作人員的不當行為。

歸根結底，**快遞之戰與站在它們身後的電商巨頭博弈密不可分。**阿里系的四通一達，對戰拼多多系的極兔，京東自有的京東速運，以及行業龍頭、估值超3000億元的順豐。此刻拼多多卻急於與極兔撇清關係，當中不無對監管層“反壟斷”的回應。快遞行業格局要變天了嗎？

“公敵”極兔攪亂一池春水

“便宜得跟不要錢一樣。”這是不少一線城市白領初次接觸拼多多時的感嘆。上到整整一箱橘子，下到總價僅5 RMB的調味罐，統統包郵。從對親戚羣砍一刀的抗拒到“拼多多真香”，越來越多一線城市年輕人正在物價飛漲的壓力下轉投拼多多的懷抱。低價商品全場包郵的背後，離不開極兔速遞的身影。

**而活躍買家數已然超越阿里的拼多多也推動了極兔在一兩年內爆發式成長。**原為東南亞快遞龍頭的極兔於2019年通過投資控股上海龍邦速運獲取了快遞經營資質和網絡，2020年3月開始正式經營。截至2021年1月，極兔在全球擁有超過240個大型轉運中心，運營超過23000個網點，員工數量近35萬人，日單量突破2000萬件——這是衡量一家快遞公司有無上市能力的節點。

據《晚點LatePost》報道，多個獨立信源顯示**極兔速遞已經完成了一筆18億美元的融資，領投方為博裕資本，跟投方有紅杉和高瓴，投後估值已經達到78億美元。**這一估值已經超越了申通（140億元）、圓通（350億元）和韻達（400億元），僅次於中通、順豐和京東速運。有消息稱它有意在美國上市。

**進入國內後，極兔用價格戰“亂拳打死老師傅”，一方面低價收件吸引商户，一方面以高於市場價的費用吸引快遞員派件。甚至攬件低至0.8元/單，造成了行業的普遍壓力。**其“蹭網”之舉也時有發生。因此不難理解為何極兔被羣起而攻之。去年10月，申通、圓通、韻達接連發布《關於全網禁止代理極兔業務的通知》。

**拼多多與極兔速遞的同門關係，和他們共同的師父段永平之間的故事為人津津樂道。**極兔創始人李傑原為OPPO印尼公司創始人，早期投資來自OPPO，OPPO的幕後老闆段永平也是拼多多的投資人，曾帶黃崢參加對他影響深遠的巴菲特午餐。

拼多多急於在此刻撇清關係， **一是平台增強物流能力建設，規範化發展的需要。深度綁定極兔，不利於自有物流的壯大。**單量還不足以和頭部快遞公司掰手腕的極兔，對“大腿”拼多多的依賴比拼多多對極兔的依賴程度要高，第三方諮詢公司數據顯示，拼多多全年包裹數約303億件，佔行業總數36%，極兔雖然為蘑菇街、抖音、快手等提供服務，但90%的訂單來自拼多多，承載25%-35%的單量。二是“反壟斷風暴”下，阿里最近剛剛受罰，拼多多希望規避風險。

還有一種猜測的聲音是，創始人黃崢離任董事長退居幕後，某種程度上弱化了拼多多與極兔之間的聯繫。公開懲罰，打擊虛假運單之舉更像是一種警告，以低價為主要優勢的拼多多並不會徹底斬斷和極兔間的關係。

**極兔對行業帶來的第一個影響是高度內卷化，陷入“以價換量”的價格戰。**據國家郵政局數據，2021年 1-2 月行業平均單價同比-20.2%，上市快遞企業中韻達、圓通、申通 1-2 月單票收入分別同比 -24.2%/-15.6%/-19.7% 。在業績報告上普遍表現為業務量增加，淨利潤不升反降。

**第二個影響是擠壓對手生存空間，多家快遞增速放緩、估值下降，導致格局變動。**3月18日，順豐高管在財報溝通會上談到極兔時表示，“規模再大也守不住市場，這是我們戰略角度看到非常深刻的教訓”。

**第三個影響是加速行業下沉趨勢。**此前極兔下鄉刷牆，在首站山西省11個市97個區縣1070個鄉鎮的6000面牆上刷“土味標語”。未來“五環外”將成為快遞們的主要戰場。

流血補貼不可持續，融資只能暫緩壓力，增強自有網點基礎設施建設、營收來源多元化、從價格戰轉向質量戰成為極兔的當務之急。

被挑戰的“一哥”順豐：快遞格局變化中

2016-2019年我國快遞服務集中度指數CR8一直穩步上升，2020年快遞行業市場集中度接近瓶頸，出現輕微下滑，截至2020年11月底，我國快遞市場CR8達到82.4%。理論上，疫情使得用户需求轉向線上，對電商平台和快遞行業是利好。但實際上為快遞企業帶來了更多壓力。安信證券表示：“因基數效應和需求旺盛，2021年一季度快遞行業業務量確定性高增長，但行業價格競爭、快遞企業擴大投入、去年同期成本紅利等因素，均可能導致2021 Q1快遞企業面臨業績壓力。”

在很長一段時間內，採用直營模式而非加盟模式以保證品質，順豐一直是高端件、迅速、春節假期快遞停發期間最後堡壘的代名詞。但這一形象正在遭受質疑。

**對於此次業績爆雷，順豐給出的解釋有五點：**一是對物流賽道的多元佈局導致成本增加；二是疫情後用户需求增加導致2020年四季度和今年一季度成本承壓；三是公司整合業務線的資源投放，存在資源重疊投放；四是春節期間不打烊，對一二線在崗員工補貼創新高，導致經營成本攀升；五是拓展下沉市場，電商件毛利承壓，正考慮以更適配的網絡來承接此類業務。

**這位營業收入排名第一的“一哥”在多個領域遭遇着挑戰者。除了上文提到的極兔，還有中通。**去年9月29日，中通快遞在港交所主板正式掛牌，繼2016年在紐交所上市後第二次上市。3月18日，中通快遞（代碼：ZTO）公佈了2020年第四季度及2020年全年的未經審計財務業績。財報顯示，中通2020年全年快遞業務量達到170億件，同比增長40.2%；市場佔有率增加1.3%，至20.4%，為行業第一。

**但中通在成本優勢之外，品牌溢價、基礎設施建設仍然不及順豐。**前瞻產業研究院數據顯示，在幹線運輸車輛配置方面，順豐自營及外包有4.5萬輛的運輸車，其次是中通超過1萬輛；在轉運中心數量上，順豐有9個樞紐級中轉場+130個片區中轉場，其次中通在全國轉運中心數量達到91個，其中自營率90%；圓通擁有73個全部自營的轉運中心；在服務網點建設方面，圓通、韻達和中通均超過3萬個。

事實上，看到未來主要增量存在於三線以下城鎮縣鄉後，同電商平台重點發力下沉市場的邏輯一樣，**順豐也在極力佈局下沉市場。**2019年5月，順豐推出了針對電商件的“特惠專配”低價快遞業務，此後又進一步降低價格，對於3000票以上客户的價格降至4-5元/票。2020年，豐網起網。2020年財報顯示，以特惠專配為主的經濟件全年業務量增速高達155.86%，助推整體市場份額提升至9.76%，較2019年增加了2.16個百分點。

另外，在電商紅利消退後，**佈局冷鏈、快運、供應鏈及同城等新業務板塊將是順豐今年的一大重點。**2021年2月8日，順豐發佈了一則擬募資220億元的定增公告，資金的主要用途包括鄂州機場、數字化供應鏈建設等項目，這次220億元定增計劃為上市以來最大的一次。**雖然爆冷虧損，但順豐的基本面沒有發生太大變化。**但倘若對極兔等後來者，以及格局變化下的暗流湧動掉以輕心，將會它增大掉隊的可能。

將目光投向與每個人生活密切相關的快遞件本身，快遞員最關心的問題是“派單費”與“投訴”，用户最關心的問題是“快遞費”與“時效”。交通、天氣、人力因素、網點建設情況等均會影響派送效率，各家快遞分佈在不同省市的力量也並不均衡。此前網上流傳着一個説法，“南方到北方，選圓通。北方到南方，選申通。南方到南方，選申通。”快遞行業本身不具備技術門檻，因而依賴於“人、貨、錢”的規模效應，對玩家的籌碼要求越來越高。隨着行業集中度不斷提高，這場“無限戰爭”短期內很難結束，真正的寡頭也還沒有誕生。