“無邊界”的字節跳動_風聞

近日，字節跳動的關注度頗高，既有大舉進軍遊戲領域的動作，也不乏IPO的市場傳聞。

在遊戲領域，繼收購沐瞳科技之後，緊接着又將有愛互娛收入麾下。此外，在3月下旬，字節跳動聘請小米前高管周受資擔任新設立的CFO一職，此舉被視為字節跳動在為IPO事宜做準備。

暫且不論字節跳動是否會真的赴港上市，但從其目前的一些業務佈局來看，不能否認的是字節在變得越來越“厚重”。

概括來講，目前字節跳動的業務涉及短視頻、搜索、電商、遊戲、企業服務、教育培訓、金融等多個領域，儼然已經成長為一個龐然大物。字節跳動到底想要成為一個怎樣的“字節跳動”？目前為止，似乎並沒有一個明確的答案，外界也只能通過對其業務的一些探討來發現字節的AB面。

營收突破2400億 抖音撐起字節半邊天

對於字節上市的傳聞，由來已久。早在2020年10月，就有此類消息爆出；今年3月底，有知情人士透露，字節正考慮將抖音與今日頭條分拆上市；如今再次傳出上市消息，雖未予以置評，但上市或許真的只是時間問題。

畢竟，通過外界的多次傳聞，也可以看出市場對於字節上市是比較期待的；另外，字節的“老對手”快手已經成功在港上市，在某種意義上而言，對於字節也是一種外界刺激。

迴歸到字節本身，我們也能夠尋到一些邏輯。有市場數據顯示，字節在2020年的營收規模達到370億美元左右，同比2019年增長達到一倍以上。對比已經在港股上市的快手，就能看出字節的營收規模，最新披露的財報顯示，2020年快手營收達到587.76億元，主要是靠快手APP獲取收入，但字節卻有抖音、西瓜、頭條等多項業務，為字節營收提供充足保障。

在字節的業務結構上，目前幾大營收業務均展現不錯的增長勢頭。其中，抖音作為主要營收來源，貢獻着近60%的收入，今日頭條和視頻平台“西瓜視頻”也都分別承擔着字節第二、第三營收增長曲線。

此外，字節還大力發展遊戲業務，不僅在今年二月底上線朝夕光年遊戲官網，近期更是收購了沐瞳科技以及有愛互娛，這些舉動也被市場比作是“騰訊與字節的資本互博”。

回顧字節的歷史融資，也是有跡可循。截止目前，字節跳動至少經歷了9輪融資，且每次融資所帶來的估值都水漲船高。僅在2020年，字節就至少完成3輪融資，這也讓字節估值從最初的750億美元一路高漲至2020年12月的1800億美元。在這些融資方中，也不乏大牌投行的存在，包括順為、紅杉、軟銀、老虎等，知名投行的看好，或許在一定程度上助推了字節上市。

可能有人會説前文中提到，字節估值達到4000億美元似乎有點過於離譜，但是綜合快手以及新興互聯網巨頭的市值，4000億美元的估值水分並不會太多。這也主要是由於快手在港股市場上的出色表現，促使投資者對字節進行重新估值。

截止4月14日，快手市值已達1390億美元，上市首日更是高漲160.9%。這主要是靠快手短視頻APP所撐起的市值，而字節除了抖音外，同時還有TikTok、今日頭條、西瓜視頻、懂車帝、K12教育等眾多業務。字節業務的快速成長已經成為了其聚焦市場目光的核心點，但

巨頭也不是沒有煩惱，光鮮背後依然隱藏不少焦慮。

抖音、頭條皆遇瓶頸 短視頻巨頭也難隱焦慮

抖音和今日頭條，分別承擔了字節的第一、第二增長曲線。現如今，字節這兩大產品均展現出增長焦慮。

作為字節的第一大收入來源，抖音佔據着字節超60%的收入，但如今這個承載字節夢想的超級APP卻盡顯焦慮。

公開數據顯示，2021年一季度抖音日活用户數突破6億，佔據中國10億網民的60%，僅次於騰訊系的微信。但從另外一種意義上來講，這也説明在短視頻賽道，抖音想要實現進一步用户增長，會越來越困難。

從近年來抖音日活用户增速趨勢就能看出，有減緩的現象出現，2019年1月抖音日活達到2.5億，在2020年1月抖音日活突破到4億，但到了2021年1月，據知情人士透露，抖音日活僅達到5億，也就是説，同為一年的時間，相較2019年，2020年抖音日活少了5千萬人。

在視頻領域，現在各類巨頭都比較重視，百度、騰訊等互聯巨頭均有所佈局。例如騰訊，不僅在長視頻領域上，有騰訊視頻等佔據主場；在短視頻領域同樣有視頻號開拓疆土，特別是在短視頻上，騰訊可謂是頗為用心，在用户數量上面，視頻號可是擁有11億的流量池，背靠着微信這個中國最大的通訊軟件。這些互聯巨頭的佈局均在一定程度上，縮減了抖音的市場份額。

並且，國外版抖音TikTok去年也在海外發展受阻。日前，字節旗下的TiKTok因用户隱私問題在海外備受“關注”。因“刷臉”功能被指侵犯用户隱私，TikTok曾被美國青少年家長告上法庭，這件事情的結尾竟是以字節支付 9200 萬美元作為賠償金額。

被字節寄予厚望的第二增長曲線，今日頭條也面臨同抖音一樣的增長焦慮。作為以圖文為主的資訊產品，如今在新聞類媒體市場中逐漸黯然失色，很難在向資本市場講出新故事，近幾次的今日頭條APP版本更新，多數是以版本優化為主，沒有亮點出現。

在泛資訊產品市場中，微博的日活用户數量在今日頭條之上。此前，36氪研究院發佈《2020年中國泛資訊行業研究報告》，數據顯示，2020年微博日活達到1.43億人，而今日頭條為1.39億人。在同類型的熱點話題搜索量上，今日頭條的搜索次數要低於與百度。

不論是未來字節想要上市還是在業務層面繼續保持自身優勢，抖音的用户增長、頭條的版本更新，這些都是亟需解決的問題。

但如今的字節正在探索抖音以及今日頭條意外的增長曲線，比如遊戲、電商等，面對這兩大領域裏的騰訊跟阿里，字節又有多少機會呢？

開戰騰訊、狙擊阿里 字節跳動也要“無邊界”？

如今的字節，不再是那個沉迷於短視頻的抖音少年，似乎變成了一個看重未來的有志青年，不再將全部身家押寶在內容資訊和社交領域的佈局上，而是專注於拓展有潛力的業務，如在線教育、硬件、遊戲等領域。

1、開啓遊戲“買買買”模式，字節、騰訊遊戲大戰一觸即發

近期，字節在遊戲領域上的動作頻頻。不僅成立遊戲官網，還宣佈成立朝夕光年奇想基金，此舉一度被視為字節加大遊戲業務投入力度的標誌性動作，又在此後收購多家公司，包括林子互娛等，足以看出字節的決心，而這也被市場看做是字節與騰訊新的角鬥場之戰。

從目前來看，字節在遊戲領域上，還是具有一定的想象空間。首先，在用户人羣上，根據中國互聯網絡信息中心發佈的《中國互聯網絡發展統計報告》數據顯示，29歲以下青少年網民佔據着中國網民數量的37%，字節本身用户人數達到6億，這也意味着，字節在用户數量上一定基礎。

並且，字節收購多家遊戲公司已的經發售的遊戲產品效果上，反響較為良好。沐瞳科技上線的MOBA手遊《無盡對決》，曾在全球13個國家達到App Store暢銷排行第1的成績，在全球53個國家達到暢銷排行前10的成績。在海外MOBA手遊最大的東南亞市場，該遊戲仍位列手游下載榜榜首。

但值得注意的是，目前在遊戲業務領域，騰訊、網易已經佔據着主導地位。特別是騰訊，不管是在端遊還有手游上，都有着明顯的市場優勢。根據SensorTowers數據顯示，2021年2月中國手遊Top30中，騰訊的《和平精英》位居前列，在中國市場中，騰訊旗下的手遊《王者榮耀》、《和平精英》也是長期霸榜。

對於字節來講，佈局遊戲領域或許是為尋找新的業務增長點，但換一個角度來看，字節加碼遊戲領域，實際上也是與騰訊展開激戰。

字節與騰訊在社交領域的交鋒早已形成，如今字節對於遊戲的重視，也意味着其在向騰訊的遊戲腹地展開進攻，將戰火延續到遊戲領域。未來走勢如何，市場自會給出答案。

2、“興趣電商”助推新估值，轉化率低下或成字節伏筆

除遊戲業務外，字節發力的還有電商業務。近期，抖音的電商部門正式亮相，同時抖音電商總裁康澤宇表示，抖音電商要做“興趣電商”。目前，抖音正在積極拉攏商家和入駐，並且正式抖音電商推出扶持計劃。

電商加持過後，字節估值或許會更上一層。現階段，電商領域的阿里巴巴估值超過6000億美元，拼多多為1700億美元，而支撐字節估值的主要是靠抖音短視頻，如果增加了電商業務和營收，這或許會讓字節的故事更好講。

但目前的抖音電商卻遠不及預期，多方消息顯示，2020年抖音電商全年 GMV 超過5000億元，但在抖音小店內完成的交易量僅有1000多億，遠未達成此前定下的2500億元目標。

相對其他電商，抖音電商做的並不是很好，跟快手相比，抖音的日活是快手的兩倍，但GMV僅與快手的4000億僅相差1000億，抖音電商轉化率顯然比較低。

和淘寶、拼多多比，規模就更小。拼多多自身平台上的GMV為1.67萬億，而抖音自身GMV只有1500億，這一數字也只有淘寶直播的4成左右。

總的來講，字節憑藉着自身獨特的信息分發優勢，奠定了業績快速增長的基礎，隨着野心的不斷擴大，字節正在延展自己的多樣化觸角，不斷向BAT腹地展開進攻，但能不能在多個領域所向披靡，這或許不是短期內就能有的答案。

本文源自：港股研究社，轉載請註明版權