末世掙扎：談談拜登政府的加税政策_風聞

本文首發於公眾號“貓哥的視界”。

最近研究了一下拜登政府準備推出的加税政策，越研究越有一種強烈的感覺——這個政策不就是明末加徵三餉嗎？正所謂歷史如鏡，明末加徵三餉是導致明代覆滅的重要原因，同樣，拜登政府準備實施的加税政策或許是促使美國加速走向衰落的最後一根稻草。

給大家捋一捋其中的邏輯。

1  美國財政債務

美國政府最大的隱患是什麼？

是政府債務不但居高不下，而且還不斷攀升，這個問題不解決，早晚會是一個超級炸彈，讓美國經濟徹底崩潰。

美國債務總額的增長趨勢（來源：美財政部）

這個問題全世界都能看到，美國精英階層自然也能看到。

看到了問題，自然就要想辦法解決這個問題。

美國政府債務本質上就是美國聯邦政府以財政收入做擔保向外界借的錢。美國聯邦政府每年財政收入大致只有3萬多億美元，對外負債已經高達28萬億美元，每年光是利息就要支付6000多億美元，利息支出在美國聯邦財政收入佔比接近20%，眼見着美國債務還在繼續增加，美國政府連利息都快要還不上了。

怎麼辦？

要從根源上解決這個問題，就必須提高美國聯邦政府的財政收入。

要提高政府財政收入有兩個辦法，美國近兩屆總統——特朗普與拜登恰恰就是選擇的不同的辦法。

2****特朗普的減税思路

特朗普的思路是減税。

減税也能提高財政收入？

呃，這是有理論支撐的。

税收理論有一個著名的拉弗爾曲線。這是南加州大學經濟學教授拉弗爾提出的一個理論觀點——減税才能增加税收！

按照這個理論假設，税率越高，越會抑制投資，從而縮小税基。而降低税率，將鼓勵投資和生產，從而擴大税基，增加了税收總量。

所以，這個拉弗爾給政府的政策建議就是：壓縮政府財政支出，降低税率，促進經濟增長，從而獲得更高的財政收入。

拉弗爾曲線

特朗普執政之後，不折不扣地執行了拉弗爾的政策建議。

從2017年開始，特朗普一方面大幅度進行減税，將聯邦政府主要税收來源——企業所得税率以及個人所得税率從35%降低為21%；另一方面則大力壓縮政府財政開支，除軍費略有增長之外，包括教育、醫療、科研等在內的其他開支都進行了壓縮。

在特朗普任期中，這哥們如同一個吝嗇的老財主，**凡是對外能生髮的財源一律不放過，**包括對中國商品加徵關税，要求日韓歐盟提高駐軍費用；同樣，**凡是要花錢的一律叫停，**最典型的就是大軍威壓伊朗，被伊朗毫不客氣打下一架價值數億美元的全球鷹無人機，這口氣居然被特朗普硬生生地忍了下來，叫停了白宮鷹派準備對伊朗的軍事打擊。

在特朗普的努力下，美國經濟從2017年—2019年保持強勁增長，每年GDP增長率保持在3%左右，但是，美國政府財政卻並沒有因為經濟強勁而改善，反而債務繼續大幅度增加——2016年美國政府債務是22.8萬億美元，到了2019年年底債務達到26.3萬億美元。

2020年美國遭受新冠疫情的嚴重衝擊，為了挽救岌岌可危的美國經濟，美國政府不得不繼續大規模舉債來刺激經濟，截止當前美國政府債務飆升到28萬億美元。

這就是拜登接盤面臨的情況。

3****拜登的加税思路

拜登上台之後又一口氣推出1.9萬億美元刺激經濟計劃以及3萬億美元大基建計劃，眼看着美國政府債務很快就要突破30萬億美元，這下債務問題不想辦法解決是實在拖不下去了。

既然特朗普減税的道路走不通，拜登就準備走加税的道路。

簡單粗暴，直接加税！

（來源：新浪網）

按照拜登政府公佈的計劃，其加税主要有四個方面。

1、把企業所得税提高到28%；

2、對年收入超過40萬美元高收入家庭個人所得税率恢復到39.6%；年收入超過40萬美元以上的富人取消20%的税前抵扣，並且設置抵扣上限為不超過28%，高收入人羣社保按照12.4%徵收；

3、提高跨國公司的最低税率，包括全球賬面營收超過100萬美元的企業最低税率提高到15%，海外分公司税率由10.5%提高到21%；

4、增加富人的資本利得税。

簡單的説，拜登政府加税主要針對兩個層面：一個是對企業，另一個是對高收入人羣。

美國税收政策中心對拜登税收提議進行了測算，並且預計2021-2030年間按照拜登的增税方案可為財政增加收入如下：

提高企業所得税部分，這個可以籌集7300億美元；

提高跨國公司最低税率可以籌集約4400億美元；

對年收入超40萬億美元的個人與家庭加徵個税可籌集9000億美元；

以上合計能為美國聯邦財政增加約2.1萬億美元的收入。

看上去很美好是不是？

但是如果我們仔細分析就會發現，拜登政府這四大加税措施要落地卻困難重重。

4****重重困難

首先是對真正高收入羣體要增税非常困難。

真正的富豪身邊都養着一羣專業做税收籌劃的會計師，他們能從美國繁瑣的法律體系中精準的找出各種漏洞為富豪規避大部分税收。

比較典型的手法就是將個人費用納入企業成本，吃喝拉撒都在企業報銷，個人表面上只領取很少的工資。

比如，川普在擔任總統前個人財富已經高達40億美元，結果上台後的好幾年裏，個人所得税只繳納了750美元。

（來源：騰訊網）

比如，巴菲特曾經公開呼籲給富豪加税，理由是富豪交税實在太少，巴菲特還拿自己做比喻，聲稱自己繳納的個税還沒有自己的秘書高。

這個比喻我覺得實在是諷刺，巴菲特如果想多納税為國家做貢獻，完全可以讓自己的税收籌劃少規避一點個税——難道巴菲特收入還能比自己的秘書更低？這個問題不解決，政府即使提高富豪税率有何意義？

所以，拜登政府對年收入40萬美元家庭與個人增税，最後真正多繳納税收的只會是普通的中產階級，真正的富豪連毛都不會少一根。 

然後，對****企業增税也比較困難。

企業可以通過增加成本開支來規避企業所得税。一般來説，企業所得税率越高，企業規避所得税的動力就越大，相應的辦法就越多。

2017年特朗普將企業所得税率降低為21%，2018年—2019年標普500成分企業平均中位數實際繳納税率僅為12.6%。

相對規範的上市公司實際有效税率都低於法定税率，而非上市公司實際有效税率只會更低。

所以，拜登增加企業所得税率之後究竟能增加多少財政收入，還得打上一個巨大的問號。

另外，拜登準備對跨國公司增税最大的問題就是——怎麼避免跨國公司為了逃税而將總部搬遷到國外税率較低的國家或地區？

給大家一組數據，截止到2012年，美國各大公司大約有50%的營業利潤報收於美國以外的避税國家，比如新加坡，瑞士，盧森堡，愛爾蘭，荷蘭等地。

這50%的利潤本來應該向美國當地和聯邦政府上繳税收，卻因為跨國公司的高超“魔術”成功逃脱了。

這個問題如果不解決，拜登準備對跨國公司擼羊毛的構想搞不好連羊都跑沒了！

所以，4月初美國財長耶倫表示，正與G20國家協商，準備就**“全球最低税率”**達成一致。

（來源：新浪財經）

美國的如意算盤其實也很簡單，與G20這樣的全球主要經濟體合作，大家協調製定一個統一的“全球最低利率”（美國希望這個最低税率是21%），避免美國企業將總部搬遷到低税率國家，以留住税源。

**美國這個提議很快就獲得歐盟的響應。**因為新冠疫情的衝擊，全球主要發達國家包括歐盟、英國、日本都紛紛開動印鈔機來刺激經濟，美國的提議有利於這票發達國家穩固國內税源，提高税收收入，所以紛紛表示支持。

但是歐盟對美國“全球最低税率”提議支持的同時卻又提出了附加條件——希望美國同意對**跨國互聯網企業徵收“數字税”，**這其實就是打算順便擼一把美國跨國互聯網企業的羊毛。

美國與歐盟主要國家關於數字税的爭議由來已久，説起來，歐盟主要國家屬於發達國家，但是包括英、法、意在內的發達國家日子也不好過，不但年年財政赤字，而且債台高築，屬於地主家也沒有隔夜糧，個個都紅着眼想開闢新的税源。

美國跨國互聯網企業在歐盟賺得盆滿缽滿卻不繳納一分錢税收，自然早就引起了歐盟各國的不滿。

2020年法國率先對美國互聯網企業徵收數字税，此舉讓特朗普大發雷霆，威脅説要對法國加徵關税報復。

今年以來，英國以及更多的歐盟國家也準備效仿法國，對跨國互聯網企業加徵數字税，拜登政府立刻威脅説也要對這些國家加徵關税報復。

（來源：同花順財經）

拜登能當選總統，捐款最多的五大金主全是互聯網企業，對於背後金主的利益，拜登是一定要維護的。

所以，雖然歐盟等國表態支持美國的“全球最低税率”倡議，但是未來能否達成這個倡議，還是一個巨大的未知數。

其實，就算美歐能達成“全球最低税率”協議，美國跨國公司還可以將總部轉移到其他國家與地區，比如全球著名的避税天堂國家與地區，絕大多數都不屬於G20範疇，就算是G20國家全部達成“全球最低税率”協議，避税天堂國家與地區不加入，美國希望留住跨國公司税源的目標也要大打折扣。

按：全球著名的避税天堂國家與地區包括瑞士、新加坡、香港、塞浦路斯、巴哈馬、開曼羣島、維爾京羣島、澤西島等等，這些國家與地區不但税率極低（甚至有的為0），而且監管也非常寬鬆。

根據英國的研究機構Tax Justice Network的調查統計，全世界主要國家為了避税而轉移到避税天堂的總資產大約有**21萬億美元，**是全球主要經濟體税收的黑洞。

另外，關於G20國家能否達成全球最低税率協議，我也不看好。家家有本難唸的經，各國經濟發展情況差距極大，各國税率也是根據本國情況而制定的，要達成一個全球性統一税率，其難度之大可能要超過人類歷史所有達成的全球性協議。

5  惡性循環

根據以上林林總總的盤點，拜登的增税計劃未來一旦落地，大致就是這樣的結果。

大企業與富豪有無數種辦法規避美國聯邦政府的增税計劃，真正能落地執行的大概就是針對年收入40萬美元以上的中產家庭以及部分中小企業。

大家知道這樣的結果意味着什麼嗎？

給大家講一段歷史。

明萬曆四十六年（1618），因努爾哈赤在遼東起兵反明，明政府財政籌措軍費困難，決定在正常税賦之外加徵遼餉。

最初是全國除貴州之外，每畝加徵三釐五毫，全國加徵230萬兩白銀。但是由於遼東戰事連戰連敗，遼餉年年增加，到萬曆四十八年，已經加徵到每畝9釐，全國加徵520萬兩。

當時明朝廷財政是個很悲催的吃飯財政，由於沿海地區官僚士紳等既得利益階層的阻擾，明政府不但收不了關税，而且還收不了商税，國家財政完全依靠農業税收（田賦）。

農業税還有一個巨大的黑洞，就是官僚士紳不用納税，也就是説，明政府税收基本依靠自耕農繳納，明政府加徵關税所有的負擔也壓在自耕農身上，而大地主、官僚階層以及做海貿的海商等等富得流油的既得利益階層反而不用繳納税收。

所以，明末財政最後陷入一個惡性循環的怪圈，政府財政越困難，就對自耕農層層反覆加税，自耕農在沉重的負擔下不斷破產，紛紛加入農民起義大軍，造成更多地區小農經濟的破產，明政府財政更為困難，只有繼續加税，然後更多的自耕農破產……

從萬曆四十六年開始，明政府加徵遼餉（用於遼東軍事作戰），後來還加征剿餉（用於鎮壓農民軍起義）、練餉（用於編練新的軍隊）。

到了崇禎末年，三餉合計已經高達2000餘萬兩白銀，是明政府正常田賦的數倍，至此長江以北地區幾乎沒有自耕農能夠活下來，三餉實際徵收數額與理論數字差距極大，明政府財政也基本崩潰。

瞭解這段歷史之後，我們再來看看拜登政府的加税政策。

前面我們説過，拜登政府加税能夠落地的就是針對年收入40萬美元以上的中產家庭以及部分中小企業，真正的大企業與富豪基本不會增加税收負擔。

6****生活負擔

這個年收入40萬美元以上的家庭以及中小企業大概就屬於拜登政府的“自耕農”基本盤。年收入40萬美元看上去很多，但是美國家庭的實際負擔遠比中國普通家庭更重！

美國中產家庭（來源：搜狐網）

我們的公知總愛吹噓美國物價便宜，特別是食品價格很低，但是公知永遠不會提到美國家庭的硬性開支遠遠大於中國家庭。

這個硬性開支包括401K養老金、收入税、房產税、醫保、保險、教育支出與交通費用等等。

這些硬性開支之大直接表現就是美國家庭的儲蓄率極低，大致只有16.5%（中國是44.2%），這僅僅是美國人沒有儲蓄的習慣嗎？

不是！

即使是中產家庭也很難存下錢來。

首先是401K養老金****存款，相當於自己存錢給自己養老用，因為美國退休金極低，不存錢，根本無法養老。

美國西北人壽保險公司有一項調查，78%的美國人非常擔心或者有些擔心自己退休之後沒有足夠的養老金，21%受訪者表示自己根本沒有退休儲蓄，只有25%受訪者表示，自己已經積攢了20萬美元以上的養老金。

然後是醫保。

美國每人每年平均繳納醫保費用是11000美元，考慮到有5000萬人沒有醫保，那麼實際繳納醫保的美國人平均每年醫保支出是13000美元，一個4口之家每年醫保支出就達到52000美元。

接下來是房產持有費用。

美國超過1/3的家庭沒有自己的住房，這不是美國房價太高，而是美國持有住房的成本太高。美國一套自由住房70年擁有成本相當於房價的3—6倍，包括1%—3%的房產税，各種保險，維護與翻新費用（特別是木質結構住房這塊費用特別高）。

也就是説一箇中產家庭假如通過按揭購買一套住房，他們不但要在未來30年內支付等同於房價的銀行利息，還要支付等同於房價的持有費用。相當於買1套房子的未來銀行利息+持有成本得支付2套房子的費用。

還有就是高昂的教育費用。

美國大學學費極高，從每年1萬美元—6萬美元不等，大學住宿費也很高，每年每人大致是1萬美元。高昂的學費與住宿費用也成為了美國家庭的沉重負擔。所以，美國大學生家庭越來越依靠助學貸款來支付高昂的教育費用。

截止到2018年，美國大學助學貸款總額為1.5萬億美元，承擔助學貸款的人數超過4400萬人，美國70%的大學生畢業時都會揹負沉重的助學貸款，平均每人是3.7萬美元，超過230萬人要到60歲才能還清助學貸款，美國總統奧巴馬也是43歲才還清助學貸款。

最後就是各種保險與收入税。

拜登政府要乾的恰恰就是準備**對年收入40萬美元以上的家庭每年徵收39.6%的收入税。**也就是説，被徵税的家庭收入的接近40%要繳納税收，剩餘60%的收入才能用於家庭開支。

正是由於美國家庭硬性開支太高，所以美國生活成本遠比我們想象中更高，美國官方機構統計，一個美國四口之家如果年收入低於26200美元（約合17萬人民幣），就必須依靠領取政府發放的免費食品券，才能保證不餓肚子。

同樣是因為美國生活成本太高，導致美國中產階級不斷淪為赤貧，上個世紀80年代，美國中產階級人數佔美國總人口的80%，到了2016年，這個數字已經下降到49%，拜登的增税計劃還將加速這個趨勢，讓美國中產階級人數繼續大幅度下降。

所以，拜登的增税計劃大概率會陷入明末一樣的惡性循環的死衚衕——加税的結果由“自耕農”中產階級全部承擔，然後中產階級不斷破產，税基變小，財政收入更加困難，繼續加税則會導致更多中產階級破產，税基繼續變小……

按：特朗普對中國5500億商品加徵7.5%—25%不等的關税，由於中國商品難以替代，所以加徵的關税實際是由美國進口商承擔，美國進口商只能通過提高商品價格來轉嫁成本，最後為加徵關税買單的還是美國老百姓。

7****霸權支柱

**特朗普的減税之路沒有走通，拜登的加税之路未來同樣走不通。**所以，美國政府財政困境就現狀而言是個無解的難題。

按：拜登政府要真正解決財政上的困境也不是完全沒有辦法，理論上美國政府可以對現有法律體系進行大幅度修正，堵住富豪與大企業偷税漏税的漏洞，但是美國畢竟是資本主義國家，如果拜登政府對富豪與資本家下狠手，美國富豪與資本聯合起來有一百種辦法讓拜登政府成為最短命的政府。

這就是政治體制捆住了拜登的手腳。這個問題其實不需要太高的智商就能看得明白。

最近法國皮尤中心發佈了一個研究報告，報告顯示，**美國與法國絕大多數民眾認為它們的政治體制需要進行重大變革，**美國甚至有18%的民眾認為需要對政治體制進行徹底變革。不僅如此，美國67%的民眾還認同“大多數政客都存在腐敗問題”，同時有半數以上民眾認為民選官員並不會在意普通民眾的看法。

皮尤中心報告圖表（來源：新浪微博@政委燦榮）

雖然，美國現在還可以依仗美元霸權進行無節操印鈔來續命。但是，美元的全球霸權從長遠來看並不樂觀。

支撐美元霸權有三條支柱。

直接支柱是石油美元與SWIFT結算系統**，間接支柱是美國軍事霸權**，是遍佈全球的軍事基地，是美國在海外幾十萬的駐軍以及11個航母編隊。但是這三根支柱卻並不牢固。

首先是石油美元結算制度。

動搖這個根基的恰恰是美國自己。美國通過頁岩油革命一躍而成為石油淨出口國，而且產量一直在攀升，其出口的份額恰恰是歐佩克成員辛辛苦苦減產讓出來的份額。

OPEC國家原油出口逐漸下滑，美國原油出口量大幅度增加

（來源：中國產業信息網）

美國原油出口增量大體彌補OPEC國家原油出口下滑

（來源：中國產業信息網）

也就是説，美國頁岩油產業的發展基本都是在從歐佩克國家身上割肉，這如何不讓中東產油國對美國離心離德？

所以，我們王外長跑一圈中東，幾大中東產油國立場就出現明顯鬆動跡象——伊朗已經宣佈用人民幣結算石油貿易，阿聯酋也宣佈73%貿易用人民幣結算，沙特雖然沒有明説，但是反覆強調未來50年保障中國石油安全是沙特頭等大事，這其實就是暗示要用人民幣結算石油貿易。

既然中國可以做第一個吃螃蟹的國家，那麼，未來歐盟會不會同樣尋求用歐元與中東產油國交易呢？這也是大有可能的。

如果中歐都與中東產油國實現本幣結算，那麼，石油美元體系也就基本崩潰了。

第二個就是SWIFT結算系統。

（來源：新浪網）

​對SWIFT結算系統威脅最大的不是中國力推的人民幣跨境結算系統，而是數字貨幣。

數字貨幣最大的特點就是資金可以從銀行賬户剝離出來，社交賬户就可以很方便攜帶，所以數字貨幣可以不依賴銀行賬户進行便捷的轉賬，包括跨境轉賬都沒有任何障礙。

目前中國已經快要完成對人民幣數字貨幣的試點，預計很快就要大規模推行。這可是人類歷史上第一個有主權國家信用背書的數字貨幣，其意義與影響遠非比特幣能夠與之相比的。

所以，人民幣數字貨幣一旦大規模應用，其他國家經濟體也會迅速跟進——推出自己的數字貨幣，誰也不會將數字貨幣這塊大蛋糕讓中國獨享。

只要全球有點影響力的幾大經濟體都推出自己的數字貨幣，那麼依託銀行的SWIFT結算系統基本上就成為了可有可無的擺設。

你看看，直接支撐美元霸權的兩根支柱從長遠來看都有極大的隱憂。

下面我們來談談支撐美元霸權的第三根支柱——美國的軍事霸權。

毫無疑問，目前美軍還是全球最強大的軍隊。

伊拉克戰爭中的美國士兵（來源：新浪網）

但是強大的美軍卻需要鉅額的軍費來支撐。目前美國軍費開支每年高達7150億美元，在美國聯邦政府財政收入中佔比超過20%。如此高的財政佔比，説美國窮兵黷武是一點都不過分的。

按：特朗普時期經濟強勁，為啥政府財政依然出現巨大的赤字？其中一個很重要的原因就是軍費開支太大，每年軍費開銷大致是6500-7000億美元，而且年年增長。

作為一個世界性帝國，我們可以把軍費開支理解為維護全球霸權的成本。與這個成本相對應的就是全球霸權帶來的收益，這個收益包括政治上的收益——因為歐盟、日韓、加拿大等盟友在防務問題上依賴美國，所以其外交政策一定程度上受美國意志的影響（不同國家程度上有差別）；

包括經濟收益，中東產油國家在美國軍事保護（或者威懾下）還不敢完全放棄石油美元結算體系，美元在全球貿易中佔據主導型的結算地位等等。

但是以上政治與經濟的收益並不能直接覆蓋美國軍費開支的成本，所以，美國作為世界性帝國總體上就是呈現這樣的局面——全球霸權收益＜全球霸權成本，其直接表現就是年年財政失血（赤字），只能通過不但提高債務（印鈔）來續命。

美軍最大的隱憂恰恰就是軍費開支能否持續的問題。

美國政府債務已經超過28萬億美元，拜登1.9+3萬億經濟刺激計劃實施之後，美國政府債務很快就會突破30萬億美元。美國聯邦政府財政收入每年大致是3.3萬億美元，即使沒有新冠疫情，美國政府每年財政赤字也超過1萬億美元。

如果我們把美國政府看做是一個企業，那麼這個企業資產負債表是非常難看的。就這麼一張糟糕的資產負債表，美國政府究竟還能維持多久的每年7100億美元的軍費開支實在是要打一個巨大的問號。

8****帝國宿命

美國政府要解決財政問題未來只有兩條路可以選擇。

或者一直印鈔來彌補財政赤字直到美元崩潰（有機構做過測算，美國政府債務的極限是35萬億美元），或者大幅度削減開支來為財政續命。

不管美國政府選擇哪條路，美國每年7100億美元軍費開支是不可能長期維持的。

一旦美國開始壓縮軍費開支，那麼就必然開始裁撤美軍，美國的軍事霸權以及對美元霸權的支撐就會大幅度縮水。

明末的財政崩潰導致了軍事上的全面潰敗；

盛極一時的****日不落帝國被兩次世界大戰掏空了財政的底子，不得不大幅度壓縮軍費預算，最後只能眼睜睜看着全球殖民地的丟失；

蘇聯的財政崩潰，讓整個歐洲恐懼了一個時代的紅軍不戰而敗，一夜之間消失得無影無蹤；

這是所有帝國的宿命。

一個世界性帝國的擴張成本大於擴張收益之時，這個帝國就無可避免的開始走下坡路，而且還是踩着油門走下坡路，其衰落的速度遠比我們想象中還要快。

大英帝國如此，前蘇聯如此，美國也會如此。

所以，拜登的加税政策很可能是美國走下坡路過程中最後一次無奈的掙扎，這個掙扎卻改變不了美國走向衰落的宿命。