地方政府隱性債務問題嚴重，還是美國遏制及中國缺芯問題嚴重？_風聞

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這種問題沒人關注。但其實這個問題最嚴重，甚至比美國對中國的遏制和缺芯片等問題還嚴重，因為這嚴重的制約了我國應對美國遏制的騰挪空間和開發新技術的資金能力。可能這屬於灰犀牛，絕大多數人熟視無睹。

簡而言之，國家的槓桿率太高，已經把未來財政空間和貨幣空間都給擠沒有了，這裏的槓桿率主要指的是地方政府，企業和居民個人，就整體來看，這三方几乎都是負債累累。

一個基本的常識是，當任何一個實體負債過高的時候，他未來的發展前景就不樂觀了，因為大量的資金要用於償還債務的本金和利息，除非違約，償還債務的本金和利息的錢越多，用於後續發展的錢當然也就越少，發展速度自然也就降低了。

貨幣政策自然也就極大的受限，因為根本不敢提高利率，即使通脹上升，否則就會面對大規模的破產。這就是不明智的借用資金帶來的懲罰，任何制度下都是這樣。

由於高房價大量的城市居民負債累累，由於高資產負債率大量的企業經營利潤要優先用於償還債務的本金和利息，以避免違約。大量的地方政府負債高企，很多民生髮展的資金無法保證，因為大量的錢要用於還債。

如果三方都是這種狀態的話，那未來的發展前景，怎麼可能樂觀呢？這個問題幾乎無解，我曾經問過很多專家，對於高槓杆的解決辦法，幾乎沒有什麼靈丹妙藥，負債上升容易下降難，幾乎成為一個定律。

説句不好聽的，這甚至比貪污腐敗危害性還大，對於貪污腐敗，我們可以強力反腐，對於軍隊經商，我們可以強力禁止，這些用政治手段都可以解決，主要就是看領袖有沒有決心和勇氣。但高槓杆率則完全不一樣，這不是決心和勇氣的問題，因為債務總是要還的，有再大的勇氣和決心也要遵從經濟規律，除非違約。

除非外部有天賜機緣，有大量低成本的無償資金注入，比如説發戰爭財，但在今天根本不現實。人民幣還不是美元，作為世界貨幣，美國的美元債務可以通過貨幣化讓全世界買單，而人民幣債務只能本國買單，誰買單呢？只能左手到右手的騰挪，那這個空間是很小的。

鉅額債務導致的巨大掣肘，使得我們很難採取更多的有效的政策來調整經濟，這是我最擔心的問題，而且看不到解決的方案，除非要過相當長一段時間的緊日子。

能想到的可行辦法，就是把現在能集中的資金，集中進行有效的投資，科技的公關，絕不能再浪費了。而且為了保證不違約，地方政府，居民和企業都必須過相當長一段時間的緊日子，但是有多少人真正做好了這樣的準備呢？很難説。這才是最大的內憂，這個問題解決不好，堡壘是會從內部攻破的。