八馬茶業衝擊創業板!“茶葉第一股”爭奪戰再升級!_風聞
食品观察家-食品行业瞭望者2021-04-20 15:09
中國的茶企似乎一直以來都離A股市場有點遠。
自從去年7月初,中國茶葉和瀾滄古茶先後披露招股書再無音訊後,A股茶企再度陷入空白。
4月15日,八馬茶業股份有限公司(下稱“八馬茶業”)披露了招股書,擬募集資金6.83億元用於“八馬茶業營銷網絡建設項目”、“福建八馬物流配送中心建設項目”、“八馬茶業信息化建設項目”和補充流動資金。
雖然中國是全球最大的茶葉生產與消費國,但目前A股中沒有一家以茶葉為主營業務的公司。外界關心的是,在衝擊資本市場的過程中,誰將成為A股“茶企第一股”?
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八馬茶業衝擊創業板
據悉,八馬茶業旗下產品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關產品。
招股書顯示,2018年-2020年,其營收分別為7.19億元、10.23億元、12.47億元,歸母淨利潤分別為4882.35萬元、9188.16萬元、1.16億元。截至報告期末,八馬茶業擁有直營店366家,加盟店超過1700家,銷售網絡已覆蓋全國各省份的主要大中型城市。
與不少謀求在資本市場施展拳腳的國內茶企一樣,八馬茶業將首秀放在了新三板。
2015年12月,八馬茶業頂着“鐵觀音第一股”的名號,掛牌新三板。僅過了兩年多,2018年4月,八馬茶業便宣佈終止掛牌,給出的原因為“長期戰略規劃調整的需要”。
但八馬茶業對資本市場的心思並未因此停止,目標轉瞄上A股市場。
從新三板摘牌一年多之後,八馬茶業發佈首次公開發行A股股票並上市輔導備案信息公示的公告,宣佈擬首次公開發行股票並在境內證券交易所上市,已接受中國國際金融股份有限公司的輔導,於2019年7月24日在深圳證監局進行輔導備案。
對八馬茶業等一部分茶企而言,掛牌新三板可視為進軍資本市場的階段性目標,但新三板帶來的動能相對不足,因此一些企業掛牌3-5年後便選擇摘牌。
業內人士表示,目前來看,新三板融資功能缺失,茶業作為非主流種植業品種,市場小散亂,缺乏品牌和經營集中度,對資本來説不屬於可以快速膨脹的領域,很難受到資本青睞。另外,多家茶企業績下滑,掛牌新三板融資會計和法務費用負擔大,在此背景下,繼續掛牌已成雞肋。
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“茶葉第一股”爭奪戰升級
實際上,衝擊A股“茶企第一股”的路上,八馬茶業不乏對手。
就目前,同八馬茶業爭奪“茶葉第一股”的茶企有中糧集團旗下的中國茶葉,以及以普洱茶為主的瀾滄古茶。
據招股書,2018-2020年期間,八馬茶業實現營業收入分別為7.19億元、10.23億元、12.47億元;同期實現歸母淨利潤分別為4882.35萬元、9188.16萬元、1.16億元。
而2019年,中國茶葉、瀾滄古茶的營業收入分別為16.28億元、3.8億元,淨利潤分別為1.66億元、0.81億元。另外,港股上市的天福2020年營業收入為17.17億元,淨利潤為3.05億元。
也就是説,八馬茶業的營利與中國茶葉和天福有着不小的差距,其中,八馬茶業2020年的營收與淨利分別都低於中國茶葉2019年的數據,甚至與天福2020年的淨利潤相差一半。
而毛利率方面,八馬茶業在2018-2020年期間的主營業務毛利率分別為53.43%、53.31%和 54.29%。不過,八馬茶業2020年的毛利率明顯低於天福的61.07%。而2019年,八馬茶業的毛利率低於瀾滄古茶的61.89%,主要是因為二者產品結構差異較大;但是高於以銷售原料茶葉及“傳統渠道”為主要銷售方式的中國茶葉。
另外,2018-2020年期間,八馬茶業的銷售費用分別為2.6億元、3.5億元和4.3億元,佔營業收入的比重分別為37.3%、35.02%和34.61%。與其他茶企相比,八馬茶業的銷售費用率高於瀾滄古茶、中國茶葉,更是高於行業平均值,主要系其線下直營渠道收入佔比在30%以上。
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茶行業出路在哪?
經過多年發展,中國茶行業的市場化程度已經達到較高水平。
根據《中國茶葉企業發展報告》的數據,2017年中國茶葉企業總數約為6萬餘家,其中規模企業為1600餘家,總資產超過1億的企業僅87家,總資產超過10億的企業僅6家。
可以説,茶葉市場整體處於較為充分的競爭狀態,行業集中度相對較低,仍存在大量傳統的家庭作坊式生產企業及小型茶企,而產品種類豐富、銷售區域覆蓋廣的規模性企業屈指可數。
中國茶葉流通協會今年2月組織編寫的《中國茶產業十四五發展規劃建議(2021-2025)》提到,近年來,在消費升級的背景下,產品供求結構性失衡的問題日益凸顯。
茶葉產能持續增大,但消費市場擴增較慢,尤其是消費人口增長乏力。行業創新能力仍偏弱,對市場訴求把握不準確,產品品種質量與消費升級需求有一定差距,高附加值、適銷性好的創新產品佔比不高,導致市場庫存不斷加大、供需不對等現象加劇。
不少企業已經開始有意識在品牌方面發力,包括吳裕泰、八馬茶業在內都開發出子品牌。
中國茶葉流通協會會長王慶認為,隨着生活水平的提高,大眾消費也逐步升級,國內消費者已由購買散茶逐步轉向購買品牌茶葉,品牌茶葉必將迎來高速發展的新機遇。
未來品牌茶葉的市場份額將會持續提升,中國茶產業要真正做大做強、實現行業整體高質量發展,品牌建設是必經之路。
國茶實驗室創始人羅軍也認為,隨着市場空間擴大,資本市場開始關注中國茶業經營主體。
茶葉近年來也已切入4萬億餐飲賽道,還通過茶食品、瓶裝茶飲料、茶美妝護膚等深加工、衍生產品切入快速消費品賽道。未來茶葉產能過剩將逐步得到釋放,產業鏈分工也將更加精細化。