繼牽手恒大後再聯姻騰訊視頻，恆騰鏖戰流媒體市場_風聞

流媒體市場的角逐戰事中，恆騰網絡再下一城。

4月20日，恆騰網絡發佈公告，旗下南瓜電影將與騰訊視頻深度合作，獲得騰訊獨家版權的海量影視作品授權，供會員觀賞。

這是自恆騰網絡今年1月20日收購南瓜電影以來，再次按下大步發展的“加速鍵”。《你好，李煥英》、《送你一朵小紅花》的爆紅，讓行業關注到儒意影業；如今，南瓜電影攜手騰訊視頻，市場重新定義恆騰網絡。

但令人不解的是，兩家平台深度合作的消息，並沒有給恆騰網絡股價帶來提振作用。4月20日港股開盤，恆騰網絡處在高開低走的狀態，截止當日收盤跌幅達3.95%。

那麼，對於恆騰網絡而言，這次合作意味着什麼?恆騰網絡能擔起中國版“Netflix”的頭銜嗎？

綁定騰訊視頻 拓展內容護城河

恆騰網絡這個名字在2021年前並不響亮，經過2021年春節檔之後，確實在業內名聲大噪，市場動作也愈發頻繁。此次與騰訊視頻的合作，也是其與恒大簽訂IP合作戰略協議持續深化線下聯動後的又一重要舉措。

事實上，這也透露出了恆騰網絡在內容版權上的焦慮。畢竟在當下國內的這一領域，早已不再缺乏競爭對手。歡喜傳媒、貓眼娛樂、華誼兄弟、萬達影視等，在中國流媒體市場中均佔據着一定的市場份額。春節檔、元旦檔中，萬達影視的《唐人街探案3》以及歡喜傳媒的《温暖的抱抱》均取得不錯的票房成績。

如今，與騰訊視頻的合作，顯然也是彌補自身在內容版權上的缺失。

隨着恆騰網絡收購南瓜電影后，其註冊會員與付費用户展現出幾何數增長。騰訊視頻作為目前國內最大的在線視頻平台，目前擁有的付費用户數量超過1.23億，此次二者的深度合作展開，南瓜電影或許將迎來新一輪的用户數量爆發式增長。

目前，國內流媒體市場是以內容版權作為主要競爭手段。這一點，從各家的電影票房中就不難看出。近日，燈塔專業版顯示，截至4月18日16時24分，2021年全國電影票房正式突破200億元，《你好，李煥英》、《唐人街探案3》分別以54.07億元和45.14億元票房排在榜單的前兩位。

而騰訊視頻擁有海量優質內容，包括《斗羅大陸》、《鬥破蒼穹》等獨家優質內容，隨着騰訊視頻資源的導入，南瓜電影在版權內容上將近一步豐富。

往更深層次的角度來看，也就能夠實現對恆騰網絡的營收賦能。目前，恆騰網絡的主要營收模式分為兩種，一種是儒意影業通過影視製作，賺取電影票房；另一種則是南瓜電影付費用户和註冊會員帶來的收入。騰訊視頻帶來的內容版權，能近一步增加南瓜電影的付費用户，進而帶動恆騰網絡營收。

當然，站在騰訊視頻側，與南瓜電影的合作或也是其在長視頻戰事中的重要舉措。日前，騰訊進行平台與內容事業羣大調整，將騰訊視頻、微視、應用寶等進行整合，與南瓜電影合作的騰訊視頻，也能增加自身在綜合視頻市場中的籌碼。

事實上，這也是兩家流媒體平台的流量互導，各取其所的體現。除此之外，細看這次合作的合同時間為2021年—2025年。也意味着，在這五年的時間裏，兩家平台擁有各自的獨家版權資源，自然也能鞏固兩家版權內容的壁壘。

搶灘流媒體市場，恆騰劍指中國版“Netflix”？

目前，據公開數據顯示，中國流媒體用户規模已有9億用户，視頻用户使用頻率高達87%，這對於流媒體市場玩家而言，商業化前景十分廣闊。迴歸到恆騰網絡本身，隨着對外合作範圍的擴大，市場也可以窺得其逐漸向更大市場發力的決心。

一直以來，外界將恆騰網絡與奈飛來進行對比，但現階段的恆騰網絡要與奈飛比肩，中間仍有不少鴻溝。

一方面，恆騰網絡與Netflix所處的市場環境有較大的差異，中國流媒體玩家一開始就沒有傳統勢力的支撐，基本上都是“半道出家”，這在基因上可以説就已經形成了劣勢。

國內市場最初的影碟市場底藴相對美國市場較為薄弱，包括現在的付費電視以及付費訂閲制也都沒有成太大的氣候，多數流媒體平台都是在互聯網熱潮下“轉頭懷抱”。所以，中國流媒體市場不具備美國流媒體市場的時代積累以及底氣。

一個很明顯的現象便是，部分用户寧願等到影片處於免費狀態時去觀看，或是通過某些資源網站進行瀏覽觀看。那麼，對於國內流媒體行業的快速發展實際上也形成了一定的阻礙。因為付費意識的提高並不是短期內可以實現了，是一個循序漸進的過程，而這會直接導致付費用户在短期內不會有太大的增長。據相關數據顯示，美國流媒體市場中，2020年美國家庭平均訂購3.1個流媒體服務，高於2019年的2.7個，2020年中國流媒體市場月活滲透率相比2019年下降5.4%。

此外，互聯網公司深入用户心智的免費服務觀念很難在短時間內扭轉過來。以南瓜電影為例，儘管南瓜電影實行付費訂閲會員制，但在首次註冊時仍會有七天免費期限。

另一方面，迴歸到恆騰網絡本身，在做流媒體之前，並沒有從事與流媒體相關的業務。而是收購儒意影業之後，才開始數字化轉型做起流媒體業務，優勢並不明顯。

像Netflix還有亞馬遜這些平台，他們本身就是從很久以前的傳統平台轉型發展而來，在做流媒體之前Netflix最早的時候從事影碟租賃業務。這些傳統平台時代的基礎，同時也成為了他們在流媒體時代的運營經驗和墊腳石。

而Netflix與恆騰網絡二者的優質內容也存在明顯差距，這一點從兩家費用支出上就能看出。據奈飛2020年度報告顯示，其營業成本為153億美元，主要用於優質內容投入。雖然近年來的恆騰網絡創作出了一些較為不錯的影視，但2020年營業成本僅為1.2億元，其中過半的費用還是用於行政費用支出。

在受眾羣體上，奈飛與恆騰網絡的定位也有區別。目前，中國流媒體市場因用户爭奪，多數玩家採取價格戰的方式，實行補貼的會員價格，增加受眾用户羣體。恆騰網絡也不例外，旗下南瓜電影開通付費會員，採用贈送的方式，開通會員可以額外贈送會員時長，並且價格也有優惠。

相反Netflix，並沒有通過贈送、補貼的方式，增加受眾用户羣體，反倒是接連漲價。目前Netflix已經經歷了6輪漲價，但用户卻是連連增加，這也與Netflix跟用户產生深度的綁定關係有關，用户粘性更高。

總的來看，不斷拓寬自身內容護城河的恆騰網絡，是在朝着更高的台階做衝刺，在國內流媒體時代加速到來之際，這種夯實自身競爭力的打法也勢必會為其在今後的長期發展中打下更多基礎，但恆騰網絡要做中國版“奈飛”，仍需直面目前國內這一行業的整體發展狀況，以及賽道上的競爭對手也在不斷髮力的局面。

本文來源：港股研究社，轉載請註明版權